摘要：現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)面臨著一個(gè)多元，動(dòng)態(tài)，復(fù)雜的管理環(huán)境，企業(yè)財(cái)務(wù)管理不再只是財(cái)務(wù)管理的具體方法和手段，而是吸收了戰(zhàn)略管理的原理和方法，從適應(yīng)環(huán)境，利用條件的角度出發(fā)，充分重視財(cái)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題和戰(zhàn)略問(wèn)題。華誼兄弟作為中國(guó)影視行業(yè)發(fā)展的領(lǐng)頭羊之一，在財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的選擇與優(yōu)化上具有一定借鑒意義。

關(guān)鍵詞：企業(yè)管理；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；華誼兄弟

0 引言

財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略可以定義為企業(yè)通過(guò)采用最恰當(dāng)?shù)姆绞交I集資金并且有效管理這些所籌資金的使用，包括企業(yè)所創(chuàng)盈利再投資或分配決策，而最適當(dāng)?shù)姆绞绞怯善髽I(yè)的全局戰(zhàn)略和主要利益相關(guān)者的利益權(quán)衡決定的。這樣一來(lái)，我們就不能孤立的看待財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略問(wèn)題，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為全局戰(zhàn)略的一個(gè)子系統(tǒng)就具有從屬性的基本特征，它必須服從和反映企業(yè)企業(yè)總體戰(zhàn)略的要求，為企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施提供最適宜的資金支持。主要的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略有以下幾種：擴(kuò)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

1 財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略概述

選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，一是決策型風(fēng)險(xiǎn)決策者風(fēng)險(xiǎn)除了受其本身專(zhuān)業(yè)能力的知識(shí)水平影響外，還受其決策風(fēng)格，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度以及對(duì)環(huán)境，行業(yè)和發(fā)展規(guī)律的洞察力等各方面的影響。二是治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)決策者風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于個(gè)人因素對(duì)決策過(guò)程的影響，而治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)則來(lái)源于公司制度環(huán)境對(duì)決策過(guò)程的影響。三是戰(zhàn)略匹配風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策主體在選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)要注意戰(zhàn)略匹配性問(wèn)題所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于三個(gè)方面：首先，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略總體不匹配。其次，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與其他職能戰(zhàn)略不匹配。最后，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的子戰(zhàn)略之間不協(xié)調(diào)，也會(huì)導(dǎo)致戰(zhàn)略匹配風(fēng)險(xiǎn)。另外，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析階段有分析主體風(fēng)險(xiǎn)和信息滯后風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施階段也存在實(shí)施主體風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)資源風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)能力風(fēng)險(xiǎn)。

2 案例分析——華誼兄弟公司財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的選擇與優(yōu)化

企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的選擇與優(yōu)化在各行各業(yè)都有舉足輕重的作用，尤其在日新月異、變幻莫測(cè)的影視業(yè)，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略與公司整體運(yùn)行是否匹配更關(guān)乎公司的生命存亡。從華誼兄弟的發(fā)展來(lái)看，不斷擴(kuò)大的公司規(guī)模與公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不斷的優(yōu)化選擇是分不開(kāi)的。

2.1 公司簡(jiǎn)介

華誼兄弟傳媒股份有限公司是中國(guó)大陸一家知名綜合性?shī)蕵?lè)集團(tuán)，由王中軍、王中磊兄弟在1994年創(chuàng)立，投資及運(yùn)營(yíng)電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂(lè)營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域，在這些領(lǐng)域都取得了不錯(cuò)的成績(jī)，并且在2005年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)。2009年10月30日，正式登陸深圳創(chuàng)業(yè)板。華誼兄弟已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從編劇、導(dǎo)演、制作到市場(chǎng)推廣、院線(xiàn)發(fā)行等基本完整的生產(chǎn)體系。

