楊士清

【摘 要】企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是指企業(yè)在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的理財目標(biāo)。文章中對財務(wù)管理實(shí)務(wù)操作的目標(biāo)進(jìn)行探討。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)管理；實(shí)務(wù)操作；目標(biāo)

一、財務(wù)管理目標(biāo)的特點(diǎn)

1.財務(wù)管理目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)具有一致性

企業(yè)處于不同發(fā)展時期，有其自身不同的目標(biāo)要求，而財務(wù)管理的目標(biāo)一定要與企業(yè)目標(biāo)相協(xié)調(diào)，為企業(yè)目標(biāo)服務(wù)，當(dāng)企業(yè)以生存為目標(biāo)時，說明企業(yè)立足未穩(wěn)，尚未具備發(fā)展及高速發(fā)展的條件，也不具備承擔(dān)高風(fēng)險的能力，企業(yè)需要進(jìn)行有效的資本積累，解決生存問題是其面臨的主要問題。所以，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)自然是以謹(jǐn)慎性原則為主，保證企業(yè)能夠收支平衡，到期償債，不進(jìn)行高風(fēng)險投資與經(jīng)營，避免不必要的成本支付。

當(dāng)企業(yè)處于發(fā)展時期時，說明企業(yè)已具備了一定條件，資本積累階段已結(jié)束，一定會需要大量的資金投入。此時，財務(wù)管理的核心目標(biāo)將是大量籌措資金，保證企業(yè)用資需求。當(dāng)企業(yè)以獲利為主要目標(biāo)時，說明企業(yè)已具備了較強(qiáng)的競爭實(shí)力，無論是在市場占有率，還是在資本實(shí)力方面均具有絕對優(yōu)勢。企業(yè)需要擴(kuò)張，需要向更高領(lǐng)域、更高層次發(fā)展。所以，財務(wù)管理的目標(biāo)也應(yīng)適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要，在廣泛籌集資金的同時盡可能地降低籌資成本，更有效地利用資金；同時，開發(fā)企業(yè)投資市場，進(jìn)行資本運(yùn)營，以期獲得更多收益。

2.財務(wù)管型龍體目標(biāo)具有相對穩(wěn)定性

任何一種財務(wù)管理目標(biāo)的出現(xiàn)，都是一定政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的產(chǎn)物。隨著環(huán)境因素的變化，財務(wù)管理目標(biāo)也可能發(fā)生變化。例如，西方國家財務(wù)管理目標(biāo)就經(jīng)歷了“籌資數(shù)量最大化”、“利潤最大化”、“股東財富最大化”等多種提法。在我國，也經(jīng)歷了“產(chǎn)值最大化”、“利潤最大化”、“企業(yè)價值最大化”的演進(jìn)歷程。人們對財務(wù)管四目標(biāo)的認(rèn)識是在不斷深化的，但在一定時期或特定條件下，財務(wù)管理總體目標(biāo)應(yīng)當(dāng)保持相對穩(wěn)定。

二、財務(wù)管理目標(biāo)的內(nèi)容

1.以總產(chǎn)值最大化為目標(biāo)

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時期，國家對企業(yè)實(shí)行集權(quán)管理模式，企業(yè)財產(chǎn)所有權(quán)和企業(yè)經(jīng)營權(quán)高度集中，企業(yè)的主要任務(wù)就是執(zhí)行國家下達(dá)的總產(chǎn)值指標(biāo)。因此，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值最大化。

企業(yè)的總產(chǎn)值是指一年內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的市場價值的總和。從其定義我們可以看到，追求產(chǎn)值實(shí)際上就是追求產(chǎn)量。企業(yè)單方面追求產(chǎn)量，勢必造成只管生產(chǎn)，不管銷售，不計(jì)算成本，更不顧質(zhì)量的短期生產(chǎn)行為，必然導(dǎo)致企業(yè)資源浪費(fèi)，社會整體效益降低。

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷深化，企業(yè)經(jīng)營的自主權(quán)不斷擴(kuò)大，利潤作為反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的重要指標(biāo)，開始被眾多企業(yè)所重視，它從一定程度上反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對社會貢獻(xiàn)的大小，因此，以利潤最大化為企業(yè)理財目標(biāo)被廣泛接受。

利潤最大化目標(biāo)經(jīng)實(shí)踐證明存在以下缺陷：第一，這里的利潤是指企業(yè)一定時期實(shí)現(xiàn)的利潤總額，它沒有考慮資金的時間價值；第二，沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系，因而不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間的比較；第三，沒有考慮風(fēng)險因素，高額利潤往往要承擔(dān)較高的風(fēng)險。由此可見，將利潤最大化作為企業(yè)管理的目標(biāo)存在一定的片面性.所以，現(xiàn)代財務(wù)管理理論認(rèn)為，利潤最大化不是企業(yè)財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。

2.以股東財富最大化為目標(biāo)

股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來更多的財富。在股份公司中，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格越高，則股東財富就越大。所似，股東財富最大化由此演變?yōu)槊抗衫麧欁畲蠡?。每股利潤是企業(yè)凈利潤總額與普通股股數(shù)的比值，作為投資者，他們的投資目標(biāo)就是取得最大化的資本收益，因此，該指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)就是把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對比，能夠說明企業(yè)的盈利水平。運(yùn)用每股利潤指標(biāo)可以比較不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間盈利水平的差異。

該指標(biāo)也存在一定的缺陷，一是仍然沒有考慮資金的時間價值和風(fēng)險價值，不能避免企業(yè)的短期行為；二是只能用于上市公司，對于非上市企業(yè)只有進(jìn)行專門的評估，才能真正確定其價值。從以上定義我們可以看到，對企業(yè)價值最大化的計(jì)量和反映，不能只使用單一的財務(wù)指標(biāo)，企業(yè)價值最大化既強(qiáng)調(diào)資金的時間價值和風(fēng)險價值，同時也強(qiáng)調(diào)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展及良好的市場表現(xiàn)；既有財務(wù)狀況的反映，也有企業(yè)人際關(guān)系的體現(xiàn)；既揭示企業(yè)外在表現(xiàn)，同時也反映其實(shí)質(zhì)內(nèi)涵。因此，對該目標(biāo)的計(jì)量和描述必須使用綜合性指標(biāo)，傳統(tǒng)的財務(wù)分析與評價指標(biāo)體系，顯然已不能滿足企業(yè)的需要。

三、財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)——所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)

企業(yè)價值最大化直接反映了企業(yè)所有者的利益，與企業(yè)經(jīng)營者沒有直接的利益關(guān)系。對所有者來說。他所放棄的利益也就是經(jīng)營者所得到的利益。在西方，這種被放棄的利益也稱之為所有者支付給經(jīng)營者的享受成本。但問題的關(guān)鍵不是享受成本的多少，而是在增加享受成本的同時，是否更多地提高了企業(yè)價值。為了解決這一矛盾，應(yīng)采取讓經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤的辦法，并輔之以一定的監(jiān)督措施。具體措施有以下幾條：

1.解聘。這是一種所有者約束經(jīng)營者的辦法。所有者對經(jīng)營者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營者未能實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，將予以解聘。

2.接收。這是通過市場來約束經(jīng)營者的辦法。如果企業(yè)經(jīng)營績效不佳，就很可能被其他企業(yè)強(qiáng)行接收且吞并，經(jīng)營者也將隨之會被解聘。為此，經(jīng)營者面對激烈競爭的市場，必須采取一切措施提高股票價格。

參考文獻(xiàn)：

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