摘 要：本文運用耦合理論，將民營銀行公司治理與互聯(lián)網的特性結合分析，運用交易費用范式進行審視，提出大數(shù)據(jù)在資源配置、信息對稱、技術變遷等方面對互聯(lián)網民營銀行公司治理結構的影響與作用，從中探求相對恰當?shù)闹卫砟Ｊ胶秃暧^規(guī)制。

關鍵詞：大數(shù)據(jù)；互聯(lián)網民營銀行；公司治理

中圖分類號：F276.6 文獻標識碼：A〓 文章編號：1003-9031（2015）12-0048-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.12.10

2014年3月11日，根據(jù)中央深化改革領導小組和國務院的有關要求，銀監(jiān)會在各地轉報的推薦試點方案中擇優(yōu)確定首批5家民營銀行試點方案[1]。有10家民間資本作為發(fā)起人參與其中，其中以騰訊、阿里巴巴兩家互聯(lián)網企業(yè)作為互聯(lián)網民營銀行的發(fā)起人尤為引人關注。以互聯(lián)網為主要手段和工具，全網絡化運營，不設物理網點，不做現(xiàn)金業(yè)務，提供具有網絡特色的金融服務和產品?；ヂ?lián)網技術的核心在于大數(shù)據(jù)的運用，而良好的公司治理結構是銀行實現(xiàn)金融安全和穩(wěn)健發(fā)展的重要基礎，在“互聯(lián)網+”的產業(yè)形態(tài)下，銀行業(yè)的公司治理也勢必呈現(xiàn)出新的特征。

一、大數(shù)據(jù)對互聯(lián)網民營銀行公司治理的影響基礎

（一）公司治理的理論概述

公司治理對商業(yè)銀行穩(wěn)健運行具有重要意義。公司治理理論的根本問題是公司的本質和目標，這在不同歷史時期、不同法系有不同的理解。其中以公司社會責任理論和公司契約理論為主要學說，另外還有團體生產理論、公司憲政理論等新近理論成果[2-4]。公司社會責任理論是相對于股東利益至上原則（shareholder primacy norm）而言的。該觀點認為，隨著現(xiàn)代公司企業(yè)的發(fā)展，公司應被視為最大限度保護和實現(xiàn)包括股東在內的公司所有利益相關者之利益的組織體系或制度安排。公司契約理論則認為股東是公司的所有者，而董事的義務是使股東利益最大化。外部人利益只是一種外在性（externality），亦稱第三方效應（third-party effects），更宜通過成本“內部化”實現(xiàn)對外部人利益的保護。

時至今日，兩個學說的爭論一直沒有停歇①，但銀行業(yè)本身具有高杠桿率、高風險性和外溢性，無論是立法思想還是實踐中均較為傾向于承認商業(yè)銀行治理目標應包含“其他利益相關者”的利益。2010年10月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BCBS）在最新的《加強銀行公司治理的原則》中規(guī)定“銀行除了應對股東負責外，還要對其他利益相關者負責”，“利益相關者”包括“監(jiān)管機構、政府、債券持有人和存款人等”。

（二）互聯(lián)網民營銀行公司治理結構的分析范式

互聯(lián)網民營銀行公司治理結構主要有兩個方面：一是互聯(lián)網民營銀行公司治理的體系結構，包括股東大會、董事會等機構的地位、功能、作用和權力配置，明確股東、董事、經理和其他利益相關人之間權責分配，規(guī)定公司的議事規(guī)則和程序，以及監(jiān)督公司經營的監(jiān)督機制；二是互聯(lián)網民營銀行公司治理的目標實現(xiàn)，主要指公司利益的指向。根據(jù)現(xiàn)代公司法的發(fā)展，社會責任融入公司治理，需要處理的利益關系包括股東利益、股東之間的利益沖突以及非股東的公司參與人的利益保護。

根據(jù)制度經濟學交費費用的分析范式，制度具有減少交易費用的作用[5]。威廉姆森認為經濟制度的主要目標和作用都在于節(jié)約交易成本，而交易成本分為交易因素和人的因素[6]。不同的互聯(lián)網民營銀行公司治理制度會導致不同的交易費用，一個好的制度會降低交易費用，而交易費用的降低亦會促進制度的不斷創(chuàng)新[7]。因此，這一分析范式的的基本思路可歸納為：交易之特性——交易費用最小化——可采的治理結構——實證研究。具體而言：一是分析大數(shù)據(jù)模式下互聯(lián)網民營銀行交易模式、大數(shù)據(jù)、商業(yè)銀行行業(yè)的特點等方面；二是互聯(lián)網民營銀行公司治理結構作為一種秩序治理制度的影響因素；三是受大數(shù)據(jù)模式影響的互聯(lián)網民營銀行的公司治理制度的交易費用的變化預測；四是通過實證進行比較制度分析。

