摘 要：本文從經(jīng)濟(jì)生態(tài)的視角出發(fā)，以國(guó)際貨幣體系為衡量，將國(guó)際金融格局解釋為不同國(guó)家憑借自身金融實(shí)力和金融資源進(jìn)行角逐和互相博弈，最后形成的一種穩(wěn)態(tài)。文中在分析了當(dāng)前國(guó)際金融格局主體、矛盾以及穩(wěn)態(tài)特征后，首先梳理了國(guó)際金融格局形成的歷史演進(jìn)，依次總結(jié)了國(guó)際金融主導(dǎo)地位在英國(guó)、日本、美國(guó)之間的轉(zhuǎn)移過程，并提出中國(guó)當(dāng)前推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程、牽頭成立亞投行以及金磚國(guó)家開發(fā)銀行對(duì)國(guó)際金融格局帶來的新沖擊，這些舉措既會(huì)引起國(guó)際金融市場(chǎng)重構(gòu)，同時(shí)也會(huì)給中國(guó)帶來諸多方面的新挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：國(guó)際金融變革；人民幣國(guó)際化；亞投行；金磚國(guó)家開發(fā)銀行

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A〓 文章編號(hào)：1003-9031（2015）12-0039-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.12.08

一、國(guó)際金融格局主體、矛盾及穩(wěn)態(tài)分析

在經(jīng)濟(jì)生態(tài)視角下，國(guó)際金融格局可以理解為在國(guó)際金融市場(chǎng)中，不同國(guó)家憑借自身金融實(shí)力和金融資源進(jìn)行角逐和互相博弈，最后形成的一種穩(wěn)態(tài)。這種穩(wěn)態(tài)反映在國(guó)際金融市場(chǎng)上具體化為各國(guó)貨幣流通規(guī)則和體系，包括國(guó)際本位貨幣、各國(guó)貨幣兌換匯率及其變化、國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式等。換言之，國(guó)際貨幣體系是反映國(guó)際金融格局的一個(gè)非常重要的方面。

當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的核心仍然是美元，這不僅是因?yàn)椴祭最D森林體系為其遺留的地位，同時(shí)也歸因于美國(guó)日益增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力。根據(jù)IMF的官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)仍然是國(guó)際上最主要的儲(chǔ)備貨幣，截至2014年第四季度，美元在世界儲(chǔ)備貨幣中的占比為62.9%。在牙買加貨幣體系形成之后，全球金融一直動(dòng)蕩不安，尤其是近些年在經(jīng)歷了2008年全球金融危機(jī)、歐債危機(jī)等之后，我們可以看出，發(fā)達(dá)國(guó)家一頭獨(dú)大的國(guó)際貨幣體系脆弱之處。金融危機(jī)不斷來襲凸顯出以美元為主導(dǎo)的國(guó)家金融秩序存在諸多弊端，而危機(jī)的出現(xiàn)，讓各國(guó)經(jīng)濟(jì)開始分化，復(fù)蘇速度的差異推動(dòng)著全球經(jīng)濟(jì)和金融格局的演變，也勢(shì)必對(duì)未來的金融格局產(chǎn)生深刻的影響。

如今，國(guó)際金融格局已經(jīng)悄然發(fā)生變化，在世界范圍內(nèi)已經(jīng)初步形成了美國(guó)、歐盟、日本以及金磚五國(guó)（中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西和南非）的多極抗衡格局[1]。未來，穩(wěn)態(tài)中的國(guó)際貨幣體系和金融格局將會(huì)呈現(xiàn)出以下特征：

（一）國(guó)際范圍內(nèi)流通貨幣日益多樣化

除美元外，歐元、英鎊、日元、人民幣以及一些新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣在國(guó)際結(jié)算、國(guó)際投資、外匯儲(chǔ)備和資產(chǎn)定價(jià)市場(chǎng)上份額會(huì)逐漸趨于均衡，從而根本上改變美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣一邊倒的態(tài)勢(shì)。全球經(jīng)濟(jì)中心逐漸向東轉(zhuǎn)移，而西方發(fā)達(dá)國(guó)家的脆弱性會(huì)更加明顯。

