摘 要：中小企業(yè)已經成為現代經濟運行中不可缺少的重要組成部分，為國民經濟的發(fā)展做出了巨大貢獻。我國中小企業(yè)所獲得的融資資金支持與其在國民經濟和社會發(fā)展中的地位和作用極不相稱。融資困難，已經成為制約我國企業(yè)特別是中小企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。本文分析目前我國中小企業(yè)的融資現狀，指出我國中小企業(yè)融資困境的原因。

關鍵詞：融資資金；融資困境

一、我國中小企業(yè)融資現狀

我國中小企業(yè)融資以內源融資為主，外源融資較少。由于內源融資是企業(yè)內部挖潛，是對企業(yè)原有閑置資產的利用，并不涉及企業(yè)資金所有權、控制權的變更和轉移，所以企業(yè)不必對外付出任何代價，不會減少企業(yè)的現金流量，也不需要還本付息，是一種低成本、高效益的融資方式。

我國中小企業(yè)外源融資中，直接融資通道過窄。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。在外源融資中，間接融資困難，且多為短期流動資金。因貸款交易和監(jiān)控成本高等原因，銀行不愿對中小企業(yè)放貸。同時，中小企業(yè)因資信等級低，缺乏抵押資產，融資成本高等原因，難以得到銀行資金支持。

二、中小企業(yè)自身的原因

1、缺乏完善的公司治理結構

中小企業(yè)在公司治理方面存在的缺陷無法真正吸引大批的優(yōu)秀人才留在企業(yè)中，難以形成團結高效的管理團隊，企業(yè)管理水平低下，發(fā)展缺乏后勁，也直接導致企業(yè)陷入融資困境。當中小企業(yè)對外融資時，金融機構不可避免地要把企業(yè)管理水平高低作為其發(fā)放貸款時要考慮的一個重要因素。另外，監(jiān)督機制弱化使企業(yè)的財務信息失真，無法取信于金融機構。

2、中小企業(yè)的規(guī)模和信用水平低下

一般而言，企業(yè)融資要具備“5C”，即品德、能力、資本、擔保和經營環(huán)境，而目前我國的中小企業(yè)多采用業(yè)主制和合伙制，規(guī)模偏小。同時，許多中小企業(yè)內部管理制度特別是財務管理制度不健全。許多中小企業(yè)沒有建立完善的財務制度，有的甚至沒有建立會計賬目，資金管理較為混亂，大大降低了自身的信用度，嚴重削弱了其融資能力。

3、缺少可供擔保抵押的財產

由于銀行對中小企業(yè)固定資產抵押的偏好，一般不愿接受中小企業(yè)的流動資產抵押。而中小企業(yè)的資產結構中固定資產比例小，特別是高科技企業(yè)，無形資產占有比較高的比例，缺乏可以作為抵押的不動產，風險大，難以滿足金融機構的放貸要求。中小企業(yè)在尋求擔保機構擔保時，由于多數擔保貸款的期限在半年以內，最長不超過一年；信用擔保機構基本上只對短期的流動資金貸款而不對設備投資等長期性的貸款提供擔保，增加了中小企業(yè)的融資難度。

三、金融機構方面的原因

1、金融機構體系的缺陷

在我國的融資格局中，銀行貸款在企業(yè)融資來源中占有絕對比重，并且由于近年來信貸余額快速增長，而直接融資發(fā)展相對緩慢，貸款和直接融資余額的差距越來越大。我國四大國有和國家控股的商業(yè)銀行在存款、貸款市場上處于主導地位，在銀行貸款的市場份額中，四大國有商業(yè)銀行仍然占有70%以上。四大國有銀行的高度壟斷減少了中小金融機構能夠獲得的金融資源，限制了它們?yōu)橹行∑髽I(yè)服務的能力，而大銀行追求貸款規(guī)模效益和風險平衡又不愿為中小企業(yè)提供貸款。

2、缺乏適合中小企業(yè)的資本市場

我國的資本市場建立已經有十多年了，但只有滬深兩個交易市場，多層次的證券發(fā)行、交易市場仍未建立，二板市場在爭議多年后終于拋頭露面，于2004年獲準設立深圳“中小企業(yè)板”。應該講，中小企業(yè)板塊的啟動，在中國資本市場和中小企業(yè)的發(fā)展史上具有深遠的意義，但其自身的局限性仍較大，主要有：第一，中小企業(yè)板的適用對象范圍比較狹窄，實際上只能部分地解決高風險、高回報的科技型中小企業(yè)的融資問題，對于廣大中小企業(yè)來說只是杯水車薪。第二，中小企業(yè)板塊的上市門檻太高，除了股本規(guī)模較小外，上市的標準與主板完全一致，無法使更多優(yōu)質的、成長性良好的中小企業(yè)通過上市渠道來進行融資。目前，除少數黑市交易外，我國的場外交易市場幾乎近于空白。因此，在我國多層次資本市場缺位的情況下，中小企業(yè)的直接融資渠道被堵塞了。

3、信用擔保環(huán)境的缺陷

目前，全國雖有各類中小企業(yè)擔保機構4800多家，累計為中小企業(yè)提供2.6萬億元貸款，但仍不能有效滿足中小企業(yè)的擔保需求，迫切需要進一步加強信用擔保體系建設。信用擔保體系的欠缺和不完善在一定程度上影響著中小企業(yè)的融資。盡管我國一些地方在嘗試建立中小企業(yè)信用擔保體系，但都處于初級階段。在我國企業(yè)信用低下、中小企業(yè)融資的要素不完全時，靠中小企業(yè)自身所具有的信用擔保條件，難以順利完成融資任務。

四、政府方面的原因

1、法律制度方面的原因

《中小企業(yè)促進法》雖然頒布實施了，但仍需要一系列配套法規(guī)政策條例來細化。目前我國既缺乏相關的信用法律制度，也未建立起全社會統(tǒng)一的企業(yè)與個人征信系統(tǒng)，還缺乏統(tǒng)一權威管理部門，導致相關政策缺乏有效協調和銜接，信用擔保機構運行秩序混亂，支持中小金融機構發(fā)展的法律制度缺乏。

2、政策性銀行方面的原因

我國目前有中國農業(yè)發(fā)展銀行、國家進出口銀行和國家開發(fā)銀行三大政策性銀行，對促進相關產業(yè)的發(fā)展起到了重要的作用。但我國還沒有成立專門面對中小企業(yè)的國家政策性銀行，缺乏專業(yè)性的政策性銀行對中小企業(yè)的融資方面的扶持，這也是制約中小企業(yè)融資的一個重要方面。

3、部分國家和地區(qū)中小企業(yè)融資經驗借鑒

在國際范圍內，融資問題是中小企業(yè)發(fā)展所面臨的突出問題之一，為此，許多發(fā)達國家采取各種支持政策和手段來幫助中小企業(yè)解決資金來源問題，并收到了良好的效果。發(fā)達國家中小企業(yè)融資體系主要由三部分組成：一是政府非盈利性的中小企業(yè)融資機構；二是商業(yè)性金融機構和投資者對中小企業(yè)的資金融通及投資；三是中小企業(yè)融資擔保體系。其中政府作為中小企業(yè)融資的紐帶發(fā)揮著至關重要的作用，政府既可以通過直接或間接的融資優(yōu)惠政策支持中小企業(yè)，又可以通過擔?；虮O(jiān)督的形式為中小企業(yè)提供融資支持。

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