摘 要：近年來，隨著我國互聯(lián)網(wǎng)使用人數(shù)快速增長和計算機技術(shù)的迅速發(fā)展，涉及互聯(lián)網(wǎng)的金融服務(wù)不斷壯大發(fā)展。我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢頭迅猛，余額寶應(yīng)運而生。余額寶類似產(chǎn)品是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，打破了時間、地域的限制，具有碎片化理財?shù)膬?yōu)點，而且成本低、門檻低、收益高，給投資者提供了新的理財選擇。但是，市場的風(fēng)險隱藏出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展中，對我國傳統(tǒng)金融業(yè)造成了很大沖擊，也挑戰(zhàn)了現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制，對我國金融行業(yè)發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)。目前，我國還沒有專門法律法規(guī)對其進行有效規(guī)范，缺少治理互聯(lián)網(wǎng)金融的專門手段以及專門進行規(guī)劃的部門。因此，本文以互聯(lián)網(wǎng)金融為視角，對余額寶產(chǎn)品進行收益風(fēng)險分析，并提出幾點應(yīng)對策略。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；余額寶；收益；風(fēng)險；分析

一、互聯(lián)網(wǎng)金融與余額寶

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的興起。借助于互聯(lián)網(wǎng)移動通信技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了資金支付和融通等業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)和商業(yè)銀行的間接融資不同，也不同于直接融資的資本市場融資的模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融一詞是在2013年的第二季度在中國的貨幣政策執(zhí)行報告中首先提出使用的。2014年，國務(wù)院政府把該詞寫入工作報告，今年，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢頭迅猛，但是普遍被學(xué)界認可的嚴謹定義，至今還未嚴格界定。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融下余額寶的產(chǎn)生。2013年6月13日，阿里公司旗下產(chǎn)品支付寶開通了余額寶的存款業(yè)務(wù)?！坝囝~寶”為儲蓄用戶儲蓄在支付寶上資金提供不錯的“利息”，而且其比銀行提供的活期存款利率還高。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融下余額寶的收益及風(fēng)險

1.余額寶收益高。余額寶出現(xiàn)后受到了市場的青睞，用戶人數(shù)快速增加，成為了一款具有標志性意義的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。余額寶通過和天弘基金公司合作，在用戶通過了支付寶實名認證后，為用戶提供理財服務(wù)。在成立之初，余額寶平均7日年化收益率近5%，位于貨基的平均收益率之上。大量的用戶看重余額寶高額的收益而來，隨著用戶數(shù)量的增加，隱藏在高額收益后面的風(fēng)險日益擴大。

余額寶收益是來自基金市場的收益，并非支付寶公司支付。余額寶實質(zhì)就是貨幣基金，基金收益受到市場表現(xiàn)的影響，隨著市場的變化而變化。基金市場又受到宏觀經(jīng)濟方面的影響。宏觀經(jīng)濟的周期、國家政策、財政政策等因素，都會對基金產(chǎn)生經(jīng)常性影響。因此，余額寶高收益的同時，其收益并非穩(wěn)定無風(fēng)險的。

2.余額寶所有權(quán)風(fēng)險。余額寶是阿里旗下的產(chǎn)品，歸屬于阿里巴巴公司。但是公司內(nèi)部治理架構(gòu)不同尋常，這種模式允許合作伙伴進入并控制董事會，從而其他普通股東的影響力比較有限。香港曾一度拒絕接受這種特殊治理架構(gòu)的公司上市，因此阿里公司轉(zhuǎn)向紐約上市。其實很久以前，股東負責(zé)制度已經(jīng)不再被美國監(jiān)管機構(gòu)堅持。這種公司內(nèi)部治理機構(gòu)的目的是為了讓創(chuàng)始人馬云和其伙伴牢牢的把握住公司的發(fā)展方向。可是，正是這種特殊的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，為阿里的說有權(quán)埋下風(fēng)險。有些評級機構(gòu)認為，這種治理結(jié)構(gòu)讓阿里誤入歧途。另外，余額寶也沒有提醒用戶基金方面的投資風(fēng)險，如果余額寶用戶因為收益問題產(chǎn)生和阿里公司的爭執(zhí)或法律糾紛，用戶的合法權(quán)益將很難得到保障。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融的操作風(fēng)險。余額寶的本質(zhì)正是基金的運營，金融和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合給人民帶來了便利的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融的操作風(fēng)險也隱藏其中?；鹜顿Y運營多見于資本市場，而市場交易系統(tǒng)失效和操作錯誤的問題屢見不鮮。光大烏龍指事件就是其中一例，最后光大烏龍指事件的調(diào)查結(jié)果顯示，事件意外發(fā)生的重要原因是交易系統(tǒng)的缺陷。對于投資者來說，這類事件發(fā)生的結(jié)果是毀滅性的。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品安全性和操作風(fēng)險值得人們深思。對于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品，操作系統(tǒng)風(fēng)險控制是一個重要的防范內(nèi)容。

