安徽財經(jīng)大學金融學院 劉 艷

經(jīng)濟全球化背景下我國企業(yè)外匯風險問題研究

安徽財經(jīng)大學金融學院 劉 艷

在我國外匯改革不可扭轉(zhuǎn)的大趨勢下，如何解決外匯風險所帶來的危害已經(jīng)成為我國涉外企業(yè)發(fā)展中面臨的一道巨大技術(shù)障礙。外匯風險對企業(yè)的危害不言而喻，長期以來一直困擾著我國大部分中小涉外企業(yè)。由于匯率變動自身的復 雜性與不確定性，外匯風險管理與提防又是一項十分艱巨的使命。那么什么是外匯風險？如何應(yīng)對外匯風險？本文將結(jié)合我國自身發(fā)展的特點，并著手理性地分析我國外匯風險的近況，加以對癥下藥，提出有針對性的方案和措施。

外匯風險 匯率波動 風險規(guī)避

伴隨著如火如荼的全球化進程，以及中國經(jīng)濟的高速成長，中國和周邊國家以及大洋彼岸的眾多國家有著越來越密切的合作關(guān)系，也越來越深地融入國際經(jīng)濟的大舞臺。尤其是2001年中國加入世界貿(mào)易組織后，我國的各類大中小企業(yè)也都主動或被動地卷入激烈的國際化競爭之中，中國經(jīng)濟與國際進一步接軌的步伐又邁開了轉(zhuǎn)折性的一大步。那么伴隨著改革開放的步步加深，外匯風險問題對中國經(jīng)濟的影響也日趨增大，不容樂觀且不容忽視。外匯風險的愈演愈烈，使得中國企業(yè)舉步維艱，遭受著匯率波動所帶來的巨大損失，但洶涌的全球化進程和經(jīng)濟一體化浪潮仍在繼續(xù)，為了中國企業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展，必須結(jié)合中國國情建立起一套外匯風險管理體系，讓中國涉外企業(yè)發(fā)展中亟待解決的關(guān)鍵性問題得到突破性的進展。

1 外匯風險的定義及外匯風險的類別

外匯風險又稱匯率風險，通常是指經(jīng)濟主體，在我國多為個人與中小型企業(yè)，對以外國貨幣計量的資產(chǎn)或負債，在國際經(jīng)濟交易活動中因為匯率在一定時期內(nèi)發(fā)生不可測的變動，所遭受損失或獲得收益的可能性。各國宏觀經(jīng)濟、企業(yè)、個人都在不同程度上受到匯率波動所帶來的影響，特別是當經(jīng)濟危機席卷而來時，影響更大，甚至波及全國經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。

對于外匯風險的分類問題，諸多文獻上多有詳細介紹，按照不同的分類主體及側(cè)重點的不同，分類上也存在一定差異。結(jié)合本文分析重點可以按照主體的不同，劃分為兩大類別，其一為銀行外匯風險，其二為企業(yè)外匯風險。企業(yè)外匯風險研究的意義于我國涉外企業(yè)風險管理尤為重要。企業(yè)外匯風險通常又可細分為外匯交易風險、外匯折算風險與外匯經(jīng)濟風險，交易風險是我國涉外企業(yè)難以避免的一種最主要的風險。只要企業(yè)存在進出口經(jīng)營業(yè)務(wù)就難以規(guī)避，當企業(yè)國際買賣開始之時，交易風險就隨之而來，隨著最后一筆外匯收益收付結(jié)算完成，交易風險對企業(yè)的影響才暫且告一段落。外匯經(jīng)濟風險主要表現(xiàn)為變幻莫測的國際經(jīng)濟大背景下，匯率變動所導致的涉外企業(yè)凈現(xiàn)金流量忽高忽低，潛伏著一系列外匯風險危機。外匯折算風險，可通俗地理解為期初會計報表與期末會計報表折算時，所存在的匯率差，在變化多端且又無規(guī)律可循的匯率波動下，這類風險往往直接引起跨國公司中子公司與母公司會計報表合并難題，所以也稱這類風險為會計換算風險。

2 我國企業(yè)外匯風險管理現(xiàn)狀

目前，我國企業(yè)對于外匯風險也正采取多種方法積極管理應(yīng)對，如改為非美元貨幣結(jié)算，運用多國貨幣周轉(zhuǎn)支付，降低美元貨幣結(jié)算比重；貿(mào)易融資、靈活運用金融衍生工具；同時加大產(chǎn)品國內(nèi)宣傳力度，增加國內(nèi)銷售比重；加快調(diào)整結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變落后的生產(chǎn)方式，提高產(chǎn)品質(zhì)量，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品博得更多銷售市場，從而獲得更多利潤等。

