摘 要：中國的外匯儲備遠超日本，成為世界第一大外匯儲備國。其規(guī)模的急劇擴大對我國經濟發(fā)展產生了一系列負面影響：削弱了宏觀調控的效果、引致通貨膨脹、增加了我國的長期負債等影響。應從轉變貿易增長方式、調整外匯儲備的結構、匯率制度改革、打擊境外游資投機活動等方面改善外匯現(xiàn)狀。

關鍵詞：超額外匯儲備；經濟影響；對策

一、中國外匯儲備的成因分析

從2001年開始，我國的外匯儲備快速增長，首次突破了2000億美元，到2006年我國的外匯儲備達到了10664億美元，超過日本位居全球第一。到2013年，外匯儲備增加到3.8萬億美元，增長率高達15.35%。然而，中國2013年的外匯儲備是2001年外匯儲備的18倍，即使考慮中國經濟發(fā)展規(guī)模較大，匯率改革會面臨更多沖擊，對外借款能力不及發(fā)達國家等因素，中國的外匯儲備也是過量的。中國超額外匯儲備的形成原因可以歸結為以下幾個方面：1、貿易結構不合理；貿易結構不合理所引起的貿易順差是龐大的外匯儲備的主要來源。從2001年到2013年，我國的對外貿易中的貿易順差逐年遞增。10多年的貿易順差使得我國的外匯儲備規(guī)模不斷擴大，同時也間接的增加了我國對外貿易的貿易摩擦。2、貿易政策；在改革開放初期，我國鼓勵企業(yè)出口，堅持人民幣不貶值，以此來增強企業(yè)在國際市場的市場占有率和競爭能力，更是大幅度刺激企業(yè)的出口，增加了我國外匯儲備。3、外商直接投資；中國1992年FDI的使用率增長高達152.11%，2002年FDI突破500億美元，之后除了在2009年受到金融危機的影響，中國的國際資本流動出現(xiàn)明顯下降之外，其他年份一直保持著逐年增長的態(tài)勢。4、匯率制度和外匯管理體制的影響；大量的外匯都流向了中央銀行，中國人民銀行對每家外匯銀行都核定了外匯周轉頭寸的上下限。為維持匯率穩(wěn)定，卻導致外匯儲備的“被動”增加，又要吸收由于強制結售匯和限額管理制度，而使得本應由企業(yè)或銀行持有的那部分外匯資產成為了央行的外匯儲備。

二、中國超額外匯儲備對宏觀經濟產生的不利影響

（1）削弱了宏觀調控的效果；由于我國存在了超額的外匯儲備，國際收支存在較大的順差，使得外匯占款成為中央銀行貨幣投放的主要方式，這樣一來，出口多、引資多的地區(qū)、行業(yè)或者企業(yè)的人民幣資金就相對的充裕，但是，相反的的地區(qū)和行業(yè)就會出現(xiàn)人民幣短缺的情況。使得資金和資源進一步向東部沿海發(fā)達地區(qū)流動，造成產業(yè)和地區(qū)的發(fā)展極度不平衡，間接造成了國家的兩極分化，同時削弱了國家宏觀調控的效果。（2）削弱貨幣政策；匯率的制定取決于外匯對本國貨幣的需求。外匯儲備的上升同時要求人民幣需求的增加，在國家不能快速增加人民幣發(fā)行量的情況下，人民幣的匯率就必然會上升，間接的增加了人民幣升值的壓力。同時，外匯儲備的大量增加會占用基礎貨幣，基于乘數(shù)效應，貨幣的供應量也會隨著龐大外匯儲備的增加而增加。（3）引致通貨膨脹；外匯儲備的增加導致外匯占款的增加，既增加了基礎貨幣的投放，從而使得我國的貨幣供給量增加，而隨著貨幣供給量的增加，會加大通貨膨脹的壓力。而從2013年以后，CPI創(chuàng)出三年來的新高，因此恰當?shù)奶幚硗鈪R儲備也可以間接地減小通貨膨脹對人民生活的影響。（4）增加了長期負債；我國雖然擁有龐大的外匯儲備，并不意味著我國能夠隨時的支配這筆高額的外匯儲備，相反，這部分外匯儲備在很大程度上看做是一種負債。這種長期負債會隨著一國對外資的政策變動而變動，政策有利時會吸引更多外資，政策無利時，外資會隨時撤走，這是對我國宏觀經濟的一個潛在的威脅。

三、針對中國超額外匯儲備對宏觀經濟不利影響的對策建議

（1）轉變貿易增長方式；為了避免外匯儲備的快速增長而給我國經濟帶來嚴重的影響，應當尋求國內經濟的穩(wěn)定增長。從我國貿易進出口與供需的關系來看，當前的貿易順差是導致超額外匯儲備的一個重要原因，相反，我國的內需增長較為緩慢。因此，轉變貿易增長方式，促進我國經濟的可持續(xù)性增長的意義是非常重大的，不斷的擴大和挖掘國內消費市場，應該是當前時期我國的主要政策方向。（2）調整外匯儲備結構；我國超額的外匯儲備以美元為主，而近幾年隨著美元不斷貶值，我國面對經濟危機所能抵御的強度也不斷削減。因此，我國應當盡快改善我國外匯儲備的規(guī)模和幣種的結構。應當適當?shù)脑黾悠渌麕欧N例如歐元、英鎊、日元等幣種。多樣化的外匯儲備結構才能降低經濟危機情況下，我國超額外匯儲備對我國經濟的強烈沖擊，才能有效的抵御全球性的金融危機。（3）改革匯率制度；外匯儲備的快速增加，究其原因其實是外匯收支不平衡的表現(xiàn)，也反映了人民幣相對于美元的幣值低估。人民幣匯率制度的改革可以采取人民幣與一攬子貨幣掛鉤的方案，它為實現(xiàn)獨立的貨幣政策提供了機制，并具有靈活性和包容性，適合國情，也能夠調整中國龐大外匯儲備的結構。（4）打擊境外游資投機活動；我國外匯管理局出臺了第一份《中國外匯領域反洗錢報告》，報告中顯示，確實存在有大量投機性熱錢等待套利時機。國家外匯管理據(jù)已采取措施，加強對外匯流入的管理。防止?jié)撛诘慕鹑陲L險。游資做為龐大外匯儲備的成因之一，必須對不合法的游資進行管理，我國需要使用其政治和法律手段嚴格的執(zhí)行法律法規(guī)，充分控制不當?shù)耐顿Y行為引起的超額外匯儲備。

參考文獻：

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作者簡介：疏騰（1989- ），男，漢族，安徽省桐城市人，政治經濟學碩士，單位：云南師范大學經濟與管理學院，研究方向：政治經濟學