石海磊

一個平臺的風(fēng)控與安全取決于平臺的持續(xù)優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)來源量。在高息放貸模式下，優(yōu)質(zhì)實物抵押安全性是最高的，也是唯一能夠保障安全的。

2014年以來P2P網(wǎng)貸問題平臺的曝光引起業(yè)界極大關(guān)注，行業(yè)也不斷呼吁監(jiān)管政策盡早出臺。但是，投資者需要清楚的是，即使出臺政策，也只會在大的框架下進行一些概念上的規(guī)范，如果投資者打算靠政府來選平臺，那就大錯特錯了。投資一定伴隨著風(fēng)險，選平臺需要從多方面、多角度進行分析，如果又想賺錢又想僅憑簡單的標準選定平臺，注定是要失敗的。

業(yè)務(wù)能力決定風(fēng)控能力

對于一個平臺的風(fēng)控能力，并沒有一個量化指標可以測量。但可以舉例進行說明：比如平臺規(guī)模上的區(qū)別，有的平臺待收賬款為1000萬元，有的平臺待收賬款是4億元，而平臺之間風(fēng)控能力的差別就有待收賬款的差距這么大，甚至更大，達幾十甚至上百倍。而且風(fēng)控能力與從業(yè)人員身份，例如銀行高管、知名金融專家等，沒有絕對關(guān)系，而是取決于平臺的持續(xù)優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)來源量。原因是在高息放貸模式下，任何風(fēng)控理論、措施都是紙上談兵，沒有實物硬抵押，任何平臺壞賬率都會奇高。當(dāng)你以三分、四分、五分、六分的利息貸款給別人時，就如同坐在以時速220公里行駛在高速路的汽車上，任何安全措施、人員保障都不起作用，只有把車開好才能保障安全。因此，可以想象，在這樣的高息下，任何風(fēng)控措施都沒有效果，優(yōu)質(zhì)實物抵押才是最安全的保障，也是唯一的保障。

風(fēng)險保證金提供時間有學(xué)問

如果一個平臺在開業(yè)前就能提供一筆風(fēng)險保證金，且隨時可供查詢，那么這樣的公司是具有一定保障的。如果是開業(yè)后才提供風(fēng)險保證金，那就需要投資者進行考量了。如果開業(yè)前沒有風(fēng)險保證金，開業(yè)后才提供，一種可能是利用了平臺的資金池或者叫沉淀資金進行墊付;另外一種可能就是劃撥了自融的一部分資金來充當(dāng)風(fēng)險保證金。當(dāng)然，這些情況都需要綜合分析，不能簡單定論。而賬上隨時都拿不出錢的那種公司就更加危險了，說明資金很緊張。

法人背景要查清

查清法人背景非常重要。投資者只需查看法人的流水、征信、信用卡額度和使用額度、貸款記錄等，法人的基本情況就能夠了解了（平臺不一定會公開，但是一般沒問題的都敢曬出來）。但要注意的是，并不是法人流水越大就越好，余額才是關(guān)鍵。如果法人的卡上隨時都有至少幾十萬元的余額，而且沒有負債，說明法人是非常優(yōu)秀的。有人會說，很多企業(yè)都是負債經(jīng)營，只要負債合理，企業(yè)也可以經(jīng)營得很好。這里不分析原因，只看現(xiàn)象，只要法人有企業(yè)大額貸款未償還的，很可存在問題。

業(yè)務(wù)基礎(chǔ)是判斷自融關(guān)鍵

現(xiàn)在半路出家的平臺或者與實業(yè)甚至和房地產(chǎn)有聯(lián)系的，十有八九是自融。但是也有一些平臺經(jīng)過包裝后會穿上投資、小貸、資產(chǎn)管理公司的外衣。如何來識別呢？很簡單，只要看平臺的運營公司——無論小貸還是投資公司——之前有沒有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，并且這些業(yè)務(wù)是可持續(xù)性的，并不是幾本簡單的資料。如果運營公司一直在從事良性的小貸或者金融業(yè)務(wù)，這樣的公司還是不錯的。如果沒有的話，任何理由和創(chuàng)辦平臺的原因都立不住腳，基本可以判斷平臺是缺錢自融。

