周曉志

摘要：隨著金融全球化的推動，使得我國的經(jīng)濟(jì)體制以及金融體制取得了深刻的轉(zhuǎn)變，利率市場化的改革也逐漸步入正軌。在利用市場化的進(jìn)程當(dāng)中，利率的波動幅度以及頻率都會逐漸擴(kuò)大，利率風(fēng)險也會變成我國商業(yè)銀行需要面對的主要市場風(fēng)險之一。雖然我國的商業(yè)銀行在近幾年加強(qiáng)了對利率風(fēng)險的管理，可是因為長期以來都欠缺對利率風(fēng)險的有效管理，所以使得管理利率風(fēng)險的能力研究落后于西方發(fā)達(dá)國家。因此，商業(yè)銀行利率市場化的問題對于我國商業(yè)銀行而言是非常緊迫的。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；利率市場化；金融；經(jīng)濟(jì)體制

利率市場化是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機(jī)制。利率市場化是把雙刃箭，既有風(fēng)險又有好處，它可以促進(jìn)銀行走市場化的道路，加快改制，有利于金融體系的發(fā)展和健全，但也可能因銀行風(fēng)險管理不善造成系統(tǒng)性風(fēng)險。

商業(yè)銀行利率市場化是指政府完全或部分放棄對利率的管制，使利率跟隨市場資金需求進(jìn)行自我平衡并定位，但政府要適當(dāng)要求其波動幅度。本文分析利率市場化為商業(yè)銀行帶來的風(fēng)險，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險管理的重要性，同時對商業(yè)銀行利率市場化存在的問題提出解決措施。

一、利率市場化為商業(yè)銀行造成的風(fēng)險

商業(yè)銀行存貸款利率市場化的相關(guān)內(nèi)容：就存款利率的確定而言，商業(yè)銀行的存款利率應(yīng)完全由銀行自主決定。實行盯住同業(yè)拆借利率上下浮動的辦法。商業(yè)銀行結(jié)合本行在當(dāng)?shù)厥袌稣加械奈恢煤透偁巸?yōu)勢，根據(jù)每天本行的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的匹配情況、成本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)，分析本行的資金需求，確定在同業(yè)拆借利率基礎(chǔ)上的浮動幅度，調(diào)整制定本行存款各期限檔次的具體利率水平。從貸款利率的確定方面來看，商業(yè)銀行的各項貸款利率應(yīng)在中央銀行規(guī)定的上下限內(nèi)，圍繞基礎(chǔ)利率浮動。商業(yè)銀行確定浮動幅度，一般根據(jù)同業(yè)拆借利率的變化趨勢、貸款質(zhì)量、期限、風(fēng)險、所投行業(yè)的發(fā)展前景及與客戶的信用關(guān)系因素確定。

利率市場化給商業(yè)銀行帶來的風(fēng)險主要表現(xiàn)為四個方面：

1商業(yè)銀行信用風(fēng)險提升

我國已經(jīng)對利率進(jìn)行長時期的管制，施行利率市場化后就可能使被管制的利率上升，金融市場也可能出現(xiàn)信息不對稱的情況，可能使信貸市場存在道德風(fēng)險和逆向選擇，信用風(fēng)險的提升對商業(yè)銀行實力有所影響。

2商業(yè)銀行利率風(fēng)險提高，同時加大利率風(fēng)險管理難度

當(dāng)利率還受管制時，商業(yè)銀行只需要按照中央銀行的利率規(guī)定要求，來確定貸款及存款額度和利率即可，利率波動范圍可測卻波動幅度比較平穩(wěn)。雖然利率風(fēng)險并非商業(yè)銀行最主要的風(fēng)險，但在利率實行市場化后，就會受到市場供求變化的影響，而市場因素過多無法預(yù)測。所以利率波動水平的預(yù)測難度也會提升，利率風(fēng)險就會不斷增強(qiáng)。

利率市場化下商業(yè)銀行利率風(fēng)險的主要原因是利率不確定性波動，利率波動原因包括宏觀和微觀因素，宏觀因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、政局變動、匯率變化和金融市場波動等；微觀因素包括銀行內(nèi)部管理機(jī)制不完善、利率波動預(yù)測失誤和資產(chǎn)負(fù)債不匹配等。實際的利率風(fēng)險在多種因素下形成，具體如下圖所示。