三、防范風(fēng)險的對策

對于互聯(lián)網(wǎng)金融下創(chuàng)新產(chǎn)品余額寶帶來的風(fēng)險，可以從以下兩個方面進行防范：

1.加強監(jiān)管、監(jiān)督。基金評級制度在國外比較常見，我國可以參考國外經(jīng)驗建立自己的基金評級制度。成立獨立的基金評級機構(gòu)專門評級各基金的風(fēng)險程度、信用等級等等。廣大投資者可以發(fā)揮自己的監(jiān)督功，督促基金公司之間合理競爭，有利于提高基金公司的盈利和風(fēng)險管理水平。對于基金伴隨的風(fēng)險，多層次的監(jiān)管體系是十分必要的，應(yīng)該發(fā)揮托管人和政府機構(gòu)以及中介組織對基金的監(jiān)管作用，建立一個有效的監(jiān)管機制，監(jiān)督基金經(jīng)理、基金公司，督促基金合理運營，有序協(xié)調(diào)的保證基金行業(yè)的健康發(fā)展，保護投資者的利益。

對于余額寶等金融創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀，我國相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)該積極調(diào)研，詳細了解金融產(chǎn)品的發(fā)展情況，建立有效的監(jiān)管體系，并要求提高基金經(jīng)營的透明度，保障信息的對稱性，嚴厲打擊違規(guī)違法行為。

2.操作風(fēng)險應(yīng)對策略。金融和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合是大勢所趨，對交易系統(tǒng)提出更高的要求，交易操作系統(tǒng)的完善，可靠性的提高，對操作的風(fēng)險的防范十分重要。例如上例的光大烏龍指事件，正是因為于公司的操作系統(tǒng)缺陷。因為光大證券的投資策略部門是完全獨立的，游離于公司的風(fēng)險控制監(jiān)控系統(tǒng)之外，表面安全性極高的光大證券風(fēng)險監(jiān)控體系沒能在問題發(fā)生時發(fā)生有效作用。另一個不可忽略的因素是互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的技術(shù)限制，最快以秒計的傳統(tǒng)證券交易已經(jīng)不能適應(yīng)頻繁套利交易的要求。光大烏龍指的產(chǎn)生，正是因為風(fēng)險控制系統(tǒng)響應(yīng)速度慢，延遲大，導(dǎo)致風(fēng)險控制系統(tǒng)的各個環(huán)節(jié)失效。因此，組建操作風(fēng)險控制監(jiān)控團隊，強化操作系統(tǒng)風(fēng)險控制能力，建立相關(guān)風(fēng)險的高端防控機制，才能更好地應(yīng)對突發(fā)情況。

四、結(jié)語

本文認為互聯(lián)網(wǎng)金融下，余額寶集成了金融與互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)，是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，多樣化的滿足了用戶體驗。余額寶的高收益的同時伴隨著余額寶所有權(quán)風(fēng)險、基金操作的風(fēng)險，其收益的穩(wěn)定性取決取決于政府監(jiān)管、基金的經(jīng)營、公司決策等多方面因素。因此，余額寶收益的穩(wěn)定程度隨著監(jiān)管環(huán)境和政策的變化而變化。我們在看到其金融創(chuàng)新的同時，要時刻注意伴隨其產(chǎn)生的的風(fēng)險，采取有效措施進行風(fēng)險的規(guī)避和防范。

參考文獻：

[1]潘意志.阿里小貸模式的內(nèi)涵、優(yōu)勢及存在問題探析[J].金融發(fā)展研究，2012（03）.

[2]彭傳金.P2P小額信貸模式前景背后的思考[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2011（23）.

[3]舒皓.新時期中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)貸款的發(fā)展方向研究[J].中國商貿(mào)，2011（32）.

[4]王紹勐.我國第三方支付的發(fā)展與金融體制改革[J].商業(yè)文化（學(xué)術(shù)版），2010（07）.

[5]施勇峰，呂克斐.基于產(chǎn)業(yè)選擇的杭州工業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級對策研究[J].科技管理研究，2010（11）.

[6]董政光.第三方支付對銀行卡交易影響的現(xiàn)實分析[J].河北金融，2010（04）.

作者簡介：段鰻玲（1994.09- ），女，本科，專業(yè)：金融（貨幣銀行）