羅永恒　姚德權(quán)

摘要：采用VEC模型，考量投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，結(jié)果表明三者之間存在長(zhǎng)期的動(dòng)態(tài)均衡關(guān)系，國內(nèi)投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的影響，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來了一定的負(fù)面影響，結(jié)果證實(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國內(nèi)投資增長(zhǎng)的原因，國內(nèi)投資的增長(zhǎng)也是引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因。

關(guān)鍵詞： 投資；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；VEC模型

中圖分類號(hào)：F121.3；F127文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1003-7217（2015）02-0053-06

一、引言

改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)保持快速增長(zhǎng)，投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響較大。如此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化。因此， 研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要?jiǎng)討B(tài)考慮投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。

投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系是研究的熱點(diǎn)問題之一。羅默[ 1]引入了投資的外在性，提出內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以Jansen[2]，Borensztein、Gregrio和Lee[3]，V.N.Balasubramanyam和M.Salisu[4]等學(xué)者為代表，認(rèn)為國際投資促進(jìn)了東道國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另外也有一些學(xué)者，如Hemes、Niels和Lensink[5]等認(rèn)為東道國的某些特定條件是否存在是國際投資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要前提，比如發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)、合適的人力資本、東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和經(jīng)濟(jì)開放程度等等。而Saddi等學(xué)者認(rèn)為國際投資與東道國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題也是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素。Chenery等[6]認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變有助于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。Peneder[7]認(rèn)為“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)紅利”是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉。而Singh[8]，Wagner等[9]學(xué)者認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響非常復(fù)雜。

國內(nèi)學(xué)者對(duì)投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等問題進(jìn)行了大量研究。李國年[10]發(fā)現(xiàn)中國投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著協(xié)整關(guān)系。龔曙明[11]認(rèn)為固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間相互決定的依存關(guān)系是動(dòng)態(tài)的， 而不是靜態(tài)的。熊麗芳[12]認(rèn)為固定資產(chǎn)投資會(huì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。李占風(fēng)、袁知英[13]和瞿華等[14]通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正向的相互影響，消費(fèi)、投資及出口需求對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有動(dòng)態(tài)沖擊效應(yīng)，且投資需求的動(dòng)態(tài)沖擊效應(yīng)最小。國外投資對(duì)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究方面，杜傳忠、郭樹龍[15]認(rèn)為資本、需求以及外商投資影響我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。孫韓鈞[16]通過建立了誤差修正模型，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量、資本投入、技術(shù)進(jìn)步等因素與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系，其中技術(shù)和資本投入在各因素分析中的作用尤其顯著。 干春暉[17]等人發(fā)現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化程度大小對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響更大。殷寧宇[18]認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)空間布局的優(yōu)化應(yīng)緊密結(jié)合，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同的地區(qū)應(yīng)采取不同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

這些研究對(duì)于認(rèn)識(shí)我國投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系起到了積極作用。為此，本文從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均衡和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的角度，把資本細(xì)分為國外直接投資 （FDI） 、國內(nèi)投資兩部分， 在此基礎(chǔ)上分析國內(nèi)外投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。

二、理論分析

本文從資本流動(dòng)傳遞機(jī)制和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)變化傳遞機(jī)制兩個(gè)角度分析研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)制。資本流動(dòng)傳遞機(jī)制包括國內(nèi)資金流動(dòng)傳導(dǎo)和國際資金投資傳導(dǎo)。國內(nèi)資金流動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制借助資本市場(chǎng)，經(jīng)由利率和匯率的變化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。國外資金傳導(dǎo)是以跨國公司為主體，通過 FDI 流量和流向變化，影響東道國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。不同類型的 FDI 對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響程度不同。同時(shí)投資通過不同的技術(shù)選擇對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化傳遞機(jī)制包括產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異化程度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)的傳遞。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移會(huì)影響國內(nèi)分工格局變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異化影響地區(qū)間經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)變化。

