鄒平座

對(duì)于中國中小企業(yè)融資難、融資貴的原因爭論已久，而政府在近10年中采取了數(shù)10個(gè)文件的救助政策，也沒有化解這一難題。中小企業(yè)仍然生活在水深火熱之中，特別是2009年實(shí)施4萬億救市政策，中小企業(yè)融資難更是雪上加霜，在2009年到2015年長達(dá)7年的時(shí)間中，中小企業(yè)承擔(dān)了20%-30%的利息負(fù)擔(dān)，高利貸橫行，大量中小企業(yè)走向了不歸之路。中國經(jīng)濟(jì)也遭受了巨大損失。

為什么中小企業(yè)融資難會(huì)變成中國經(jīng)濟(jì)的頑疾呢？

中國的金融業(yè)存在較為嚴(yán)重的關(guān)系型融資。日本著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家青木昌彥認(rèn)為融資類型大概有兩種，一種是基于數(shù)據(jù)分析的規(guī)范型融資，一種基于特殊關(guān)系的關(guān)系型融資。在分析1997年東南亞金融危機(jī)的原因時(shí)他認(rèn)為一個(gè)主要原因是日本的軍工企業(yè)在戰(zhàn)爭中與日本的大銀行形成了特殊的信貸關(guān)系。

而中國的國有企業(yè)與國有銀行本身就是一個(gè)娘生的兄弟關(guān)系，這種關(guān)系產(chǎn)生了“too?big?to?fail”效應(yīng)。特別是2009年中國4萬億救市時(shí)，這種關(guān)系型融資開始變本加厲，并對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)生了“致命擠壓”。

而更為深刻的是，中國存在嚴(yán)重的“信用不對(duì)稱”問題。金融的基礎(chǔ)是信用，而信用的基礎(chǔ)是產(chǎn)權(quán)，中國現(xiàn)在仍然是一個(gè)以公有產(chǎn)權(quán)為主的經(jīng)濟(jì)體。中小企業(yè)和農(nóng)民經(jīng)營的土地與廠房都不能形成信用來融資，而國有企業(yè)擁有百萬億以上的國有產(chǎn)權(quán)作為融資的信用。中國經(jīng)濟(jì)制度本身進(jìn)一步加劇了這種“信用不對(duì)稱”，迄今為止，中國相關(guān)的金融法規(guī)中，對(duì)民營企業(yè)的歧視性條款仍達(dá)26條之多。

而政府救助中小企業(yè)的措施往往劍走偏鋒，如地方政府推行的企業(yè)“聯(lián)保制”，不但沒有救助中小企業(yè)，反而使很多優(yōu)秀的中小企業(yè)走上了不歸之路。

“解鈴還須系鈴人”。解決中國中小企業(yè)融資難的根本性措施還在于增加中小企業(yè)的信用，從產(chǎn)權(quán)制度、整改制度、土地流轉(zhuǎn)、證券化等措施中，找到信用再造的方程式。

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)為這種信用再造通上了“電流”。通過互聯(lián)網(wǎng)金融，使得信息更加充分，金融市場更加有效。

更加重要的是，“互聯(lián)網(wǎng)+信用”再造將創(chuàng)造一個(gè)又一個(gè)有效率的金融產(chǎn)品，這些產(chǎn)品明顯有第三次產(chǎn)業(yè)革命的特征，這種信用再造將依托資本市場與更廣闊的金融市場，為中國中小企業(yè)打造一片金融服務(wù)的新天地。