其中，貿(mào)易融資以其低成本的優(yōu)勢成為我國企業(yè)防范外匯風險所普遍采取的辦法。通過貿(mào)易融資，企業(yè)可以提前收付資金，在很大程度上規(guī)避了外匯風險，并且提前回籠的資金可以加快企業(yè)運轉(zhuǎn)，解決涉外企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)問題，商業(yè)銀行的快速發(fā)展，也為企業(yè)采取這一途徑提供了相應(yīng)的便利。在運用遠期金融工具管理外匯風險中，眾多中小企業(yè)敢于積極嘗試外匯掉期業(yè)務(wù)，風險規(guī)避成果顯著；同時遠期結(jié)售匯交易也頗受歡迎，一些外資企業(yè)和在外國有分支機構(gòu)的中國涉外企業(yè)使用境外人民幣無本金交割遠期外匯交易來規(guī)避外匯風險。這些風險管理措施的有效運用，反映了我國企業(yè)外匯風險防范態(tài)度有了質(zhì)的改變，進步顯著，聯(lián)系我國當前國際形勢，在應(yīng)對外匯風險時有了初步的外匯風險管理體系，這一體系應(yīng)對匯率連續(xù)波動的潛力日益展現(xiàn)。

3 我國外匯風險管理中暴露的諸多問題

受我國外匯政策限制和金融市場的一系列影響，在外匯

風險管理的實際發(fā)展中還是不可避免地凸顯出一些不容忽視的問題。

3.1 企業(yè)面臨外部環(huán)境的制約

首先，企業(yè)不可避免地受到外匯政策的限制，眾所周知，中國金融市場資本項目本身沒有徹底開放。恰當?shù)卣f，我國外匯市場目前的發(fā)展十分不成熟，與西方發(fā)達完善的資本主義外匯市場還有一定的差距，并不能稱之為完全市場條件下的金融性外匯市場，資金流通就受到必然程度上的限制；并且，我國外匯經(jīng)營實行較為嚴格的管制，滯后了我國外匯市場的發(fā)展，加之人民幣不允許資本項目下的自由兌換，外匯市場以幾家國有銀行為主體，也毋庸置疑地造成了外匯市場的壟斷性和排他性，偏離了國際化完善外匯市場的發(fā)展方向。其次，受經(jīng)濟發(fā)展水平的限制，我國金融市場不發(fā)達，金融服務(wù)設(shè)施不配套，外匯風險規(guī)避工具品種單一、結(jié)構(gòu)也相對有限，自然在企業(yè)遭受外匯風險的摧殘時，不能為企業(yè)外匯風險管理提供強有力的支撐；更為重要的是，我國立法機關(guān)至今也沒有正式出臺一部十分完善的關(guān)于涉外企業(yè)國際經(jīng)營的風險管理法律或條例，這無疑加劇了企業(yè)在海外市場拓寬國際經(jīng)營時所面臨的外匯風險，法律的缺失不僅僅限制了企業(yè)的發(fā)展，更給國家相關(guān)部門的執(zhí)法造成了一定的困難。

3.2 企業(yè)對外匯風險管理的認識有待提高

在外匯風險管理中，國家毫無疑問應(yīng)該提供強有力的政策支持，給企業(yè)提供良好的避險環(huán)境，而企業(yè)作為外匯風險承擔者的主體，更應(yīng)在外匯風險管理中一馬當先，但是目前企業(yè)對外匯風險管理的認識水平及成本支出都不容樂觀。由于長期以來人民幣對美元匯率一直處于一個單方面上漲的穩(wěn)定態(tài)勢，且我國的涉外企業(yè)、外貿(mào)公司長期在計劃經(jīng)濟體制的庇護下運行，在國家政策幫扶下成長，缺乏自負盈虧的經(jīng)營理念與文化管理氛圍，因此企業(yè)規(guī)避外匯風險的意識比較淡薄，不愿意在外匯風險治理上投資，普遍缺乏外匯風險管理的積極性和強烈的危機感，因此提高企業(yè)風險管理意識可作為企業(yè)風險防治的一道突破口。同時我國風險管理的教育起步較晚，在應(yīng)對實際的外匯風險問題時，必然缺乏一些能夠從戰(zhàn)略制高點出發(fā)應(yīng)對外匯風險的管理人才，從而導致外匯風險防范達到的效果常常不能盡人如意。此外，受我國經(jīng)濟發(fā)展水平的限制，在外匯風險防范中，企業(yè)總體對匯率工具不夠了解，企業(yè)對金融衍生工具的認知也存在誤解和偏差，簡單地把衍生工具等同于炒匯工具，企圖在匯率的波動中投機獲利，一味盲目操作，并不把風險管理放在第一位，結(jié)果是便導致更大程度上的虧損。企業(yè)只有牢固樹立起風險防范意識，才能積極主動管理外匯風險，而不是將匯率風險完全歸咎于一些政策性因素，以及一些非人為因素，從而從根本上解決問題。

