郭玲

摘 要：負債是企業(yè)融資的重要手段，是目前多數(shù)企業(yè)快速發(fā)展的必然選擇。債務管理是一把雙刃劍，它給企業(yè)帶來收益的同時，也造成了或多或少的財務風險。為此，描述了我國目前企業(yè)的負債經營的狀況，分析了負債經營的必要性，分析了負債管理的優(yōu)勢和劣勢，提出基本的企業(yè)債務管理風險控制措施，以實現(xiàn)企業(yè)的健康發(fā)展。

關鍵詞：企業(yè)管理；風險承擔者；債務經營

中圖分類號：F23

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2015）15-0104-01

資金來源通常分為所有者權益和債務。目前，越來越多的公司利用債務的方式來解決資金短缺的問題。企業(yè)如何使負債資金既能為企業(yè)帶來經濟利益，又可避免財務風險是急需加以研究解決的課題。

1 負債經營的必要性分析

在市場經濟的大背景下，無論是國有企業(yè)，還是民營企業(yè)，要想快速發(fā)展必須要有足夠的資金來滿足金融環(huán)境的發(fā)展。而外吸將受到宏觀經濟政策趨勢和市場情況的影響，企業(yè)從外部吸收的資金造成的很多風險是很難確定的。企業(yè)在發(fā)展過程中需要一定數(shù)量的資金維持，而企業(yè)內部資金是無法滿足發(fā)展需求的。因此，企業(yè)合理利用負債經營或許可以解決這類問題。

2 負債經營的優(yōu)勢分析

（1）能迅速籌到資金。通常企業(yè)在經營過程中資金的回收周期是有一段時間的，而單靠企業(yè)內部提供的資金是無法滿足發(fā)展需求的，如果企業(yè)能迅速籌集到所需的資金，這將非常有利于企業(yè)的發(fā)展，恰好負債經營可以填補空缺。

（2）企業(yè)可獲得節(jié)稅收益。在我國，計算所得稅稅基時要扣除利息的支出企業(yè)的經營成本和利息都計入當期成本在稅前扣除，這樣企業(yè)繳納的所得稅額就相應的減少了。

（3）減少通貨膨脹損失。一般情況下，負債到期才能還本付息，如果通貨膨脹率上升，那么將會造成企業(yè)原有負債額的實際購買力降低，企業(yè)按下降后的數(shù)額還本付息，這樣就將通貨膨脹帶來的風險轉移給了債權人。

3 控制財務風險的對策

3.1 確定合理的負債規(guī)模

（1）合理負債規(guī)模的理論數(shù)據。企業(yè)負債規(guī)模大小通常由企業(yè)經營者和債權人共同決定。負債規(guī)模達到一定程度，資本利潤率就越高。對所有者而言，喜歡這種結構是因為企業(yè)不用自身的資金經營就能增加收益。但對債權人來講，這種結構是存在巨大風險的，債權人會及時收回貸款降低風險。對于多數(shù)企業(yè)，大都認為資產負債率在30%以下是比較安全的，40%左右是相對合適的，超過50%資金周轉將出現(xiàn)困難，債權人也將不再增加貸款。

（2）合理安排負債規(guī)模應考慮的因素。

首先必須考慮企業(yè)的償債能力。常用的短期償債能力指標有：①流動比率，一般標準為2∶1。②速動比率，一般標準為1∶1。③存貨周轉率。存貨周轉率也是越高越好，表明可以減小積壓存貨的成本。其次應該考慮：①銷售收入的情況。銷售收入同比減少的企業(yè)，其負債規(guī)模要相應地減小些。②經濟周期波動情況。在經濟市場利好時期，應合理安排負債規(guī)模，促使企業(yè)快速發(fā)展。③行業(yè)競爭情況。不同的行業(yè)其負債比例也是不同的。如商品流通企業(yè)，其變現(xiàn)能力強，因此其負債比例可以相對高些；而那些變現(xiàn)能力弱的企業(yè)，負債水平顯然應該相對低些。

3.2 確定合理的債務結構

（1）債務期限結構。

在企業(yè)負債總額一定的情況下，怎樣安排合理的負債結構，則需從以下幾個方面來考慮：①銷售收入。如果企業(yè)銷售收入長期趨于降低，內部資金無法滿足發(fā)展需求，需要借入短期債務這樣一來會承擔大的風險。反之，能提供一個較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流，提高償債能力。②資產結構。長期資產比重較小的企業(yè)應盡多利用短期負債籌集資金；反之，則可以多利用長期負債進行籌資而少利用流動負債。③企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模對企業(yè)負債結構有重要影響，一般來講，由于可以利用發(fā)行債券等低成本的方式進行籌資因此規(guī)模大的企業(yè)其流動負債較少。④利率狀況。當長期負債的利率和短期負債的利率相差較大時，企業(yè)考慮到資金成本問題，會較多地利用短期負債。反之，企業(yè)會優(yōu)先選擇長期負債。

（2）債務種類結構。

在資本市場未放開之前，企業(yè)只能向銀行借款。目前，企業(yè)的籌資方式有很多種，可以進行多渠道籌資，企業(yè)可根據自身情況來選擇向銀行借款、或發(fā)行股票、或租賃籌資，還可以引進外資。

3.3 加強企業(yè)管理

企業(yè)在成功籌資后最重要的就是對資金的高效利用。這就要求：為了提高資金周轉率，在選擇投資項目

時，應該選擇投資成本低、回本快、利潤高的項目。籌集資金時，也應以企業(yè)自身需求為依據，負債規(guī)模過大會增加資金成本，加大財務風險；反之，使企業(yè)加大經營機會成本，影響企業(yè)發(fā)展和壯大。企業(yè)管理還應在產品結構、生產質量、生產成本控制、內部控制等方面做好目標規(guī)劃，實現(xiàn)企業(yè)管理最佳模式，提高資金利用率。

3.4 樹立風險意識

對于風險承擔者：（1）應該樹立并提高正確的風險意識，引導企業(yè)決策者慎重規(guī)劃，不斷改善企業(yè)經營狀況。（2）要給予風險承擔者一定的投資項目選擇權和資金使用權，使決策者行使權力和承擔風險責任的同時，及時根據企業(yè)內外環(huán)境的變化，對資金的投入和分配做出相應調整。（3）要充分調動風險承擔者的積極性，讓其能夠享受風險收益。

總而言之，企業(yè)要想快速發(fā)展就應當合理利用負債經營，恰當調整負債結構。值得一提的是，負債經營也存在著風險，如果沒有合理安排負債結構，那么企業(yè)將會面臨破產的危機。因此，企業(yè)進行負債經營時要合理安排負債規(guī)模，調整好負債結構，強化企業(yè)管理，實現(xiàn)企業(yè)收益最大化。

參考文獻

[1]初波.企業(yè)負債經營與財務風險研究[J].北方經貿，2005，（1）.

[2]劉愛嬌.企業(yè)適度負債經營問題探討[J].資本運營，2013.

[3]邱道欣.我國企業(yè)負債經營的現(xiàn)狀與對策分析[J].開發(fā)研究，2013，（4）.

[4]武雪.企業(yè)負債經營風險控制策略分析[J].財會通訊，2013，（2）.

[5]王小明.企業(yè)負債經營的利弊分析[J].湖北經濟學院學報，2012，（9）.

[6]徐建國.企業(yè)負債經營及風險的探析[J].價值工程，2011，（2）.

[7]皺穎.負債經營利與弊[J].哈爾濱商業(yè)大學學報，2011，（1）.