許洪智

摘要：“互聯網+”思維的產生與發(fā)展，為人們的生活帶來了各種各樣的影響，其中之一便是促進了虛擬貨幣的發(fā)展。虛擬貨幣不是嚴格意義上的貨幣，但具有諸多貨幣性質，隨著“互聯網+”計劃的深入，虛擬貨幣的使用范圍和規(guī)模將逐漸增大，對現實貨幣政策的影響將不斷增強。

關鍵詞：互聯網+；虛擬貨幣；貨幣政策

互聯網科技對產業(yè)發(fā)展和模式的“顛覆性”作用有力地促進了傳統(tǒng)產業(yè)的轉型、市場要素的自由和經濟格局的重構。近年來，我國經濟的快速發(fā)展很大程度上得益于互聯網技術和經濟的發(fā)展。黨的十八屆五中全會關于《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》提出：拓展網絡經濟空間，實施“互聯網+”行動計劃，推進產業(yè)組織、商業(yè)模式、供應鏈、物流鏈創(chuàng)新，支持基于互聯網的各類創(chuàng)新?！盎ヂ摼W+”是互聯網思維的進一步實踐成果，它代表一種先進的生產力，推動經濟形態(tài)不斷的發(fā)生演變。從而帶動社會經濟實體的生命力，為改革、創(chuàng)新、發(fā)展提供廣闊的網絡平臺。“互聯網+”就是“互聯網+各個傳統(tǒng)行業(yè)”，是利用信息通信技術以及互聯網平臺，讓互聯網與傳統(tǒng)行業(yè)進行深度融合，創(chuàng)造新的發(fā)展生態(tài)?；ヂ摼W金融作為“互聯網+”計劃的重中之重將在未來金融體系中發(fā)揮重要作用。借助互聯網技術和信息通信技術，金融實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型業(yè)務模式。網絡虛擬貨幣是互聯網金融重要的交易對象和流通介質，在整個金融系統(tǒng)中的重要性與日俱增。

一、 虛擬貨幣的產生

貨幣是商品經濟發(fā)展到一定階段的產物。從商品中分離出來固定地充當一般等價物的商品。貨幣的本質是一般等價物，具有價值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段、世界貨幣的職能。歷史上，貨幣的形態(tài)多種多樣，從最初的實物貨幣到金屬貨幣，再到紙質貨幣。隨著信息技術與網絡技術的發(fā)展，九十年代出現了網絡虛擬貨幣，并經過迅速發(fā)展成為互聯網上廣泛使用的支付工具之一。有些虛擬貨幣不僅能夠購買發(fā)行商的虛擬商品或服務，還能夠購買其它網絡企業(yè)的商品，在網上廣泛流通，并且在一定程度上能通過各種平臺與法定貨幣進行兌換，對現實金融產生了巨大的影響。

（一）虛擬貨幣不是嚴格意義上的貨幣

虛擬貨幣是對網上支付單位的統(tǒng)稱，指的是由網絡企業(yè)發(fā)行的，在消費者用于購買網絡虛擬商品時為了有效進行小額支付而設立的獨立充當價值尺度的計量單位。從定義上來看，虛擬貨幣并不是嚴格的貨幣，這由其發(fā)行主體和信用保證、支付方向和支付范圍所限制。首先，從發(fā)行主體和信用保證上來說，虛擬貨幣是由非金融機構主要如網絡公司或者公用事業(yè)機構等發(fā)行的，不具有類似于法幣所代表的國家權力和政府信用，只有商業(yè)機構的商業(yè)信用，相較之下更容易出現信用危機。其次，充當交易媒介的物品被視為貨幣，也可以把那些能夠容易轉換為交易媒介的物品當成貨幣或者準貨幣。這樣的定義下，貨幣這種支付工具應當具有雙向支付性和全局支付性，然而法律上大多數的虛擬貨幣并不能做到和法定貨幣的雙向兌換，購買范圍也僅限于發(fā)行者或者其合作伙伴提供的網絡虛擬商品及服務，無法脫離法定貨幣在一個國家或者社會內支付購買所有的商品。所以虛擬貨幣目前為止還只是一種單向局部支付工具。

