陳智勇

【摘 要】國內(nèi)中小企業(yè)普遍面臨融資難問題，一方面，中小企業(yè)多融資困難；另一方面，商業(yè)銀行資金充足卻無法放貸。這既有金融體制問題，又有中小企業(yè)自身建設(shè)問題。本文在對中小企業(yè)進(jìn)行概念界定基礎(chǔ)上，多角度探討中小企業(yè)融資難的成因，并提出了切實(shí)解決中小企業(yè)融資難的途徑。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資困境；貸款

目前，我國中小企業(yè)戶數(shù)占企業(yè)總數(shù)的99%，創(chuàng)造了中國超過一半的GDP和稅收，大力扶持和發(fā)展各類中小企業(yè)的發(fā)展，已成為當(dāng)前一項(xiàng)刻不容緩的戰(zhàn)略任務(wù)。中小企業(yè)雖然發(fā)展前景良好，但發(fā)展過程中仍然存在著許多“瓶頸”，其中最主要的一個(gè)就是中小企業(yè)普遍存在的融資難問題。因此，探討中小企業(yè)融資問題具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國中小企業(yè)概念界定

2011年6月18日，我國新的中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)公布。新的劃分標(biāo)準(zhǔn)將中小企業(yè)劃分為中型、小型和微型三種類型，具體標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定。（以工業(yè)企業(yè)為例）

二、中小企業(yè)融資困境成因

1.中小企業(yè)條件不符合商業(yè)銀行貸款要求

一方面，中小企業(yè)缺乏健全的治理結(jié)構(gòu)和有效的管理機(jī)制，很多中小企業(yè)是家族式經(jīng)營或者個(gè)人經(jīng)營，公司創(chuàng)始人在公司成立時(shí)起到關(guān)鍵作用，但公司治理結(jié)構(gòu)先天不足。在經(jīng)營過程中，缺乏執(zhí)行、監(jiān)督、決策機(jī)制，公司創(chuàng)始人（負(fù)責(zé)人）不能對企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略做出長期規(guī)劃。另外，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模較小、經(jīng)營管理水平低下、缺少相應(yīng)的管理機(jī)制；另一方面，由于中小企業(yè)受制于自身人力、物力和財(cái)力的限制，會計(jì)機(jī)構(gòu)、會計(jì)制度不健全，缺少完善的原始憑證和財(cái)務(wù)記錄。很多中小企業(yè)對財(cái)務(wù)重視和認(rèn)識程度不夠，認(rèn)為財(cái)務(wù)的職能主要是資金的收付，而忽視其管理功能，以至于財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏或不規(guī)范，有部分中小企業(yè)盡管經(jīng)濟(jì)效益和社會效益優(yōu)良，前景看好，因不能向銀行提供完整、真實(shí)、可靠的財(cái)務(wù)報(bào)表，而被銀行拒之門外。還有少數(shù)企業(yè)極力美化修飾送交銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表，而送交稅務(wù)機(jī)構(gòu)卻采用相反的方式，造成財(cái)務(wù)信息的不透明，這些都有可能被銀行拒絕放貸。

2.中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱

中小企業(yè)中在職人員學(xué)歷層次較低，一般由投資者或者家族成員兼任高級管理人員，很小通過招聘形式任用職業(yè)經(jīng)理人。很多企業(yè)創(chuàng)始人（負(fù)責(zé)人）權(quán)力過大，一言堂”現(xiàn)象普遍，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營具有較大的主觀性和隨意性，缺少長期發(fā)展意識，不能對企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略做出長遠(yuǎn)規(guī)劃。企業(yè)的決策風(fēng)險(xiǎn)很大，往往在經(jīng)營狀況良好的情況下，抽出主業(yè)資金投入其他行業(yè)，例如成立擔(dān)保公司或小額貸款公司。由于投資決策失誤造成企業(yè)資金斷裂，這使得銀行對該類企業(yè)的放貸持保留意見。

