向美英

淺析現(xiàn)金折扣條件下的應(yīng)付賬款支付決策

向美英

在有信用條件的情況下，確定應(yīng)付賬款的支付時(shí)間，即利用還是放棄現(xiàn)金折扣，這是企業(yè)商業(yè)信用籌資決策的重要內(nèi)容。本文闡述了應(yīng)付賬款在現(xiàn)金折扣條件下的支付決策以及應(yīng)注意的事項(xiàng)。

現(xiàn)金折扣；應(yīng)付賬款；支付決策

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，形成了買方市場(chǎng)。企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，賣方允許買方在購(gòu)進(jìn)商品后的一定時(shí)期內(nèi)支付貨款，就構(gòu)成了賣方與買方的商業(yè)信用所形成的資金借貸關(guān)系即為應(yīng)付賬款。如無(wú)其他條件，對(duì)于買方來(lái)說(shuō)，這種籌資是不耗費(fèi)成本的，是一種自發(fā)性的籌資方式。通常賣方為了盡早收回貨款，常采用現(xiàn)金折扣作為對(duì)買方的一種刺激方式，通常，放棄現(xiàn)金折扣的成本是高昂的。這樣買方面臨兩種選擇：利用或放棄現(xiàn)金折扣，所以成為了企業(yè)商業(yè)信用籌資的內(nèi)容。

一、應(yīng)付賬款籌資成本

（一）應(yīng)付賬款的信用條件。應(yīng)付賬款的商業(yè)信用條件是指?jìng)鶛?quán)人對(duì)付款期限、現(xiàn)金折扣所做的規(guī)定。其中付款期限是指?jìng)鶆?wù)人使用商業(yè)信用資金的最長(zhǎng)期限；現(xiàn)金折扣是指?jìng)鶆?wù)人在折扣期限內(nèi)付款可享受的價(jià)格優(yōu)惠；折扣期限是指可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間，例如，信用條件（1/10，n/20），表示10天內(nèi)可享受1%的現(xiàn)金折扣，最長(zhǎng)付款期為20天。

（二）應(yīng)付賬款的信用形式。應(yīng)付賬款籌資按其是否支付成本，可分為“免費(fèi)”籌資、“有代價(jià)”。

1.免費(fèi)信用。是指企業(yè)不需要支付任何成本而取得的信用。若企業(yè)在法定期限內(nèi)付款，則免費(fèi)信用期為付款期限，免費(fèi)信用額度為扣除現(xiàn)金折扣后的凈購(gòu)價(jià)。

2.有代價(jià)信用。是指企業(yè)需要支付一定成本而取得的信用。在帶有折扣的條件下，購(gòu)貨企業(yè)要想取得商業(yè)信用，就必須放棄折扣，而放棄的折扣就是取得此種信用付出的成本，這實(shí)質(zhì)上是機(jī)會(huì)成本。企業(yè)在選擇是否延期付款時(shí)，可以通過(guò)計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣成本率來(lái)分析。放棄現(xiàn)金折扣成本率的計(jì)算公式如下：

放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本從另一方面來(lái)說(shuō)就是不放棄（即為享受）現(xiàn)金折扣而享有的收益率，假設(shè)總價(jià)為A元，則本例中收益為A*2%，而取得這個(gè)收益的代價(jià)是讓渡A*（1-2%）元，期限為（信用期-折扣期）的資金的使用權(quán)。也就是相當(dāng)于把這筆錢存入銀行，（信用期-折扣期）的時(shí)間可得到2%的利息，這（信用期-折扣期）的收益率為：［A*2%］/［A*（1-2%）］，據(jù)此算出每一天的收益率為：【2%/*（1-2%）】/（信用期-折扣期），再乘以360就是年收益率，即為上面那個(gè)公式。

二、現(xiàn)金折扣條件下應(yīng)付賬款支付決策

（一）當(dāng)自己沒(méi)有資金，為了享受現(xiàn)金折扣，需借入資金，比較借入資金利率與放棄現(xiàn)金折扣成本。如前者低，則通過(guò)借入資金提前支付款項(xiàng)而享受現(xiàn)金折扣帶來(lái)更多的收益。

（二）當(dāng)自己有資金時(shí)，則比較短期投資收益與放棄現(xiàn)金折扣成本。如前者高，則應(yīng)放棄折扣而把應(yīng)付款額進(jìn)行投資，從而獲得更多效益。

（三）有多家賣方選擇時(shí)，如果決定取得現(xiàn)金折扣，則選擇現(xiàn)金折扣成本率高的賣家；若決定放棄現(xiàn)金折扣，則選擇現(xiàn)金折扣成本率低的賣家。