（二）匯率浮動(dòng)機(jī)制更加穩(wěn)定

牙買加體系運(yùn)行以來，各國(guó)根據(jù)自身情況分別實(shí)行了不同類型的匯率制度，但是無論如何，美元還是絕大多數(shù)國(guó)家貨幣價(jià)值浮動(dòng)所參照的標(biāo)的。今后，由于美元地位走弱和各國(guó)貨幣勢(shì)力的均衡，匯率的浮動(dòng)會(huì)更加穩(wěn)定，從而減少有些國(guó)家為了促進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)行的惡性貶值等操縱匯率行為。

（三）經(jīng)濟(jì)和貨幣一體化區(qū)域擴(kuò)大，區(qū)域金融合作增強(qiáng)

已經(jīng)存在的國(guó)際貨幣基金組（IMF）、世界銀行（WBG）等國(guó)際金融組織，以及歐洲貨幣聯(lián)盟等經(jīng)濟(jì)一體化已經(jīng)取得了很大的成就。隨著全球資本更加自由地在國(guó)際間流動(dòng)，國(guó)際貨幣展開的合作將會(huì)取得更多的成果。

二、國(guó)際金融格局形成歷史演進(jìn)

縱觀歷史，國(guó)家興衰沉浮，國(guó)際金融格局滄桑變化。金融與經(jīng)濟(jì)似一對(duì)雙生子。金融在經(jīng)濟(jì)的土壤中不斷孕育，而金融的快速發(fā)展也是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的催化劑。

（一）英國(guó)取代荷蘭占據(jù)國(guó)際金融主導(dǎo)地位

一戰(zhàn)前，歐洲憑借其當(dāng)時(shí)獨(dú)一無二的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，長(zhǎng)期占據(jù)國(guó)際金融的中心位置。歐洲的地理優(yōu)勢(shì)和海洋文明極大地推動(dòng)了進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展，以銀行為主體的金融行業(yè)也應(yīng)運(yùn)而生。尤其是英國(guó)，更是歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展畫卷中的閃亮的一筆。1688—1697年，英國(guó)與法國(guó)打響“九年戰(zhàn)爭(zhēng)”，英格蘭銀行正是設(shè)立于此時(shí)期。英格蘭銀行設(shè)立目的主要是在戰(zhàn)爭(zhēng)期間發(fā)債，籌集軍費(fèi)。戰(zhàn)爭(zhēng)勝利后，英格蘭銀行促進(jìn)了英國(guó)金本位制的確立，也保證了英國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。19世紀(jì)，英鎊已經(jīng)成為能夠與黃金進(jìn)行兌換、國(guó)際間貿(mào)易投資結(jié)算和貯備的主要國(guó)際貨幣，英國(guó)已經(jīng)獨(dú)霸國(guó)際金融市場(chǎng)，掌控著全球金融的風(fēng)云變幻，倫敦此時(shí)也成為國(guó)際金融中心。以銀行業(yè)為例，截至1913年，全球的前20家實(shí)力最強(qiáng)銀行中，英國(guó)占9家，資產(chǎn)比重已經(jīng)超過40%，而美國(guó)銀行只有兩家位列其中，資產(chǎn)占比尚不足10%，可見英國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)。19世紀(jì)70年代后，歐洲各國(guó)、美國(guó)和日本等國(guó)家也相繼實(shí)行金本位制度，最后形成了以英國(guó)為主導(dǎo)建立在金本位制度下的全球貨幣體系。然而，金融地位的保持依賴于強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)的支撐，經(jīng)過兩次世界大戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)發(fā)生輪轉(zhuǎn)，英國(guó)昔日輝煌終究由于戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致國(guó)力損耗而漸失光輝。