小企業(yè)受其資產(chǎn)規(guī)模的限制，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，特別是一些輕資產(chǎn)的商貿(mào)公司，由于固定資產(chǎn)少、毛利率低、經(jīng)營效益不穩(wěn)定。一旦出現(xiàn)市場出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行階段，中小企業(yè)更容易受到波及。當(dāng)前，沿海一些中小企業(yè)老板頻出“跑路”現(xiàn)象，更能說明這一問題。

3.中小企業(yè)抵押物不足和擔(dān)保困難

中小企業(yè)在商業(yè)銀行貸款時(shí)，需要向其提供相應(yīng)的抵押物。但實(shí)際上很多中小企業(yè)并不能提供銀行認(rèn)可的抵押物，導(dǎo)致銀行拒貸。此外一般中小企業(yè)的可抵押資產(chǎn)專用性強(qiáng)、流動性、變現(xiàn)性差，一旦發(fā)生還貸糾紛，銀行投入精力在訴訟中，即使贏得訴訟，銀行對土地、工業(yè)廠房及其他資產(chǎn)的變現(xiàn)難度很大。同時(shí)，大企業(yè)和專業(yè)的擔(dān)保公司出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，也很難為中小企業(yè)提供擔(dān)保。即使有擔(dān)保公司愿為中小企業(yè)做擔(dān)保，也要求提供如房產(chǎn)類的反擔(dān)保措施。與銀行對土地、房產(chǎn)進(jìn)行打折貸款而言，擔(dān)保公司只是對此類抵押物進(jìn)行全額擔(dān)?；蜻m量放大。

4.商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款成本相對高于大企業(yè)

小企業(yè)從資產(chǎn)抵押申請擔(dān)保，在辦理資產(chǎn)抵押登記手續(xù)時(shí)，要經(jīng)過土地、房產(chǎn)、工商等部門的審查，手續(xù)煩瑣，而且時(shí)間長、風(fēng)險(xiǎn)大。相對于小企業(yè)貸款來說，一家大企業(yè)的貸款額往往是小企業(yè)貸款額的數(shù)十倍。但是在處理小企業(yè)貸款時(shí)，會產(chǎn)生比大企業(yè)貸款更多的管理成本、人力資源以及計(jì)算機(jī)資源成本等。同時(shí)，由于大型企業(yè)資金需求量及資金流動規(guī)模較大，這就為銀行帶來很多綜合收益。銀行為大型企業(yè)企業(yè)放貸的同時(shí)，大型企業(yè)會把日常結(jié)算、銀行承兌、理財(cái)、代發(fā)工資等放入貸款行，此類綜合收益形成銀行多元化經(jīng)營。也符合現(xiàn)代商業(yè)銀行追求利潤最大化的目標(biāo)。這就會出現(xiàn)放貸多個(gè)中小企業(yè)不如放貸一個(gè)大型企業(yè)的局面。對大型放貸收益高、成本低，造成商業(yè)銀行更傾向于大型企業(yè)，對中小企業(yè)貸款動力不足。

5.中小企業(yè)直接融資渠道不暢和準(zhǔn)入門檻高

縱使中小企業(yè)從銀行獲得資金來源的間接融資渠道并不通暢，但間接融資方式依然成為中小企業(yè)的主要考慮對象并不是沒有理由的。企業(yè)可以通過上市融資和發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)進(jìn)行直接融資，但要求企業(yè)除了要具備相對較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿陀酵?，還要具有相對完善的法人治理結(jié)構(gòu)和規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表等。這些準(zhǔn)入條件對絕大多數(shù)中小企業(yè)而言是相當(dāng)有難度的，因此現(xiàn)階段直接融資對絕大多數(shù)中小企業(yè)而言不可能實(shí)現(xiàn)，也不可能改變當(dāng)前中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，銀行放貸自然應(yīng)該成為當(dāng)前關(guān)注的焦點(diǎn)。