（一）投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

根據(jù)索洛模型，索洛模型中包含四個(gè)變量：產(chǎn)量（Y）、資本（K）、勞動(dòng)（A）和知識(shí)（L）。在時(shí)間t期生產(chǎn)函數(shù)為：

Y=FKt，At，Lt（1）

在生產(chǎn)函數(shù)中，為了研究方便，引入柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)。公式（1）變?yōu)?/p>

Y=FK，A，L=AKαL1-α0<α<1 （2）

其中α是資本產(chǎn)出的彈性系數(shù)，表示資產(chǎn)投入的變化引起產(chǎn)值變化的速率。

財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐（雙月刊）2015年第2期2015年第2期（總第194期）羅永恒，姚德權(quán)：投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系研究

由于國內(nèi)資金投資與國外資金投資的目的和出發(fā)點(diǎn)不同，所以投資的效果也不一樣。從投資的出發(fā)點(diǎn)來說，外資投資更加側(cè)重與自身經(jīng)濟(jì)利益的獲取。而國內(nèi)資金的投資除了經(jīng)濟(jì)利益獲取之外，還要考慮到整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)等方面。

（二）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

國民經(jīng)濟(jì)由各產(chǎn)業(yè)部門組成， 各產(chǎn)業(yè)部門的規(guī)模和增長(zhǎng)速度決定了國民經(jīng)濟(jì)的總體規(guī)模和增長(zhǎng)速度。假設(shè)經(jīng)濟(jì)中有 3個(gè)產(chǎn)業(yè)部門， 則國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可表示為：

yt=ΔYY=∑3i=1ΔYiY=∑3i=1ρiy-it （3）

其中， yt、ρi、y-it分別表示國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、產(chǎn)業(yè)部門所占比重、不同產(chǎn)業(yè)部門國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度， 下標(biāo) i 表示不同的產(chǎn)業(yè)部門。國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度受到各產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)速度及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的雙重影響，因此， 在重點(diǎn)扶持行業(yè)的資本深化過程中，伴隨著產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出的較快增長(zhǎng)以及由此帶來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度必然提高。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響主要有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)影響、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)彈性影響和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)成長(zhǎng)影響，這三種作用有機(jī)地結(jié)合在一起共同推動(dòng)國家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)影響是產(chǎn)業(yè)部門之間相互依存和制衡的體現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)體系中，一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)的共同發(fā)展。由于不同產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)不同，產(chǎn)業(yè)可能存在過剩和需求不足的情形。這會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來結(jié)構(gòu)彈性影響。只有當(dāng)供給結(jié)構(gòu)彈性等于 1 時(shí)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到最大的正效應(yīng)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這兩種影響可以看作是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均衡的影響。同時(shí)還存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響。產(chǎn)業(yè)本身也是處于不斷發(fā)展變化之中，這是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的過程，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的成長(zhǎng)是高新技術(shù)部門出現(xiàn)、發(fā)展、成熟并替代衰退產(chǎn)業(yè)的過程，進(jìn)而推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

根據(jù)以上分析提出幾個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1：國內(nèi)外投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正向的推動(dòng)作用。

假設(shè)2：影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變量中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生積極影響。

假設(shè)3：投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在動(dòng)態(tài)均衡關(guān)系。

三、實(shí)證分析

（一）指標(biāo)選擇

本文在研究中所選指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于《2014中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，樣本時(shí)間是1985～2013年。具體指標(biāo)的選擇如下。

1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)選擇。

國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)采用不變價(jià)格計(jì)算。因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)年鑒中的原始數(shù)據(jù)采用了兩個(gè)不變價(jià)格進(jìn)行，為了研究的方便，本研究統(tǒng)一將數(shù)據(jù)調(diào)整為以1980年價(jià)格為基礎(chǔ)。這樣就保證了數(shù)據(jù)計(jì)量的統(tǒng)一性問題。為消除單位量綱的影響，采用國內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)進(jìn)行分析，用IY表示。