（二）兩次世界大戰(zhàn)給美國(guó)帶來了發(fā)展契機(jī)

從1914年到1970年，兩次世界大戰(zhàn)給歐洲經(jīng)濟(jì)帶來摧毀性的破壞，卻給美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了騰飛的機(jī)會(huì)。

第一次世界大戰(zhàn)被擊敗的不僅是歐洲國(guó)家，還有其經(jīng)濟(jì)。沒有作為戰(zhàn)場(chǎng)的美國(guó)積累了大量的財(cái)富，國(guó)際金融格局的重心隨著歐洲資本的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移到美國(guó)，國(guó)際金融中心也由英國(guó)倫敦轉(zhuǎn)移到美國(guó)紐約?？萍嫉目焖俑镄?、電氣的廣泛應(yīng)用和工業(yè)的迅速發(fā)展推動(dòng)了美國(guó)的空前繁榮。繁榮造就泡沫，1929年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)戳破泡沫，把美國(guó)人民從美夢(mèng)中喚醒，從那開始美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入衰退期，也被稱作“大蕭條”。嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得崇尚自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的胡佛下臺(tái)，羅斯福上任后采取了一系列強(qiáng)有力的干預(yù)措施（又稱“羅斯福新政”）來嘗試把美國(guó)從危機(jī)中救出。在金融方面，羅斯福開始清理銀行，對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款，放棄金本位制，并于1933年頒布《格拉斯-斯蒂格爾法》（又稱《銀行法案》），規(guī)定商業(yè)銀行與投資銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)并建立存款保險(xiǎn)制度。羅斯福開辟了一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)時(shí)代，同時(shí)他的一系列舉措也為美國(guó)金融和銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力夯實(shí)了基礎(chǔ)。

第二次世界大戰(zhàn)再次為美國(guó)扭轉(zhuǎn)了局面。當(dāng)金本位制度崩潰，國(guó)際貨幣體系再度陷入混亂不堪的局面。因此，在戰(zhàn)爭(zhēng)還未結(jié)束時(shí)，英國(guó)和美國(guó)就開始籌劃建立新的貨幣體系。1945年，布雷頓森林體系建立，為國(guó)際貨幣體系進(jìn)入嶄新的歷史時(shí)期奠定了良好的基礎(chǔ)。二戰(zhàn)結(jié)束，作為主戰(zhàn)場(chǎng)的歐洲經(jīng)濟(jì)遭到重創(chuàng)，亞洲也因連年戰(zhàn)火經(jīng)濟(jì)幾近崩潰，而美國(guó)卻迅速崛起迎來自己的黃金時(shí)代，美元開始作為國(guó)際貨幣，美元與黃金掛鉤，其他各國(guó)貨幣與美國(guó)貨幣掛鉤。20世紀(jì)五六十年代是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時(shí)代，大部分國(guó)家都完成了戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。20世紀(jì)50年代美國(guó)GDP的平均年增長(zhǎng)率為3.3%，到20世紀(jì)60年代時(shí)，這一數(shù)字為4.3%。就銀行業(yè)來講，1970年，英國(guó)《銀行家》雜志首次發(fā)布全球銀行業(yè)排名中的前十位，美國(guó)銀行獨(dú)占前三甲。然而，經(jīng)濟(jì)周期始終循環(huán)往復(fù)，1971—1990年，由于中東十月戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，石油輸出國(guó)組織大幅度提高石油價(jià)格，生產(chǎn)和生活資料成本猛增，美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)停滯、高物價(jià)和高失業(yè)率并存的“滯漲”困境。曾經(jīng)在1929年“大蕭條”時(shí)期奏效的凱恩斯主義失靈，里根總統(tǒng)的改革方案采用供給學(xué)派作為指導(dǎo)思想，為了保持物價(jià)穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行高利率政策，吸引了外資同時(shí)也提高了美元匯率，使美國(guó)商品出口競(jìng)爭(zhēng)力大幅度減弱，極大地削弱了美國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的地位。1973年布雷頓森林體系崩潰，1974年牙買加體系建立，此時(shí)，美元的地位大大削弱。

