摘""要：風(fēng)險投資不僅僅是一種權(quán)益資本，同時還是借貸資本，其資金來源比較單一。一般情況下，中國風(fēng)險投資行業(yè)作為權(quán)益資本占總資本的30%以上。本文主要針對中國風(fēng)險投資行業(yè)中存在的問題進(jìn)行分析，為找出一條適合自己來源渠道，提出了完善中國風(fēng)險投資行業(yè)的幾點措施，從而不斷加快中國風(fēng)險投資的步伐，具有一定的借鑒作用。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資""發(fā)現(xiàn)現(xiàn)狀""解決對策

中國風(fēng)險投資行業(yè)是風(fēng)險投資者為投資者提供一定的風(fēng)險資本，為投資對象所進(jìn)行的投資、管理等進(jìn)行的一種融資的過程與方式。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國的風(fēng)險投資取得了巨大的發(fā)展，通過投資高風(fēng)險的科技成果的資金項目，使其快速增長，然后經(jīng)過市場或者其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行風(fēng)險投資，從而進(jìn)一步實現(xiàn)其企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。中國風(fēng)險投資在我國已經(jīng)有了一定的成就，但是因為其起步比較晚，中國風(fēng)險投資還存在很多的問題需要進(jìn)一步完善。

一、中國風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

中國風(fēng)險投資行業(yè)在我國的起步比較晚。在1985年之后，中國風(fēng)險投資行業(yè)迅速發(fā)展，其資金以及注冊資本呈現(xiàn)出直線上升的趨勢。在2008年之前，中國風(fēng)險投資的結(jié)構(gòu)已經(jīng)有400多家，其中風(fēng)險投資的資本也已經(jīng)達(dá)到了1100多億元。中國風(fēng)險投資的市場在不斷的完善，同時這意味著中國風(fēng)險投資行業(yè)將會面臨著一個很好的發(fā)展機(jī)遇。但是，就目前的發(fā)展情況分析，中國風(fēng)險投資行業(yè)已經(jīng)在北京、上海及深圳等一線城市建立了風(fēng)險投資發(fā)展中心，并占總風(fēng)險投資的一半。截止到2014年年底，中國風(fēng)險投資的資本及資本規(guī)模等依然呈現(xiàn)出急劇上升的趨勢。

（一）風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量分析

從建立中國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)開始到現(xiàn)在，經(jīng)過二十多年的時間，中國風(fēng)險投資已經(jīng)達(dá)到了400多家，與2000年相比，增加了將近19倍，年均增長率達(dá)到了26.7%。從以上的數(shù)據(jù)可以充分表明，中國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)出整體增長的趨勢。其中國風(fēng)險投資行業(yè)有一定的發(fā)展成就是不能忽視的。

（二）中國風(fēng)險投資風(fēng)險的分析

首先，對中國風(fēng)險投資的資本進(jìn)行分析。中國風(fēng)險投資的行業(yè)在經(jīng)過從無到有的期間中，其中國風(fēng)險投資的資本在逐漸上升。截止到2014年，國外資本風(fēng)險的投資機(jī)構(gòu)所投資的中國內(nèi)地的風(fēng)險資本都已經(jīng)超過了1200億人民幣，超過了管理資本總額的1倍以上。

其次，對中國風(fēng)險投資的資金來源進(jìn)行分析。截止到2014年，中國投資資金來自海外的資金比例為55.37%，有了一個巨大的上升趨勢。從中國風(fēng)險投資的資金來源數(shù)據(jù)中，我們可以看出企業(yè)的資金額越高，其中國風(fēng)險資本的總額也就越高，高達(dá)56.32%。另外，假如政府的風(fēng)險資金越高，其個人資金所占的比例也就越高，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，風(fēng)險投資的資金已經(jīng)由2008年的2.5%增長到了14.5%。

近幾年，中國風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展的過程中，其資本與投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量都在上升，同時資本也已經(jīng)由退出上升到了32%。中國風(fēng)險投資行業(yè)中資本市場起到了引導(dǎo)性的作用。在國外，一些具有高風(fēng)險的投資市場都開始通過中國上市將風(fēng)險投資進(jìn)行退出了。根據(jù)統(tǒng)計顯示，截止到2014年年底，我國已經(jīng)有7家中國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)在深圳成立，并占總投資機(jī)構(gòu)的28%。另外，在2014年，在北京、天津也建立了多層次的交易市場，同時也將為中國風(fēng)險投資市場進(jìn)行了個性化的服務(wù)。