2.投資指標(biāo)選擇。資本是推動(dòng)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)因素之一。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處于投資驅(qū)動(dòng)的階段，資本的投入是確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)因素。投資資金根據(jù)來源的不同可以分為國內(nèi)投資資金和國外投資資金?？紤]到兩種資本的性質(zhì)與作用不盡相同，國外資本來源不同對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響也不一樣，外資和國內(nèi)資金對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用顯然是不一樣的。因此，本文將其分開考慮，分國內(nèi)投資資金指標(biāo)和國外資金指標(biāo)。在分析中，為了消除單位量綱的影響，均以1985年的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，計(jì)算投資資金的增長(zhǎng)率，用資金增長(zhǎng)率指標(biāo)來反應(yīng)投資的狀況。具體使用投資的增長(zhǎng)率指標(biāo)來分析投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，其中，國內(nèi)投資數(shù)據(jù)用Id表示，是實(shí)際到位投資資金數(shù)據(jù)扣除利用外資部分；國外資金用Io表示，是實(shí)際利用外資資金數(shù)據(jù)。

3.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)選擇。

本文在研究產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)時(shí)，綜合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理程度以及結(jié)構(gòu)調(diào)整兩個(gè)維度，擬選用泰爾指數(shù)和TS指標(biāo)這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。

用泰爾指數(shù)（TL）是用于衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均衡的指標(biāo)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均衡指的是產(chǎn)業(yè)之間協(xié)調(diào)程度的反映，同時(shí)也是資源有效利用程度的反映，該指數(shù)考慮了產(chǎn)業(yè)的相對(duì)重要性并避免了絕對(duì)值的計(jì)算，同時(shí)它還保留了結(jié)構(gòu)偏離度的經(jīng)濟(jì)含義，因此可以用來作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均衡的度量指標(biāo)。如果經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下，則TL=0；泰爾指數(shù)不為0，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏離了均衡狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在不合理的地方。

TL=∑3i=1YiYln Yi/LiY/L （4）

其中，Y表示按不變價(jià)格計(jì)算國內(nèi)生產(chǎn)總值，Y1、Y2、Y3分別表示按不變價(jià)格計(jì)算的第一產(chǎn)業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)總值、第二產(chǎn)業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)總值、第三產(chǎn)業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)總值。

L表示總就業(yè)人口數(shù)量，L1、L2、L3分別表示第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口數(shù)量、第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口數(shù)量、第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口數(shù)量。

為了反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的情況，本文認(rèn)為隨著產(chǎn)業(yè)的調(diào)整，指隨著經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相應(yīng)地發(fā)生規(guī)律性變化的過程，主要表現(xiàn)為三次產(chǎn)業(yè)比重沿著第一、二、三產(chǎn)業(yè)的順序不斷上升。由于第一產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所占比重比較小，而第三產(chǎn)業(yè)是衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整服務(wù)化傾向的一個(gè)指標(biāo)，借鑒其他學(xué)者的觀點(diǎn)，本文用TS反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化狀況。TS是第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之比。一般地，TS值處于上升狀態(tài)，意味著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在升級(jí)。

TS=Y3/Y2（5）

其中Y2、Y3分別表示按不變價(jià)格計(jì)算第二產(chǎn)業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)總值、第三產(chǎn)業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)總值。

（二）投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系實(shí)證研究

1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響因素分析。

通過對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)和投資指標(biāo)的數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)波動(dòng)比較大，為了減小其波動(dòng)影響，先對(duì)相應(yīng)指標(biāo)求自然對(duì)數(shù)后，再建立相應(yīng)的模型。根據(jù)分析，可以建立包含內(nèi)生向量LIY、LID、TS，和外生向量LIO、TL的穩(wěn)定的VAR模型。對(duì)序列建立滯后2階VAR模型。在VAR模型估計(jì)的參數(shù)中，所有方程的擬合優(yōu)度都大于0.99，這說明估計(jì)方程擬合效果比較好。