圖1 利率風(fēng)險原因及分類

3商業(yè)銀行競爭壓力增大

由于利率市場化實行后，商業(yè)銀行會逐漸改變競爭方式，商業(yè)銀行間的競爭不僅僅會局限于對客戶資源份額的占有，而是會在銀行信譽、綜合實力、金融產(chǎn)品定位及存款利率和貸款利率水平等多方面展開競爭。因此，商業(yè)銀行會因改變競爭方式而增大競爭壓力。

4商業(yè)銀行可能會面臨更大的資產(chǎn)價格風(fēng)險

利率市場化變革會不斷深化，隨著央行對利率水平控制制度的消失，利率波動幅度將會有明顯的變化，因此金融資產(chǎn)價格波動幅度也會增大，其風(fēng)險也會隨之提升。

二、商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的必要性分析

從國內(nèi)視角出發(fā)，利率市場化過程會使我國商業(yè)銀行面臨更多的風(fēng)險，因此風(fēng)險管理需要重視，商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的必要性主要表現(xiàn)在兩個方面：

第一，利率風(fēng)險管理是商業(yè)銀行套期保值和資產(chǎn)負(fù)債管理的基本要求，同時也是經(jīng)營效益提升的客觀需要。資產(chǎn)負(fù)債管理內(nèi)容包括流動性分先管理、利率風(fēng)險管理和資本充足性風(fēng)險管理等，其中利率風(fēng)險管理的地位逐漸突出。主要是因為利率市場化的實行，利率變化受到商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債費用收支、資產(chǎn)負(fù)債項目利息收支、資本凈值和資產(chǎn)負(fù)債項目市場價值等因素的影響。所以，在利率市場化的大環(huán)境下，商業(yè)銀行面臨的最大風(fēng)險就是利率風(fēng)險，銀行所有業(yè)務(wù)與經(jīng)營情況都受到利率風(fēng)險管理程度的影響，這就決定了利率風(fēng)險管理必將是商業(yè)銀行的重要管理工作。

第二，利率風(fēng)險管理的加強(qiáng)，能夠化解并防范國家經(jīng)濟(jì)安全及金融風(fēng)險。分析西方某些國家實行利率市場化后的現(xiàn)狀，在實行后都會出現(xiàn)或多或少的問題，如國家對外負(fù)債增加、經(jīng)濟(jì)秩序混亂、通貨膨脹或資本大量流入等。商業(yè)銀行在金融體系中占據(jù)的地位比較重要，主要是因為數(shù)量眾多、資產(chǎn)總額較大且業(yè)務(wù)涉及面廣。商業(yè)銀行在金融體系中的地位不可忽視，對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也不容小覷，商業(yè)銀行是否能夠正常運行將直接影響國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。因此，國內(nèi)商業(yè)銀行需要向其他已實行利率市場化的國家借鑒，重視并加強(qiáng)利率風(fēng)險管理，盡可能規(guī)避利率風(fēng)險以確保銀行正常運行。

三、商業(yè)銀行利率市場化存在的問題

我國長期以來都是實行利率管制制度，利率由中國人民銀行進(jìn)行管理。實行利率市場化后，由于商業(yè)銀行對利率波動帶來的風(fēng)險意識較為薄弱，雖然在利率風(fēng)險管理上也有一定措施，但其風(fēng)險防范和管理控制能力較弱。

1商業(yè)銀行內(nèi)部利率風(fēng)險管理體制不完善

我國商業(yè)銀行現(xiàn)行的資產(chǎn)負(fù)債管理側(cè)重于流動性和安全性方面的管理，即以流動性風(fēng)險和信貸風(fēng)險為主，卻忽視利率風(fēng)險。商業(yè)銀行沒有形成有效的激勵機(jī)制和約束機(jī)制，利率風(fēng)險管理體質(zhì)也不完善。另外，管理能力也有所欠缺，主要是因為長期金融抑制使商業(yè)銀行留有計劃體質(zhì)的習(xí)慣，同時受到資本市場不發(fā)達(dá)等因素限制，商業(yè)銀行缺口調(diào)整管理難度較大。

2缺乏利率風(fēng)險管理機(jī)制

由于我國利率市場化腳步越來越快，因此利率風(fēng)險已經(jīng)成為商業(yè)銀行面臨的最重要風(fēng)險，雖然商業(yè)銀行已經(jīng)對此有所重視，但仍未形成完整的管理機(jī)制。對于商業(yè)銀行如何通過計算機(jī)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)模型等技術(shù)對負(fù)債價值、資產(chǎn)進(jìn)行預(yù)測和模擬，如何采取多種方式規(guī)避利率風(fēng)險等管理流程都不夠完善。