（二）支付成本促進虛擬貨幣產生

20世紀，網絡技術快速發(fā)展，虛擬貨幣應運而生，其產生是許多綜合因素的結果。學術界對此主要從支付方式、支付成本、網絡技術發(fā)展等方面進行討論。

由于網絡游戲、互聯網交易逐漸進入人們的視野，逐漸成為人們的生活娛樂手段之一。網絡游戲發(fā)行公司為了進一步盈利，吸引更多的玩家，提供了購買游戲時間、游戲裝備道具及其他各種增值服務。這些網絡虛擬產品及服務價格以法定貨幣計價都較為微小，而且消費者需要進行即時的高頻率交易。如果通過法定貨幣支付，交易成本很高。而虛擬商品的價值一般較小，玩家需要經常性進行操作。面對微額高頻的支付，通過銀行轉賬或者現金購買等方式，銀行系統(tǒng)及消費者個人成本都遠遠超過了商品價值本身。所以顯然現有的支付手段完全無法滿足網絡消費者的需求。

銷售發(fā)行商為了更方便地提供的非金融商品與服務，因此創(chuàng)造了虛擬貨幣：消費者通過網絡、代售點購買充值卡、銀行等各種支付方式進行購買，將獲得數值存儲在消費者的個人網絡賬戶中，為之后的消費活動進行支付。這種支付方式主要體現的是一種“先付費后使用”的思想。消費者通過法幣購買獲得的虛擬貨幣的數值表示的是網絡發(fā)行商對于消費者的預收賬款或者負債的數額，在消費者使用虛擬貨幣的過程中通過提供網絡虛擬服務或虛擬物品進行償還。這里消費者選擇是否使用法幣兌換成虛擬貨幣進行支付的機制主要取決于支付成本。

消費者的最終選擇還與可以使用虛擬貨幣支付的消費品所占的比例相關。其一，如果對于某一個消費者而言，虛擬產品占其日常消費的比例越大，由于虛擬貨幣只產生一次支付成本，他越傾向于使用虛擬貨幣。其二，虛擬貨幣可購買范圍越廣，消費者越傾向于接受虛擬貨幣支付。某種商品等價物的接受程度越高，且其支付成本較低，那么其可接受性也會越來越大，逐漸成為普遍接受的商品等價物，最終發(fā)展成為真正意義上的一般等價物。當虛擬貨幣的支付范圍逐漸擴大時，其貨幣屬性將會大大增強，成為貨幣或準貨幣，也會對現實貨幣體系產生相應的影響。

二、 虛擬貨幣的流通

（一） 虛擬貨幣的單向兌換促進二級交易市場的產生

虛擬貨幣由非中央銀行非金融機構的營業(yè)性商業(yè)機構發(fā)行，它并不是法律認可的貨幣，因此也不能實現與法定貨幣的自由兌換。當前，各國央行只允許用戶使用法定貨幣購買虛擬貨幣用于支付購買網絡上的服務及虛擬商品，而不能逆向操作，將虛擬貨幣自由地換回法定貨幣。

但是，現實中，網絡用戶對于將虛擬貨幣兌換為法幣卻有著很大的需求。當用戶賬戶中余額未使用完時，或者兌換后發(fā)現服務并不滿意想退出虛擬平臺時，就會產生虛擬貨幣兌換為法定貨幣的需求，但是發(fā)行者并不提供兌換服務。因此，人們采用各種方式進行套現活動，網絡黑客盜取網絡虛擬財產的事例層出不窮，虛擬貨幣倒買倒賣活動也頻繁起來，逐漸產生了虛擬貨幣二級交易市場。

（二）二級交易市場對虛擬貨幣規(guī)模的影響

虛擬貨幣二級交易市場的存在直接影響著人們對虛擬貨幣的需求。消費者因為自身偏好的變化以及網絡服務與預期的偏差，下一期實際可以給自己帶來正效用虛擬商品交易數目是不確定的都會影響對虛擬貨幣的需求量。如果存在虛擬貨幣二級交易市場，人們可以自由將未消費完的虛擬貨幣在期末兌換成法幣退出。如果不存在二級交易市場，則余額作廢，交易成本增加，消費者減少對虛擬貨幣的需求。反之，增加對虛擬貨幣的需求。而對于發(fā)行商而言，更多客戶購買虛擬貨幣會增大盈利。虛擬貨幣發(fā)行商可以借此獲取利息，進行投資等等。因此從吸引更多消費者購買并以此盈利的角度來看，虛擬貨幣二級交易市場的存在對于發(fā)行商無疑是有好處的。

