余珺

摘 要： 中國石油企業(yè)“走出去”和實施跨國經(jīng)營是21世紀我國能源外向型發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。然而，復(fù)雜多變的國際市場使得中國石油企業(yè)在進行海外投資時往往面臨諸多風(fēng)險和問題。本文主要從政治、經(jīng)濟、技術(shù)、自然風(fēng)險四個方面討論了中國石油企業(yè)在海外投資過程中可能遇到的風(fēng)險，并提出了相應(yīng)的防范對策，旨在探索中國石油企業(yè)海外投資的成功路徑。

關(guān)鍵詞： 石油企業(yè)；海外投資；風(fēng)險；對策

石油被稱為“現(xiàn)代工業(yè)的血液”，它便于儲存、運輸和燃燒的優(yōu)點使得其廣泛應(yīng)用于交通運輸、化工和軍工等行業(yè)，是當今世界現(xiàn)代化的重要基礎(chǔ)。我國自改革開放以來，經(jīng)濟取得了迅猛發(fā)展，但同時對石油的消耗量也在逐年加大，目前已成為世界第二大石油消費國。根據(jù)中石油經(jīng)濟技術(shù)研究院發(fā)布的最新年度報告顯示，2015年中國的石油需求為5.34億噸，石油對外依存度逼近60%。中國石油企業(yè)為了生存和發(fā)展，為了保障國家的石油供給安全，也為了提高自身的跨國經(jīng)營競爭力，必須“走出去”。然而，復(fù)雜多變的國際市場給中國石油企業(yè)的海外投資之路帶來了諸多風(fēng)險。

1.中國石油企業(yè)海外投資面臨的風(fēng)險

1.1 政治風(fēng)險

政治風(fēng)險是指，由于東道國的政治環(huán)境發(fā)生變化而導(dǎo)致跨國公司的國際投資和貿(mào)易活動受到影響，并致使其經(jīng)營管理績效和其他目標遭受不確定性影響。政治風(fēng)險是跨國投資者所面臨的危險性最高的風(fēng)險，難以預(yù)測和識別，更難于控制。

1.1.1 國家征用風(fēng)險

國家征用風(fēng)險也可稱為國有化風(fēng)險，是指東道國根據(jù)其本國法律或者強行將原屬于海外投資者所有的全部或部分財產(chǎn)采取征用或類似的措施，使其轉(zhuǎn)移到本國政府手中的行為。例如，2007年2月，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯宣布5月1日前完成對奧里諾科重油帶四大戰(zhàn)略聯(lián)合項目的國有化，并要求委內(nèi)瑞拉國家石油公司PDVSA所占股份不低于60%，中國石油企業(yè)在委內(nèi)瑞拉的利益不可避免遭受了重大損失。

1.1.2 政局動蕩風(fēng)險

政局動蕩風(fēng)險包括戰(zhàn)爭、革命、顛覆、政變、內(nèi)亂、破壞和恐怖活動以及地方武裝的沖擊事件發(fā)生的可能性。例如，2011年，由于反對卡扎菲政府的統(tǒng)治，利比亞爆發(fā)了大規(guī)模內(nèi)戰(zhàn)，當時包括中國石油企業(yè)在內(nèi)的75家企業(yè)在利比亞承包了50個大型項目，總金額達188億美元，但所有資金都因利比亞內(nèi)戰(zhàn)而付之東流。

1.1.3 第三方干預(yù)風(fēng)險

石油投資及貿(mào)易活動還會受到國際政治博弈的影響，尤其是實力強大的第三國的干預(yù)。例如，日本由于擔心俄羅斯遠東地區(qū)對中國經(jīng)濟不斷增強的依賴性，就多次采取各種手段干涉中俄石油管道建設(shè)方案。

1.2 經(jīng)濟風(fēng)險

經(jīng)濟風(fēng)險主要是指在石油勘探開發(fā)中有關(guān)經(jīng)濟因素導(dǎo)致的收益損失風(fēng)險，如價格、利率、匯率、海外投資環(huán)境等變化，導(dǎo)致海外投資開發(fā)項目預(yù)測的投資收益與實際的投資收益存在差距的可能性。中國石油企業(yè)進行海外投資時可能面臨的經(jīng)濟風(fēng)險主要包括以下兩個方面：

