王紅萍

摘要： 隨著互聯(lián)網公司進軍傳統(tǒng)金融業(yè)的熱潮的興起和層出不窮的互聯(lián)網金融創(chuàng)新模式的推出，互聯(lián)網與金融的聯(lián)姻開啟了新紀元。本文深度剖析了現(xiàn)有的互聯(lián)網金融模式以及伴隨的風險，并提出了未來的發(fā)展方向及風險的控制，對金融模式創(chuàng)新、金融產品的設計具有重要的參考意義。

關鍵詞： 互聯(lián)網；金融；模式；風險

隨著互聯(lián)網巨頭騰訊匆忙推出的“現(xiàn)金寶”，百度的“百發(fā)”、三馬賣保險眾安在線）、民生電商、P2P網貸、眾籌等互聯(lián)網金融創(chuàng)新模式的層出不窮，互聯(lián)網與金融的聯(lián)姻開啟了新紀元。2014新年伊始更是發(fā)生了三件事：天弘基金規(guī)模破1800億；人人貸獲得全球最大的風投額度；微信版余額寶上線。一個新的行業(yè)創(chuàng)新機遇已經到來——互聯(lián)網金融。面對十年不遇的“互聯(lián)網金融”機遇，哪些模式會在市場上勝出，又會誕生哪些新的模式？我們又該考慮哪些方面的風險以及怎么規(guī)避這些風險？本文主要探討這幾個問題。

一、互聯(lián)網金融定義

從主體上考慮，互聯(lián)網企業(yè)介入金融領域，即為互聯(lián)網金融。從業(yè)態(tài)上考慮，廣義上講，具備互聯(lián)網精神的金融業(yè)態(tài)統(tǒng)稱為互聯(lián)網金融。狹義的金融角度來看，互聯(lián)網金融則應該定義在跟貨幣的信用化流通相關層面，也就是資金融通依托互聯(lián)網來實現(xiàn)的方式方法都可以稱之為互聯(lián)網金融即金融脫媒化?；ヂ?lián)網金融并不是簡單的“互聯(lián)網技術的金融”，而是“依托互聯(lián)網精神的金融”，技術作為必要支撐。概括下來即為：基于互聯(lián)網精神的機構或個人利用互聯(lián)網技術為渠道來開展金融業(yè)務，從而直接為客戶提供服務并滿足需求的方式即為互聯(lián)網金融。

二、互聯(lián)網金融的模式

互聯(lián)網金融當前還處在無監(jiān)管的自由狀態(tài)，在當前狀態(tài)下分為兩大陣營：一是按機構作用劃分；另一是按產品用途劃分。

（一）按機構作用劃分

1、渠道類：主要是以渠道的利用和渠道建設為主營目的的機構，借助渠道收集交易數據，從而挖掘在線商戶的需求，并利用大數據控制信用風險，賺取價格差和時間差，不考慮金融產品是否自我設計生產，還是以其他機構的產品為主，用戶可在網上直接購買基金、保險等金融產品，進行投資理財。

2、信息類：主要是提供各種供需的信息，起到連接供需雙方橋梁的作用，包括單方信息供給和雙方信息匹配。金融機構為了滿足客戶的需求，通過網絡渠道讓客戶找到，從而提供金融服務，信息從分散到集中，把提供服務的信息集中在一個平臺，由平臺單方提供信息供需求用戶查找。另一種是根據用戶的金融需求，匹配適合客戶的金融機構連接有投資需求的個人與有融資需求的個人，以實現(xiàn)金融脫媒，可以是一對一服務，也可以是多對一服務，也可由融資者發(fā)起項目，以團購或預售的方式向網友募集項目資金的多對一服務，即所謂的眾籌模式。

3、技術類：主要提供基于互聯(lián)網金融技術服務，本身不參與互聯(lián)網金融。包括第三方支付公司和軟件開發(fā)技術公司。第三方支付公司，通過技術手段接入了各大銀行的支付端口，并為用戶提供了一些個性化的結算服務。

（二）按產品用途劃分

1、支付類：支付作為互聯(lián)網金融發(fā)展的基石，也是最早出現(xiàn)的涉互聯(lián)網金融產品，它獨立于投融資，網上購物過程并不涉及投資或者融資，為用戶提供客戶端和移動端在線支付及轉賬、繳費等服務。

