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        金融教育對(duì)保護(hù)金融消費(fèi)者的重要性研究

        2015-02-07 06:54:01胡海洋
        法制博覽 2015年13期
        關(guān)鍵詞:金融消費(fèi)者教育

        胡海洋

        廣西大學(xué)法學(xué)院,廣西 南寧530004

        金融教育對(duì)保護(hù)金融消費(fèi)者的重要性研究

        胡海洋

        廣西大學(xué)法學(xué)院,廣西 南寧530004

        本文以“香港雷曼兄弟迷你債券”為例,通過(guò)研究美國(guó)、英國(guó)、澳大利亞三個(gè)國(guó)家的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)和措施以及以此開(kāi)展的針對(duì)金融消費(fèi)者的金融教育狀況,結(jié)合目前我國(guó)金融教育的現(xiàn)狀提出了提高金融教育法律位階,整合消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu),金融教育試點(diǎn),加強(qiáng)國(guó)際合作等措施,以促進(jìn)我國(guó)金融教育的發(fā)展而進(jìn)行的金融教育重要性的研究。

        金融消費(fèi)者;金融教育;金融消費(fèi)者保護(hù)局

        公元2008年9月15日,具有近兩百年歷史的投資銀行“雷曼兄弟”宣布破產(chǎn),由此導(dǎo)致其發(fā)行的信貸掛鉤票據(jù)價(jià)值暴跌,而這種票據(jù)在香港則稱為“迷你債券”。據(jù)估計(jì),雷曼兄弟在香港擔(dān)保的迷你債券總價(jià)值約127億港元,業(yè)界稱之為“雷曼兄弟迷你債券事件”。從金融產(chǎn)品本身的風(fēng)險(xiǎn)屬性來(lái)講,銀行破產(chǎn),有進(jìn)有出,損益兼有實(shí)乃常態(tài),但此事件卻非同尋常?!懊阅銈辈⒉皇侨粘C癖娝斫獾膫?,而是以“信貸違約掉期(CDS)”為標(biāo)的金融衍生工具,是一種高風(fēng)險(xiǎn)金融投資產(chǎn)品,世界上有些國(guó)家和地區(qū)是明令禁止金融機(jī)構(gòu)將CDS售賣(mài)給非專(zhuān)業(yè)投資者(世界有些國(guó)家將投資者類(lèi)型劃分為專(zhuān)業(yè)投資者和非專(zhuān)業(yè)投資者)。但由于亞洲某些國(guó)家和地區(qū)的監(jiān)管制度不完善,監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管不力,加之消費(fèi)者法律知識(shí)及投資專(zhuān)業(yè)知識(shí)欠缺,這種金融衍生工具才會(huì)在非專(zhuān)業(yè)消費(fèi)者中大行其道。這其中的原因是消費(fèi)者大多根本不會(huì)詳細(xì)閱讀銷(xiāo)售條款,對(duì)銷(xiāo)售信息條款中繁雜的計(jì)算公式毫無(wú)理解能力,任由銷(xiāo)售員推銷(xiāo)和擺布。他們認(rèn)為這種產(chǎn)品屬于同普通債券一樣,具有和其類(lèi)似的低風(fēng)險(xiǎn)保本投資性質(zhì),又摻雜著多種人情交易,使這種債券異常的平民化、非專(zhuān)業(yè)化。隨著雷曼兄弟的破產(chǎn),導(dǎo)致大量的投資者本金無(wú)法收回,而和投資者直接接觸的是進(jìn)行零售的銀行,在購(gòu)買(mǎi)的過(guò)程中對(duì)此產(chǎn)品與雷曼兄弟的關(guān)系并不知情。因此,在此事件中消費(fèi)者對(duì)銀行的誤導(dǎo)銷(xiāo)售行為極為不滿,同時(shí)認(rèn)為銀行不合理的銷(xiāo)售手段是導(dǎo)致他們誤導(dǎo)性購(gòu)買(mǎi)的根本原因。