三、解決中小企業(yè)貸款難的幾點(diǎn)思考

1.完善財(cái)務(wù)體系和管理體系

中小企業(yè)要注重其自身的完善情況，合法經(jīng)營、誠信納稅，建立科學(xué)、完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)財(cái)務(wù)制度的透明度，完善會計(jì)核算體系，能及時(shí)準(zhǔn)確地向外部使用者提供真實(shí)的經(jīng)營信息。

2.加強(qiáng)中小企業(yè)信用信息系統(tǒng)的建設(shè)

要建立完善的中小企業(yè)信用信息系統(tǒng)就必須將所有信息統(tǒng)一起來，這就需要工商、海關(guān)、法院、稅務(wù)等相關(guān)部門的企業(yè)信息實(shí)現(xiàn)共享。信用信息系統(tǒng)的完善需要即時(shí)追蹤企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，對其資信情況進(jìn)行全面的掌控和控制，及時(shí)調(diào)整商業(yè)授信策略和額度，并實(shí)現(xiàn)各部門信用信息共享。中小企業(yè)信用制度的建立正是為了使銀行能夠順利、便捷、準(zhǔn)確、較低成本地了解中小企業(yè)的實(shí)際情況，從而有效解決信息不對稱問題。endprint

3.中小企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新提高企業(yè)的生命力

與大企業(yè)相比，中小企業(yè)在創(chuàng)新方面具有數(shù)量多、效率高、周期短、成本低等優(yōu)勢，更具創(chuàng)新精神和活力。中小企業(yè)機(jī)動靈活，能將創(chuàng)新與市場需求有效地結(jié)合起來。要在激烈的市場上贏得主動，需要依靠創(chuàng)新來增強(qiáng)自身的競爭力。面對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，中小企業(yè)應(yīng)善于抓住機(jī)遇，克服困難，積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)出適銷對路的產(chǎn)品，增強(qiáng)企業(yè)適應(yīng)市場競爭的能力。只有自身的實(shí)力不斷增強(qiáng)和壯大，才能使企業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期渡過難關(guān)。

4.建立完善的法律和獎(jiǎng)懲機(jī)制

只有在法律上明確以上行為，才能夠在實(shí)際中引導(dǎo)信用主體的信用經(jīng)濟(jì)行為，為鼓勵(lì)守信、懲罰失信的良性信用機(jī)制的運(yùn)行奠定基礎(chǔ)。對信用良好的企業(yè)提供優(yōu)惠利率貸款，對信用等級較差的企業(yè)提供高利率貸款或不貸款。

5.中小企業(yè)宜采用“多元化”融資方式應(yīng)對融資難問題

（1）股權(quán)融資

①風(fēng)險(xiǎn)投資：我國風(fēng)險(xiǎn)投資是金融業(yè)的一種制度創(chuàng)新，投資的對象主要是中小科技企業(yè)，尤其是高科技企業(yè)。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資被稱為促進(jìn)高科技中小企業(yè)成長的“孵化器”。發(fā)達(dá)國家銀行不僅具有投資功能，同時(shí)具備風(fēng)險(xiǎn)投資的能力，我國銀行則以信貸業(yè)務(wù)為主。銀行在長期與企業(yè)建立信貸關(guān)系過程中，對企業(yè)較為熟悉，因此，具備風(fēng)險(xiǎn)投資條件。當(dāng)前，我國風(fēng)險(xiǎn)投資既有以國有資本為主導(dǎo)的各項(xiàng)投資基金，也有以民間資本為主導(dǎo)的私募資金。

②中小板、創(chuàng)業(yè)板融資：股票融資是很多中小企業(yè)非常希望采用的融資渠道，為了上市而努力的中小企業(yè)比比皆是。對于絕大數(shù)中小企業(yè)來說，傳統(tǒng)的證券市場門檻實(shí)在是太高，只有一小部分發(fā)展前景良好和企業(yè)制度相對完善的中小企業(yè)才有資格上市融資，其他絕大部分的中小企業(yè)只能是另尋渠道。