（三）日本戰(zhàn)后的崛起

日本戰(zhàn)后一直致力于恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，在美國(guó)陷入危機(jī)之時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)卻蒸蒸日上。1978年，日本GDP總量首次超越蘇聯(lián)，成為全球僅次于美國(guó)的第二大經(jīng)濟(jì)體，憑借著巨大的人口紅利和創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，日本的出口貿(mào)易巨大發(fā)展，其產(chǎn)品充斥著整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)，日本人在全球的消費(fèi)能力也令世界驚嘆。20世紀(jì)70年代中期尤其是80年代后，隨著日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)和國(guó)際化程度的提高，同時(shí)在美國(guó)銀行業(yè)低迷和1985年《廣場(chǎng)協(xié)議》的促進(jìn)之下，日元急劇升值，日本的金融機(jī)構(gòu)大舉擴(kuò)張海外市場(chǎng)，日元的地位也隨之提高，日本以一個(gè)金融大國(guó)的形象出現(xiàn)在國(guó)際金融舞臺(tái)之上。20世紀(jì)80年代的中后期，日本銀行業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力迅速崛起。1985年，日本的五家銀行（第一勸業(yè)銀行、富士銀行、三菱銀行、住友銀行、三和銀行）占據(jù)了全球十大銀行的半壁江山，1986—1994年，全球銀行業(yè)的前五六位也一直被日本壟斷。

（四）美國(guó)重奪霸主地位

20世紀(jì)90年代初期到21世紀(jì)，隨著日本房地產(chǎn)和股市泡沫破裂，日本經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退。1990年，日本銀行業(yè)的利潤(rùn)與上年同期相比下降了20.29%，在歐美等國(guó)的壓力之下，日本簽署巴塞爾協(xié)議，并依照協(xié)議的規(guī)定，將其銀行的資本充足率從3%提高到10%，由此帶來的是日本銀行業(yè)信貸投放不足，日本金融業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上進(jìn)入一個(gè)收縮調(diào)整期，加劇了日本經(jīng)濟(jì)的衰退，因此日本進(jìn)入了一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的蕭條時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)和金融中心重新回到歐美手中。美國(guó)《現(xiàn)代金融服務(wù)法案》出臺(tái)，綜合化經(jīng)營(yíng)成為金融業(yè)的主流思想，計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等新科技的誕生催化了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力。美國(guó)在信奉“新凱恩斯主義”的克林頓政府的領(lǐng)導(dǎo)之下，迎來了二戰(zhàn)后的又一個(gè)黃金時(shí)期。美國(guó)花旗銀行、摩根大通銀行、美國(guó)銀行開始取代之前日本銀行的地位，躋身世界大行的行列之中。在新世紀(jì)之初，美國(guó)依靠寬松的貨幣政策促進(jìn)了金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)的發(fā)展，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)也一片繁榮。

然而，2008年，美國(guó)次貸危機(jī)演變成為席卷全世界的金融危機(jī)，深刻地改變了國(guó)際金融格局，這次危機(jī)也堪稱是20世紀(jì)大蕭條以來最嚴(yán)重的一次全球金融危機(jī)。金融海嘯由美國(guó)蔓延至全球，全球經(jīng)濟(jì)遭到重創(chuàng)而持續(xù)衰退。對(duì)于美國(guó)來講，不僅其金融機(jī)構(gòu)受到重創(chuàng)，其實(shí)體經(jīng)濟(jì)也受到嚴(yán)重的拖累。美國(guó)陷入了自二戰(zhàn)以來最為困難的境地。歐洲由于與美國(guó)緊密的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系而飽受牽連，2009年，歐美的GDP都出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