        一、金融消費(fèi)者產(chǎn)生誤導(dǎo)性購(gòu)買(mǎi)的緣由

        在2005年,《消費(fèi)者金融教育問(wèn)題的若干意見(jiàn)》(下稱“意見(jiàn)”)由經(jīng)合組織(OECD)發(fā)布,意見(jiàn)中將金融教育(Financialeducation)定義為“金融消費(fèi)者和投資者通過(guò)金融機(jī)構(gòu)披露的信息和介紹及一些客觀的建議,以此來(lái)提高他們對(duì)金融產(chǎn)品概念和風(fēng)險(xiǎn)的理解,增強(qiáng)投資技能和自信,使自己對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)變的更加敏感,以此做出明智的決策并采取其他有效的措施改善他們的財(cái)務(wù)狀況,并且在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)和欺詐時(shí),知道到哪里尋求幫助?!保?]“意見(jiàn)”中還指出金融教育屬于消費(fèi)者保護(hù)原則的范圍,由教育者保護(hù)的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)提供專(zhuān)業(yè)化的基礎(chǔ)教育。從整個(gè)市場(chǎng)地位來(lái)看,消費(fèi)者實(shí)則是處于劣勢(shì)的地位,無(wú)論在知識(shí)或者是信息獲取方面,這就直接影響了消費(fèi)者投資決策。根據(jù)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家,諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者喬治·阿克爾羅夫“檸檬市場(chǎng)”模型,在模型中提出了“信息不對(duì)稱”理論,而這個(gè)理論同樣適用于金融市場(chǎng)。在金融消費(fèi)中,金融機(jī)構(gòu)是信息的優(yōu)勢(shì)主體,占有大量真實(shí)的金融產(chǎn)品信息,而金融消費(fèi)者作為購(gòu)買(mǎi)者,是金融信息的受眾群體,需要大量的真實(shí),可靠,沒(méi)有誤導(dǎo)性的金融產(chǎn)品信息,以此其作為投資決策的根據(jù)。但在真實(shí)情況下,金融機(jī)構(gòu)以自身利益的目的驅(qū)使,利用其信息優(yōu)勢(shì)地位限制消費(fèi)者對(duì)金融產(chǎn)品信息的獲取,甚至將具有誤導(dǎo)性的,帶有欺詐性質(zhì)的信息提供給消費(fèi)者,這就產(chǎn)生了金融機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售者和金融消費(fèi)者之間的信息不對(duì)稱。

        二、其他國(guó)家關(guān)于金融教育法律規(guī)定

        (一)英國(guó)

        英國(guó)新修訂的2012年《金融服務(wù)法案》(FINANCIAL SERVICESACT2012)[2],對(duì)英國(guó)金融行為監(jiān)管局(FCA)所管理的下屬機(jī)構(gòu)消費(fèi)者金融教育機(jī)構(gòu)(ConsumerFinancial EducationBody,CFEB)擬定了新的規(guī)范。該機(jī)構(gòu)根據(jù)英國(guó)2010年《金融服務(wù)法案》(FINANCIALSERVICESACT2010)成立的,職責(zé)是獨(dú)立的開(kāi)展英國(guó)金融消費(fèi)者教育工作。“CFEB著眼于英國(guó)金融業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展的全局戰(zhàn)略,聯(lián)合了包括企業(yè)、金融消費(fèi)者團(tuán)體、志愿組織和媒體等在內(nèi)的所有利益相關(guān)方,統(tǒng)籌協(xié)調(diào)開(kāi)展金融消費(fèi)者教育工作。2011年4月改名為貨幣咨詢服務(wù)公司(MoneyAdviceService,MAS)是由政府設(shè)立的獨(dú)立公司,主要通過(guò)咨詢服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)金融消費(fèi)者教育職能。”[3]本次修改后規(guī)定本機(jī)構(gòu)的目的在于提供給公眾英國(guó)金融體系內(nèi)知識(shí)和技能,提高公眾金融財(cái)務(wù)能力,合理管理自己的金融資產(chǎn)。法案提到的CFEB具體功能如下:1.幫助公眾識(shí)別不同種類(lèi)的金融產(chǎn)品和服務(wù),比較各產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì);2.幫助公眾提高金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)敏感度,認(rèn)識(shí)不同種類(lèi)金融產(chǎn)品的交易風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的收益;3.以出版教材和開(kāi)展教育活動(dòng)等形式,向公眾提供金融產(chǎn)品的投資信息和建議;4.協(xié)助局內(nèi)其他機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)公共債務(wù)的管理5.與其他金融機(jī)構(gòu)合作提供債務(wù)服務(wù)。

        (二)美國(guó)

        美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局(CFPB)根據(jù)《華爾街改革和金融消費(fèi)者保護(hù)法案》(AMENDMENTSOFFINANCIALSERVICESANDMARKETSACT2000)(下稱“法案”)于2011年7月21日成立,其中CFPB下屬有金融教育部直接為美國(guó)公眾提供金融教育咨詢服務(wù),旨在幫助金融消費(fèi)者在進(jìn)行金融投資時(shí)做出更明智的財(cái)務(wù)決策。法案中“美國(guó)銀行和銀行業(yè)準(zhǔn)則”的第53章[4]明確提出對(duì)金融消費(fèi)者進(jìn)行金融教育,促進(jìn)金融市場(chǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)公平、透明和競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),還提出了對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行金融教育的目標(biāo),其中包括:1.為消費(fèi)者提供及時(shí)和易于理解的信息,幫助其對(duì)金融交易做出負(fù)責(zé)人的決定;2.使消費(fèi)者免受不公平和欺詐,防止歧視和虐待消費(fèi)者的行為;3.提高金融市場(chǎng)產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)運(yùn)作透明度,有效的處理消費(fèi)者的投訴和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。另外,在金融教育部門(mén)這一章還專(zhuān)門(mén)規(guī)定要為消費(fèi)者提供財(cái)務(wù)咨詢服務(wù),例如:對(duì)信用產(chǎn)品的評(píng)價(jià)和信用記錄和評(píng)分的專(zhuān)業(yè)理解;和同類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)服務(wù)的比較;在一些主流金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄,借款,和其他資金服務(wù)的信息等等。