③新三板融資：又稱全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。全國中小企業(yè)掛牌后，可以進(jìn)行股份的公開轉(zhuǎn)讓，融資、并購等，從而拓展了中小企業(yè)的融資環(huán)境。另外，掛牌手續(xù)簡單、便捷、成本費(fèi)用較低，不影響中小企業(yè)進(jìn)行其他途徑的上市融資，有利于提高中小企業(yè)的知名度，也有利于最大限度地利用民間資本解決中小企業(yè)的長期資金需求問題。交易市場能夠?yàn)楦嗥髽I(yè)特別是處于創(chuàng)業(yè)階段和成長階段的中小企業(yè)提供更加廣泛的融資和退出通道。

（2）債務(wù)融資

①銀行借款：間接融資最主要的形式就是銀行借貸，這也是緩解我國中小企業(yè)融資困境的一個(gè)最可行的方式。從以上可知，直接融資渠道的門檻很高，最多只能解決極少部分中小企業(yè)的融資難問題。目前我國中小企業(yè)的融資渠道實(shí)際上非常狹窄，大部分中小企業(yè)的緊缺資金主要依靠間接融資，而其中最主要的就是銀行貸款，

②擔(dān)保公司擔(dān)保：中小企業(yè)融資擔(dān)保公司通過為中小企業(yè)作信用擔(dān)保，降低了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，成為商業(yè)銀行和中小企業(yè)的紐帶，為破解中小企業(yè)融資難問題發(fā)揮了重要作用。擔(dān)保公司為當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資，發(fā)揮資金的杠桿放大效應(yīng)和發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)做出了重要貢獻(xiàn)。在現(xiàn)實(shí)中，擔(dān)保公司根據(jù)銀行的要求，對提出申請的中小企業(yè)進(jìn)行資質(zhì)審核，擔(dān)保公司為了降低風(fēng)險(xiǎn)，借助于反擔(dān)保措施，有的甚至要求全額的反擔(dān)保措施。

③中小企業(yè)債券：中小企業(yè)的債券融資模式主要有兩種，私募債券和公募債券。私募債券是以特定的少數(shù)投資者為對象而發(fā)行的普通公司債券，不在債券市場中流通；公募債券是面向廣大債券投資者而公開發(fā)行的公司債券，在證券市場交易流通。根據(jù)國外債券發(fā)行的經(jīng)驗(yàn)，中小企業(yè)一般發(fā)行的是小型私募債券，也就是未達(dá)到公募發(fā)行等級的中小企業(yè)，為籌措小規(guī)模資金，在小范圍內(nèi)發(fā)行的公司債券。

④中小企業(yè)集合票據(jù)：集合票據(jù)，是指2個(gè)以上10個(gè)以下具有法人資格的中小企業(yè)債務(wù)融資工具。集合發(fā)行通過對中小企業(yè)增信，夠解決單個(gè)企業(yè)獨(dú)立發(fā)行規(guī)模小、流動性不足等問題。

⑤網(wǎng)貸，又稱P2P網(wǎng)絡(luò)借款：網(wǎng)貸通過第三方網(wǎng)絡(luò)平臺相互借貸。對借款人的資料審核、資金的流動等都依托網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行。由于手續(xù)簡便、效率較高，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對傳統(tǒng)金融沖擊較大。

當(dāng)前受宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響，商業(yè)銀行紛紛謹(jǐn)慎放貸甚至收貸，不少中小企業(yè)資金鏈出現(xiàn)斷裂危機(jī)，企業(yè)家跑路、中小企業(yè)倒閉現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。因此，中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身建設(shè)，政府出臺配套措施及機(jī)制，進(jìn)行金融創(chuàng)新，切實(shí)解決中小企業(yè)所面臨的融資難問題，以保證中小企業(yè)良好發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[2]張新群.破解中小企業(yè)困境的路徑選擇[J].財(cái)經(jīng)視點(diǎn)，2011（11）endprint