摘""要："金融作為支持新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要舉措，在新能源產(chǎn)業(yè)的培育、發(fā)展與升級過程中具有核心的支持作用，但金融發(fā)展過程中不論政府還是市場在配置金融資源方面并不是萬能的，均會出現(xiàn)“失靈”。分析新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中金融資源配置的多重約束條件，豐富和發(fā)展金融體系支持新能源產(chǎn)業(yè)具有重要意義。

關(guān)鍵詞："融資""金融發(fā)展""市場

目前有關(guān)新能源產(chǎn)業(yè)融資問題的研究，大部分是基于生命周期理論，研究新能源產(chǎn)業(yè)不同階段差別化的資本融通渠道。依據(jù)產(chǎn)業(yè)生命周期理論，新能源產(chǎn)業(yè)的演進依次歷經(jīng)培育、發(fā)展、升級等過程。處于培育期的新能源產(chǎn)業(yè)對資金需求較大，但是同時具有很高的風(fēng)險性，一般金融機構(gòu)對于其資金支持持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此，其資金來源靠自有資金和政府幫助;發(fā)展期的新能源產(chǎn)業(yè)逐漸發(fā)展起來，對產(chǎn)業(yè)基金具有較強吸引力;成熟期的新能源產(chǎn)業(yè)已發(fā)展到了一定規(guī)模，受到金融機構(gòu)的青睞，可以通過借貸資金，滿足資金需求，也可以借助資本市場募集資金。

就目前來看，新能源產(chǎn)業(yè)還處于產(chǎn)業(yè)生命周期的培育期向成長期過渡的階段，形成了以銀行為主導(dǎo)、金融市場為補充的格局，即以銀行為主的政府主導(dǎo)間接融資渠道、以資本市場為主的直接融資渠道和風(fēng)險投資為主新金融業(yè)態(tài)三大金融融資渠道，但不論從融資規(guī)模還是方向來看，新能源產(chǎn)業(yè)在融資需求中依然面臨著多重束縛。

一、銀行為主政府主導(dǎo)的間接融資，規(guī)模不夠、有偏配置

以銀行為主中介的間接融資是資金配置的主要方式，是新能源產(chǎn)業(yè)融資的重要渠道。銀行在新能源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展中有著不可取代的作用，一方面，銀行能夠提供大量的信貸支持;另一方面，銀行能發(fā)揮其網(wǎng)點優(yōu)勢，有效實現(xiàn)企業(yè)融資需求與社會資金投資需求的對接。但同時由于銀行自身發(fā)展體系存在諸多問題，面對新能源產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)以及產(chǎn)業(yè)化與商品化存在投資回收周期長、不確定性因素多以及技術(shù)風(fēng)險突出等特點，且其擁有的知識產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)都屬于無形資產(chǎn)，難評估、難流轉(zhuǎn)，很難作為有效的抵押擔(dān)保物獲得貸款，銀行機構(gòu)體系對新能源產(chǎn)業(yè)的金融支持不足問題凸顯。與此同時，由于銀行體系與政府之間存在著密切的聯(lián)系，銀行間接方式投向戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的資金，傾向于有政策扶植、生產(chǎn)規(guī)模較大和技術(shù)優(yōu)勢明顯的大型企業(yè)，對于培育期階段的中小企業(yè)而言，銀行體系存在著投入規(guī)模不夠與投資方向偏向的問題。