2、融資類：以融資為目的的產品，當前最為突出的是貸款類的直接融資模式。包括P2P模式和眾籌模式。

P2P模式：借貸雙方通過P2P信貸平臺發(fā)布信息，自主成交。在一個借貸流程中，P2P信貸公司負責對借款人的信用水平、經濟效益、經營管理水平、發(fā)展前景等情況進行詳細的考察，然后將信息提供給資金出借人，并收取賬戶管理費和服務費等。按照平臺責任大小，可分為三種：第一種是無擔保在線模式。第二種是有擔保在線模式，是現(xiàn)階段的主流；第三種是線下模式。

眾籌模式：類似于風投網站，最早起源于美國。資金需求方把資金用途或項目說明在平臺上發(fā)布，由網站對該項目評估，包括收益率和資金回報周期等要素，然后通過審核，而資金供給方根據個人認知來出資認購該項目的份額，直至項目所需資金達到需求，平臺只能賺取一定比例的傭金報酬。

3、理財類：

類P2P理財模式：主要是資金供給方通過網站平臺為需求方提供資金，從而賺取高額利息的理財方式。資金供給方包括個人，企業(yè)及企業(yè)關聯(lián)機構，需求方同樣包括個人和企業(yè)。 基金理財模式：各類互聯(lián)網金融機構的理財產品的投資標的為基金，以傳統(tǒng)基金的升值與否關聯(lián)，衍生出新的互聯(lián)網金融理財基金，且可以實現(xiàn)功能互轉，收益高于傳統(tǒng)的基金收益，沒有基金的與基金公司綁定，有基金的與渠道平臺合作，從而提供一種方便快捷的互聯(lián)網理財方式。

終端碎片化模式：該模式的用戶不受終端的限制，無論是用電腦、ipad，還是手機，只要可以上網的地方就可以提供終端理財條件；碎片化是理財行為的新趨勢，既包括時間和空間上的碎片化，也包括金額上的碎片化，移動理財模式便是對這一新趨勢的回應。

互聯(lián)網保險：不是簡單地用互聯(lián)網渠道銷售既有的保險產品，而是通過產品創(chuàng)新，挖掘新的社會需求、創(chuàng)造新的產品，為互聯(lián)網用戶提供一系列保險整體解決方案。

三、互聯(lián)網金融的模式創(chuàng)新

目前互聯(lián)網金融處于起步的階段，多方面發(fā)展還有待完善改進，下面來探討一下其未來的發(fā)展方向。

1、微金融

微金融就是小的金融，針對小微企業(yè)甚至個人的金融，基層的金融。互聯(lián)網金融覆蓋邊緣化的擴大使得普惠得以實現(xiàn)，不管是貸款融資方面還是理財方面。而互聯(lián)網金融的產生正是由于彌補了傳統(tǒng)金融的壟斷、高門檻、高成本、服務群體小的特點，從政府不斷出臺的金融、財稅改革政策中不難看出，惠及扶持中小微企業(yè)發(fā)展已然成為主旋律，而從互聯(lián)網金融碎片化理財的屬性來看，相比傳統(tǒng)金融機構和渠道而言，則更易受到中小微企業(yè)的青睞，也更符合其發(fā)展模式和剛性需求。

2、移動互聯(lián)網終端

移動支付有幾種情況，一個是運營商的NFC的支付；另外一個就是支付寶和微信的掃一掃。未來沒有人愿意時刻守在電腦前面看著基金的漲跌，也不用必須通過電腦購買理財產品，而是可以在機場、咖啡廳等公共場合隨時隨地的購買新產品，關注資產的增值變化，這都將得益于移動互聯(lián)網的發(fā)展。所以，移動互聯(lián)網的比重將逐步加大，甚至未來能超越桌面端的覆蓋范圍，在設計或改進新的模式時，需要考慮移動互聯(lián)網的應用普及。

