導(dǎo)致2008年金融危機(jī)并繼續(xù)導(dǎo)致我們對(duì)危機(jī)應(yīng)對(duì)不足的主要缺陷是知識(shí)缺陷。而此次危機(jī)給我們的唯一教訓(xùn)是，來(lái)自危機(jī)的教訓(xùn)永遠(yuǎn)不會(huì)真正被人吸取

日前出版的兩本新書(shū)講述了你需要知道的關(guān)于2008年金融危機(jī)的一切：什么引起了金融危機(jī)，要防止危機(jī)再次發(fā)生需要做些什么，以及為何這些事情還沒(méi)有人去做。

第一本書(shū)是《變化和沖擊》（The Shifts and the Shocks），作者是保守派英國(guó)記者馬丁·沃爾夫（Martin Wolf）。在書(shū)的開(kāi)頭，他列舉了導(dǎo)致仍在影響當(dāng)今世界這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)災(zāi)難的重要變化。

首先，他指出，世界最富有的0.1%和0.01%人群財(cái)富劇增，這給人民、政府和企業(yè)造成了壓力，使后者不得不背上日益不可持續(xù)的高負(fù)債。

與此同時(shí)，決策者因?yàn)椤坝行袌?chǎng)假說(shuō)”等經(jīng)濟(jì)理論被廣泛接受而志得意滿(mǎn)。有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，投資者的行為是理性的，在作出決策時(shí)會(huì)利用一切可獲得的信息。結(jié)果，市場(chǎng)監(jiān)管放松，交易被認(rèn)為安全但實(shí)際并不安全的資產(chǎn)變得更加容易。最終，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)激增，完全超出了央行官員的想象。

未受檢驗(yàn)并且最終錯(cuò)誤的假設(shè)，造就了狂妄自大的決策環(huán)境。官員低估了尾部風(fēng)險(xiǎn)，他們將通脹目標(biāo)設(shè)定在2%左右——這意味著當(dāng)市場(chǎng)波濤洶涌時(shí)，他們根本沒(méi)有多少施展空間。此外，最大膽的動(dòng)作要數(shù)歐盟引入歐元作為共同貨幣。

事實(shí)上，方向錯(cuò)誤的決策在危機(jī)發(fā)生后仍然維持了很長(zhǎng)時(shí)間。政客對(duì)經(jīng)濟(jì)條件惡化的反應(yīng)是，堅(jiān)持失敗的方案，只做絕對(duì)必要的事，來(lái)應(yīng)對(duì)這場(chǎng)大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，除此之外，什么也不做。

沃爾夫給抵御這場(chǎng)危機(jī)開(kāi)出的藥方簡(jiǎn)單、明智，并且無(wú)懈可擊。短期來(lái)說(shuō)，他建議擁有儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家增加支出（特別是進(jìn)行公共部門(mén)投資）、發(fā)行更多債務(wù)。他指出，這些國(guó)家的央行應(yīng)該將年度通脹目標(biāo)提高到3%，甚至4%。

中期看來(lái)，沃爾夫認(rèn)為，各國(guó)需要實(shí)施降低債務(wù)水平、阻止過(guò)度舉債的監(jiān)管措施。歐元區(qū)也必須解決其內(nèi)部矛盾，要么通過(guò)解散歐元區(qū)，要么通過(guò)引入能令這一貨幣聯(lián)盟正常運(yùn)行的“最小限度的機(jī)構(gòu)和政策組合”。

沃爾夫的長(zhǎng)期解決方案包括遏制不平等、更加全球化的監(jiān)管、單個(gè)國(guó)家在決定自身反應(yīng)方式上享有更大程度的自由、經(jīng)濟(jì)分析更少受到導(dǎo)致我們陷入此次危機(jī)的自由市場(chǎng)思想的束縛。

盡管沃爾夫的方案值得推薦，但幾乎沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)體采取上述做法。原因可以從第二本書(shū)中找到：加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)學(xué)和政治學(xué)教授巴里·艾肯格林（Barry Eichengreen）所著的《鏡廳》（Hall of Mirrors）。

艾肯格林認(rèn)為，我們對(duì)這場(chǎng)危機(jī)的反應(yīng)不溫不火，原因在于弗里德曼的門(mén)徒——貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)凱恩斯主義和明斯基主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家取得了勝利，至少在解釋大蕭條的原因和后果方面取得了勝利。

2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，決策者試圖使用弗里德曼提出的大蕭條解決方案。不幸的是，事實(shí)證明這并非明智之舉，因?yàn)樘孤实卣f(shuō)，貨幣主義對(duì)大蕭條的解釋存在嚴(yán)重錯(cuò)誤，而且極不完整。

由此產(chǎn)生的政策足以阻止2008年后的衰退演變?yōu)閺氐资挆l；但這一局部成功的代價(jià)巨大，因?yàn)檎偷靡孕嘉C(jī)已經(jīng)被克服，應(yīng)該采取緊縮措施并專(zhuān)注于結(jié)構(gòu)改革。其結(jié)果就是現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)停滯，其特征是隨時(shí)可能成為新常態(tài)的增長(zhǎng)無(wú)力。美國(guó)和歐洲損失了10%的潛在財(cái)富，而未能強(qiáng)化金融部門(mén)監(jiān)管，使得世界經(jīng)濟(jì)隨時(shí)可能遭遇又一場(chǎng)大危機(jī)。

沃爾夫和艾肯格林會(huì)認(rèn)為，導(dǎo)致2008年金融危機(jī)并繼續(xù)導(dǎo)致我們對(duì)危機(jī)應(yīng)對(duì)不足的主要缺陷是知識(shí)缺陷。事實(shí)上，到目前為止，本次危機(jī)給我們的唯一一個(gè)真正的教訓(xùn)是，來(lái)自危機(jī)的教訓(xùn)永遠(yuǎn)不會(huì)真正被人吸取。

作者為美國(guó)財(cái)政部前助理副部長(zhǎng)，現(xiàn)為加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局副研究員