摘要：金融作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，對(duì)于國家的發(fā)展起著舉足輕重的作用，而金融體系競(jìng)爭(zhēng)力是反映一個(gè)國家金融綜合實(shí)力的重要指標(biāo)。文章基于IMD發(fā)布的金融競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系及數(shù)據(jù)，對(duì)2004年～2013年的60個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)行綜合競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)和分析，通過熵值模糊綜合模型進(jìn)行賦權(quán)及計(jì)算綜合得分，最后對(duì)各國的金融體系競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行對(duì)比分析，結(jié)果表明中國金融體系的發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國家還具有一定的差距，資本市場(chǎng)效率和銀行市場(chǎng)效率不高拉低了我國金融業(yè)的總體競(jìng)爭(zhēng)力水平。

關(guān)鍵詞：金融體系；國際競(jìng)爭(zhēng)力；模糊綜合評(píng)價(jià)

一、 引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的日益加深，金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，同時(shí)催發(fā)了各發(fā)達(dá)國家全能銀行的形成，進(jìn)而使得發(fā)達(dá)國家的金融體系競(jìng)爭(zhēng)力得到迅猛提高。金融作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，在一國發(fā)展過程中具有舉足輕重的作用，金融體系的競(jìng)爭(zhēng)力不僅僅體現(xiàn)在金融市場(chǎng)的有效運(yùn)行上，更重要的是體現(xiàn)在快速應(yīng)對(duì)國際市場(chǎng)變化上。因此，綜合時(shí)間和空間兩個(gè)維度來分析各國金融體系競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)全面反映一國金融體系總體實(shí)力、了解本國金融業(yè)的優(yōu)劣勢(shì)，促進(jìn)其更好地參與到國際競(jìng)爭(zhēng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

金融競(jìng)爭(zhēng)力最早由R.Levine提出，是對(duì)波特競(jìng)爭(zhēng)力分析法的沿襲，他認(rèn)為金融競(jìng)爭(zhēng)力由四個(gè)因素構(gòu)成：公司的戰(zhàn)略組織及競(jìng)爭(zhēng)、相關(guān)支持產(chǎn)業(yè)、要素條件。瑞士洛桑國際管理開發(fā)研究院（簡(jiǎn)稱IMD）認(rèn)為金融競(jìng)爭(zhēng)力是由資本成本競(jìng)爭(zhēng)力、資本市場(chǎng)效率競(jìng)爭(zhēng)力、股票市場(chǎng)活力競(jìng)爭(zhēng)力和銀行部門效率競(jìng)爭(zhēng)力四個(gè)層次構(gòu)成，每個(gè)層次由若干個(gè)具體因素所決定。國內(nèi)學(xué)者對(duì)金融競(jìng)爭(zhēng)力的研究起步較晚，趙彥云（2000）在研究國際競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)提出金融競(jìng)爭(zhēng)力是國際競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，綜合反映了金融體系、金融效率、金融活動(dòng)和金融成本的競(jìng)爭(zhēng)力。詹繼生（2006）指出金融競(jìng)爭(zhēng)力是整體性競(jìng)爭(zhēng)力，并不是某一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，它體現(xiàn)了各種金融機(jī)構(gòu)之間復(fù)合而成的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

本文將基于IMD發(fā)布的金融競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系及數(shù)據(jù)，對(duì)2004年～2013年的60個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)行綜合競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)和分析，通過熵值模糊綜合模型進(jìn)行賦權(quán)及計(jì)算綜合得分，判斷中國金融體系在世界范圍是否具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，并分析其優(yōu)劣勢(shì)。

二、 方法介紹及數(shù)據(jù)來源

1. 評(píng)價(jià)方法介紹。本文首先運(yùn)用熵值法進(jìn)行客觀賦權(quán)，求出各指標(biāo)權(quán)重，構(gòu)成權(quán)重矩陣。熵值法是根據(jù)指標(biāo)值反映信息量的多少為依據(jù)，對(duì)其求熵值，信息量越大，熵值越小。然后利用灰色關(guān)聯(lián)法計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣?；疑P(guān)聯(lián)法，是根據(jù)要素發(fā)展趨勢(shì)的相似程度衡量相關(guān)程度。最后通過多級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)法建立評(píng)價(jià)模型。多級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)法的基礎(chǔ)理論為模糊數(shù)學(xué)，采用模糊數(shù)學(xué)的理論對(duì)受到多種要素制約的現(xiàn)象做出一個(gè)總體評(píng)價(jià)。