（五）金融危機(jī)過后中國(guó)的崛起

隨著國(guó)際金融市場(chǎng)和國(guó)際貨幣體系的日益多元化，尤其是2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，國(guó)際金融格局進(jìn)行了深刻的調(diào)整。以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力逐漸增強(qiáng)，新興市場(chǎng)國(guó)家GDP占全球經(jīng)濟(jì)總量的比重已經(jīng)超過發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，增速也引人注目，其金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際金融市場(chǎng)上也日漸活躍，金融活動(dòng)和格局的中心已經(jīng)逐漸由西方轉(zhuǎn)移到東方，國(guó)際市場(chǎng)上逐漸形成了新舊力量多方抗衡的局面。然而從當(dāng)今在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上作為儲(chǔ)備貨幣的幣種來看，美元、歐元、英鎊和日元仍然占據(jù)全球國(guó)際外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的95%以上，在國(guó)際交易中結(jié)算貨幣也主要集中在美元和歐元，尤其是美元更廣泛地應(yīng)用于大宗商品、債券和股票交易計(jì)價(jià)與結(jié)算。為了在國(guó)際市場(chǎng)上謀求更高的市場(chǎng)份額，中國(guó)以雙邊協(xié)議、自由貿(mào)易區(qū)、跨境合作區(qū)等多種貿(mào)易合作形式為依托，擴(kuò)大在跨國(guó)貿(mào)易中人民幣的使用規(guī)模。

三、中國(guó)崛起與金融新變革

（一）人民幣國(guó)際化帶來的新變革

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）根據(jù)各國(guó)貨幣在外匯儲(chǔ)備中的占比、以該貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算的國(guó)際貿(mào)易、金融服務(wù)交易的數(shù)額、外匯市場(chǎng)交易量大小等衡量標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)定了美元、歐元、日本和英鎊作為國(guó)際金融市場(chǎng)中自由流動(dòng)的國(guó)際性貨幣。國(guó)際貿(mào)易和服務(wù)的計(jì)價(jià)和結(jié)算中，應(yīng)用最為廣泛的兩種貨幣是美元和歐元，因此美元和歐元在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上占據(jù)著霸主的地位，而發(fā)展中國(guó)家的貨幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上起到主導(dǎo)作用[2]。

金融危機(jī)的爆發(fā)反映出當(dāng)前國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系的內(nèi)在缺陷和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)全球改革國(guó)際貨幣體系的思考，也為我國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化提供了契機(jī)。2009年4月，國(guó)務(wù)院正式?jīng)Q定在上海、廣州等5 座城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2009年7月，人民銀行正式下發(fā)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，宣布從當(dāng)月起，5個(gè)開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)城市①的指定365家企業(yè)將獲得以人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算的資格，同時(shí)符合條件的境內(nèi)商業(yè)銀行可以為這些企業(yè)提供跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算服務(wù)，并在條件成熟時(shí)，向境外企業(yè)提供人民幣貿(mào)易融資，此舉正式開啟了人民幣國(guó)際化的大門。2011年8月17日，在國(guó)家“十二五”規(guī)劃與兩地經(jīng)貿(mào)金融合作發(fā)展論壇上，國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)正式宣布“允許以人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者方式（RQFII）投資境內(nèi)證券市場(chǎng)，起步金額為200 億元”及“在內(nèi)地推出港股組合ETF”。為了擴(kuò)大人民幣跨境結(jié)算，人民幣全球清算網(wǎng)絡(luò)頻頻布局。2014年6月18日，建行擔(dān)任倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行；19日中行擔(dān)任法蘭克福人民幣清算行；2014年7月決定授權(quán)交通銀行首爾分行擔(dān)任首爾人民幣業(yè)務(wù)清算行。近幾年來，跨境貿(mào)易和投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)有序開展，結(jié)算規(guī)模顯著擴(kuò)大，人民幣在境外接受程度不斷提高，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算已經(jīng)取得初步進(jìn)展。2014年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)6.55萬億元，較上年同期增長(zhǎng)41%，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生1.05萬億元，較上年同期的5337億元大增97%。這意味著，人民幣國(guó)際化正在直接投資領(lǐng)域大展宏圖①。

