劉婷　彭智

摘 要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是近年來(lái)繼互聯(lián)網(wǎng)金融后，備受關(guān)注的熱點(diǎn)領(lǐng)域。研究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響因素?zé)o論是對(duì)投資者、借款者亦或是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)都有舉足輕重的作用。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸；影響因素；P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為一個(gè)新的事物，正展現(xiàn)著澎湃生機(jī)，學(xué)術(shù)界對(duì)它的研究也越來(lái)越多。到現(xiàn)在為止，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的研究主要集中在用戶行為方面。國(guó)內(nèi)外主要文獻(xiàn)可以歸納如下：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)模式分析；財(cái)務(wù)因素對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響；個(gè)人因素對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響；社會(huì)資本對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響；其他因素對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)模式分析

1.國(guó)外研究綜述

2005年首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在英國(guó)成立以來(lái)，得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，美、德等歐美國(guó)家的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)也如雨后春筍一般不斷涌現(xiàn)。直到2007年，我國(guó)首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在上海塵埃落定后，也迎來(lái)了我國(guó)P2P網(wǎng)貸的春天。關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)模式的研究國(guó)內(nèi)外已有很多文獻(xiàn)。國(guó)外方面，Berger和Gleisner指出目前主要的P2P借貸模式有美國(guó)的Prospect.com、德國(guó)的Smava.com，并且由于不同國(guó)家的金融管制程度及法律不同，差不多網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)職能局限于國(guó)內(nèi)范圍。Everett總結(jié)了全球主要主要了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式，主要有營(yíng)利性和非營(yíng)利性兩種模式。營(yíng)利性模式主要有英國(guó)的Zopa，非營(yíng)利性模式主要有Kiva。并高度評(píng)價(jià)了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的便捷性和對(duì)推動(dòng)金融創(chuàng)新的重要意義。

2.國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述

張正平，胡夏露從P2P借貸模式在國(guó)內(nèi)外發(fā)展實(shí)踐中總結(jié)出P2P發(fā)展的三種主要模式，即營(yíng)利性復(fù)合中介型、單純中介型和非營(yíng)利型。并詳細(xì)介紹了P2P借貸在中國(guó)的新的發(fā)展方向：青島模式和齊放模式。同時(shí)認(rèn)為P2P借貸的主要模式從機(jī)構(gòu)目的上可以分為營(yíng)利性和非營(yíng)利性，其中營(yíng)利性的主要在本國(guó)市場(chǎng)中發(fā)展。非營(yíng)利性的跨越范圍一般比較廣泛，一般都為國(guó)際性機(jī)構(gòu)。孫之涵則通過(guò)概述第三方互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的商業(yè)模式，對(duì)對(duì)國(guó)內(nèi)外初具規(guī)模的典型P2P網(wǎng)絡(luò)借貸網(wǎng)站進(jìn)行比較分析，并分別指出其特點(diǎn)：在海外，Zopa.com主要從事社區(qū)業(yè)務(wù)海外業(yè)務(wù)廣；Prosper.com則通過(guò)社會(huì)保障號(hào)、個(gè)人稅號(hào)、銀行賬號(hào)申貸且聚焦本土業(yè)務(wù)，在國(guó)際上最負(fù)盛譽(yù)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸網(wǎng)站。在國(guó)內(nèi)，拍拍貸主要服務(wù)于基層務(wù)工人員、學(xué)生；紅嶺創(chuàng)投主要服務(wù)于白領(lǐng)階層；宜信客戶風(fēng)險(xiǎn)與收益最平穩(wěn)，適宜大額貸入和借出者。

二、 財(cái)務(wù)因素對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響

1.國(guó)外研究綜述

財(cái)務(wù)因素主要指在網(wǎng)絡(luò)借貸中貸款者可以了解到的一些硬信息，主要包括借款金額、利率、借款期限、借款者信用等級(jí)等。在國(guó)外，Ceyhan等通過(guò)對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的競(jìng)價(jià)機(jī)制的研究，得出在眾多借款需求中，利率的高低是貸款者做出投資決策的重要因素。German等通過(guò)定量分析的方法對(duì)借款者的借款金額、利率等財(cái)務(wù)因素在不同的信用等級(jí)下的情況，得出在貸款者給定利率大于10%且信用等級(jí)不低于E的貸款訂單成功率還是比較高的。而等級(jí)小于E的情況下，利率與貸款成功率成反比。Puro等也研究得出P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中貸款者的投資意愿是與借款人的借款額度、借款利率負(fù)相關(guān)的。借款者要想提高其貸款成功率，就必須降低借款金額。

2.國(guó)內(nèi)研究綜述

謝平，鄒傳偉在互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究中以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為例指出不同的貸款利率是根據(jù)其信用等級(jí)來(lái)確定的，信用評(píng)價(jià)越高，貸款利率越低。以Lending Club為例P2P平臺(tái)將具有借款資格的借款人用內(nèi)部評(píng)級(jí)的方法，將其分為七個(gè)等級(jí)A到G，貸款利率則是6%-25%不等。李鈞通過(guò)對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的性質(zhì)及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，指出相比于傳統(tǒng)金融，在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上，借貸雙方具有廣泛性，只要是借款者信用良好，即便是缺乏擔(dān)保抵押，也能夠從貸款者手中籌集到資金。葛慶穩(wěn)在對(duì)當(dāng)前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展的思考中，總結(jié)出無(wú)論什么投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，高的利率不止意味著高的收益率，同時(shí)還代表著高風(fēng)險(xiǎn)。他指出，借款人的信用級(jí)別和借款用途都會(huì)影響到借款者的借款行為。