3缺乏適合的利率風(fēng)險管理方法

利率風(fēng)險管理方法不適合主要表現(xiàn)在風(fēng)險度量、技術(shù)手段和數(shù)據(jù)支持方面。利率風(fēng)險管理是系統(tǒng)工程且技術(shù)性很強(qiáng)，需要從利率預(yù)測、風(fēng)險度量到風(fēng)險管理都形成流程，每個流程利用模型進(jìn)行預(yù)測。我國商業(yè)銀行不能盲目使用西方商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理方法，而是要結(jié)合我國商業(yè)銀行實際情況進(jìn)行探討。利率風(fēng)險管理方法的探討需要依靠數(shù)據(jù)積累進(jìn)行研究，而我國對數(shù)據(jù)積累比較忽視，因此數(shù)據(jù)資料不夠完整，想要實現(xiàn)科學(xué)有效的管理還需要一段時間。另外，我國對于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集的系統(tǒng)軟件比較落后，因此無法對突然性的利率風(fēng)險快速應(yīng)對。

4利率風(fēng)險管理人才缺乏

商業(yè)銀行要想實現(xiàn)有效的利率風(fēng)險管理，就必須擁有一支高素質(zhì)、高技能的團(tuán)隊，特別是在利率市場化環(huán)境下，利率風(fēng)險管理工作的技術(shù)性很強(qiáng)，對管理人員的理論、知識和技術(shù)等要求都很高，但目前我國商業(yè)銀行這類人才很少，對利率預(yù)測和風(fēng)險識別能力也較弱，制約了利率風(fēng)險管理工作的進(jìn)步。

四、商業(yè)銀行利率市場化管理的對策

1加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部利率風(fēng)險管理體制的建立于完善

首先，要加強(qiáng)分先體系建設(shè)和風(fēng)險意識的強(qiáng)化，并不斷完善體制。逐漸實現(xiàn)以利率風(fēng)險為核心的管理模式。從國際角度出發(fā)，利率風(fēng)險管理已經(jīng)成為資產(chǎn)負(fù)債管理的關(guān)鍵內(nèi)容。例如匯豐銀行，不僅在總部設(shè)定資產(chǎn)負(fù)債管理委員會，在分行也同樣設(shè)立，主要負(fù)責(zé)銀行匯率風(fēng)險及利率風(fēng)險管理的相關(guān)決策。而我國多數(shù)商業(yè)銀行都沒有設(shè)定專門的部門負(fù)責(zé)風(fēng)險管理。

其次，要加大對利率定價機(jī)制的研究。由人民銀行管理的利率品種很少，因此商業(yè)銀行的作用會更加重要，商業(yè)銀行的定價能力和風(fēng)險管理能力將成為利率市場化推進(jìn)的重要指標(biāo)。因此商業(yè)銀行需要盡快完善定價機(jī)制和利率定價模型。

2建立完善的利率風(fēng)險管理機(jī)制

利率風(fēng)險規(guī)避機(jī)制：針對負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)進(jìn)行可行性分析，并預(yù)測利率風(fēng)險，以此為商業(yè)銀行作出決策提供依據(jù)，有利于資金使用的安全性、流動性和盈利性；利率風(fēng)險分散機(jī)制：以風(fēng)險分散平衡原理為依據(jù)，將資金按行業(yè)、企業(yè)、區(qū)域等條件進(jìn)行配制和優(yōu)化。如資產(chǎn)證券化就是資產(chǎn)多樣化的有效措施；利率風(fēng)險預(yù)警機(jī)制：主要是衡量并預(yù)測商業(yè)銀行利率風(fēng)險度，對利率風(fēng)險損失值進(jìn)行評估；利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制：利用衍生工具如利率期貨、利率協(xié)議或利率齊全等，轉(zhuǎn)移或置換利率風(fēng)險，從而降低利率風(fēng)險度；利率風(fēng)險補償機(jī)制：在損失發(fā)生時采取一定措施進(jìn)行補償，如計提利率風(fēng)險損失準(zhǔn)備金等。

3選擇適當(dāng)?shù)睦曙L(fēng)險管理方法

由于我國金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)資料統(tǒng)計不完整，我國應(yīng)選擇度量利率風(fēng)險成本較小且簡單的方法，即通過披露缺口報告對利率風(fēng)險進(jìn)行衡量和管理。利率敏感性缺口管理方式分為五個步驟：第一預(yù)測利率走勢；第二選擇凈利息收益率的時間區(qū)間，并進(jìn)行劃分；第三計算各區(qū)間敏感性負(fù)債及資產(chǎn)數(shù)額；第四在鎖定凈利息收益率和采取主動型策略增加收益率之間選擇；第五決定理想的利率敏感性資產(chǎn)數(shù)額及負(fù)債數(shù)額，從而對資產(chǎn)負(fù)債數(shù)額進(jìn)行調(diào)整。敏感性缺口管理策略包括防御性策略和主動型策略，前者以實現(xiàn)資金缺口值最小化為目標(biāo)，后者采取相應(yīng)措施，降低風(fēng)險損失并利用利率變動獲取最大凈利差收入。