二、中國風(fēng)險投資存在的問題

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，風(fēng)險投資市場也在不斷發(fā)展，同時得到了人們的高度重視。就目前的情況來說，中國風(fēng)險投資的機(jī)構(gòu)開始逐漸增多，這將為高科技創(chuàng)新企業(yè)帶來額了一股新的潮流。但是，中國風(fēng)險投資還存在很多問題，需要進(jìn)一步完善，具體如下：

（一）投資機(jī)構(gòu)規(guī)模小，資金來源單一

根據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，我國已經(jīng)先后建立了多家中國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，其中注冊資金達(dá)到了74億人民幣，但是其注冊資金能真正使用到投資中的只有8%左右，這些風(fēng)險投資的機(jī)構(gòu)所占高額投資的3%。以上數(shù)據(jù)充分表明我國風(fēng)險投資對高科技產(chǎn)業(yè)的支持力度還不夠，沒有起到一定支持作用，根本不能起到一定產(chǎn)業(yè)化作用。而現(xiàn)在，中國風(fēng)險投資的主要、唯一來源就是高科技創(chuàng)新企業(yè)的貸款，而且投資主題也趨近于單一化。因此，在應(yīng)對高新科技轉(zhuǎn)化為投入的時候，從中就可以看出投資的風(fēng)險性。

（二）政府的扶持力度小

在我國風(fēng)險投資發(fā)展的過程中，政府對風(fēng)險投資活動的扶持力度非常小。筆者認(rèn)為，目前政府對中國風(fēng)險投資的政策還沒有起到引導(dǎo)性的作用，同時還缺乏對風(fēng)險投資行業(yè)明確的政策與發(fā)展計劃。針對風(fēng)險投資的稅收優(yōu)惠政策以及規(guī)范化管理，都沒有成文規(guī)定。在一定程度上，直接阻礙了中國風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展。中國對新辦高技術(shù)的免征所得稅還沒有盈利，這時候的免稅就不是恰當(dāng)?shù)臅r機(jī)。一般情況下，中國風(fēng)險投資需要經(jīng)過6年之后才能將投資的資金完全取出，而在期間，假如政府對中國風(fēng)險投資行業(yè)的扶持力度比較小，政策不明確，將直接阻礙中國風(fēng)險投資行業(yè)的進(jìn)一步完善與發(fā)展。

（三）投資資本不足，融資渠道單一

從古至今，我國金融管理制度比較嚴(yán)格，再加上股票市場的持續(xù)下跌，直接導(dǎo)致我國資本市場的融資功能大大減弱，甚至新股的發(fā)行頻率停滯。中國風(fēng)險投資的資本不足，融資渠道單一，再加上，我國資金投入與政府的支持力度較小，資源來源、融資渠道的問題都直接困擾到我國投資風(fēng)險機(jī)構(gòu)的問題。從一定程度上分析，我國因為缺乏風(fēng)險資本，將從體制與機(jī)制上直接造成融資難的問題。

三、中國風(fēng)險投資行業(yè)的解決對策

（一）拓寬資金來源與渠道

為了有效解決我國風(fēng)險投資行業(yè)中的問題，就必須拓寬其資金來源于渠道，繼續(xù)保持原有的政府科技資金支持的同時，充分發(fā)揮出其政府投資資金在中國風(fēng)險投資行業(yè)中的引導(dǎo)性作用。同時，以新產(chǎn)品開發(fā)為主要目的與契機(jī)，強(qiáng)調(diào)我國金融管理創(chuàng)新，大力推動我國主體業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)型向創(chuàng)新性不斷發(fā)展，從而才能實現(xiàn)收入與來源多元化的增長之中，突破傳統(tǒng)風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的局限性，從而才能不斷增強(qiáng)風(fēng)險投資中存在的抵御風(fēng)險能力。