        (三)澳大利亞

        1995年英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克·泰勒提出了應(yīng)用于金融監(jiān)管目標(biāo)的“雙峰”理論(twinpeak):“一是實(shí)施審慎監(jiān)管,旨在維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和金融體系的穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);二是實(shí)施行為監(jiān)管,旨在糾正金融機(jī)構(gòu)的機(jī)會(huì)主義行為、防止欺詐和不公正交易、保護(hù)消費(fèi)者和投資者利益?!保?]根據(jù)此理論,澳大利亞于1997年先后設(shè)立了澳大利亞審慎監(jiān)督管理局(APRA)和澳大利亞競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者委員會(huì)(ACCC)。ACCC中設(shè)立了消費(fèi)者教育咨詢委員會(huì)(ConsumerConsultativeCommittee),其規(guī)定的職責(zé)在于為ACCC提供消費(fèi)者研究和消費(fèi)者教育項(xiàng)目,同時(shí)幫助消費(fèi)者加強(qiáng)對(duì)ACCC的理解,通過(guò)信息傳播的方式使消費(fèi)者理解他們的所享有的權(quán)利和責(zé)任,促進(jìn)和消費(fèi)者的溝通和協(xié)調(diào)。同時(shí)澳大利亞證券和投資事務(wù)委員會(huì)(ASIC)在金融教育實(shí)踐中還關(guān)注:“金融消費(fèi)者因缺乏知識(shí)而可能蒙受投資損失的金融領(lǐng)域,為金融消費(fèi)者提供資訊和意見(jiàn),協(xié)助金融消費(fèi)者根據(jù)自身要求做出明智的投資選擇;教育金融消費(fèi)者識(shí)別金融詐騙和具有誤導(dǎo)成份的經(jīng)營(yíng)方法;教育金融消費(fèi)者合理使用自身的權(quán)利,包括解決投訴的各種選擇,提高金融消費(fèi)者的金融知識(shí)?!保?]

        三、我國(guó)金融教育的現(xiàn)狀及啟示

        (一)我國(guó)金融教育機(jī)構(gòu)

        我國(guó)目前在“一行三會(huì)”的監(jiān)管指引下,對(duì)消費(fèi)者金融教育機(jī)構(gòu)的建立初見(jiàn)成效?!耙恍小奔粗袊?guó)人民銀行,“三會(huì)”即銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì),證監(jiān)會(huì)。此“一行三會(huì)”內(nèi)部均設(shè)有消費(fèi)者保護(hù)局,在保護(hù)局也設(shè)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)金融教育的下屬部門(mén),可謂分工細(xì)化,部門(mén)完備。2013年中國(guó)人民銀行發(fā)布了《中國(guó)人民銀行要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)金融消費(fèi)者教育工作》[7]的通知,該通知從:提高對(duì)金融消費(fèi)者教育的認(rèn)識(shí)程度,完善消費(fèi)者金融教育機(jī)制,以調(diào)查問(wèn)卷等多種形式加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者金融知識(shí)的普及,建立消費(fèi)者金融教育的長(zhǎng)效機(jī)制,實(shí)時(shí)跟蹤調(diào)查金融教育的反饋意見(jiàn),及時(shí)提出解決方案等諸多方面對(duì)金融消費(fèi)者金融教育提出了要求。

        (二)存在的不足

        在我國(guó)雖然建立起了以“一行三會(huì)”為主體的消費(fèi)者保護(hù)體系,并以此對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行著金融教育,但實(shí)際操作中仍存在諸多不足之處。首先,在制度層面上,國(guó)家并沒(méi)有一部專(zhuān)門(mén)特殊化的法律來(lái)規(guī)定對(duì)消費(fèi)者的金融教育,只是依靠類(lèi)似通知,條例等低位階的法規(guī)來(lái)保護(hù),保護(hù)力度不夠。其次,在“一行三會(huì)”均設(shè)有消費(fèi)者保護(hù)局,看似涉及到各個(gè)行業(yè),并由央行牽頭,但實(shí)際越是這樣細(xì)化的機(jī)構(gòu),在相關(guān)機(jī)構(gòu)管轄不明的案件中越是會(huì)出現(xiàn)各機(jī)構(gòu)相互推諉,導(dǎo)致權(quán)力真空的現(xiàn)象,或者出現(xiàn)工作進(jìn)度無(wú)法統(tǒng)一等情況,最后問(wèn)題無(wú)法得到解決。再次,對(duì)于消費(fèi)者金融教育的內(nèi)容缺乏一個(gè)明確,具體,可操作性強(qiáng)的經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo),導(dǎo)致金融教育機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)施金融教育無(wú)法順利開(kāi)展。最后,同國(guó)際間其他組織關(guān)于消費(fèi)者金融教育聯(lián)系方面不足,缺乏發(fā)展后勁。

