摘 要：本文采用1999—2014年FDI、國(guó)際貿(mào)易、人民幣實(shí)際有效匯率和三次產(chǎn)業(yè)增加值增速、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)等5個(gè)變量的季度數(shù)據(jù)，應(yīng)用向量自回歸模型（VAR）、Granger因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)分析了人民幣實(shí)際有效匯率變化和我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果顯示：人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)造成沖擊，人民幣實(shí)際有效匯率是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)變化的因；人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)增加值增速產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)增加值增速造成正效應(yīng)，在短期內(nèi)人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化造成負(fù)效應(yīng)，從長(zhǎng)期看來則為正效應(yīng)。

關(guān)鍵詞：人民幣實(shí)際有效匯率；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；實(shí)證研究

中圖分類號(hào)：F224 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2015）12-0004-06 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.12.01

一、引言

2005年6月匯率制度改革以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度不斷加深，貿(mào)易和外商投資的規(guī)模逐年擴(kuò)大。2014年我國(guó)的進(jìn)出口總額達(dá)到4.3萬億美元，外商直接投資達(dá)到1195.6億美元，而2005年匯改時(shí)這兩個(gè)數(shù)據(jù)僅為1.4萬億美元和603.3億美元。同時(shí)，作為重要對(duì)外經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的人民幣實(shí)際有效匯率則持續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，國(guó)際清算銀行（BIS）的數(shù)據(jù)顯示，從我國(guó)2005年匯改至2014年底，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)上漲了38.7個(gè)單位，平均每年上漲3.9個(gè)單位。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的趨勢(shì)越發(fā)明顯的情況下，如何通過人民幣實(shí)際有效匯率這一指標(biāo)來把握新常態(tài)時(shí)期我國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，助推經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中所面臨的重要課題之一。因此，研究實(shí)際有效匯率是通過何種渠道對(duì)三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響，其影響程度如何，對(duì)我國(guó)有效實(shí)施宏觀調(diào)控，制定合理的產(chǎn)業(yè)政策具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文擬從計(jì)量分析的角度出發(fā)，考察人民幣實(shí)際有效匯率與我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系，并提出針對(duì)性的政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)外文獻(xiàn)

從國(guó)外的研究成果看，直接研究匯率波動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)影響的較少，但研究匯率與FDI、國(guó)際貿(mào)易，F(xiàn)DI、國(guó)際貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的研究成果頗多。

從國(guó)際貿(mào)易的角度看，Sercu和Vanhulle（1992）從風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系出發(fā)，認(rèn)為匯率變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使得貿(mào)易量增加[1]；Gagnon（1993）指出匯率波動(dòng)是工業(yè)化國(guó)家貿(mào)易發(fā)展的重要因素之一[2]； Chowdhry（1993）和Boyd（2001）等學(xué)者分別選取了加拿大、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家為考察對(duì)象，發(fā)現(xiàn)匯率大幅度波動(dòng)會(huì)對(duì)這些國(guó)家的貿(mào)易帶來負(fù)面影響[3]；Baron（1976）認(rèn)為分別使用本外幣作為結(jié)算貨幣時(shí)的貿(mào)易收入有所不同，且使用外幣結(jié)算時(shí)會(huì)影響貿(mào)易的真實(shí)收入[4]；Chou（2000）認(rèn)為，匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響在不同國(guó)家的表現(xiàn)有所不同，并且要視不同產(chǎn)業(yè)、行業(yè)而定[5]；Koray和Lastrapes（l989）運(yùn)用GARCH模型，證明了匯率波動(dòng)與貿(mào)易之間的關(guān)系為正相關(guān)[6]。就國(guó)際貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系而言，赤松要（1956）的“雁行產(chǎn)業(yè)發(fā)展”理論，以及Vernon（1966）的“產(chǎn)品生命周期理論”均指出發(fā)展中國(guó)家通過參與國(guó)際貿(mào)易，從而調(diào)整本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的路徑是存在的[7-8]；Myint（1958）認(rèn)為國(guó)際貿(mào)易能為一國(guó)的過剩產(chǎn)能尋找出路，從而緩解產(chǎn)能過剩的問題，最終使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化[9]；錢納里等（1995）通過觀察以色列、臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，得出一國(guó)的貿(mào)易與工業(yè)化進(jìn)程之間存在著較為明顯的相關(guān)性[10]；索洛（1956）提出國(guó)際貿(mào)易可以使得一國(guó)在短時(shí)間內(nèi)積累專業(yè)化的人力資本，并獲得技術(shù)外溢效應(yīng)，最終帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)等[11]。

