肖雄一

摘要：經(jīng)濟(jì)全球一體化發(fā)展，給予了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更多變化的可能。股票作為有價(jià)證券，在資本運(yùn)行中起到了關(guān)鍵的作用。我國(guó)證券市場(chǎng)尚處于建設(shè)發(fā)展的初期，股票融資是上市公司通過(guò)必要的方式，利用配股發(fā)行可轉(zhuǎn)換為債券的方式。股票投資是一種新型的投資方式，也是新時(shí)期資本市場(chǎng)變化的重要項(xiàng)目。股票融資實(shí)際上是要實(shí)現(xiàn)一種控制權(quán)，通過(guò)長(zhǎng)期性的投資，借助市場(chǎng)流通，根據(jù)一定的股利進(jìn)行經(jīng)營(yíng)后的收入分配。股票投資過(guò)程的融資手段很多，但是，能夠占據(jù)市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的，還需要在實(shí)踐中不斷積累經(jīng)驗(yàn)。

關(guān)鍵詞：股票投資；融資手段，特點(diǎn)；優(yōu)勢(shì)；方法

引言

金融業(yè)的發(fā)展情況，代表著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行情況，隨著人們對(duì)金融業(yè)的關(guān)注，金融投資成為很大一部分人們?nèi)粘Ｉ钪械囊徊糠帧９善弊鳛樽呷肴藗円曇皶r(shí)間最長(zhǎng)的投資方式，其運(yùn)行與發(fā)展逐漸被人們接受和喜愛(ài)，股票知識(shí)已經(jīng)從專(zhuān)業(yè)化角度，逐漸滲透在各個(gè)行業(yè)。股票融資是股票投資過(guò)程中的一項(xiàng)重點(diǎn)內(nèi)容，是融資方式的一個(gè)類(lèi)型。股票融資雖然經(jīng)歷了一定的發(fā)展時(shí)期，但是，在機(jī)制和體制上，還存在一些問(wèn)題，在股票市場(chǎng)繼續(xù)前進(jìn)的過(guò)程中，規(guī)避矛盾，實(shí)現(xiàn)股票新的增值，是股票投資中必須要考慮的問(wèn)題，是股票能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣化反應(yīng)的重點(diǎn)。

一、股票融資的概念和主要特點(diǎn)

股票融資是一種綜合性的控制權(quán)體現(xiàn)，股票融資需要召開(kāi)股東大會(huì)，通過(guò)投票方式進(jìn)行表決，能夠參與公司的重要決策項(xiàng)目，在規(guī)定范圍內(nèi)，收取股息，并且分享通過(guò)良好的經(jīng)營(yíng)，帶來(lái)的紅利。股票融資具有一定的特殊性，在股票投資過(guò)程中，融資方式與手段的選擇，主要就需要在股票使用規(guī)范化的角度里，將股票融資做到實(shí)處。股票融資屬于長(zhǎng)期投資，具有長(zhǎng)期性。股權(quán)融資的籌措資金在沒(méi)有到期日時(shí)，不需要?dú)w還，具有資金使用的永久性。這一點(diǎn)對(duì)于企業(yè)發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。股票融資的不可逆性，就是股票融資是一個(gè)單向的過(guò)程，任何企業(yè)在運(yùn)用股權(quán)融資時(shí)，都不需要還本，投資人如果需要在特定情況下，收回本金，就要在流通市場(chǎng)的前提下，進(jìn)行股權(quán)更迭。股票投資一個(gè)最明顯的特點(diǎn)就是，沒(méi)有任何負(fù)擔(dān)，股權(quán)投資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利需要支付多少可以根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)情況而定。在股票投資過(guò)程中，融資是進(jìn)行資金價(jià)值升級(jí)的途徑，對(duì)于股票融資的效果認(rèn)定，需要在實(shí)際操作中，驗(yàn)證理論的真實(shí)性。

