摘""要：1997年亞洲金融危機導(dǎo)致大量企業(yè)破產(chǎn)，這些企業(yè)破產(chǎn)的原因有很多種，但是劫后余生的企業(yè)確有一個共同點——現(xiàn)金流量較為優(yōu)良。“損益”也是顯示企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的重要指標，但損益是按權(quán)責(zé)發(fā)生制計算出來的，利潤有時確實可以編造出來，有時確實中看不中用，有利潤不一定有相應(yīng)的現(xiàn)金流入，只有那些能迅速實現(xiàn)的收益，也就是直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的收益才是貨真價實的利潤。因為不論是償還銀行借款，還是上繳政府稅款，要的是現(xiàn)金而不是賬面上的收益。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量管理""財務(wù)管理

1997年亞洲金融危機導(dǎo)致大量企業(yè)破產(chǎn)，這些企業(yè)破產(chǎn)的原因有很多種，但是劫后余生的企業(yè)確有一個共同點——現(xiàn)金流量較為優(yōu)良。統(tǒng)計資料表明：在發(fā)達國家，大約80%的破產(chǎn)公司從會計上屬于獲利公司，導(dǎo)致它們倒閉的不是賬面虧損，而是因為現(xiàn)金不足。在中國，銀廣廈、麥科特、鄭百文等虛假財務(wù)報告舞弊案件相繼暴光，使得人們對會計盈余質(zhì)量產(chǎn)生了極大的不信任。忽然之間，一直不被人們重視的現(xiàn)金流量表成為整個證券市場關(guān)注的熱點?！皳p益”也是顯示企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的重要指標，但損益是按權(quán)責(zé)發(fā)生制計算出來的（不像現(xiàn)金是按收付實現(xiàn)制計算的），利潤有時確實可以編造出來，有時確實中看不中用，有利潤不一定有相應(yīng)的現(xiàn)金流入，只有那些能迅速實現(xiàn)的收益，也就是直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的收益才是貨真價實的利潤。因為不論是償還銀行借款，還是上繳政府稅款，要的是現(xiàn)金而不是賬面上的收益。

一、現(xiàn)金流量管理在企業(yè)財務(wù)管理中的重要性

1、現(xiàn)金流量管理是資金管理的關(guān)鍵

在企業(yè)日常經(jīng)營活動中，資金的運動從貨幣形態(tài)開始，經(jīng)過供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)，順次地經(jīng)過儲備資金—生產(chǎn)資金—半成品資金—成本資金—債權(quán)形態(tài)資金，最后回到貨幣資金形態(tài)。資金運動的這過程是否連續(xù)，直接關(guān)乎企業(yè)經(jīng)營活動是否連貫，資金運動的速度快慢直接關(guān)乎企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的速度快慢，經(jīng)營活動中現(xiàn)金流量的產(chǎn)生時間與數(shù)量與企業(yè)需要是否能搭接上，能否維系現(xiàn)金收支動態(tài)平衡，是企業(yè)資金管理的關(guān)鍵。

2、系統(tǒng)有效的現(xiàn)金流量管理是構(gòu)筑企業(yè)財務(wù)安全的基石

從某種程度上說，企業(yè)管理現(xiàn)金流量的水平表現(xiàn)出其駕馭資金的能力。對于一個企業(yè)組織實施全面有效的現(xiàn)金流量管理，控制企業(yè)主體活動的現(xiàn)金流入流出量，維系企業(yè)持有合理現(xiàn)金流量能力，保持或提高企業(yè)以收抵支、償還到期債務(wù)的能力，減少企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險，使企業(yè)長期穩(wěn)定生存下去是企業(yè)的基礎(chǔ)工程。從更高的目標視覺點來看，全面有效的現(xiàn)金流量管理，利于加速企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，促進企業(yè)資金的良性循環(huán)，保障企業(yè)的現(xiàn)金使用，降低財務(wù)風(fēng)險，構(gòu)筑企業(yè)財務(wù)安全。

3、強化現(xiàn)金流量管理，保證企業(yè)安全經(jīng)營與穩(wěn)健發(fā)展

對于我國許多企業(yè)來說，由于管理粗放、權(quán)力下放，約束乏力等原因，使得許多企業(yè)中存在著財力分散，企業(yè)主要經(jīng)營環(huán)節(jié)、現(xiàn)金流入流出控制不力，資金結(jié)算管理松散，考核環(huán)節(jié)重視利潤、忽視風(fēng)險等問題。這此都在不同程度上加大了企業(yè)財務(wù)壓力，也會積累財務(wù)風(fēng)險，誘發(fā)財務(wù)危機，殃及企業(yè)生存與發(fā)展。

二、我國企業(yè)現(xiàn)金流量管理中存在的主要問題

1、應(yīng)收賬款回收不及時

廠家為經(jīng)銷商提供商業(yè)信用，采取賒銷、分期付款等資金優(yōu)惠政策，目的是為了提高經(jīng)銷商銷貨的積極性，增大銷量，但如果管理不善，會給廠家?guī)Ш芏嗦闊?。?yīng)收賬款可能在無聲無息地