人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，給國(guó)際貨幣市場(chǎng)帶來了沖擊。中國(guó)作為經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的發(fā)展中國(guó)家，亟需提高人民幣在國(guó)際貨幣市場(chǎng)的地位。

首先，人民幣國(guó)際化是人民幣充當(dāng)世界貨幣的必經(jīng)之路，如果一國(guó)的貨幣能夠作為世界貨幣，這要求貨幣的發(fā)行國(guó)有自上而下完善的發(fā)行、調(diào)控的銀行系統(tǒng)。從中央銀行到商業(yè)銀行，形成一個(gè)發(fā)展健康的銀行體系。因?yàn)?，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深化，在貨幣國(guó)際化之后，國(guó)際金融市場(chǎng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)牽連到國(guó)內(nèi)的金融和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。面對(duì)金融危機(jī)，作為世界貨幣應(yīng)該在短時(shí)間內(nèi)做出反應(yīng)，及時(shí)消化來自外部的種種沖擊，金融宏觀管理部門和風(fēng)險(xiǎn)控制部門應(yīng)該在沖擊發(fā)生之后能夠迅速制定出相應(yīng)的政策予以應(yīng)對(duì)。

當(dāng)今，美國(guó)、歐盟、日本等國(guó)憑借其較高的國(guó)際信用地位，獲得其貨幣充當(dāng)國(guó)際貨幣的資格。雖然我國(guó)已經(jīng)成為全球僅次于美國(guó)的第二大經(jīng)濟(jì)體，然而在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上仍然處在一個(gè)相對(duì)被動(dòng)的位置，如果能夠成功實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，就能改變現(xiàn)在發(fā)言權(quán)缺乏，影響力小的處境，從而擁有世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)。

（二）亞投行成立引發(fā)的新博弈

亞投行即亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank，AIIB，以下均簡(jiǎn)稱為“亞投行”），由中國(guó)率先發(fā)起，包括中國(guó)在內(nèi)的21個(gè)意向創(chuàng)始成員國(guó)于2014年10月簽署了《籌建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的政府間框架備忘錄》，這是繼2013年10月中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平提出籌建亞投行倡議后邁出的第一步。之后，又有馬爾代夫、印度尼西亞、新西蘭、沙特阿拉伯、約旦和塔吉克斯坦等國(guó)家意向加入，因此意向成員國(guó)增加為27個(gè)。2015年3月12日，英國(guó)以第一個(gè)歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家的身份宣布申請(qǐng)加入亞投行。繼英國(guó)之后，法國(guó)、德國(guó)、意大利、盧森堡、瑞士和奧地利等歐洲國(guó)家也在同月先后申請(qǐng)加入。截至2015年4月15日，亞投行的創(chuàng)始成員國(guó)數(shù)量已經(jīng)擴(kuò)大到57個(gè)國(guó)家，范圍已經(jīng)擴(kuò)展到除了美國(guó)、日本、加拿大之外的主要西方國(guó)家，觸角已經(jīng)到達(dá)五大洲②。2015年6月29日，亞投行取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，在北京，57個(gè)意向創(chuàng)始成員國(guó)的參會(huì)代表共同簽署了《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行協(xié)定》，各成員國(guó)達(dá)成共識(shí)，定于2015年底之前經(jīng)過各國(guó)批準(zhǔn)之后該協(xié)定生效，亞投行正式宣告成立[3]。