3、無中介化操作

現(xiàn)在銀行業(yè)靠著市場的低利息，然后貸款出去賺取至少2%的息差，未來的互聯(lián)網金融將會出現(xiàn)超級網銀的現(xiàn)象，即機構或個人只需要央行設立賬戶，直接通過央行進行清結算。從這個角度，也意味著將會出現(xiàn)“脫銀行”的現(xiàn)象；未來的融資除了P2P外，也可以實現(xiàn)DPO，即互聯(lián)網直接公開發(fā)行的融資方式，我們不在需要證券公司的存在可以直接認購買發(fā)行人的股份，發(fā)行人也不必支付高額的承銷費用，從而實現(xiàn)互聯(lián)網金融行業(yè)的“世界大同”。

四、互聯(lián)網金融存在的風險及控制

從斯諾登棱鏡門，到國外黑客攻擊國家網絡事件足以證明，互聯(lián)網金融的發(fā)展也更容易竊取到一些更精準的企業(yè)信息和個人信息，新興行業(yè)的發(fā)展伴隨的是風險的擴大?；ヂ?lián)網金融與傳統(tǒng)金融一樣，具有以下幾大風險：

1、法律法規(guī)風險

互聯(lián)網金融行業(yè)處于發(fā)展初期，沒有相關的監(jiān)管手段，國內也尚未有健全的互聯(lián)網金融法律體系。這導致部分互聯(lián)網金融產品尤其是理財產品）游走于合法與非法之間的灰色區(qū)域，稍有不慎就可能觸碰到“非法吸收公眾存款”或“非法集資”的高壓線。近期，監(jiān)管層首部針對互聯(lián)網金融領域的規(guī)范性文件將出臺，保監(jiān)會近日下發(fā)《關于促進人身保險公司互聯(lián)網保險業(yè)務規(guī)范發(fā)展的通知》（征求意見稿），以促進并規(guī)范人身保險公司互聯(lián)網保險業(yè)務發(fā)展，維護市場秩序，切實保護消費者合法權益，預示著法律法規(guī)的出臺將加快出臺，逐步完善。

2、期限錯配風險

互聯(lián)網理財產品的最終投資標的都是在傳統(tǒng)行業(yè)，這就導致資產投資期限過長，資金回報慢，而負債是期限很短的，一旦負債到期不能按時滾動，就可能發(fā)生流動性風險。金融機構都會面臨不同程度的期限錯配，而其中的關鍵是錯配的程度。這就需要互聯(lián)網金融機構依據資金歷史流動性數據來制定相匹配的風控制度，以降低期限錯配風險。

3、保證金風險

互聯(lián)網金融由于缺乏有效的監(jiān)管，進入門檻比較低，這就存在了行業(yè)內參差不齊，撇開行業(yè)泡沫不說，如果有部分用戶同時撤資，在達到資金流動性的邊緣時，中小機構拿什么保證資金鏈安全。所以，保證金制度是降低用戶投資風險，保本的關鍵。

4、信用風險

互聯(lián)網金融本身是建立一個有信用的體系。利用云計算、大數據等一切能利用的資源，把每個人每個企業(yè)的信用建好?；ヂ?lián)網金融企業(yè)如何做到高收益保證；是否有足夠激勵去挑選好每一個投資品種，怎么避免資金丟失的問題等，只有未來行業(yè)會引入擔保制度或者第三方托管，來避免上述問題的發(fā)生。

5、個人信用信息被濫用的風險。

互聯(lián)網金融企業(yè)通過數據挖掘與數據分析，獲得個人與企業(yè)的信用信息，并將之用于信用評級的主要依據，由于信息的透明度問題，那么，通過上述渠道獲得的信息，是否準確，能否客觀公正的對評級主體的信用風險作出全面的評估，這里面是否存在著選擇性偏誤與系統(tǒng)性偏差；出現(xiàn)個人信用風險后，誰來承擔損失，這都需要企業(yè)逐步完善。健全的用戶審核制度、完善的風險評估體系才能最大限度的降低個人信用風險。

6、技術風險

有網絡的地方就有技術風險，互聯(lián)網金融是處于一個開放的網絡世界里，容易導致互聯(lián)網金融體系遭受計算機病毒以及網絡黑客的攻擊，從而影響企業(yè)與用戶資金的安全。云計算技術的實現(xiàn)既能降低企業(yè)風控系統(tǒng)搭建的成本，又能很好的提高安全問題，因此，互聯(lián)網企業(yè)必須對自身的交易系統(tǒng)、數據系統(tǒng)等進行持續(xù)的高投入以保障安全。

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