二、股票投資過(guò)程融資的優(yōu)勢(shì)和缺陷

1、股票融資的優(yōu)勢(shì)。一般來(lái)說(shuō)，普通類(lèi)型的股票是沒(méi)有時(shí)限限制的，在運(yùn)行過(guò)程中，不需要支付利息，不存在還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。這樣的運(yùn)行機(jī)制就從根本上降低了籌資風(fēng)險(xiǎn)。股票融資的風(fēng)險(xiǎn)小了，就會(huì)吸引大量的資金來(lái)的項(xiàng)目中，股票融資的速度和數(shù)量就會(huì)迅速增加?，F(xiàn)代企業(yè)都非常重視企業(yè)品牌效應(yīng)，企業(yè)一旦具有了良好的聲譽(yù)，就會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的雙重增加，發(fā)行股票就會(huì)具有社會(huì)的主動(dòng)權(quán)。無(wú)論是普通股票還是構(gòu)成公司借入的債務(wù)，都會(huì)發(fā)生很多的主權(quán)資金，這些資金能夠?yàn)閭鶛?quán)人提供有力的損失保障。發(fā)行股票實(shí)際上就是考驗(yàn)公司企業(yè)信用額度的最好時(shí)機(jī)，在發(fā)行股票的過(guò)程中，將企業(yè)的債務(wù)資金進(jìn)行強(qiáng)有力的保護(hù)。股票融資是永久性的投資手段，沒(méi)有到期日，不需要?dú)w還，如果一個(gè)企業(yè)能夠保持長(zhǎng)久的旺盛勢(shì)頭，股票融資就會(huì)發(fā)揮其資金的長(zhǎng)期效應(yīng)。股票融資是具有永久性特點(diǎn)的融資方式，在公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求，強(qiáng)調(diào)資金的支持力度，可以保證資金的安全穩(wěn)定運(yùn)行。股票融資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，如果公司處于盈余狀態(tài)，就可以適合分配股利，把公司盈余進(jìn)行有效分配，利用投資機(jī)會(huì)，盡量少支付或者不支付股利。隨著我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，股票融資對(duì)于企業(yè)建立現(xiàn)代化管理模式，具有重要的推動(dòng)作用。

2、股票融資存在的風(fēng)險(xiǎn)和缺陷。股票融資對(duì)于股票投資過(guò)程是一種金融再發(fā)展的情況，股票融資過(guò)程中，標(biāo)的額通常較大，資本成本較高，如果投資者進(jìn)行投資，投資于普通股的風(fēng)險(xiǎn)高，但是投資獲得收益也是非常可觀的。而對(duì)于籌資而言，普通股股利從稅后的利潤(rùn)中支付，不能進(jìn)行抵稅作用的應(yīng)用，這是受普通股的發(fā)行費(fèi)用影響的，資本成本較高是股票融資過(guò)程中，必須要面對(duì)的問(wèn)題。股票融資過(guò)程一旦開(kāi)始，就會(huì)經(jīng)歷漫長(zhǎng)的發(fā)展時(shí)期，由于上市時(shí)間長(zhǎng)，跨度大，再加上市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的融資要求就會(huì)逐漸膨脹，股票融資中不可確定的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加劇，融資需要就會(huì)變得異常緊張，不利于投資者更好的掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。股票融資由于控制權(quán)分散，企業(yè)在發(fā)行新股是，就會(huì)出售新股票，引進(jìn)新股東，公司的控制權(quán)自然無(wú)法進(jìn)行高度集中，控制權(quán)的分散導(dǎo)致企業(yè)的運(yùn)行中，出現(xiàn)意見(jiàn)分歧導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和決策風(fēng)險(xiǎn)。如果新股東分享公司的盈余，就會(huì)在一定程度上降低普通股票的凈收益，引起股票的下跌。因此，明確股票融資的缺點(diǎn)，對(duì)于處理好股票融資的相關(guān)輔助事宜，具有重要的意義。

三、股票投資過(guò)程中主要融資方式的管理

1、優(yōu)化股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，建立健全證券市場(chǎng)體系。資本是市場(chǎng)的核心，在股票市場(chǎng)中，貨幣政策具有一定的決定權(quán)。一個(gè)高效率運(yùn)轉(zhuǎn)的股票市場(chǎng)，需要在發(fā)展中，逐步擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。股票市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，需要進(jìn)行整體性升級(jí)，無(wú)論是投資者規(guī)模還是市值規(guī)模，都需要一定結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理。股票市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中，面對(duì)的困難很多，要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)繁榮，穩(wěn)定股市和放大財(cái)富，尤為重要。我國(guó)上市公司的數(shù)量近年來(lái)增多，上市企業(yè)的整體質(zhì)量存在一定差異，股市規(guī)模需要進(jìn)行兼顧供給多個(gè)方面的問(wèn)題，在股價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)，貨幣政策就要做出相關(guān)反應(yīng)。在市場(chǎng)層次方面，證券市場(chǎng)體系，需要建立多層面企業(yè)層次結(jié)構(gòu)，推出金融衍生工具，使投資者能夠有有效規(guī)避矛盾，在市場(chǎng)布局方面，增加新的交易所和證券交易中心，在東部和西部經(jīng)濟(jì)差異的環(huán)境下，利用股票融資實(shí)施并軌整合，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)體系的完善性發(fā)展。