        (三)應(yīng)對(duì)措施

        金融消費(fèi)者的受教育權(quán)利同消費(fèi)者的其他權(quán)利一樣,同樣需要重視和完善,以提高金融市場(chǎng)的整體競(jìng)爭(zhēng)力,而加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管和金融消費(fèi)者的保護(hù)儼然成為國(guó)際主流趨勢(shì)。首先,國(guó)家和政府應(yīng)當(dāng)在法律層面上,制定一部專(zhuān)門(mén)保護(hù)金融消費(fèi)者的高位階法律,以此表示國(guó)家對(duì)金融消費(fèi)者的重視程度,同時(shí)在法律中明確提出對(duì)金融消費(fèi)者金融知識(shí)的教育,將金融教育上升為國(guó)家層面的教育,納入國(guó)民教育體系當(dāng)中去。其次,在“一行三會(huì)”的框架下,建立類(lèi)似于爭(zhēng)議協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一化管理機(jī)構(gòu),對(duì)“一行三會(huì)”的消費(fèi)者保護(hù)局進(jìn)行整合,并在整合后的機(jī)構(gòu)下屬建立金融消費(fèi)者教育處,專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)金融消費(fèi)者的教育工作,諸如收集各個(gè)地方的教育數(shù)據(jù),統(tǒng)一印制教育宣傳材料并實(shí)施統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),開(kāi)設(shè)金融教育課程,吸納金融教育理論研究學(xué)者,不斷更新工作方法等等。再次,以建立統(tǒng)一的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上,在某些教育比較成熟的地方進(jìn)行試點(diǎn),進(jìn)行系統(tǒng)化和專(zhuān)業(yè)化的金融教育試點(diǎn),而后總結(jié)試點(diǎn)中的經(jīng)驗(yàn)和不足,歸納出一些行之有效的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),使其金融教育方案形成具體,明確,可操作性強(qiáng)的工作方法,推廣到全國(guó)使用。最后,由國(guó)家央行出面或者提高金融教育機(jī)構(gòu)規(guī)格,加強(qiáng)同諸如經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD),國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)等國(guó)際組織聯(lián)系,及時(shí)獲取國(guó)際上關(guān)于金融教育方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和方法,并有效的應(yīng)用于我國(guó)金融教育實(shí)踐建設(shè)上來(lái),促進(jìn)國(guó)際金融市場(chǎng)的國(guó)家間整體合作。

        [1]RecommendationonPrinciplesandGoodPracticesforFinancialEducationandAwareness,2005July.

        [2]FINANCIALSERVICESACT2012,2012CHAPTER21,PART2 AMENDMENTSOFFINANCIALSERVICESANDMARKETSACT2000,F(xiàn)inancialConductAuthorityandPrudentialRegulationAuthority,6Thenew Regulators.[3]許婉霞,劉天宇.放松管制背景下我國(guó)金融消費(fèi)者教育制度完善路徑探究[J].浙江金融,2014,05:72-76.

        [4]BANKSANDBANKING,CHAPTER53.WALLSTREETREFORM ANDCONSUMERPROTECTION,BUREAUOFCONSUMERFINANCIAL PROTECTION,BUREAUOFCONSUMERFINANCIALPROTECTION,§ 5511.Administration,UNITEDSTATESCODESERVICE.

        [5]鐘震,董小君.雙峰型監(jiān)管模式的現(xiàn)狀、思路和挑戰(zhàn)——基于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管視角[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究,2013,02:17-23+48.

        [6]尹繼志.美國(guó)與澳大利亞金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制及對(duì)我國(guó)的啟示[J].金融發(fā)展研究,2012,07:34-39.

        [7][EB/OL].http://www.pbc.gov.cn/publish/redianzhuanti/4150/ 2013/20131009142745924978230/20131009142745924978230_.html.

        F830

        A

        2095-4379-(2015)13-0020-03

        胡海洋(1990-),男,漢族,湖北襄陽(yáng)人,廣西大學(xué)法學(xué)院在讀碩士研究生,研究方向:經(jīng)濟(jì)法。

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