1.2.1 匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險是指經(jīng)濟實體以外幣定值或者衡量的資產(chǎn)與負債、收入與支出，以及未來的經(jīng)營活動可望產(chǎn)生現(xiàn)金流量的本幣價值因貨幣匯率的波動而產(chǎn)生損失的可能性。隨著我國石油企業(yè)在海外投資的項目越來越多，我國石油企業(yè)以外幣交易和結(jié)算的業(yè)務(wù)也隨之增多，但我國的投資區(qū)域卻多位于匯率不穩(wěn)定地區(qū)，如伊朗，該國家貨幣匯率在近三年來波動巨大，為我國海外石油項目帶來了巨大的外匯風(fēng)險。

1.2.2油價風(fēng)險

國際油價是石油企業(yè)經(jīng)營成果的重要影響因素，石油企業(yè)海外投資面臨的最大經(jīng)濟風(fēng)險之一就是國際石油價格的跌宕起伏。例如，在1997年至2008年期間，國際油價持續(xù)走高，最高漲到了147美元的高價，但國際油價卻在2014年出現(xiàn)暴跌，目前已跌破50美元大關(guān)。因此，中國石油企業(yè)在進行海外投資項目時需考慮石油價格走勢，才能有效應(yīng)對石油價格起伏帶來的經(jīng)濟風(fēng)險。

1.3 技術(shù)風(fēng)險

技術(shù)風(fēng)險又稱勘探開發(fā)風(fēng)險。這種風(fēng)險產(chǎn)生于石油勘探開發(fā)活動在特定的地理位置、地質(zhì)結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施等條件下收益的不確定性。這種風(fēng)險具體包括溫度壓力系統(tǒng)、滲透物理特征、油氣水的性質(zhì)、斷層構(gòu)造特征（斷層、圈閉等）、油藏特征（液體性質(zhì)、溫度壓力、水體能量等）、儲層特征（層序、夾層、沉積相、裂縫分布等）等。

石油行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，從勘探階段的數(shù)據(jù)信息采集、儲油位置的確定，再到生產(chǎn)開發(fā)階段鉆井工程的設(shè)計和實施，每一個環(huán)節(jié)都對相關(guān)技術(shù)的要求非常嚴格。對于中國石油企業(yè)而言，東道國投資地區(qū)復(fù)雜的地質(zhì)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)代油田勘探轉(zhuǎn)向深海、戈壁荒漠的趨勢都讓中國石油企業(yè)面臨著越來越高的技術(shù)風(fēng)險。

1.4 自然風(fēng)險

自然風(fēng)險是指由于自然因素的不確定性給石油企業(yè)海外投資所帶來損失的可能性。例如，由于北非地區(qū)石油資源豐富，我國與北非地區(qū)的多個國家在石油資源投資方面建立了緊密聯(lián)系，但同時該地區(qū)獨特的自然環(huán)境也給石油企業(yè)進行海外投資帶來了不小的自然風(fēng)險。北非地區(qū)氣候干旱，沙質(zhì)地表面積廣闊，容易發(fā)生沙塵暴這一自然災(zāi)害，常給石油勘探開發(fā)項目的施工帶來不利影響；同時該地區(qū)易發(fā)生流行疾病的傳播，威脅項目工作人員的身體健康甚至生命安全，比如去年在非洲肆虐的埃博拉病毒便奪取了很多人的生命。因此，自然風(fēng)險也是中國石油企業(yè)在進行海外投資時所不能忽視的。

2.中國石油企業(yè)海外投資風(fēng)險防范措施

2.1 政治風(fēng)險防范

中國石油企業(yè)在海外投資過程中所遇到的最大風(fēng)險為政治風(fēng)險，在并購實施的前期要充分考慮政治風(fēng)險，才能進行有效的風(fēng)險防范和管控。

1.以合資經(jīng)營方式應(yīng)對國家征用風(fēng)險。一些東道國為了使本國政府在石油開發(fā)、經(jīng)營等領(lǐng)域一直掌握控制權(quán)，可能會以種種措施或借口來干涉外國石油企業(yè)的投資行為，甚至構(gòu)成事實上的資產(chǎn)征用。面對這一風(fēng)險，中國石油企業(yè)在進行海外投資時，除了首先要和東道國簽訂具有國際法律效力的文件之外，還可以采取與東道國政府或企業(yè)合資經(jīng)營的方式，從而達到共同獲利的雙贏目的，成功轉(zhuǎn)移國家征用這一政治風(fēng)險。

2.結(jié)合國家外交政策，實施客觀全面的政治風(fēng)險評估。中國石油企業(yè)在進行海外投資前，一方面要對投資國家的政治環(huán)境進行全面系統(tǒng)的分析和評估，另一方面，要積極結(jié)合國家的外交政策，優(yōu)先考慮投資環(huán)境相對完善、與中國雙邊關(guān)系良好的國家和地區(qū)，這樣就能有效地減少投資國家如果出現(xiàn)戰(zhàn)爭或內(nèi)亂而帶來的政局動蕩風(fēng)險。