從模型中可以看出，影響中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素是國內(nèi)投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，國外投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理程度在中國經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的情形下，所起作用相對(duì)較小。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中，國外投資標(biāo)量對(duì)應(yīng)的系數(shù)0.016，大于0，說明國外投資能促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；這說明假設(shè)1成立。而TL=-0.12，小于0，說明從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一定的不利影響，這也說明我們有必要對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

同理，在國內(nèi)投資方程，國內(nèi)投資促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從短期看對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生一定消極影響，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看是有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的；同時(shí)也可以看出國內(nèi)投資促進(jìn)了國外的投資增長(zhǎng)；國內(nèi)投資在不同產(chǎn)業(yè)投放重點(diǎn)不同，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理程度受到一定的影響。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方程來看，國內(nèi)投資從總體上來看是有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的，國外投資（其對(duì)應(yīng)的系數(shù)為負(fù)）對(duì)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用較小，甚至不利于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。從現(xiàn)有實(shí)證數(shù)據(jù)來看，還不能證明假設(shè)2成立。

2.長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)均衡分析。

通過對(duì)LIY、LID、TS、LIO和TL這幾個(gè)序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，這5個(gè)序列的一階差分序列不包含單位根，從而差分序列是平穩(wěn)的。即LIY、LID、TS、LIO和TL都是I（1）序列，滿足協(xié)整檢驗(yàn)的條件。可能存在長(zhǎng)期均衡模型。采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，利用跡統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)和最大特征值統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)分析。實(shí)證結(jié)果表明在5%水平上存在1個(gè)協(xié)整關(guān)系。說明變量之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。

選擇正規(guī)化的估計(jì)結(jié)果來建立協(xié)整方程。誤差修正模型中，要求調(diào)整系數(shù)中多個(gè)估計(jì)值中至少有一個(gè)為負(fù)，否則協(xié)整關(guān)系無效。在本文所建立的模型中，D（TS）的方程調(diào)整系數(shù)為負(fù)，所以這個(gè)協(xié)整關(guān)系是有效的。得到協(xié)整方程：

對(duì)上述模型進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)VEC模型中3個(gè)方程的擬合優(yōu)度分別為0.745685、0.783243、0.672165，所以這三個(gè)模型都比較滿意。另外分析VEC模型的整體統(tǒng)計(jì)量，模型的AIC準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則分別為-12.68143、-11.08462，都比較小，說明該VEC模型的滯后長(zhǎng)度合理。模型的整體估計(jì)比較顯著，說明該模型是有效的，假設(shè)3成立。根據(jù)分析，可以看出，國內(nèi)投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的影響。

3.投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系研究。

對(duì)于內(nèi)生變量D（LIY），其相對(duì)于內(nèi)生變量D（LID）的χ2=3.070720，相應(yīng)的概率值P= 0.2154，相應(yīng)的概率值大于10%的檢驗(yàn)水平，因此不能拒絕該原假設(shè)，即可以認(rèn)為“D（LID）不是引起D（LIY）變化的Granger原因”，記為D（LID）→ D（LIY）。類似分析，對(duì)于內(nèi)生變量D（TS） 的χ2=5.526247，相應(yīng)的概率值P=0.0631，相應(yīng)的概率值小于10%的檢驗(yàn)水平，因此拒絕該原假設(shè)，D（TS）是引起D（LIY）變化的Granger原因，記為D（TS）→ D（LIY）。

對(duì)于內(nèi)生變量D（LID），其相對(duì)于內(nèi)生變量D（LIY）的χ2= 1.986856，相應(yīng)的概率值P= 0.3703，相應(yīng)的概率值大于10%的檢驗(yàn)水平，因此不能拒絕該原假設(shè)，即可以認(rèn)為“D（LIY）不是引起D（LID）變化的Granger原因”，記為D（LIY）→ D（LID）。類似分析，對(duì)于內(nèi)生變量D（TS） 的χ2= 8.046839，相應(yīng)的概率值P= 0.0179，相應(yīng)的概率值小于5%的檢驗(yàn)水平，因此拒絕該原假設(shè)，D（TS）是引起D（LID）變化的Granger原因，記為D（TS）→ D（LID）。