亞投行意向創(chuàng)始成員國(guó)數(shù)量持續(xù)不斷的增加引起了國(guó)際范圍內(nèi)的廣泛關(guān)注，尤其是作為西方發(fā)達(dá)國(guó)家的英國(guó)的加入更是引起了一輪新的熱議。究竟亞投行的騰空出世會(huì)給國(guó)際社會(huì)帶來什么樣的深刻變革呢？

首先，亞投行由中國(guó)主導(dǎo)成立，定位于亞洲地區(qū)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域，這有利于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后國(guó)家的發(fā)展，縮小亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距，也有利于實(shí)現(xiàn)區(qū)域一體化的發(fā)展。而已存在的多邊開發(fā)銀行，如世界銀行和亞洲開放銀行，雖然他們也致力于為發(fā)展中國(guó)家提供經(jīng)費(fèi)助其脫貧，然而背后牽頭和控制的國(guó)家仍然是日本和美國(guó)，亞投行的成立增加了中國(guó)在金融領(lǐng)域國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。

其次，對(duì)于美國(guó)來講，作為當(dāng)今國(guó)際金融領(lǐng)域的霸主，美元作為世界主要的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，亞投行進(jìn)行投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目都使用的是美元資產(chǎn)，這就會(huì)在一定程度上減少成員國(guó)的美元儲(chǔ)備，也降低了由于亞洲國(guó)家對(duì)美國(guó)的依賴而產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

最后，歐洲主要發(fā)達(dá)國(guó)家英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)等也陸續(xù)申請(qǐng)加入亞投行，其原因不言自明，歐洲經(jīng)濟(jì)如今正經(jīng)歷一個(gè)十分困難的衰退時(shí)期，歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，在這樣的困境之下，歐洲國(guó)家開始尋求一條新的出路，即與亞洲國(guó)家展開深入合作，他們?cè)谝粠б宦分袑ふ倚碌臋C(jī)會(huì)，也能夠給歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇找到新的解藥。歐洲本身也希望能夠破除美國(guó)獨(dú)霸的魔咒，希望建立一個(gè)多極的世界格局，亞投行作為一股新興的金融力量，有望清掃原來利益分配格局。

（三）金磚國(guó)家開發(fā)銀行帶來的新局面

金磚國(guó)家開發(fā)銀行于2014年7月在第六次金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上正式宣布成立。金磚國(guó)家銀行由中國(guó)、巴西、俄羅斯、印度和南非五國(guó)出資共同成立，正式名稱為“新開發(fā)銀行（New Development Bank）”，金磚國(guó)家開發(fā)銀行初始啟動(dòng)資金為1000億美元，其成員國(guó)認(rèn)繳啟動(dòng)資金額度為500億美元，包括100億美元現(xiàn)金和400億美元擔(dān)保。另外，金磚國(guó)家開發(fā)銀行同時(shí)設(shè)立了1000億美元的應(yīng)急儲(chǔ)備基金，根據(jù)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不同，規(guī)定中方出資410億美元，印度、巴西、俄羅斯各國(guó)出資180億美元，剩下的50億美元由南非承擔(dān)[5]。

金磚國(guó)家開發(fā)銀行不僅能夠增進(jìn)成員國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)與金融合作，同時(shí)作為世界金融組織的有益補(bǔ)充，也有利于世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和復(fù)蘇。

首先，金磚國(guó)家開發(fā)銀行的成立從根本上反映了新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家扭轉(zhuǎn)在國(guó)際金融秩序中弱勢(shì)局面的決心，金磚國(guó)家開發(fā)銀行正是在舊的金融格局與新需求之間碰撞的產(chǎn)物。金磚國(guó)家開發(fā)銀行加深了發(fā)展中國(guó)家之間的交流與合作，開發(fā)銀行對(duì)于初始資本和應(yīng)急準(zhǔn)備中資本份額均等化和合理差異化的安排反映了該組織平等和公平的制度安排，有利于今后該銀行在運(yùn)行過程中平等的決策權(quán)，同時(shí)也避免了一國(guó)獨(dú)占話語(yǔ)權(quán)的情況出現(xiàn)。