（三）大數(shù)據(jù)對互聯(lián)網民營銀行公司治理的影響因素

從2014年選定5家民營銀行的試點方案，到2015年相繼正式批準5家試點銀行開業(yè)，騰訊和阿里巴巴兩家互聯(lián)網企業(yè)作為首輪參與的民間資本的優(yōu)勢在于：一是互聯(lián)網金融在吸攬小額資金上的優(yōu)勢，二是兩家互聯(lián)網企業(yè)在發(fā)放小額貸款方面積累的業(yè)務經驗。大數(shù)據(jù)對互聯(lián)網民營銀行公司治理產生影響因素的分析，需借助物理上的“耦合”（Coupling）概念①，借以指代兩個或兩個以上的系統(tǒng)或運動，通過各種相互作用彼此影響，從而聯(lián)合起來的一種均衡狀態(tài)。這種良性互動體現(xiàn)為相互依賴、相互調和、相互促進的動態(tài)關聯(lián)關系。通過耦合理論，可以發(fā)現(xiàn)大數(shù)據(jù)的特殊經營模式和互聯(lián)網民營銀行的公司治理具有四個維度的契合點：大數(shù)據(jù)模式、互聯(lián)網民營銀行的行業(yè)特點、互聯(lián)網民營銀行的經營特點和公司治理制度的基本影響因素。

第一，大數(shù)據(jù)模式具有四大特點（4V）：體量（Volume）、速度（Velocity）、多樣性（Variety）和價值（Value）。體量是指大數(shù)據(jù)之“大”，大數(shù)據(jù)模式的數(shù)據(jù)庫存在海量信息且不斷處于更新之中；速度是指大數(shù)據(jù)之“快”，大數(shù)據(jù)模式之快，更新快、運算快、分析快、結論快；多樣性是指大數(shù)據(jù)之“繁”，數(shù)據(jù)來源呈現(xiàn)多元化，可為瀏覽記錄、購買記錄等，甚至可細化從網頁瀏覽、懸停的時間分析客戶的偏好；價值是指大數(shù)據(jù)之“質”，數(shù)據(jù)即信息，信息即價值。

第二，互聯(lián)網民營銀行作為商業(yè)銀行的一種，亦存在資本結構的復雜性、風險的集聚和外溢性的行業(yè)特性。

第三，互聯(lián)網民營銀行的經營特點為差異化市場定位，主要服務中小微型企業(yè)?；ヂ?lián)網民營銀行獨特的市場定位，其針對性的服務導向能使其發(fā)揮獨特作用。

第四，公司治理機制可分為內部治理和外部治理，主要為一個核心機制、三個主要機制缺一不可。核心機制即為董事義務制度，謀求董事獨立性和負責性兩個價值目標的平衡，而三個主要機制為法律規(guī)則、市場約束和社會道德。

二、大數(shù)據(jù)對互聯(lián)網民營銀行治理結構法律影響的三層維度

互聯(lián)網民營銀行作為一種新型的商業(yè)銀行模式，以計算機互聯(lián)網技術的運用為基礎，以低成本高效率為服務質量，以數(shù)據(jù)挖掘為基本方式，矯正由信息不對稱導致的供需失衡，從而實現(xiàn)民間資本在銀行業(yè)進行合理資源配置的根本目標。大數(shù)據(jù)對互聯(lián)網民營銀行治理結構的影響可以通過三層維度分析。

（一）資源配置角度：足夠的用戶群體、用戶亦客戶與復雜的股權結構、小資本控大資產的耦合

互聯(lián)網民營銀行存在復雜的股權結構，負債規(guī)模遠大于股權規(guī)模。這種高資本杠桿率、流動性管理難等特點使互聯(lián)網民營銀行處于小資本控制大資產的境地。大數(shù)據(jù)模式使互聯(lián)網民營銀行依托成熟的互聯(lián)網平臺，使龐大的用戶群均成為潛在的客戶群，直接接觸需求市場。同時，互聯(lián)網民營銀行能夠合理引導民間資本，也有利于維護金融體系穩(wěn)定。一直以來，民間資本經過改革開放得到迅猛發(fā)展卻礙于投資渠道有限，民營企業(yè)已逐步成為國民經濟的重要支撐卻難得充足的信貸融資。民間資本游離于正規(guī)的金融體系之外，處于內發(fā)無序的狀態(tài)，稍有偏頗便觸雷池。2011年浙江省溫州市許多中小企業(yè)主為逃避民間高息借貸而跑路的現(xiàn)象，就是民間資本沒有得到合理的引導和配置，導致金融體系不穩(wěn)定的突出表現(xiàn)。另一方面，用戶群體的龐大亦會由于互聯(lián)網的無界性，使互聯(lián)網民營銀行的債權人具有分散性，使得股東與債權人利益的調和需要加大制度成本。因此，這一組耦合關系在交易費用的分析范式中表現(xiàn)為：提高資源配置效率，降低整體法律規(guī)制的成本?；ヂ?lián)網緩解區(qū)域的不平衡發(fā)展，使不論哪個梯度的區(qū)域均能直接引進先進技術，實現(xiàn)地方競爭的反梯度推移發(fā)展。同時，信息滲透到各個產業(yè)的各個環(huán)節(jié)，利用信息的不斷交換減少實體經濟的冗余，實現(xiàn)資源配置的帕累托最優(yōu)。秩序是創(chuàng)新必要的前提，但秩序的可預測性往往使其缺少內生性的創(chuàng)新源泉。互聯(lián)網在激活產業(yè)創(chuàng)新的同時，也在與秩序的博弈中探索制度本身的創(chuàng)新，并且以此過程往復作用，循環(huán)發(fā)展。在這一角度上而言，民營銀行的公司治理實現(xiàn)法治必須為金融創(chuàng)新和發(fā)展留白。