三、 虛擬貨幣對貨幣政策的影響

雖然虛擬貨幣并不是嚴格的貨幣，但是它的確具有諸多貨幣的性質，隨著網絡的發(fā)展，虛擬貨幣的使用范圍和規(guī)模逐漸擴大，對現實貨幣政策影響的深度和廣度都在不斷增強。

（一） 虛擬貨幣的發(fā)行方式

虛擬貨幣作為非法定貨幣，發(fā)行的規(guī)模及節(jié)奏不受央行貨幣存量調節(jié)規(guī)則的控制，具有一定的隨機性。消費者對網絡虛擬產品的需求是虛擬貨幣得以發(fā)行的根本原因。如實體經濟一樣，過多或過少的虛擬貨幣對發(fā)行商都是不利的，因此盡管虛擬貨幣的發(fā)行量游離于規(guī)則之外，但會受制于供需關系等市場原則。

（二） 虛擬貨幣對貨幣政策的影響

由于消費者對雙向兌換的需要，產生了網絡虛擬貨幣并在其二級市場上交易流通，人們可以通過網絡平臺將虛擬貨幣以一定比例兌換成現實貨幣，在一定程度上實現了虛擬貨幣對法定貨幣的兌換。網絡虛擬貨幣通過該路徑間接地進入到法定貨幣的流通循環(huán)中，直接影響實體經濟貨幣存量的規(guī)模，進而對貨幣政策產生影響。

虛擬貨幣對實體經濟最大的影響源于其對貨幣市場貨幣量的影響，貨幣存量的多少直接影響了一般價格的變化，進而影響到整個金融市場的基礎定價。此外，虛擬貨幣導致的貨幣規(guī)模的變動致使相機行事的貨幣政策制定會面臨更多的不確定性。一方面，通過二級交易市場一定比例的網絡虛擬貨幣得以進入法定流通領域，但其并未與一定價值的商品相對應，也就是說該規(guī)模的虛擬貨幣并不是在既定法定貨幣發(fā)行規(guī)則的約束下產生的。這些在法定貨幣之外而又可以同法定貨幣兌換流通的虛擬貨幣在一定程度上是“額外的貨幣”，這些“額外的貨幣”勢必會對既有的貨幣政策產生擾動，導致貨幣政策的針對性和目的性減弱。另一方面，貨幣政策的制定很難對虛擬貨幣的變化做出準確的判斷，同時虛擬貨幣的運行也出在貨幣監(jiān)控之外，因此在虛擬貨幣使用范圍和深度不斷加深的環(huán)境下，貨幣政策對貨幣市場調控的靈敏度會有所降低。

隨著“互聯網+”與生產、消費等領域的融合逐步加深，使得虛擬貨幣的流通范圍進一步擴大，加強了虛擬貨幣的一般等價物的貨幣特性，虛擬貨幣的貨幣職能逐步完善；同時，由于虛擬貨幣發(fā)行、流通成本微小，發(fā)行商與消費者使用虛擬貨幣的意愿加強，這些都使得虛擬貨幣規(guī)模不斷增加。如上述討論，虛擬貨幣通過一定途徑進入法定貨幣流通領域，增加了貨幣的供給量。在既有貨幣政策下，這些“額外的貨幣”會加劇通貨膨脹。貨幣政策的制定也很難準確預測“額外貨幣”的規(guī)模，由此貨幣政策的偏頗會導致政策失靈。

虛擬貨幣的產生與發(fā)展給整個社會帶來方方面面不可忽視的影響，“互聯網+”背景下，虛擬貨幣必將迎來更加迅猛的發(fā)展?？紤]到虛擬貨幣對貨幣政策的影響，需要對虛擬貨幣加強監(jiān)管，引導虛擬貨幣合法、有序、適量發(fā)行流通，豐富實體金融媒介，促進實體經濟發(fā)展。（作者單位：天津濱海新區(qū)建設投資集團有限公司）

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