3.提高自身國際影響力，善用相關(guān)國際法律來維權(quán)。面對來自第三方勢力的干預(yù)風(fēng)險，中國石油企業(yè)一方面要在國際市場上通過提高經(jīng)營能力和合作信譽來不斷增強自身的國際影響力，另一方面還要善于用相關(guān)國際法律對抗那些居心叵測的第三方勢力干涉，勇于和善于維護自身的合法權(quán)利。

2.2 經(jīng)濟風(fēng)險防范

1.建立有效的匯率監(jiān)控機制。中國石油企業(yè)在海外投資過程中，常會面臨著美元、人民幣、東道國貨幣之間匯率相互變化而帶來的經(jīng)濟風(fēng)險。為了降低這一風(fēng)險，對于同中國經(jīng)濟合作較多的國家或地區(qū)，我國外匯管理部門應(yīng)加強對該國或地區(qū)的匯率研究，定期發(fā)布專業(yè)性的各國匯率分析報告，為中國海外投資企業(yè)提供有用的匯率參考信息，通過這種匯率監(jiān)控機制可大大降低中國投資企業(yè)的匯率風(fēng)險。

2.建立國際石油價格研究結(jié)構(gòu)。面對國際原油價格的頻繁波動，中國政府或中國石油企業(yè)可以建立國際石油價格研究機構(gòu)，對國際油價的變動進行中長期與短期的觀察和研究，從而對國際油價的走向趨勢提出專業(yè)性的預(yù)測分析，為中國石油企業(yè)的海外投資提供參考信息，這樣可以大大減少投資失誤，降低海外投資的經(jīng)濟風(fēng)險。

2.3 技術(shù)風(fēng)險防范

1.學(xué)習(xí)、引進國外先進技術(shù)。為更好應(yīng)對技術(shù)風(fēng)險，中國石油企業(yè)一方面要積極引進和學(xué)習(xí)國外先進的石油勘探、開發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)；另一方面也要設(shè)置技術(shù)引進規(guī)范，吸收引進最適合我國石油行業(yè)的新技術(shù)，避免因引進技術(shù)不適應(yīng)我國實際需要而造成的經(jīng)濟浪費。

2.增加科技投入，提高創(chuàng)新能力。高素質(zhì)的地質(zhì)勘探人才、先進的勘探開發(fā)技術(shù)和設(shè)備是我國石油企業(yè)降低技術(shù)風(fēng)險，提高開采率的必要條件。政府和石油企業(yè)要進一步加大對石油技術(shù)領(lǐng)域的投入力度，采取多種措施來不斷提高石油企業(yè)自身的創(chuàng)新能力。

2.4 自然風(fēng)險防范

1.建立完善的地質(zhì)評價體系，依靠詳實的地質(zhì)資料與科學(xué)的評價方法來選擇合適的投資地域和正確的投資方式。進行海外投資時，石油企業(yè)要對投資地區(qū)的石油地質(zhì)成藏條件進行全面細致的研究分析，從生油、儲積、蓋層、圈閉、保存等方面對油藏的各種地質(zhì)因素加以分析和考察，從而才能對探井的成功率和區(qū)塊發(fā)現(xiàn)油田的幾率有一個大致準確的估計。

2.建立自然災(zāi)害預(yù)警和處理機制，規(guī)范施工程序。中國石油企業(yè)在海外投資是，要對投資地區(qū)的氣候、溫度、地質(zhì)結(jié)構(gòu)等信息進行詳細地分析和研究，對可能出現(xiàn)的諸如地震、滑坡、冰雪登自然災(zāi)害要在項目實施前就要建立起相應(yīng)的預(yù)警和處理機制，這樣做才能防患于未然，減少突發(fā)的自然災(zāi)害給施工人員和項目帶來的威脅。

3.結(jié)語

隨著世界經(jīng)濟水平的發(fā)展和人們生活水平的提高，世界各國對全球石油資源的爭奪必將更加激勵，中國石油企業(yè)海外投資過程遇到的風(fēng)險也將變得更加復(fù)雜多樣化。只有不斷完善我國石油企業(yè)海外投資體系，綜合分析相關(guān)風(fēng)險因素，并采取積極措施來加以應(yīng)對，才能不斷提高我國石油企業(yè)海外經(jīng)營的贏利性與安全性，實現(xiàn)中國能源的可持續(xù)發(fā)展。 （作者單位：中國石油大學(xué)）

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