中國風(fēng)險投資行業(yè)在逐漸發(fā)展的過程中，需要不斷完善政府政策的同時，制定并實施出各種鼓勵民間資本進(jìn)入到中國風(fēng)險投資行業(yè)的政策制度之中，充分發(fā)揮出我國民間投資在中國風(fēng)險投資中占據(jù)的重要地位，從而才能進(jìn)一步彌補(bǔ)到我國風(fēng)險投資中資金不足的現(xiàn)象。同時，中國還可以通過培訓(xùn)我國城鄉(xiāng)居民一直教育和指導(dǎo)吸引更多個人性的風(fēng)險投資。筆者認(rèn)為，采用個人投資、公共投資與機(jī)構(gòu)投資的方式，將風(fēng)險機(jī)構(gòu)融入到風(fēng)險投資中，使我國風(fēng)險投資行業(yè)朝著多元化的方向逐漸發(fā)展，擴(kuò)大風(fēng)險投資的來源渠道，在解決中國風(fēng)險投資行業(yè)問題的同時，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益最大化。

（二）加大政府的扶持力度

筆者認(rèn)為，政府的扶持直接關(guān)系到中國風(fēng)險投資的成敗。國外政府從經(jīng)濟(jì)上、法律政策上都給予風(fēng)險投資一定的支持，充分體現(xiàn)出了政府的引導(dǎo)作用。因此，政府需要加大稅收的優(yōu)惠政策。通過降低稅率或者擴(kuò)大減免稅的形式不斷加大對高科技企業(yè)的稅收優(yōu)惠。在此基礎(chǔ)上，制定出靈活多樣的激勵方式，從而才能將更多的個人機(jī)構(gòu)吸引到風(fēng)險投資中去。另外，為了使我國風(fēng)險投資市場居于領(lǐng)先地位之中，并快速增長，政府就需要增強(qiáng)其政府的扶持力度，發(fā)揮引導(dǎo)性的作用，促進(jìn)其行業(yè)發(fā)展的潛力。我們還可以通過完善立法的手段，減少對風(fēng)險投資企業(yè)或者提供者的稅收制度，大大降低投資者的交易成本以及交易風(fēng)險。政府為投資者提供補(bǔ)助的同時，給風(fēng)險企業(yè)與投資者提供了一種無形的幫助，這樣不僅降低了投資風(fēng)險性，還提高了風(fēng)險投資的積極性。

（三）將社會保障基金進(jìn)行風(fēng)險投資

首先，不斷完善我國社會保障體系與制度。隨著我國社會保障資金的規(guī)模逐漸增大，提高我國社會保障資金的收益水平，加強(qiáng)我國保障基金的管理工作已經(jīng)非常重要。其次，組織科研機(jī)構(gòu)人員專門研究其風(fēng)險投資的技術(shù)，可以有效保證其風(fēng)險投資的技術(shù)資源的豐富性，從而才能為我國風(fēng)險投資提供良好的技術(shù)基礎(chǔ)。另外，加大對風(fēng)險投資的教育投入力度，采用多種教育、培訓(xùn)形式，加快培養(yǎng)適應(yīng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的復(fù)合型人才，在一定程度上吸引掌握世界前沿科技的人才，成分發(fā)揮出其復(fù)合型的才能。

四、結(jié)語

隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的高速增長和資本市場的逐步完善，

我國的資本市場在最近幾年呈現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長態(tài)勢，投資于我國市場的高回報率使我國成為了全球資本關(guān)注的戰(zhàn)略要地。雖然風(fēng)險投資在我國的起步比較晚，與國外一些投資機(jī)構(gòu)相比還存在一定的差距。但是，我國風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)有一定的成就，今后通過不斷的規(guī)范、管理與運行，必定會在國際市場中占有一席之地。因此，中國風(fēng)險投資行業(yè)在發(fā)展中，借鑒國外一些成功的管理經(jīng)驗，結(jié)合我國的法律政策與法規(guī)制度，找出一條適合我國風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展的道路，充分發(fā)揮其政府的引導(dǎo)性作用，拓寬投資資金的來源與渠道，在引進(jìn)風(fēng)險投資人才的同時，找出最佳的退出渠道?？傊?，隨著我國風(fēng)險投資人成才的逐漸成熟，我國風(fēng)險投資事業(yè)將會保持持續(xù)、穩(wěn)定、健康增長的態(tài)勢。因此，不管是從資本市場的前景來看，還是中國風(fēng)險投資的市場來看，都必須采取一定的風(fēng)險投資管理措施，大力促進(jìn)我國風(fēng)險投資行業(yè)的快速發(fā)展，使風(fēng)險投資企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化。

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（作者單位：高新投資發(fā)展有限公司""北京市""100055）