2、深入改革股票市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，促進(jìn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整實(shí)施。我國(guó)股票市場(chǎng)雖然發(fā)展的多年，但是依然存在制度上的缺陷，在這種情況下，做好股票融資工作的前提和基礎(chǔ)就是要調(diào)整股票市場(chǎng)的功能定位，優(yōu)化配置資源，轉(zhuǎn)換儲(chǔ)蓄，刺激消費(fèi)。對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，發(fā)展機(jī)構(gòu)性投資，推動(dòng)中外合作基金和合資券商發(fā)展。對(duì)股票客體結(jié)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)性指導(dǎo)，通過(guò)股權(quán)的分配，配置改革優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。我國(guó)的股票發(fā)行制度尚存在一些弊端，這就需要上市制度進(jìn)行一定程度的改革，在規(guī)模與價(jià)格上，需要經(jīng)過(guò)細(xì)致審核，以保證股票的真實(shí)性有效性。提高上市公司的質(zhì)量，對(duì)上市公司進(jìn)行有效治理，把上市公司完善成非常合格的融資機(jī)構(gòu)，增大社會(huì)財(cái)富。

3、強(qiáng)化資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的多種關(guān)系。股票融資是資本市場(chǎng)的升級(jí)和變化，而資本市場(chǎng)的媒介就是貨幣，貨幣與資本之間是一種競(jìng)爭(zhēng)性的互補(bǔ)關(guān)系，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的互動(dòng)是金融業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。要積極建立證券融資渠道，是銀行與證券，證券市場(chǎng)與信貸市場(chǎng)之間形成一種資本流動(dòng)的鏈條，擴(kuò)大證券上拆借市場(chǎng)的規(guī)模，完善股票的質(zhì)押貸款方法，使商業(yè)銀行進(jìn)入到資本市場(chǎng)的循環(huán)中，形成資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)。商業(yè)銀行是金融服務(wù)的載體，商業(yè)銀行的政策和制度，是最貼近投資者現(xiàn)實(shí)操作的窗口，因此，商業(yè)銀行一定要扮演好股票融資的重要角色，對(duì)商業(yè)銀行要拓寬經(jīng)營(yíng)范圍，把傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)逐漸拓展為投資銀行的行為，對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施監(jiān)管，以促進(jìn)股票融資過(guò)程的準(zhǔn)確性和規(guī)范性。

4、降低融資風(fēng)險(xiǎn)，改善內(nèi)部管理。在金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的趨勢(shì)下，利率作為套利信號(hào)引導(dǎo)資金流動(dòng)的作用不斷增強(qiáng)，中央銀行通過(guò)向貨幣市場(chǎng)發(fā)出利率調(diào)整的信號(hào)，可以影響資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的價(jià)格水平，并將政策意圖傳遞開(kāi)來(lái)。股票投資過(guò)程本身就帶有風(fēng)險(xiǎn)性，而風(fēng)險(xiǎn)和利益是一對(duì)矛盾結(jié)合。股票融資要降低風(fēng)險(xiǎn)，就要從內(nèi)部和外部一起做好相關(guān)工作。內(nèi)部與外部的因素就是機(jī)制與環(huán)境相適應(yīng)的問(wèn)題。無(wú)論是商業(yè)銀行還是其他媒介平臺(tái)，在融資手段的應(yīng)用上都要符合股票投資的要求，做好內(nèi)部權(quán)限規(guī)劃，也要平衡好多方面的關(guān)系。股票市場(chǎng)的資金供給，在我國(guó)并不十分成熟，股票交易過(guò)程中，股票投資者需要時(shí)刻根據(jù)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)，調(diào)整投資比例，在一定程度，要保持股票投資的熱度，保證資本流動(dòng)符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，以融資帶動(dòng)資本市場(chǎng)的變化。

結(jié)語(yǔ)

我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)快速發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，金融市場(chǎng)的秩序建立和金融行業(yè)的穩(wěn)定，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)能否保持長(zhǎng)久發(fā)展的根基。金融市場(chǎng)的運(yùn)行過(guò)程中，股票是一個(gè)永恒的主題。股票投資已經(jīng)從少數(shù)人手里，逐漸走向大眾視野，成為傳統(tǒng)與現(xiàn)代相結(jié)合的一種投資方式。股票投資中融資方式的選擇和確立，是股票在投資的重要表現(xiàn)，是金融業(yè)衍生發(fā)展的體現(xiàn)。股票投資過(guò)程中融資手段的選擇，需要掌握專(zhuān)業(yè)的知識(shí)和理論，以實(shí)現(xiàn)股票投資對(duì)于融資的重要幫助。（作者單位：南昌農(nóng)村商業(yè)銀行）

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