從FDI的角度看，Kawai和Urat（1998）通過觀察日本對(duì)東南亞的FDI，得出匯率貶值會(huì)使得FDI增加的結(jié)論[12]；Kiyota和Urata（2004）通過研究一國(guó)各行業(yè)FDI的流入情況，得出FDI對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整具有明顯作用，且東道國(guó)貨幣的貶值會(huì)吸引更多的FDI[13]；Cushman（1985）認(rèn)為，一國(guó)貨幣貶值將降低投資國(guó)在其境內(nèi)的生產(chǎn)成本，提高投資國(guó)FDI的資本收益率，從而使得東道國(guó)的FDI流入增加等[14]。就FDI與一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系而言，赤松要（1956）認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家通過吸收FDI流入、貿(mào)易等路徑，并結(jié)合自身廉價(jià)勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；Vernon（1966）指出，發(fā)達(dá)國(guó)家可通過FDI轉(zhuǎn)移本國(guó)的落后產(chǎn)品從而優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并同時(shí)使發(fā)展中國(guó)家獲取新的技術(shù)和產(chǎn)品，從而促進(jìn)其產(chǎn)業(yè)的升級(jí)；Chenery和Strout（1966）認(rèn)為一國(guó)通過FDI可彌補(bǔ)儲(chǔ)蓄和外匯的缺口，緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受資源限制的矛盾，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)優(yōu)化等[15]。

（二）國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)

國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)的思路與國(guó)外基本一致，并在此基礎(chǔ)上直接考察了匯率波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系。如黃先軍、曹家和（2010）觀察我國(guó)1994—2007年的相關(guān)數(shù)據(jù)，分析得出匯率波動(dòng)通過影響生產(chǎn)要素、貿(mào)易品等資源的價(jià)格水平，引起勞動(dòng)力、技術(shù)等在不同部門之間的重新配置，并最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整[16]；譚小芬、姜媌媌（2012）指出，匯率的波動(dòng)通過貿(mào)易和FDI兩種渠道對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生調(diào)整效應(yīng)[17]；陳瑞剛（2008）指出，人民幣匯率升值有助于改善FDI的投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)技術(shù)以及資本流向第三產(chǎn)業(yè)[18]；李廣眾和Voon（2004）考察了匯率波動(dòng)對(duì)一國(guó)制造業(yè)的影響，并指出匯率波動(dòng)對(duì)制造業(yè)的各行業(yè)所造成的影響是不同的[19]；高峰（2002）和李飛（2010）提出FDI的引入會(huì)使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理化[20-21]；巴曙松和王群（2009）通過實(shí)證分析指出，人民幣實(shí)際有效匯率的升值會(huì)使得我國(guó)第二、三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重提升，但同時(shí)會(huì)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的就業(yè)造成負(fù)面影響[22]；盧萬青和袁申國(guó)（2009）認(rèn)為人民幣被低估不利于非工業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并導(dǎo)致了我國(guó)過度工業(yè)化的現(xiàn)象出現(xiàn)等[23]。