對(duì)于內(nèi)生變量D（TS），其相對(duì)于內(nèi)生變量D（LIY）的χ2=2.472688，相應(yīng)的概率值P=0.2904，相應(yīng)的概率值大于10%的檢驗(yàn)水平，因此不能拒絕該原假設(shè)，即可以認(rèn)為“D（LIY）不是引起D（TS）變化的Granger原因”，記為D（LIY）→ D（TS）。類似分析，對(duì)于內(nèi)生變量D（LID） 的χ2=12.71254，相應(yīng)的概率值P=0.0017，相應(yīng)的概率值小于1%的檢驗(yàn)水平，因此拒絕該原假設(shè)，D（LID）是引起D（TS）變化的Granger原因，記為D（LID → D（TS）。

總之，研究表明，投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間在統(tǒng)計(jì)的角度上來說存在一定的因果關(guān)系。

4.投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的影響程度檢驗(yàn)

（1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變化的原因分析。

利用方差分解方法分析投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變化的貢獻(xiàn)度。采用Cholesky分解方法對(duì)其進(jìn)行分析。得到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)分解結(jié)果合成圖如圖1。

圖1變量LIY方差分解結(jié)果的合成圖

從圖1分析，在一期預(yù)測(cè)中，LIY預(yù)測(cè)方差全部由LIY自身擾動(dòng)所引起。這是因?yàn)榉讲罘纸獾牡谝粋€(gè)輸入變量是LIY。在第5期預(yù)測(cè)中，LIY預(yù)測(cè)方差有80%是LIY自身擾動(dòng)所引起，12%的部分是由TS擾動(dòng)所引起，8%的部分是由LID擾動(dòng)引起。從總的來看，由TS擾動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的影響要比LID擾動(dòng)所帶來的影響大。從分析中可以發(fā)現(xiàn)，投資自身的發(fā)展非常重要，經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)本身起到?jīng)Q定性的作用，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性循環(huán)一旦形成，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體會(huì)提供持續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力。另外投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也產(chǎn)生積極影響，從數(shù)據(jù)中可以看出，合理的投資水平和相對(duì)合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。（2）投資變化的影響分析。

然后利用方差分解方法分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)投資變化的貢獻(xiàn)度。采用Cholesky分解方法對(duì)其進(jìn)行分析。得到投資結(jié)構(gòu)分解結(jié)果合成圖2。

從圖2分析，在一期預(yù)測(cè)LID預(yù)測(cè)方差中，59.8%的部分是由LIY所引起，隨后影響逐漸增大；約40.1%的部分是由LID自身擾動(dòng)所引起，隨后影響逐漸減?。恢挥屑s0.1%的部分是由TS所有引起，隨后起影響逐漸增大。到第6期左右，LID預(yù)測(cè)方差中，各部分的影響基本穩(wěn)定，其中LIY、LID、TS部分的影響分別約70%、20%、10%。從分析中可知，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，投資規(guī)模的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的敏感程度比較高，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，對(duì)投資的需求越旺盛。投資規(guī)模同時(shí)也對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化能產(chǎn)生積極的影響。投資本身的促進(jìn)作用比較大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從整體來看對(duì)投資本身有一定的拉動(dòng)作用，但長(zhǎng)期發(fā)展來看，這種趨勢(shì)變的不明朗，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化有增強(qiáng)投資的需求。