侵蝕著公司利潤，最終將公司拖垮。若企業(yè)比較強調(diào)銷售額，但卻沒有對應(yīng)收賬款的回收期，存貨、應(yīng)收賬款總體的回收期上設(shè)立明確的目標，則在應(yīng)收和應(yīng)付賬款的管理方面就存在缺口，從而導(dǎo)致現(xiàn)金流量的不足。

2、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)過程中的不良融資行為

不良融資行為是指企業(yè)沒有明確方向的融資，不知道要干什么，先拿了錢再說。不良融資行為的特征主要有：一是迅速變更募集資金的需求，或融資以后長期找不到投資渠道;二是與運用項目不匹配;三是由于非正常經(jīng)營需要而過量融資;四是非本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略所要求而進行的融資。過量的融資行為除了導(dǎo)致資金過量沉淀外，還會導(dǎo)致不必要的利息支出等問題。

3、對現(xiàn)金的投資能力利用不充分

企業(yè)如果長期持有大量現(xiàn)金，會增加巨大的機會成本，不能給股東帶來豐厚的投資回報。目前，國內(nèi)上市公司在如何利用投資項目資金的短期間歇、提高公司獲利能力方面，以及同時增強短期投資的安全性等方面，普遍存在問題。

4、利潤分配政策的制定不夠完善

股利決策是確定股利的支付比率，實際上仍是現(xiàn)金流量問題。在我國，多數(shù)上市公司在利潤分配政策的制定上沒有長遠規(guī)劃，短期行為嚴重，并有很大的隨意性，而這是不利于企業(yè)在資本市場上樹立良好形象的。

三、加強企業(yè)現(xiàn)金流量管理的若干舉措

1、加強流動資產(chǎn)的運營效率，以增加經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入

從財務(wù)角度看，經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的重點是流動資產(chǎn)管理。企業(yè)流動資產(chǎn)的收益能力相對很低，因此，在維持業(yè)務(wù)正常運轉(zhuǎn)的前提下，應(yīng)著重注意下面這幾點：

（1）"壓縮流動資產(chǎn)投入

如縮短應(yīng)收款的賬期、加快存貨周轉(zhuǎn)，便可減少低盈利資產(chǎn)的比重，增加經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入。具體措施包括：

一是定期公布往來欠款。財務(wù)部門要定期公布往來賬目，以便公司知道每一個客戶的欠款金額與時間，對于久拖不付的客戶，可終止其供貨和業(yè)務(wù)往來，業(yè)務(wù)員應(yīng)抓住每一個機會催收貨款。

二是折扣和應(yīng)收款掛鉤。經(jīng)銷商利益和公司利益之間能夠一拍即合的就是折扣。企業(yè)應(yīng)收款不能按期收回，又急需現(xiàn)金，既然如此，可以考慮給客戶一定的折扣。打折銷售的產(chǎn)品一定要現(xiàn)款現(xiàn)貨，以達到緩解資金的目的。折扣的比例要掌握好，如果客戶能夠結(jié)清老賬，則可把折扣打大一些，具體情況要根據(jù)客戶的訂貨數(shù)量和營銷能力來判斷。

三是擴大訂貨量。如果一個客戶有欠款的習(xí)慣，而企業(yè)又無法割斷其業(yè)務(wù)往來，這時可以要求客戶成倍地擴大訂貨量，而其中大部分要付現(xiàn)款。擴大訂貨量有兩個前提：擴大訂量是以折扣為誘餌，每個客戶都明白“薄利多銷”的經(jīng)營之道，訂量大，給予的折扣就大，而企業(yè)的附加條件是付現(xiàn)款;必須保證產(chǎn)品再銷售，如果產(chǎn)品不進行銷售，或銷售非常緩慢，經(jīng)銷商只是利用折扣取得大批產(chǎn)品擴充銷貨率，相當于企業(yè)把產(chǎn)品作了一次“倉庫轉(zhuǎn)移”。

四是及時清倉查庫。積壓產(chǎn)品和多余的設(shè)備物資，占壓企業(yè)大量資金，及時清倉查庫，處理積壓和閑置物料，也就成為增加企業(yè)現(xiàn)金的辦法之一。前任（期）積壓產(chǎn)品要現(xiàn)任（期）處理就會造成財務(wù)賬面上的“虧損”，但如果不處理，缺少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)又可能讓企業(yè)窒息。事實上，在銀行存有現(xiàn)金遠比閑置在車間的設(shè)備更有價值，遠比產(chǎn)品堆在倉庫里更有價值。