結(jié)合上述研究，同時(shí)考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，本文認(rèn)為匯率的波動(dòng)可通過兩個(gè)渠道的傳導(dǎo)實(shí)現(xiàn)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的影響：一是國(guó)際貿(mào)易。我國(guó)改革開放以來，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展很大程度上依賴于國(guó)際貿(mào)易，而匯率的波動(dòng)通過影響我國(guó)貿(mào)易從而影響各部門之間的資源分配，以及各部門的產(chǎn)出和勞動(dòng)力吸收，最終影響到我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。二是外商直接投資（FDI）。長(zhǎng)期以來，我國(guó)一直都是FDI的凈流入大國(guó)，F(xiàn)DI的流入為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)部門帶來資金的同時(shí)，還帶來了先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，有利于經(jīng)濟(jì)部門提高其自身的生產(chǎn)率，吸引更多的資源，如勞動(dòng)力和原材料等，從而增加產(chǎn)出，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而改變我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。傳導(dǎo)路徑如圖1所示。本文基于現(xiàn)有文獻(xiàn)的成果基礎(chǔ)上，從國(guó)際貿(mào)易和FDI的兩種傳導(dǎo)途徑，考察匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出、結(jié)構(gòu)情況，并從中尋求經(jīng)驗(yàn)啟示。

三、人民幣實(shí)際有效匯率與我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)關(guān)系的實(shí)證分析

（一）變量說明

本文采用1999—2014年的季度數(shù)據(jù)，選取人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)、FDI增速和進(jìn)出口總額增速（Trade）、三次產(chǎn)業(yè)增加值增速、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)5種變量，通過VAR模型分析、Granger因果檢驗(yàn)以及脈沖響應(yīng)，來分析人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)的影響情況。其中，F(xiàn)DI、進(jìn)出口總額增速、三次產(chǎn)業(yè)增加值增速來自中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。

人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)用R表示，并采用BIS所統(tǒng)計(jì)的以2010年為基期的指數(shù)數(shù)據(jù)。雖然其他機(jī)構(gòu)如中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、IMF等機(jī)構(gòu)均對(duì)其有所統(tǒng)計(jì)，但BIS對(duì)有效匯率采取出口“雙權(quán)重”的統(tǒng)計(jì)方法，更加精確的反映了在進(jìn)出口總量差別較大的情況下有效匯率的波動(dòng)情況[24]。此外，在統(tǒng)計(jì)有效匯率時(shí)，BIS針對(duì)我國(guó)內(nèi)地與香港之間貿(mào)易量較大的情況進(jìn)行了調(diào)整：內(nèi)地通過香港與第三方經(jīng)濟(jì)體做轉(zhuǎn)口貿(mào)易的部分，分別計(jì)入內(nèi)地與第三方經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易總額內(nèi)，不再計(jì)入香港的貿(mào)易總額；這一調(diào)整提高了我國(guó)貿(mào)易在實(shí)際匯率籃子中的權(quán)重，更能準(zhǔn)確的反映人民幣實(shí)際有效匯率的水平?？紤]到我國(guó)的進(jìn)出口總額較大以及長(zhǎng)期以來的貿(mào)易順差，應(yīng)采用BIS的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

在反映三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度方面，本文借鑒徐偉呈和范愛軍（2012）的方法，采用第二產(chǎn)業(yè)增加值與第三產(chǎn)業(yè)增加值的比值，來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化程度，這一指數(shù)越低，表明我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度越高[25]。第一、二、三次產(chǎn)業(yè)的增加值增速依次分別用P、S和T來表示，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)用Percent來表示。由于變量Percent的季節(jié)趨勢(shì)較為明顯，故采用X11季節(jié)調(diào)整法進(jìn)行調(diào)整后得到變量Percent_sa后再進(jìn)行相關(guān)的檢驗(yàn)。