2. 指標(biāo)體系及數(shù)據(jù)來源。為了真實(shí)客觀的反映國家金融體系競(jìng)爭(zhēng)力，在指標(biāo)的選取上，參考了IMD的指標(biāo)體系，將金融體系競(jìng)爭(zhēng)力分為4個(gè)一級(jí)指標(biāo)，即資本成本競(jìng)爭(zhēng)力、資本市場(chǎng)效率競(jìng)爭(zhēng)力、股票市場(chǎng)活力競(jìng)爭(zhēng)力、銀行部門效率競(jìng)爭(zhēng)力。每個(gè)一級(jí)指標(biāo)又分為若干個(gè)二級(jí)指標(biāo)，資本成本競(jìng)爭(zhēng)力包含3個(gè)二級(jí)指標(biāo)，資本市場(chǎng)效率競(jìng)爭(zhēng)力包含5個(gè)二級(jí)指標(biāo)，股票市場(chǎng)活力競(jìng)爭(zhēng)力包含5個(gè)二級(jí)指標(biāo)，銀行部門效率競(jìng)爭(zhēng)力包含9個(gè)二級(jí)指標(biāo)，最終形成22個(gè)指標(biāo)來評(píng)價(jià)金融體系的國際競(jìng)爭(zhēng)力，其中，軟指標(biāo)12個(gè)，硬指標(biāo)10個(gè)。本文數(shù)據(jù)來源于IMD，選取60個(gè)國家和地區(qū)2004年～2013年十年的數(shù)據(jù)，本部分采用了熵值法為指標(biāo)賦予權(quán)重，指標(biāo)名稱與權(quán)重如表1所示。

三、 模型建立及結(jié)果分析

1. 模型建立?；贗MD構(gòu)建的金融競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系，運(yùn)用熵值法進(jìn)行客觀賦權(quán)，求出各指標(biāo)權(quán)重，構(gòu)成權(quán)重矩陣，然后利用灰色關(guān)聯(lián)法計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣，最后通過多級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)法建立評(píng)價(jià)模型。本文分二級(jí)進(jìn)行評(píng)價(jià)：

（1）將金融競(jìng)爭(zhēng)力看成是一個(gè)總因素集A，該因素集有4個(gè)子因素集Bi構(gòu)成，每個(gè)Bi又有ki個(gè)子集構(gòu)成，即Bi={bi1，bi2，…，b■}，i=1，2，…，n，其中B1，B2，…，B4稱為第一級(jí)指標(biāo)因素集，bi1，bi2，…，b■稱為第二級(jí)指標(biāo)因素集。

（2）計(jì)算Bi層的熵權(quán)——熵值法賦權(quán)。根據(jù)熵值法的公式，借助于R軟件計(jì)算一級(jí)指標(biāo)因素集的熵權(quán)值，確定權(quán)重集Pi={Pi1，Pi2，…，P■}，各指標(biāo)的權(quán)重結(jié)果如表1所示。

（3）利用灰色關(guān)聯(lián)法求Bi層的關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣作為模糊關(guān)系矩陣。由于指標(biāo)體系中各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)的量綱不同，在進(jìn)行分析之前，首先要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，以消除量綱不同對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果的影響。一般來說，對(duì)應(yīng)某一個(gè)具體的評(píng)價(jià)指標(biāo)，根據(jù)評(píng)價(jià)目標(biāo)的不同，基本可以分為三類：一是正向指標(biāo)，指標(biāo)值越大越好，二是逆向指標(biāo)，指標(biāo)值越小越好，三是適中最好。本文所選指標(biāo)全部為前兩類，其中既有正向指標(biāo)又有逆向指標(biāo)，因此，有必要將逆向指標(biāo)正向化，然后再進(jìn)行無量綱化處理。對(duì)指標(biāo)進(jìn)行正向化處理的方法為：對(duì)逆向指標(biāo)Vij通過公式V′ij=max（Vij）+min（Vij）-Vij，（1？燮i？燮m）將其轉(zhuǎn)化為正向指標(biāo)，再將V′ij記作Vij。之后再根據(jù)公式用Excel將原始數(shù)據(jù)做無量綱化處理，進(jìn)而求關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣，作為模糊關(guān)系矩陣，即？灼i=（？灼i1，？灼i2，…，？灼■），其中i=1，2，…，n。ki是每個(gè)子系統(tǒng)的指標(biāo)的個(gè)數(shù)。

（4）通過公式Ci=Pi·？灼i，（i=1，2，…，n）計(jì)算Bi層的綜合評(píng)判結(jié)果。

（5）計(jì)算A層的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果。把Bi層的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果整理后作為A層的因素集Q=（C1，C2，…，C4），首先依然根據(jù)熵值法求出A層的權(quán)重集P={a1，a2，…，a4}；再依照步驟（3）求得A層的關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣作為模糊關(guān)系矩陣？灼={？灼1，？灼2，…，？灼4}4×60，根據(jù)下方公式計(jì)算綜合評(píng)判結(jié)果：