這里以2007年到2011年作為研究時間段，選取這個時間段的原因：2007年利率下調(diào)，2007年六次加息調(diào)整，2008年金融危機(jī)導(dǎo)致通貨膨脹，利率下調(diào)持續(xù)到2009年，2010年到2011年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，利率逐步回調(diào)。下表是此階段定期存款利率波動趨勢：

表1 2007-2011年存款利率、貸款利率及利差變化情況表

時間存款利率（%）貸款利率（%）利差（%）

20070318

279

639

36

20070519

306

657

351

2007720

333

684

351

2007822

36

702

341

2007915

386

728

343

20071222

412

746

333

20081008

386

693

307

20081029

36

665

305

20081128

252

559

306

20081228

226

53

306

20101020

25

556

306

20101228

275

581

306

201129

3

606

306

201149

325

631

306

201179

35

656

306

根據(jù)上述數(shù)據(jù)整理后得到下圖：

圖2 2007-2011年存貸款利率變化趨勢

根據(jù)表1和圖2可以看出，2007-2011年利率變動分為上調(diào)、下降和反彈階段，說明很多因素對利率變動都有影響，需要注意的是商業(yè)銀行需要一定時間對利率調(diào)整做出反應(yīng)，因此利率敏感性缺口與利率變動不同步。并根據(jù)計算得知，利率敏感性系數(shù)及其偏離度的絕對值并非越大越好，而是要保持較低水平，才能在利率下降或上調(diào)時降低利率風(fēng)險帶來的損失。

4培養(yǎng)利率風(fēng)險管理人才

國內(nèi)利率風(fēng)險管理人才匱乏，因此要加強(qiáng)人才建設(shè)，對利率管理人才進(jìn)行素質(zhì)培訓(xùn)和能力培訓(xùn)，使利率風(fēng)險管理人員不僅掌握利率風(fēng)險管理方法、知識和技術(shù)，同時也提高管理能力和綜合素質(zhì)。另外還要加強(qiáng)人事制度建立，制定科學(xué)的收入分配制度和較小考核制度，提高工作積極性和主觀能動性。

5樹立以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心的發(fā)展戰(zhàn)略

利率市場化使資金價格放開，價格工具成為了重要的市場競爭手段，這使商業(yè)銀行的競爭將不僅僅是“產(chǎn)品”的競爭，更是“服務(wù)”和綜合實力的競爭。為在激烈的市場競爭中立于不敗之地，商業(yè)銀行一方面必須對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，最大限度地適應(yīng)新的市場競爭環(huán)境，另一方面必須真正建立起以客戶為中心的發(fā)展戰(zhàn)略。商業(yè)銀行要增強(qiáng)憂患意識和競爭意識，轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念，堅守以客戶為中心的理念，持續(xù)改進(jìn)和提升服務(wù)質(zhì)量，爭取在客戶擁有數(shù)量和質(zhì)量上掌握主動，努力挖掘客戶的貢獻(xiàn)度，不斷加深客戶的忠誠度，以此在激烈的金融競爭中爭取更大的生存及發(fā)展空間。

五、結(jié)論

利率市場化后對商業(yè)銀行來說，帶來機(jī)遇的同時也存在挑戰(zhàn)，這就需要商業(yè)銀行結(jié)合國外經(jīng)驗不斷調(diào)整內(nèi)部管理制度，以降低利率變化給銀行帶來的損失。

利率市場化的過程，實質(zhì)上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉(zhuǎn)化的過程，最終形成完善的金融市場。融資工具品種齊全、結(jié)構(gòu)合理；信息披露制度充分；賦有法律和經(jīng)濟(jì)手段監(jiān)管體制；同時，利率市場化將有利于中央銀行對金融市場間接調(diào)控機(jī)制的形成，對完善金融體制建設(shè)起到至關(guān)重要的作用。以上情況分析表明，中國的利率市場化是一個復(fù)雜而又敏感的政策，應(yīng)慎重推行。只有通過有步驟、漸進(jìn)地層層推進(jìn)的改革，最終實現(xiàn)利率的完全市場化。

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