4 外匯風險管理的應(yīng)對策略

4.1 強化企業(yè)外匯風險管理的意識

企業(yè)只有充分認識到外匯風險所帶來的重大影響，才能牢固樹立風險防范意識，在實際業(yè)務(wù)中積極主動地應(yīng)對可能出現(xiàn)的匯率損失，這也是應(yīng)對外匯風險的根本所在。為此，要加大匯率風險防范的宣傳力度，大力普及國際金融知識，用通俗易懂的語言讓企業(yè)廣大員工理解匯率風險，明白企業(yè)不是國際金融市場上的投機分子，不能在盲目押賭中承受匯率波動所帶來的收益或損失，想要在經(jīng)濟全球化的背景下更好地利用外資，提升我國涉外企業(yè)競爭能力，就要腳踏實地搞經(jīng)營，通過產(chǎn)品盈利，為我國企業(yè)開辟更為廣闊的成長空間。

4.2 企業(yè)發(fā)展中禮聘高級外匯管理人才

準確地預測匯率變化趨勢是有效防范外匯風險的前提條件，而資本市場的快速發(fā)展、投資自由化的升級，使得匯率更加復雜多變，準確地預測匯率趨勢無疑是一項高技術(shù)含量的業(yè)務(wù)活動。這就更需要外匯管理人才熟練掌握各類金融衍生品的使用方法，具有淵博的國際金融知識、敏銳的政治感知能力、專業(yè)化的財務(wù)分析能力，能夠及時根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況采取相應(yīng)的風險管理措施。技術(shù)性人才是國家發(fā)展的動力源泉，是一個國家最優(yōu)質(zhì)的生產(chǎn)力，積極培養(yǎng)尖端外匯風險管理人才是防范外匯風險的重中之重。因此，聘請以及培養(yǎng)高級外匯管理人才對于匯率風險的防治研究工作具有至關(guān)重要的意義。

4.3 調(diào)整企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，設(shè)立風險防范部門

我國絕大部分中小型涉外企業(yè)雖然面臨著嚴峻的外匯風險問題，但是由于風險意識的薄弱、外匯技術(shù)人才的稀缺，都沒有設(shè)立起相應(yīng)的外匯風險管理部門以及匯率波動預警機構(gòu)。正是由于內(nèi)部風險管理機制的不健全，才致使外向型企業(yè)在面臨外匯風險時不能及時采取合理的方案措施加以補救，增加了外匯風險管理的難度。所以企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當建立健全外匯風險管理機構(gòu)，有效規(guī)避外匯風險在企業(yè)內(nèi)部的發(fā)生，之前國內(nèi)企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中并未重視這一方面的問題，今后的發(fā)展計劃中應(yīng)將這一方案措施提上日程。

4.4 加強企業(yè)與金融機構(gòu)的合作聯(lián)系，實現(xiàn)互利共贏

外匯風險管理是一場持久戰(zhàn)，需要企業(yè)源源不斷地投入大量財力物力與智力，如果只是企業(yè)單打獨斗，勢必會在激烈的國際競爭中黯然失色。而金融機構(gòu)有著得天獨厚的政策優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢，對匯率波動風險的實際掌控能力較強，所以企業(yè)應(yīng)充分利用國內(nèi)金融機構(gòu)的優(yōu)勢，在實際經(jīng)營發(fā)展中，

與金融機構(gòu)建立密切的友好合作關(guān)系，利用金融機構(gòu)推出多樣化的外匯管理及服務(wù)項目，輔之以合理的金融衍生工具、避險工具，如此定能在外匯風險管理的道路上有所收獲。同時合作關(guān)系的建立，可以給企業(yè)提供借鑒金融機構(gòu)風險防范經(jīng)驗、策略的機會，從而進一步增強企業(yè)的風險管理能力，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

5 結(jié)語

經(jīng)濟全球化的日漸加深，跨國公司也如雨后春筍般應(yīng)運而生，外匯風險的問題如今已不單單是個別國家的發(fā)展性障礙，它已成為世界各國所普遍面臨的一道難題。誰能在弱肉強食的市場化經(jīng)濟中，找到抵抗外匯風險的合理應(yīng)對措施，便能在國際經(jīng)濟的大舞臺上脫穎而出。中國作為第一大發(fā)展中國家，勢必應(yīng)激流勇進，摸索出一套適應(yīng)本國特點的外匯風險管理體系，真正實現(xiàn)本國企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

[1] 中國會計學會．高級會計實務(wù)科目考試輔導用書[M]．大連：大連出版社，2008．

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