現(xiàn)舉例加以說(shuō)明。

某單位按（2/10，n/40）的條件購(gòu)入一批產(chǎn)品，即單位若在10日（折扣期）內(nèi)支付貨款，則可享受2%的現(xiàn)金折扣收益；若單位不享受現(xiàn)金折扣，應(yīng)付款在40日（信用期）內(nèi)付清。

要求：（1）計(jì)算單位在（2/10，n/40）下放棄現(xiàn)金折扣的成本率。

（2）若另一家單位提出（1/20，n/40）的信用條件，計(jì)算放棄折扣的成本率。

（3）若單位準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，則選擇哪家供應(yīng)商？

（4）若單位準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣，則選擇哪家供應(yīng)商？

（1）信用條件為（2/10，n/40）放棄現(xiàn)金折扣的成本為：

（2）信用條件為（1/20，n/40）現(xiàn)金折扣的成本為：

（3）若單位準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，則應(yīng)當(dāng)選擇放棄現(xiàn)金折扣的成本高的一家，即應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本為24.49%的一家。

（4）若企業(yè)準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣，則應(yīng)當(dāng)選擇放棄現(xiàn)金折扣的成本低的一家，即應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本為18.18%的一家。

三、應(yīng)用現(xiàn)金折扣的注意事項(xiàng)

（一）當(dāng)自有資金不夠擬向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款以便于享受現(xiàn)金折扣時(shí)，借款等籌資的金額與時(shí)機(jī)不一定與應(yīng)付賬款的金額和放棄折扣的時(shí)間完全相同。若借款的金額、時(shí)間和期間與應(yīng)付賬款的金額、時(shí)間與期間不能很好地匹配，則可能達(dá)不到理想中財(cái)務(wù)管理的效果。實(shí)務(wù)中，借到款項(xiàng)的主動(dòng)權(quán)不在企業(yè)，借款的期間也很難與放棄現(xiàn)金折扣期相一致。所以決策時(shí)是否要采用借款來(lái)享受現(xiàn)金折扣時(shí)需要慎重決策。

（二）當(dāng)自己有資金時(shí)，且短期投資收益較高的情況下，從理性經(jīng)濟(jì)人的角度出發(fā)，理應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣，進(jìn)行短期投資從而賺取更多收益。眾所周知，投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，到了信用期的截止日期能否及時(shí)收回投資資金去支付到期的應(yīng)付賬款，是很難百分百把控的。風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，往往投資風(fēng)險(xiǎn)較小的，其收益較低，若放棄現(xiàn)金折扣可能不劃算；若投資風(fēng)險(xiǎn)較大的，其理論的收益應(yīng)當(dāng)較高，風(fēng)險(xiǎn)的把握又難以控制。所以，這種情況在實(shí)際決策時(shí)也應(yīng)當(dāng)多加權(quán)衡，以免得不償失。

（三）資金時(shí)有時(shí)間價(jià)值的，隨著時(shí)間的推移，其多占用一天就會(huì)多一天的收益。所以應(yīng)付賬款的支付時(shí)間應(yīng)當(dāng)為折扣期或信用期的最后一天。企業(yè)在支付應(yīng)付賬款時(shí)，無(wú)論在折扣期，并且在折扣期或放棄折扣期內(nèi)的每一天付款的效果是一樣，所以付款時(shí)間一般選擇在當(dāng)準(zhǔn)備享受折扣時(shí)，應(yīng)在折扣期的最后一天付款。若不享受折扣時(shí)應(yīng)在信用期最后一天支付款項(xiàng)。

（四）盡量不要展期付款。展期付款雖然為企業(yè)節(jié)約了資金成本，同時(shí)會(huì)降低企業(yè)商業(yè)信用。商業(yè)信用的建立不是一朝一夕的，當(dāng)今信用缺失的社會(huì)，信用是金，所以為了多占用銷售方資金的時(shí)間，以犧牲商業(yè)信用為代價(jià)，是非常不理性的。有資金時(shí)盡量在信用期或是折扣期付款；若資金緊缺時(shí)，應(yīng)通過(guò)其他籌資形式取得款項(xiàng)來(lái)支付應(yīng)付賬款；在資金籌措無(wú)果的情況下，應(yīng)及時(shí)與賣方協(xié)商溝通，不能以犧牲信用為代價(jià)而展期支付款項(xiàng)。

（作者單位：武漢職業(yè)技術(shù)學(xué)院）