2.2 華誼發(fā)展戰(zhàn)略

華誼采用了產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化和業(yè)務(wù)多元化的戰(zhàn)略華誼兄弟利用品牌優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)業(yè)鏈上改變過(guò)去以“電影、電視劇和藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)”為主體的產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展模式實(shí)現(xiàn)了制作、渠道、衍生的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。在業(yè)務(wù)上開(kāi)始呈現(xiàn)多元化狀態(tài)，主要進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)移動(dòng)。手機(jī)游戲是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)第一大應(yīng)用。華誼兄弟通過(guò)與掌趣科技資本和產(chǎn)品雙重互動(dòng)，成功滲透移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。華誼還宣布與騰訊展全方位合作，打通渠道，同時(shí)謀求線(xiàn)上衍生品開(kāi)發(fā)的突破。多元化的版權(quán)開(kāi)發(fā)能力，前瞻性的布局能力和強(qiáng)大的資源整合能力帶來(lái)華誼業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)市場(chǎng)可期。華誼兄弟以IPO超募資金7500萬(wàn)元收購(gòu)北京華誼巨人信息技術(shù)有限公司51%股權(quán)。后者運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)游戲“萬(wàn)王之王3”。這是華誼兄弟宣布切入手機(jī)游戲領(lǐng)域后，再次在游戲娛樂(lè)領(lǐng)域展開(kāi)布局。

基于目前華誼兄弟的發(fā)展趨勢(shì)，以及通過(guò)對(duì)華誼兄弟經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、成長(zhǎng)性等的分析，它采取了穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張。實(shí)施穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù)，將利潤(rùn)積累作為實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來(lái)源。

3 優(yōu)劣接駁

3.1 優(yōu)勢(shì)

第一，打造了以“華誼兄弟”為品牌的影視、文化資源整合平臺(tái)。在華誼戰(zhàn)略的旗幟下，打造一個(gè)東方影視帝國(guó)品牌不是沒(méi)有可能。

第二，公司目前已經(jīng)培養(yǎng)和聚集了一批優(yōu)秀的影視業(yè)人才，打造了較為完善的集影視業(yè)及藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)為一體的產(chǎn)業(yè)鏈，建立了一套行之有效的運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制，積累了一批長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴，從而確立了公司在產(chǎn)業(yè)鏈完整性、運(yùn)營(yíng)機(jī)制完善性、企業(yè)品牌、專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備以及合作伙伴資源豐富性等方面的全方位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而構(gòu)成了公司整合影視、文化資源的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

3.2 劣勢(shì)

第一，公司自身在電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、游戲等方面投入與效益相差過(guò)大，特別是電視劇制作方面實(shí)力欠缺，創(chuàng)新力度不夠，缺乏有足夠影響力的電視劇品牌系列。游戲方面雖處于獲利階段，但涉足不深尚未形成支柱產(chǎn)業(yè)。

第二，生產(chǎn)規(guī)模：受限于資金實(shí)力，國(guó)內(nèi)公司與國(guó)外公司相比普遍生產(chǎn)規(guī)模相距甚遠(yuǎn)，業(yè)績(jī)難以保障。隨著影視業(yè)的國(guó)際開(kāi)放程度越來(lái)越高，國(guó)外大批優(yōu)秀影片開(kāi)始進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)，而這些影片無(wú)論是是從制作還是投入都給華誼帶來(lái)巨大的壓力。

第三，缺乏自身放映渠道，院線(xiàn)影院分賬收入達(dá)到60%，電影投資僅能獲40%票房。并且華誼兄弟影院開(kāi)發(fā)與建設(shè)速度較慢，不利于電影的規(guī)模效應(yīng)。

3.3 機(jī)會(huì)

第一，國(guó)家政策的支持，政府對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的支持是有目共睹的。政策支持具備條件的文化企業(yè)上市融資，鼓勵(lì)包括已上市的比較強(qiáng)勢(shì)的文化企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組，社會(huì)資本可以和傳媒資本互相借力，加上不少非時(shí)政類(lèi)報(bào)刊已完成轉(zhuǎn)企改制的任務(wù)，我國(guó)傳媒業(yè)未來(lái)的發(fā)展將有更好的遵循市場(chǎng)化原則運(yùn)作的環(huán)境。

第二，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)致使消費(fèi)力不斷提升，中國(guó)電影市場(chǎng)所蘊(yùn)藏的潛力正在逐步釋放，而且隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，電影院線(xiàn)將會(huì)迎來(lái)二三線(xiàn)城市及農(nóng)村的觀影人群。同時(shí)從國(guó)產(chǎn)電影票房與國(guó)外電影票房的結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)電影仍然有很大的發(fā)展空間。