其次，從職能角度來講，它更加專注于解決新興市場(chǎng)國(guó)家以及發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問題。除了初始成員國(guó)以外，其他的新興市場(chǎng)國(guó)家也會(huì)在脫貧、環(huán)境治理、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面享受福利。它是除了亞投行之外，對(duì)世界銀行職能進(jìn)行有效彌補(bǔ)的新組織，而且它的成立也會(huì)迫使IMF和世界銀行等傳統(tǒng)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革。

四、國(guó)際金融市場(chǎng)重構(gòu)，中國(guó)面臨的新挑戰(zhàn)

隨著人民幣國(guó)際化的進(jìn)程向前推進(jìn)，亞投行以及金磚國(guó)家開發(fā)銀行的成立，中國(guó)在國(guó)際貨幣市場(chǎng)中的位置日益凸顯，但這也給中國(guó)提出了許多新的挑戰(zhàn)。

（一）來自發(fā)達(dá)國(guó)家的多重壓力

人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的地位提升自然會(huì)引起歐美國(guó)家的排擠和來自政治和經(jīng)濟(jì)方面的雙重壓力。人民幣國(guó)際化的過程，不僅是中國(guó)貨幣的一個(gè)重要轉(zhuǎn)變，而且也是國(guó)際貨幣體系和利益格局進(jìn)行深度調(diào)整的關(guān)鍵因素，為了維護(hù)自己鑄幣稅等利益收入，美國(guó)勢(shì)必會(huì)在金融市場(chǎng)上采取措施，阻礙人民幣成為世界貨幣的進(jìn)程。除了美元之外，作為世界貨幣的歐元、日元等也會(huì)和人民幣展開激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因此，中國(guó)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)和壓力主要來自這些國(guó)際金融市場(chǎng)巨頭。

（二）與新興市場(chǎng)國(guó)家的相互協(xié)調(diào)

如何協(xié)調(diào)好與新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融關(guān)系，在中國(guó)國(guó)際化的道路中是一個(gè)新的難題。作為新興市場(chǎng)國(guó)家的一員，中國(guó)走向國(guó)際金融之路的起步階段，都是和周邊國(guó)家以及其他新興大國(guó)展開最基本的經(jīng)貿(mào)合作和貨幣互換，未來如何協(xié)調(diào)好與新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣之間的關(guān)系和利益的分配十分重要。

（三）合理調(diào)配外匯儲(chǔ)備的要求

作為出口大國(guó)和外匯儲(chǔ)備大國(guó)，國(guó)際貨幣體系的變革將會(huì)對(duì)我國(guó)的資產(chǎn)產(chǎn)生影響，尤其是如果美元國(guó)際貨幣地位發(fā)生動(dòng)搖，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)將會(huì)發(fā)生貶值從而產(chǎn)生巨量的損失。這就要求我國(guó)在人民幣國(guó)際化過程中學(xué)會(huì)如何合理的調(diào)整外匯儲(chǔ)備貨幣的配置。

（四）宏觀經(jīng)濟(jì)政策失效的挑戰(zhàn)

隨著人民幣國(guó)際化和中國(guó)資本賬戶在國(guó)際金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，資本的跨國(guó)流動(dòng)規(guī)模會(huì)日益增大，我們又面臨“三元悖論”，即資本完全流動(dòng)、匯率穩(wěn)定性以及國(guó)內(nèi)貨幣政策有效性目標(biāo)的同時(shí)達(dá)成是有沖突的。在當(dāng)前的壞境下，中國(guó)通過貨幣政策來調(diào)整國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的效果是十分明顯的，但國(guó)際貨幣體系發(fā)生變化之后，我國(guó)貨幣政策的效果強(qiáng)度會(huì)削弱，貨幣當(dāng)局需要解決這一難題。

（特約編輯：何雁明）

參考文獻(xiàn)：

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