（2）延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

在其他因素不變的情況下，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)，也就相應(yīng)地提高了現(xiàn)金的利用效果，從而增加企業(yè)的流量。合理延緩支付時間控制支付，也是企業(yè)保證有足夠現(xiàn)金的方法。具體措施包括：一是建立企業(yè)信用。要想合理控制支付，企業(yè)首先要建立一定的商業(yè)信用基礎(chǔ)。一般而言，新開辦的或是股票剛上市的企業(yè)，資金較為充足，可規(guī)定只在每周星期五才對外支付，其他時間一般不對外支付。盡管從星期一到星期五，財務(wù)部都送請款單，但簽署的支付時間都是星期五那一天，即簽署的遠期支票。客戶知道只有到星期五才有可能拿到付款，時間一長，相互間就約定俗成了。二是分期支付。如果你和客戶是一種長期往來關(guān)系，在你出現(xiàn)現(xiàn)金困難時，客戶還是可能理解的，但拒絕支付又不加說明，你對客戶的尊重和信用就大打折扣。假定要分階段支付，就一定要照約定的計劃辦，決不能失信于客戶。三是先小額再大額。在支付過程中，企業(yè)也可以先支付一些較小額度、零星的賬單，以免過多客戶來打擾，留下幾個關(guān)系好的大客戶再協(xié)商支付方式。

（3）減少現(xiàn)金回收的時滯

正確選擇結(jié)算的方式，并及時取得有關(guān)的結(jié)算憑證，盡快辦妥結(jié)算手續(xù);要在調(diào)查分析的基礎(chǔ)上做好客戶信用評估，制定合理的信用政策，減少企業(yè)無法收回賬款的風(fēng)險，確定合理的收款政策。并延緩現(xiàn)金的支出，則必須充分利用賣方在商品交易中所提供的信用條件，并盡可能采用支票、本票和匯票算，尤其是匯票結(jié)算，有效利用貨幣資金浮游量。

2、做好現(xiàn)金流量的預(yù)算管理

企業(yè)的資金運行，具體表現(xiàn)為資金籌集、運用和分配，現(xiàn)金的流入與流出則是其綜合表現(xiàn)形式。企業(yè)實際運作過程中必須把各項戰(zhàn)略首先轉(zhuǎn)化為企業(yè)的總預(yù)算?，F(xiàn)金流量總預(yù)算著重于規(guī)劃和控制企業(yè)宏觀的經(jīng)營活動，保障企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，現(xiàn)金流量預(yù)算統(tǒng)管日常經(jīng)營活動的現(xiàn)金安排，保證現(xiàn)金流有條不紊、永不停息，從而保障企業(yè)簡單再生產(chǎn)或擴大再生產(chǎn)的進行。

4、利用多種支付手段

企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金管理可以采用很多工具，比如經(jīng)營租賃、承兌匯票等等，都可以使企業(yè)在短期內(nèi)避免大量的現(xiàn)金流出，這是很普遍的企業(yè)管理資金的工具和方法，這些東西如果利用靈活得當，可以大大改善公司的現(xiàn)金結(jié)構(gòu)。很多企業(yè)可能對現(xiàn)金管理非常保守，出于穩(wěn)健經(jīng)營的思考，現(xiàn)金留在銀行賬上而不去投資。相反，一些企業(yè)可能非常激進，雖然沒有錢，卻仍然去進行資本運作。不同的公司可能有不同的管理理念，企業(yè)資金管理在不同的時期和不同行業(yè)其現(xiàn)金管理是不一樣的。比如在資本市場比較蕭條的時候，對一個企業(yè)現(xiàn)金的管理，應(yīng)該采取一種比較穩(wěn)健和保守的方式;而在行業(yè)處于低潮的時候，如果發(fā)現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，正好于公司未來的發(fā)展有利，而價位又較為合理時，就可以考慮對優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)進行兼并、收購。

5、合理融資

合理分析和預(yù)測能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件以及可能的各種變化趨勢，以便尋求最佳融資時機，果斷決策。首先要確定企業(yè)的融資規(guī)模?；I資過多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本;或者可能導(dǎo)致企業(yè)負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經(jīng)營風(fēng)險。而籌資不足，又會影響企業(yè)投融資計劃及其他業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。因此，企業(yè)在進行融資決策之初，要根據(jù)企業(yè)對資金的需要企業(yè)自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行地確定企業(yè)合理的融資規(guī)模，并盡可能降低企業(yè)融資成本。

6、制定合理的利潤分配政策

在制定利潤分配政策時，應(yīng)兼顧企業(yè)內(nèi)部的意見和外界環(huán)境的要求，利潤分配方式的選擇與公司盈利及經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量密切相關(guān)。從公司本身發(fā)展與經(jīng)營的角度出發(fā)，在舉債能力強并有良好的投資機會，且盈利狀況穩(wěn)定、資產(chǎn)流動性好、籌資成本低等情況下，公司可以采取較為寬松的收益分配政策，較多地支付現(xiàn)金股利;而在與上述情況相反的條件下，公司可以采取較緊的收益分配政策，較少地分配現(xiàn)金股利。另外，當通貨膨脹導(dǎo)致購買力下降而引起固定資產(chǎn)重置資金缺口時，需要留有更多的利潤進行彌補，企業(yè)一般應(yīng)采用偏緊的收益分配政策。

（作者單位：浙江中健會計師事務(wù)所""浙江金華市""321000）