如今人們已普遍認(rèn)同，世界經(jīng)濟(jì)重心正在東移。按美元衡量，在從20世紀(jì)最后25年至本世紀(jì)的十幾年里，“西方”國家在全球GDP中所占份額下降逾10%。在經(jīng)過購買力差異調(diào)整后，按照購買力平價(jià)美元計(jì)算，新興市場經(jīng)濟(jì)體的貢獻(xiàn)則提高了很多?？傮w而言，新興市場國家（大多來自東方）占全球GDP的份額在2008年突破了50%大關(guān)。目前占到全球GDP的58%。

近年來，上述經(jīng)濟(jì)重心東移的跡象似乎不斷強(qiáng)化，迪拜機(jī)場超越倫敦希斯羅機(jī)場，成為全球運(yùn)送國際游客最繁忙的機(jī)場。新興市場經(jīng)濟(jì)體的增長率一直高于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，平均領(lǐng)先約4個(gè)百分點(diǎn)。最近幾年，70%的全球新增增長毫不意外地來自新興市場經(jīng)濟(jì)體。2010年至2012年期間，僅中國就貢獻(xiàn)了35%至40%的全球增長。

對于新興市場2015年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，人們的看法大不相同。全球大多數(shù)國家的經(jīng)濟(jì)增長正在放緩。國際貨幣基金組織（IMF）向下修正了大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體（美國和印度除外）的增長前景。在4個(gè)著名的“ 金磚國家”（BRIC）經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，有3個(gè)國家面臨著經(jīng)濟(jì)放緩，巴西和俄羅斯甚至面臨衰退前景。日本也是如此。歐元區(qū)2015年的增長率可能僅為1%，而且其巨額主權(quán)債務(wù)問題迄今仍未解決。中國最近季度的增長率創(chuàng)下20多年來的最低水平。鑒于中國目前的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是20年前的6倍，單單從基數(shù)效應(yīng)來說，增長放緩在一定程度上就難以避免。導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)放緩的其他原因還包括出口作為主要經(jīng)濟(jì)增長引擎的“減速”，以及增長模式從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)再平衡挑戰(zhàn)。在中國，有人提出，應(yīng)該將低成本的勞動(dòng)密集型制造業(yè)活動(dòng)轉(zhuǎn)移到其他亞洲國家。

印度風(fēng)景獨(dú)好

在這樣一個(gè)前景陰郁且充滿不確定性的世界里，印度當(dāng)前的形勢簡直令人嫉妒。

油價(jià)下跌是天降橫財(cái)

全球油價(jià)大幅下跌對印度來說可謂天降橫財(cái)，因?yàn)樵搰?0%的原油需求來自進(jìn)口。這種下跌對印度經(jīng)濟(jì)有三重好處。

首先，它降低了提供原油補(bǔ)貼的財(cái)政負(fù)擔(dān)。這可能相當(dāng)于GDP的0.5%-1%。財(cái)政緊張的印度政府當(dāng)然非常歡迎油價(jià)下跌，這樣可以省出一大筆錢投入國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

其次，油價(jià)下跌讓進(jìn)口成本下降了700億至900億美元，一定程度上緩解了盧比匯率和經(jīng)常賬戶的壓力。印度是少數(shù)幾個(gè)經(jīng)常賬戶長期赤字的大型新興市場經(jīng)濟(jì)體之一，要靠資本流入來彌補(bǔ)赤字。那些填補(bǔ)資金缺口的資本流入，本身就代表著外國投資者（或銀行）對印度的信任票。但政府不可能讓經(jīng)常賬戶赤字過度增加，因此油價(jià)下跌有助于緩解赤字壓力。印度經(jīng)常賬戶赤字可能在2015年轉(zhuǎn)為盈余。

第三個(gè)好處是，油價(jià)下跌將導(dǎo)致國內(nèi)通脹下降，因?yàn)槠溆绊憹B透到從能源和交通到食品通脹等幾乎所有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。印度央行（Reserve Bank of India）馴服兩位數(shù)通脹的長期努力最近取得了成功，油價(jià)下跌則讓這種成功更為醒目。印度央行現(xiàn)在很有可能準(zhǔn)備在2015年全年內(nèi)降息，以支持工業(yè)增長以及住房和建筑等行業(yè)。

新政府改革大刀闊斧

印度商業(yè)周期的有利轉(zhuǎn)折適逢其時(shí)，正好發(fā)生在2月28日新政府發(fā)布其首個(gè)年度預(yù)算報(bào)告之前。以總理納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）為首的印度政府在2014年5月經(jīng)選舉上臺后，其領(lǐng)導(dǎo)的人民黨以單一黨派贏得議會絕對多數(shù)席位，這具有重要的里程碑意義。在過去30年，印度首次出現(xiàn)如此明確的選舉結(jié)果，這讓人們預(yù)期印度將展開旨在推動(dòng)增長的全面經(jīng)濟(jì)改革。過去14個(gè)季度的平均增長率一直是不溫不火的5.5%，而過去3年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長率約為9%。這主要是私人部門投資支出大幅下降造成的。投資加劇放緩的原因是電力基礎(chǔ)設(shè)施問題、監(jiān)管審批遲緩，或許還有政策上的“僵局”。最后一點(diǎn)在需要平衡環(huán)保和增長的項(xiàng)目中體現(xiàn)得尤為明顯。