（二）信息對稱角度：海量的客戶信息、數(shù)據(jù)與矯正的供需結構、差異化市場定位的耦合

銀行本身就是信息不對稱的產物，而信息獲取是主要的交易成本。作為民營銀行和互聯(lián)網技術相結合的互聯(lián)網民營銀行，其核心優(yōu)勢之一，就在于可以減少信息獲取成本。在交易前的階段，互聯(lián)網民營銀行依托成熟的互聯(lián)網平臺（比如電子商務平臺），已然積累了海量的客戶信息數(shù)據(jù)。以阿里金融為例，客戶數(shù)據(jù)就包括電商平臺的交易數(shù)據(jù)、信用記錄、客戶評價等內部數(shù)據(jù)，以及納稅記錄、征信記錄等外部數(shù)據(jù)信息?；ヂ?lián)網民營銀行通過互聯(lián)網技術挖掘分析龐大數(shù)據(jù)庫的信息，得出一定的邏輯和規(guī)律，在一定程度上緩解由于信息不對稱導致的資金供需失衡。在交易階段，互聯(lián)網民營銀行的信用評級和貸款管理可由數(shù)據(jù)的量化模型進行自動化的分析，有效迅捷地甄別企業(yè)資質，提供具有針對性的貸款方案，形成高效率的存款吸收方案。同時，互聯(lián)網民營銀行能夠促進銀行業(yè)間競爭，提高銀行服務質量?；ヂ?lián)網民營銀行以市場為導向，在一定程度上打破由于國有銀行長期壟斷地位導致的服務質量不高、服務效率較低等現(xiàn)象，促進多層次、多規(guī)模、多所有制的金融機構并存競爭，產生“鯰魚效應”，倒逼既有的銀行金融機構提高服務質量，深化銀行業(yè)體制改革。在這一角度，互聯(lián)網民營銀行有利于降低由于銀行業(yè)壟斷導致的社會成本。因此，這一組耦合關系在交易費用的分析范式中表現(xiàn)為：互聯(lián)網民營銀行通過差異化的市場定位，以海量數(shù)據(jù)庫為基礎，緩和信息不對稱，矯正資金供需結構。信息獲取的交易費用在一定程度上得到降低，但需要防止互聯(lián)網民營銀行過于追求利益，導致過度的冒險行為。對于互聯(lián)網民營銀行的監(jiān)督成本應相對提高，必須在治理目標中體現(xiàn)維護金融體系穩(wěn)定的宏觀治理目標。

（三）技術變遷角度：獨特的互聯(lián)網技術、便捷又迅速與全新的信用體系、實時化全息化的耦合

信用體系作為互聯(lián)網民營銀行外部治理的社會基礎，對于交易費用有重大影響。一方面，信用體系可以有效減少交易費用，在達成契約、執(zhí)行交易和監(jiān)督合約等方面降低交易成本。另一方面，信用體系會通過影響“市場半徑”影響交易活動①。信用體系構建的成本取決于技術條件和社會條件。以阿里巴巴為例，阿里巴巴作為互聯(lián)網民間資本參與首批互聯(lián)網民營銀行的建立，核心競爭力就是基于長數(shù)據(jù)鏈的信用體系，數(shù)據(jù)鏈越長信用風險越低，信用體系越完備。對數(shù)據(jù)進行定量分析，引入互聯(lián)網數(shù)據(jù)模型和在線視頻資信調查模式，通過交叉檢驗和第三方檢驗。這種新型的信用體系具有實時化和全息化的特征，前者依托于互聯(lián)網技術的快速，而后者是互聯(lián)網海量數(shù)據(jù)的體現(xiàn)之一。因此，這一組耦合關系在交易費用的分析范式中表現(xiàn)為：信用是銀行業(yè)發(fā)展的基石，對于新生的互聯(lián)網民營銀行而言更是維系發(fā)展的動力?；ヂ?lián)網民營銀行的治理機制需要完善信用體系的支持和監(jiān)督，而形成這種信用體系需要投入龐大的企業(yè)資本和社會資本。民營銀行推動資金融通，助力兼顧銀行業(yè)的法治保障和金融創(chuàng)新，其開放性、包容性和創(chuàng)新性的特點能使互聯(lián)網民營銀行提供更多惠及各方的公共金融產品。

（特約編輯：潘文娣）

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