（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的影響分析。最后利用方差分解方法分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的貢獻(xiàn)度。采用Cholesky分解方法對(duì)其進(jìn)行分析。得到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的結(jié)構(gòu)分解結(jié)果合成圖3。從圖3分析，在一期預(yù)測(cè)，TS預(yù)測(cè)方差中，95%的部分是由TS自身擾動(dòng)所引起，隨后其影響逐漸下降；4.8%的部分是由LID擾動(dòng)所引起，其影響隨后逐漸增強(qiáng)；只有0.2%的部分是LIY擾動(dòng)所引起，其影響隨后緩慢增大。到第6期左右，在TS預(yù)測(cè)方差中，各個(gè)因素的影響基本穩(wěn)定，其中TS自身擾動(dòng)影響占68%，LID影響占20%，LIY的影響占2%。從數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)換代，首先跟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)自身的完善程度相關(guān)很大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在自身的發(fā)展過程中，可以形成一個(gè)良性循環(huán)，好的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會(huì)有一個(gè)自我完善功能。其次通過適當(dāng)?shù)耐顿Y對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的引導(dǎo)作用也非常大，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，該引導(dǎo)作用的影響可以達(dá)到20%左右。但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本身對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)完善作用不是很明顯。

圖3變量TS方差分解結(jié)果的合成圖

對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響因素來說，原來固有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征對(duì)自身產(chǎn)生比較強(qiáng)大的依賴，而來自投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響在不同時(shí)期表現(xiàn)不同，投資能迅速在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面產(chǎn)生比較大的影響，而且長(zhǎng)遠(yuǎn)來看也比較有效；而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本身對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面具有某種緩沖作用。這說明一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)可能會(huì)產(chǎn)生一些負(fù)面影響。

四、結(jié)論與建議

本文通過采用VEC模型，對(duì)投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)從整體上來說，三者之間存在長(zhǎng)期的動(dòng)態(tài)均衡關(guān)系。國內(nèi)投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的影響。影響中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素是國內(nèi)投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，國外投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理程度在中國經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的情形下，所起作用相對(duì)較小?，F(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一定的不利影響，從現(xiàn)階段來看產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來了一定的負(fù)面影響，不過這種負(fù)面影響不是很大，這也說明我們有必要對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。投資本身的促進(jìn)作用比較大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資的依賴性較大，國內(nèi)投資促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；同時(shí)國內(nèi)投資帶動(dòng)了國外的投資增長(zhǎng)；國外投資可能不利于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也有增強(qiáng)投資的需求。研究證實(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國內(nèi)投資增長(zhǎng)的原因，國內(nèi)投資的增長(zhǎng)也是引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因。但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本身對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)完善作用不是很明顯。

根據(jù)研究結(jié)論，提出如下建議：（1）采取適當(dāng)?shù)耐顿Y政策。未來幾年我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)出投資主導(dǎo)的特征，需防止投資過度，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的情形。發(fā)揮投資在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化中的作用。國內(nèi)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效果非常明顯，因此，要重視國內(nèi)投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化中的積極性。國外投資是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要外部力量之一。在繼續(xù)吸引外國資金的同時(shí)， 要提高利用外資的質(zhì)量和效率。積極引導(dǎo)外資在中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的積極作用，擴(kuò)大其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是相互聯(lián)系的。必須進(jìn)一步推進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用。隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的服務(wù)化。在這種轉(zhuǎn)變過程中，要繼續(xù)加強(qiáng)第一產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)性地位，積極促進(jìn)制造業(yè)的服務(wù)化，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化進(jìn)程，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。（3） 積極改善我國的投資環(huán)境， 引導(dǎo)外資流向高新技術(shù)和服務(wù)業(yè)等外部溢出比較明顯的行業(yè)，使國外資金的效應(yīng)得到充分發(fā)揮， 推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展。為國內(nèi)資本和外資提供良好的投資環(huán)境，適當(dāng)增加在資金短缺的行業(yè)或領(lǐng)域的政府投資，必要時(shí)可以實(shí)施一系列優(yōu)惠政策。

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（責(zé)任編輯：鐘 瑤）