外界預(yù)計(jì)莫迪領(lǐng)導(dǎo)下的印度政府將會大刀闊斧地解開許多諸如“戈耳狄俄斯之結(jié)”（Gordian knots），推動(dòng)經(jīng)濟(jì)立法，并幫助迅速擴(kuò)大投資。因此，股市在過去12個(gè)月里的表現(xiàn)令人矚目。莫迪宣布，將致力于讓印度在世界銀行（World Bank）編制的《營商環(huán)境報(bào)告》（Ease of Doing Business）中的排名提高至全球前50位。將制造業(yè)占GDP的份額提高至25%，對未來的增長至關(guān)重要。

預(yù)期中最重要的改革舉措之一是在全國范圍推行“商品與服務(wù)稅”（GST），這將讓印度各州進(jìn)入統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)市場。這需要各州政府就此聯(lián)邦計(jì)劃取得共識，預(yù)計(jì)將在2016年開始征收這一稅種。GST有望讓GDP至少能夠持續(xù)地提高1%。由于其環(huán)環(huán)相扣的激勵(lì)措施鼓勵(lì)人們照章納稅，它還會減少稅收流失。與同類國家相比，印度稅收占GDP的比率處于最低水平，因此任何以無痛苦方式增強(qiáng)稅收的措施都會受到歡迎。股市上漲既表明投資者情緒非常積極，也受益于巨額的外部資金流入。印度政府還將推行有選擇的私有化，并利用這筆資金推動(dòng)實(shí)際基礎(chǔ)設(shè)施與社會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。印度政府公開承諾遵守財(cái)政紀(jì)律，并宣布了未來3年具體的赤字目標(biāo)，這將讓評級機(jī)構(gòu)不敢輕舉妄動(dòng)。

人口紅利

印度的人口結(jié)構(gòu)是一大優(yōu)勢。這意味著消費(fèi)需求、儲蓄、納稅人以及高效工人的不斷增加。此外，由于勞動(dòng)力平均年齡依然保持年輕，經(jīng)濟(jì)可以在更長時(shí)期內(nèi)支撐更大的赤字。只要赤字支出能夠引發(fā)增長，即創(chuàng)造基礎(chǔ)設(shè)施和公共產(chǎn)品，它就會產(chǎn)生增長、稅收從而最終導(dǎo)致赤字下降的良性循環(huán)。

如果印度政府在大規(guī)模提升勞動(dòng)力技術(shù)水平、所有家庭享受金融服務(wù)，以及數(shù)字連接上的所有舉措都能夠按計(jì)劃實(shí)施，我們很可能就會看到印度在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)增長。經(jīng)濟(jì)增長以及隨后的稅收資源對于解決貧困、營養(yǎng)不良、人類發(fā)展指數(shù)排名落后（尤其是在落后地區(qū)）以及社會保障方面的長期挑戰(zhàn)至為關(guān)鍵。

還有一個(gè)重大挑戰(zhàn)，是如何探索出一條緩解環(huán)境壓力、節(jié)約使用水等各類資源以及實(shí)現(xiàn)生態(tài)多樣性的增長之路。

與世界的聯(lián)系更密切

印度與世界的接觸也在加深。印度目前正在談判十多個(gè)自由貿(mào)易協(xié)議，并將很快簽署協(xié)議。在過去30年里，印度貿(mào)易占GDP的比例從10%升至50%。它的IT服務(wù)出口將在今后十年增長3倍。印度的“向東看”（Look East）政策已經(jīng)升級為“向東行動(dòng)”（Act East）政策。印度積極參與“東盟10+6”，也就是《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系》（RCEP）談判。

印中貿(mào)易關(guān)系是全球最具活力、發(fā)展最為迅速的雙邊關(guān)系之一。這種關(guān)系也有可能擴(kuò)大為投資流動(dòng)。兩國之間還有巨大的戰(zhàn)略互補(bǔ)空間沒有得到開發(fā)，尤其是在投資性基金和盈利項(xiàng)目方面。

總之，人們可以很有把握地預(yù)測，新興市場仍將繼續(xù)前行。全球平衡將傾向東方。印度和中國在全球經(jīng)濟(jì)中的份額，將越來越反映出其人口在全球所占的份額。至少就近期而言，印度將為亞洲的增長提供強(qiáng)勁動(dòng)力。