Q′=P·？灼=（I1，I2，…，I60）

2. 實(shí)證結(jié)果分析。根據(jù)上述方法對(duì)60個(gè)國家和地區(qū)2004年～2013年的金融競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)進(jìn)行分析，我們可以得到各個(gè)一級(jí)指標(biāo)的綜合得分和金融競(jìng)爭(zhēng)力綜合得分，以及各自的排名，如表2所示（表格中括號(hào)中的數(shù)據(jù)表示排名情況）。

根據(jù)實(shí)證結(jié)果可知，不同的國家在每個(gè)指標(biāo)上的競(jìng)爭(zhēng)力綜合值都存在著較大的差異，排名第一和排名最后的國家相差分值較大。其中，各國在資本市場(chǎng)效率競(jìng)爭(zhēng)力和股票市場(chǎng)活力競(jìng)爭(zhēng)力上的差異尤為突出。結(jié)果顯示，綜合得分最高的是美國，不僅股票市場(chǎng)活力的競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)，銀行部門的運(yùn)行效率也最高，作為世界上最發(fā)達(dá)的國家，美國擁有較為堅(jiān)實(shí)的工業(yè)基礎(chǔ)和龐大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，而且金融業(yè)發(fā)展起步較早，金融市場(chǎng)較為成熟。香港地區(qū)排名第二，其作為世界上最自由的經(jīng)濟(jì)體，無論是海外還是本地機(jī)構(gòu)都可以無限制地進(jìn)行投資活動(dòng)，資金的流入和流出較為自由，為香港能夠成為國際金融中心奠定基礎(chǔ)，并且國際投資者活躍于香港股市，可見其具有較高的資本市場(chǎng)效率和股票市場(chǎng)活力。排名靠前的國家有瑞士、加拿大、日本、澳大利亞、英國、挪威等發(fā)達(dá)國家，這些國家的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在資本市場(chǎng)效率競(jìng)爭(zhēng)力和股票市場(chǎng)活力競(jìng)爭(zhēng)力上，究其原因，這些國家不僅具有良好的微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，并且具有較為完善的宏觀經(jīng)（下轉(zhuǎn)第63頁）濟(jì)環(huán)境和金融市場(chǎng)體系。出乎意料的是，印度作為發(fā)展中國家，在金融體系競(jìng)爭(zhēng)力的排名中位居第四，對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在四個(gè)一級(jí)指標(biāo)中印度在股票市場(chǎng)活力競(jìng)爭(zhēng)力上得分較高，加之該指標(biāo)具有較高的權(quán)重，使得印度在綜合排名中位居前列，而其無論在銀行部門效率上還是在資本成本上都不具有明顯的優(yōu)勢(shì)，甚至排名靠后。中國的金融體系競(jìng)爭(zhēng)力綜合得分排名為30，名次居中，從四個(gè)一級(jí)指標(biāo)來看，可以看到股票市場(chǎng)活力這一指標(biāo)排名12，較為靠前，說明我國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境能夠?yàn)槲覈鹑跇I(yè)提供良好的資金支持，而其他三個(gè)指標(biāo)的名次均不理想，資本市場(chǎng)效率和銀行市場(chǎng)效率較拉低了我國金融業(yè)的總體競(jìng)爭(zhēng)力水平。

四、 結(jié)語

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，它的發(fā)展程度關(guān)乎一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定，擁有強(qiáng)勁國際競(jìng)爭(zhēng)力的金融體系是各國發(fā)展金融的重要目標(biāo)。通過本文的分析發(fā)現(xiàn)，雖然我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)突飛猛進(jìn)的發(fā)展之勢(shì)，且躋身于世界發(fā)展前列，但是金融體系的綜合實(shí)力還處于中等水平，有待提高；資本市場(chǎng)效率和銀行市場(chǎng)效率低下是導(dǎo)致我國金融體系綜合實(shí)力的主要原因。為了縮小我國金融體系和發(fā)達(dá)國家的差距，有效地推動(dòng)我國金融改革，應(yīng)該加快制度創(chuàng)新，加大對(duì)外開放力度，促進(jìn)我國證券市場(chǎng)和國際標(biāo)準(zhǔn)之間的對(duì)接，提高資本市場(chǎng)效率；推動(dòng)金融創(chuàng)新，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高銀行業(yè)的業(yè)務(wù)水平，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)，以提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力。

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基金項(xiàng)目：北京市統(tǒng)計(jì)局支撐計(jì)劃項(xiàng)目“金融業(yè)對(duì)北京經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響”（項(xiàng)目號(hào)：413214409600）。

作者簡(jiǎn)介：賈向丹（1986-），女，漢族，河北省保定市人，中國人民大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院博士生，研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)學(xué)。

收稿日期：2015-09-27。