圖2為三次產(chǎn)業(yè)增加值增速、人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)的發(fā)展趨勢(shì)圖，可以從中觀察到，雖然人民幣實(shí)際有效匯率在2008年全球金融危機(jī)時(shí)出現(xiàn)過短暫的大幅度下滑，但總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。值得注意的是，第二、第三產(chǎn)業(yè)增加值增速在觀測(cè)期間的大部分時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)交替上升態(tài)勢(shì)，但在2012—2014年底期間，第三產(chǎn)業(yè)增加值增速明顯高于第二產(chǎn)業(yè)增加值增速，同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)呈加速下降趨勢(shì)。這表明近年來在人民幣實(shí)際有效匯率上升的同時(shí)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正不斷的優(yōu)化。

（二）模型建立

1.單位根檢驗(yàn)

為避免偽回歸和異方差現(xiàn)象出現(xiàn)，首先對(duì)各變量做ADF檢驗(yàn)，結(jié)果表明P、FDI、Trade為平穩(wěn)變量，其余變量均不平穩(wěn)。對(duì)不平穩(wěn)的變量做一階差分處理后再進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，結(jié)果表明其均為平穩(wěn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

2.確定模型滯后階數(shù)

按照AIC、SC值越小越好的原則，確定模型的滯后階數(shù)：模型A為FDI、trade、dR、P的1階VAR模型；模型B為FDI、trade、dR、dS的5階VAR模型；模型C為FDI、trade、R、dT的1階VAR模型；模型D為FDI、trade、dR、dPercent_sa的1階VAR模型。

3.VAR模型

對(duì)模型的穩(wěn)定性進(jìn)行檢測(cè)，結(jié)果顯示建立的模型均為穩(wěn)定的。表2至表5分別為模型A、B、C、D的VAR模型結(jié)果。從結(jié)果可以看出，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)與第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)增加值增速、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

4. Granger因果檢驗(yàn)

分別對(duì)A、B，C和D四個(gè)模型中的變量進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)，結(jié)果如表6所示，在5%的顯著性水平下，第一產(chǎn)業(yè)增加值增速與人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)之間并無Granger因果關(guān)系，這可能是因?yàn)槲覈?guó)第一產(chǎn)業(yè)對(duì)外開放程度不高所致；人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)是第二產(chǎn)業(yè)增加值增速的Granger因，但第二產(chǎn)業(yè)增加值增速卻不是人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)的Granger因，這可能是由于長(zhǎng)期以來我國(guó)在國(guó)際垂直分工中處于較低地位，長(zhǎng)期以低附加值加工業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)，容易受到匯率波動(dòng)的影響所致；第三產(chǎn)業(yè)增加值增速與人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)互為Granger因，可能是由于我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)的對(duì)外開放程度逐漸加深，同時(shí)以第三產(chǎn)業(yè)為主的對(duì)外經(jīng)濟(jì)規(guī)模正逐步擴(kuò)大所致；人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)是結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)的Granger因，這說明了人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)會(huì)影響第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增加值增速，從而造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。

5. 脈沖響應(yīng)分析

在上述模型穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，對(duì)有Granger因果關(guān)系的變量進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，來觀察變量受到?jīng)_擊時(shí)其他變量的反映程度，結(jié)果如圖3至圖6所示。

圖3顯示，當(dāng)人民幣實(shí)際有效匯率受到一個(gè)沖擊時(shí)，從第1期至第5期會(huì)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的增加值增速產(chǎn)生明顯的負(fù)效應(yīng)，從第7期開始，負(fù)效應(yīng)逐漸減小并趨于0。

圖4顯示，當(dāng)?shù)谌a(chǎn)業(yè)增加值增速受到?jīng)_擊時(shí)，其對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率的影響在大約第1期末會(huì)出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)，并在第2期達(dá)到-0.5個(gè)百分點(diǎn)峰值；負(fù)效應(yīng)持續(xù)至第5期后逐漸趨向于0。圖5顯示，當(dāng)人民幣實(shí)際有效匯率受到?jīng)_擊時(shí)，其對(duì)第三產(chǎn)業(yè)增加值增速的影響在第2期達(dá)到1個(gè)百分點(diǎn)峰值，并在第3期后逐漸趨向于0。