自融其實并沒有那么可怕。自融分為全自融和半自融。對于全自融，一是要看資金的流向，如果是用于房地產(chǎn)行業(yè)的周轉(zhuǎn)，就是比較危險的;如果是用于還賬，或者本身運營方窟窿就很大，這樣就更加危險了。二是要看平臺的資金需求和全平臺的投資總數(shù)比例，如果投資總額滿足不了資金需求，則是很危險的;如果投資總額大于或者遠遠大于資金需求的話，這種平臺是比較安全的。半自融平臺危險性更高，因為自融的一部分肯定是不能及時歸賬的，而其他的錢又放給了借款人，一旦兩頭的錢都回不來時，就很危險了。除非半自融平臺的資金一部分自用，另一部分用于平臺周轉(zhuǎn)，這樣的平臺短時間內(nèi)比較安全，但是時間長了也將出現(xiàn)問題。

注冊資金有門檻

現(xiàn)在已經(jīng)取消注冊資金驗資環(huán)節(jié)，取而代之的是認繳制。也就是說，注冊資金可以為1億元，而實際驗資為0;當(dāng)然，也可以實際驗資1億元。同樣都是注冊資金1億元，實際驗資的多少有什么差別？差別多大？

以驗資5000萬元為例：一般情況下，調(diào)用5000萬元的資金進行驗資需要的驗資費在22萬～30萬元，調(diào)用1億元資金驗資費在60萬～70萬元。如果1億元注冊資金都實繳了，而且公司注冊時間比較長，這種公司還是不錯的，至少不是開起來圈錢的。如果注冊資金1000萬元，實繳了1000萬元，而且公司注冊時間也比較長，這種公司也還是相對不錯的，說明是在認真做事。如果是注冊資金為1000萬元的新公司，實繳了1000萬元，那也基本合格，因為考慮了驗資成本（當(dāng)然也有可能只有能力驗資1000萬元，1000萬元的驗資費需要8萬元左右），這就需要大家判斷這家公司到底是因為考慮成本才驗資1000萬元的還是只有1000萬元的驗資能力。如果是注冊資金5000萬元，實繳為0或者實繳為1000萬元的，這種公司就需要小心了。它們知道P2P企業(yè)注冊資本要求較高，而同時又沒有驗資能力，就是說5000萬元的驗資需要花的30萬元都拿不出來或者不想拿出來，但是又想撐門面，這種情況是比較危險的。

當(dāng)然，如果注冊資金只有100萬元或者200萬元的，大家也要考慮下了。他們連P2P行業(yè)的規(guī)則都沒有遵守，P2P業(yè)內(nèi)的注冊資金門檻為500萬元，這是基本的常識。

高安全性平臺的突出特點

規(guī)模達到業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)，實際上已經(jīng)脫離了泛指的P2P平臺的概念了，到了這種規(guī)模級別，背后自然會有“買單”的主。有真實而且充足業(yè)務(wù)來源的平臺安全性也較高，但是這種平臺融資利息常態(tài)下絕對不會很高。

但以上這樣的平臺畢竟只占少數(shù)，還有更多的P2P網(wǎng)貸平臺，它們當(dāng)中，也不乏真正的精品、安全性高的平臺，總體來看，以下三類平臺不失為一個好的平臺。

一是法人流水不大不小，余額從不低于六位數(shù)，征信沒有銀行負債和貸款（說明法人是個在做實事的不缺錢的老板）。

二是主體公司長期從事實物抵押、車押、房押等，能調(diào)閱之前的業(yè)務(wù)記錄，且目前就已經(jīng)有不少在進行的業(yè)務(wù)。

三是公司整體待收款不是很高，業(yè)務(wù)布局并沒有激進式發(fā)展。