第三，精品影視劇供給不足，上市融資后，公司將增強(qiáng)生產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)更多的精品影視劇作品電影市場(chǎng)院線(xiàn)、影院無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。因此，加點(diǎn)這方面的投入，一定會(huì)帶來(lái)很好的收入效應(yīng)。

3.4 威脅

第一，影視行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，在傳統(tǒng)影視娛樂(lè)公司的基礎(chǔ)上也有許多順應(yīng)時(shí)代潮流的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的電影公司參與其中，隨著近年來(lái)網(wǎng)絡(luò)視頻媒介的重要性日益突出以及網(wǎng)絡(luò)視頻公司逐步介入電視劇行業(yè)。

第二，產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)：媒體行業(yè)監(jiān)管力度較嚴(yán)格，受到意識(shí)形態(tài)的制約。

第三，稅收優(yōu)惠及政府補(bǔ)助政策風(fēng)險(xiǎn)：優(yōu)惠和補(bǔ)助對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)大，各種優(yōu)惠到期。

第四，盜版風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)內(nèi)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度一直不夠，而影視產(chǎn)品在現(xiàn)有技術(shù)條件下是非常容易復(fù)制和傳播的，這使得盜版廠(chǎng)商能夠輕易地獲取市場(chǎng)的利潤(rùn)。侵權(quán)盜版短期難以控制商業(yè)大片收入波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：受制于各種因素票房難以穩(wěn)定。作品審查風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó)內(nèi)地由于審查制度的存在，所以影視劇目很可能因此而叫停。

4 啟示

從外部環(huán)境的機(jī)會(huì)與威脅、內(nèi)部條件的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析來(lái)看，華誼兄弟所處的影視娛樂(lè)行業(yè)正處于發(fā)展的有利時(shí)期，政策積極，市場(chǎng)需求旺盛。華誼自身在發(fā)展過(guò)程中已然形成了一定的獨(dú)特能力和理念，非常善于挖掘和整合行業(yè)資源并最大化利益財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)均較低，注重公司自身發(fā)展壯大，盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置。提高現(xiàn)有資源的使用效率，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張。穩(wěn)健發(fā)展型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位符合公司成熟期發(fā)展階段和加強(qiáng)型戰(zhàn)略的要求。但是由于采取穩(wěn)健的籌資和投資策略，沒(méi)能很好地優(yōu)化組合風(fēng)險(xiǎn)與收益，沒(méi)有充分的利用杠桿效應(yīng)，失去了進(jìn)一步提高公司收益能力和放大股東財(cái)富的機(jī)會(huì)。

5 建議

第一，公司具有制作、發(fā)行、終端、衍生等產(chǎn)業(yè)鏈一體化、平臺(tái)化優(yōu)勢(shì)；面對(duì)電影產(chǎn)業(yè)新的趨勢(shì)，需要適度降低對(duì)上游自主制作的倚重、更加重視發(fā)行的主導(dǎo)作用，規(guī)避需求端快速變化、供給端調(diào)整周期滯后帶來(lái)的不利影響。公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的

第二，公司在電影業(yè)務(wù)繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)之外，需要增大對(duì)電視劇制作及游戲領(lǐng)域的投入，學(xué)習(xí)華策影視在影視制作方面對(duì)大數(shù)據(jù)分析的重視以及光線(xiàn)傳媒在電影制作方面迎合受眾心理的創(chuàng)新，特別是針對(duì)現(xiàn)如今的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)與影視劇的結(jié)合。

第三，華誼靠電影為品牌拉動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，加速進(jìn)軍音樂(lè)、電影院、游戲、主題公園、旅游等產(chǎn)業(yè)，打造綜合性影視娛樂(lè)集團(tuán)，在資本運(yùn)作特別是并購(gòu)重組中要考慮目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)性及整個(gè)市場(chǎng)變動(dòng)的不確定性，即全面擴(kuò)張的能否給公司帶來(lái)長(zhǎng)久的發(fā)展和利潤(rùn)，同時(shí)在面臨平緩電影業(yè)績(jī)大小年和現(xiàn)金流波動(dòng)的問(wèn)題時(shí)，不能忽視對(duì)電影市場(chǎng)的專(zhuān)注和專(zhuān)心。

（編輯：徐軍旗）