圖6顯示，當(dāng)人民幣實(shí)際有效匯率受到一個(gè)沖擊時(shí)，其對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化系數(shù)的影響在1期時(shí)為負(fù)效應(yīng)，從2期開始至5期為明顯的正效應(yīng)，隨后逐漸趨于0。

四、政策建議

本文的實(shí)證研究結(jié)果顯示，實(shí)際匯率有效的波動(dòng)會(huì)對(duì)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響，因此在我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)、產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，需要高度重視實(shí)際匯率因素在其中所扮演的角色，本文認(rèn)為應(yīng)重點(diǎn)從以下幾個(gè)方面著手，以緩解匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)帶來的沖擊，同時(shí)發(fā)揮其促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的積極作用。

（一）堅(jiān)持人民幣實(shí)際有效匯率升值適度漸進(jìn)原則

通過觀察發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高時(shí)，其貨幣也將逐漸升值。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，實(shí)際有效匯率的升值已成必然趨勢(shì)。根據(jù)本文的實(shí)證結(jié)果，人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)與第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增加值增速成負(fù)相關(guān)關(guān)系，如果匯率大幅上升，將對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)帶來較大的沖擊，不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，我國(guó)在面臨人民幣升值壓力時(shí)，應(yīng)堅(jiān)持人民幣實(shí)際有效匯率升值適度漸進(jìn)的原則，并充分利用其升值帶來的“正效應(yīng)”，如通過FDI和國(guó)際貿(mào)易途徑引進(jìn)的國(guó)外高新技術(shù)等，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（二）更加關(guān)注FDI和國(guó)際貿(mào)易對(duì)我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)的影響

在人民幣實(shí)際有效匯率的升值趨勢(shì)下，應(yīng)重視FDI和國(guó)際貿(mào)易對(duì)我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)影響，尤其應(yīng)加強(qiáng)對(duì)“熱錢”通過FDI渠道流入我國(guó)的監(jiān)測(cè)工作。雖然“熱錢”在一定程度上有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，但其傾向于投資高利潤(rùn)、高回報(bào)產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，可能導(dǎo)致我國(guó)其他產(chǎn)業(yè)投資相對(duì)滯后。因此，在引入外資的政策方面，政府部門應(yīng)充分考慮我國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，結(jié)合現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)政策，制定符合我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求的政策。另外，應(yīng)鼓勵(lì)對(duì)外投資和進(jìn)口，改善我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目“雙順差”的局面，同時(shí)繼續(xù)在國(guó)際上穩(wěn)步推進(jìn)跨境人民幣的使用，擴(kuò)大人民幣在國(guó)際貿(mào)易和投資中的影響力，緩解人民幣實(shí)際有效匯率升值的預(yù)期。

（三）培育企業(yè)適應(yīng)匯率波動(dòng)的能力

一是鼓勵(lì)企業(yè)加大其技術(shù)、資本密集型產(chǎn)品的出口量。在企業(yè)出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，政府部門應(yīng)努力為企業(yè)打造技術(shù)創(chuàng)新的環(huán)境，如制定人才引進(jìn)計(jì)劃等，促進(jìn)出口企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量，降低勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口比重，從而降低企業(yè)對(duì)匯率波動(dòng)的敏感性。二是培養(yǎng)企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。我國(guó)大部分涉外企業(yè)對(duì)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)均無一定的認(rèn)識(shí)，企業(yè)潛在的遭遇匯率風(fēng)險(xiǎn)的概率較大。我國(guó)央行應(yīng)采取相應(yīng)措施，通過宣傳或培訓(xùn)的方式，使得企業(yè)認(rèn)識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在，讓其知曉如何防范和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，以增強(qiáng)其在匯率波動(dòng)中的適應(yīng)能力。

（責(zé)任編輯：于明）

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