二、資本市場為主的直接融資，監(jiān)管不規(guī)范，風(fēng)險較大

新能源產(chǎn)業(yè)融資的資本市場主要有債券市場和股票市場，包括主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等多層次資本市場構(gòu)架。資本市場在創(chuàng)新機制和推動新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展當(dāng)中具有重要作用：籌集急需的發(fā)展基金，推動科技成果的轉(zhuǎn)化;優(yōu)化治理機構(gòu)，助推企業(yè)競爭力的形成;提供風(fēng)險共擔(dān)、利益共享機制，促進創(chuàng)業(yè)資金良性循環(huán)，強化以市場為導(dǎo)向的資源配置、價格發(fā)現(xiàn)和資本約束機制，資本市場功能的放大能有效地滿足新能源產(chǎn)業(yè)的投資需求，多層次的證劵市場的上市條件由低到高正好滿足了新能源產(chǎn)業(yè)不同階段的融資需求。對于成熟期的企業(yè)，可通過在資本市場上發(fā)行企業(yè)債券或股票等方式獲得資金。但從目前新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況來看，資本市場融資規(guī)模占整個金融市場融資總規(guī)模的比例仍然較低。由于新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展充滿不確定性，企業(yè)很難通過主板市場進行融資和再融資，"且由于我國存在的非上市股權(quán)交易市場，大多數(shù)屬于各地政府設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易所的輔助業(yè)務(wù)，監(jiān)管不規(guī)范，沒有規(guī)模優(yōu)勢和專業(yè)化優(yōu)勢，大多交易清淡，融資功能不強，風(fēng)險較大。

三、風(fēng)險投資為主的新金融業(yè)態(tài)，發(fā)展不成熟，有限支持

新金融業(yè)態(tài)是指相對于傳統(tǒng)的銀行、保險、證券等金融機構(gòu)或者債券與股票市場而言，為彌補傳統(tǒng)金融服務(wù)不足而日益興起的新金融機構(gòu)、準(zhǔn)金融機構(gòu)或某類金融子市場或創(chuàng)新金融服務(wù)工具、模式與標(biāo)準(zhǔn)等。新金融業(yè)態(tài)主要包括，私募股權(quán)投資、風(fēng)險投資、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等，其中風(fēng)險資本投資是最主要的一種。

但從目前發(fā)展情況來看，風(fēng)險資本投資對新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持作用仍存在很大的不足，大多數(shù)風(fēng)險投資并沒有在產(chǎn)業(yè)的初創(chuàng)期進入產(chǎn)業(yè)，而是選擇在成長期的后期進入，主要因為在成長期，企業(yè)的產(chǎn)品已進入市場，信息透明度進一步提高，其潛力逐步凸顯，技術(shù)風(fēng)險大幅下降，企業(yè)面臨的主要風(fēng)險已轉(zhuǎn)移到管理風(fēng)險和規(guī)?；纬傻馁Y金需求缺口風(fēng)險，這樣使得處于大部分成長期的中小企業(yè)，難以獲得及時的貸款支持，且資金獲取渠道較為有限。

總而言之，在新能源產(chǎn)業(yè)融資過程中，要充分發(fā)揮市場機制配置金融資源的作用，讓市場力量有效引導(dǎo)金融資源向處于發(fā)展初期階段的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域配置，特別是讓現(xiàn)階段科技型中小企業(yè)主體能夠有效競爭國民經(jīng)濟儲蓄流和其他金融資源，滿足其有效需求。

參考文獻：

[1]張卓，張源，胡挺：《基于業(yè)態(tài)演進的新能源產(chǎn)業(yè)的金融支持與優(yōu)化路徑》，《武漢金融》，2012第6期.

[2]楊志蓉：《我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持研究綜述》，《遼寧行政學(xué)院學(xué)報》，2013年第9期.

[3]龔曉菊：《芻議中小企業(yè)自主創(chuàng)新的財政金融支持系統(tǒng)之構(gòu)建》，《現(xiàn)代經(jīng)濟》，2009年第3期.

[4]Rioja"F.K，"VALEV"N.T，《Finance"and"the"Sources"of"Growth"at"Various"Stages"of"Economic"Development》，《Journal"of"Economics"and"Behavioral"Studies》，"2004（2）.

[5]張中華，朱新蓉，唐文進：《2013中國金融發(fā)展報告》，北京：北京大學(xué)出版社，2013.

[6]陳柳欽.《高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資問題研究》，《當(dāng)代經(jīng)濟管理》，2008年第3期.

作者簡介：

白""龍""（1983-），男，陜西彬縣人，陜西師范大學(xué)國際商學(xué)院，工商管理碩士。

（作者單位：陜西師范大學(xué)國際商學(xué)院""陜西西安市""710062）