三、人口因素對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響

1.國(guó)外研究綜述

人口因素主要是指?jìng)€(gè)人的容貌、性別等與借貸行為的關(guān)系。在國(guó)外，Pope等對(duì)Prosper.com的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析得出，有一部分貸款者在選擇借款者時(shí)存在主觀偏好，如只選擇女性。并且年輕的借款者似乎更容易受到貸款者的親耐。但是Barasinska等利用Smava德國(guó)最大的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，性別與借款成功與否的相關(guān)性微乎其微，相對(duì)于其他因素，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是沒(méi)有性別歧視的。Ravina認(rèn)為，即使是在像P2P這樣的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上，種族歧視仍然是存在的。相比于黑人，白人似乎更容易在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)借到貸款。

2.國(guó)內(nèi)研究綜述

關(guān)于人口因素對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響方面的研究還不多。且由于我國(guó)并不存在種族歧視等因素，所以主要考慮性別和年齡因素。尉麗婷在以國(guó)內(nèi)第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)拍拍貸數(shù)據(jù)為例，對(duì)借貸能力進(jìn)行回歸分析得出在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為中男女性的借貸成功率相差不大。

四、社會(huì)資本對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響

1.國(guó)外研究綜述

社會(huì)資本主要是個(gè)人所生活的群體，投資者能夠通過(guò)這個(gè)群體更好地了解借款者的信息。是由社會(huì)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生。這里主要指，如微信等網(wǎng)絡(luò)社交平臺(tái)而產(chǎn)生的人與人之間的關(guān)聯(lián)及網(wǎng)絡(luò)。在國(guó)外，Dholakia提出社會(huì)賬戶在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易中給不熟悉的交易者之間的經(jīng)濟(jì)交流合作增加真實(shí)感。而且關(guān)聯(lián)賬戶的存在會(huì)提高借款者借款的興趣。Lin利用美國(guó)最大的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸網(wǎng)站Prosper的數(shù)據(jù)借貸成功率的影響因素。分析指出，即便存在信息不對(duì)稱等因素，但是隨著社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的普遍，其影響因素逐漸減弱。從而在一定程度上提高了借款成功率，同時(shí)因?yàn)樯鐣?huì)資本網(wǎng)絡(luò)使個(gè)人財(cái)務(wù)信息透明化，從而也降低了貸款利率。

2.國(guó)內(nèi)研究綜述

吳小英，鞠穎使用了Prosper網(wǎng)站美國(guó)最大的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的大量數(shù)據(jù)，運(yùn)用最小二乘法對(duì)不同的借款用途對(duì)借款成功率的影響進(jìn)行建模。由此得出在不同的職業(yè)中學(xué)生借款的成功率比較低，這可能是因?yàn)閷W(xué)生收入相對(duì)較低，因此貸款者不愿借錢的學(xué)生。而汽車債務(wù)和其他債務(wù)相對(duì)有更高的借款成功率，更容易貸到款。

五、其他因素對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響

1.國(guó)外研究綜述

其他方面的因素主要是作者總結(jié)的一些未被納入上文三種因素但是對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為有較大影響的因素。國(guó)外方面，Pierre利用Kiva的數(shù)據(jù)得出資金補(bǔ)助的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)項(xiàng)目融資速度有更大的消極影響相比于其他替代品而言。Arpita等基于對(duì)將近150萬(wàn)會(huì)員，38000萬(wàn)借貸資金的世界第二大網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)prosper的競(jìng)價(jià)機(jī)制進(jìn)行研究。他們得出在Prosper平臺(tái)中，簡(jiǎn)單的固定的利率機(jī)制要比波動(dòng)的利率競(jìng)價(jià)機(jī)制下交易量大得多。接著他們用實(shí)證比較了在信息不完全，Prosper和借款者最理想的競(jìng)價(jià)機(jī)制來(lái)證實(shí)了這一結(jié)論。

2.國(guó)外內(nèi)研究綜述

郭忠金，林海霞通過(guò)對(duì)拍拍貸的信用機(jī)制的現(xiàn)狀進(jìn)行研究，揭示我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的的信用機(jī)制。他們指出在拍拍貸網(wǎng)絡(luò)借貸流程中，學(xué)歷認(rèn)證、戶口認(rèn)證等信用認(rèn)證機(jī)制都會(huì)影響到貸款者的貸款行為，能夠有效降低借款者的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，包裝貸款者的資金安全。馬運(yùn)全通過(guò)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸的基本流程、模式與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析得出在對(duì)借款者的綜合信息進(jìn)行評(píng)分之后，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)要求的戶口認(rèn)證等關(guān)于正式信息的認(rèn)證程序也是會(huì)影響網(wǎng)絡(luò)借貸的借款行為的。

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