黎柔柔

去年四季度由于市場(chǎng)資金面持續(xù)偏緊，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率直線上升，年底甚至達(dá)到6%，預(yù)期收益率超6%的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品占比超四成。但今年市場(chǎng)資金面情況和去年大不相同。以往黃金周一過(guò)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率迅速回落。但在今年9月，央行、銀監(jiān)會(huì)同時(shí)出手，新增存款偏離度考核商業(yè)銀行后，市場(chǎng)出現(xiàn)了微妙變化，現(xiàn)在投資期限較長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量明顯增多。

“長(zhǎng)周期理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)會(huì)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)?！毕嚓P(guān)專家介紹，銀行之前在考核節(jié)點(diǎn)發(fā)行一些高收益率的理財(cái)產(chǎn)品主要是為了攬儲(chǔ)，而監(jiān)管部門將存款偏離度作為考核指標(biāo)后，銀行就沒(méi)有動(dòng)力再去發(fā)行短期的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)沖時(shí)點(diǎn)。雖然短期理財(cái)產(chǎn)品少了，一些偏好短期投資，或者資金中長(zhǎng)期有計(jì)劃的投資者，依然還有選擇的余地。

中長(zhǎng)期限理財(cái)產(chǎn)品增多

“十一”過(guò)后，市場(chǎng)上投資期限三個(gè)月以下的短期理財(cái)產(chǎn)品明顯減少，銀行推出的多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品投資期限動(dòng)輒半年、一年。一方面，為了規(guī)避未來(lái)幾個(gè)月降息的可能性，投資者偏愛(ài)中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，而對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，拉長(zhǎng)理財(cái)產(chǎn)品的投資期限，可以應(yīng)對(duì)銀監(jiān)會(huì)為約束沖時(shí)點(diǎn)最近發(fā)布的新規(guī)，同時(shí)也保證了存款規(guī)模的穩(wěn)定性。

在三季度末，受監(jiān)管部門出臺(tái)月末存款偏離度監(jiān)管舉措影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品并未如往常一樣收益率沖高，目前市場(chǎng)上投資期限3個(gè)月以內(nèi)的短期理財(cái)產(chǎn)品明顯減少。

根據(jù)金融界金融產(chǎn)品研究中心數(shù)據(jù)顯示，10月份第二周共有1046款銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，發(fā)行數(shù)量與前一周相比增加了808款產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品涉及87家銀行，與前一周相比，發(fā)行銀行的數(shù)量增加了53家。理財(cái)產(chǎn)品平均期限為134天，與前一周理財(cái)產(chǎn)品平均期限125天相比，期限變長(zhǎng)。

目前市場(chǎng)上的理財(cái)產(chǎn)品為了維持較高收益，必然會(huì)選擇拉長(zhǎng)期限，這也符合期限越長(zhǎng)收益越高的理性投資邏輯。相比之前，為了應(yīng)付銀監(jiān)會(huì)的月末、季末、年末存貸比考核，銀行會(huì)將銀行理財(cái)?shù)牡狡谌赵O(shè)置到月末最后幾天。然而，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于存款偏離度的通知后，可以看到銀行理財(cái)產(chǎn)品的到期之日發(fā)生了一些變化，分布更為均勻。

在存款偏離度指標(biāo)的要求下，銀行的攬儲(chǔ)壓力便被分散到了平時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏將更趨平穩(wěn)，客戶希望月末季末“撿錢包”的幾率會(huì)變小。當(dāng)然，一些股份制銀行或者城商行為了吸引儲(chǔ)戶仍會(huì)推出一些高收益理財(cái)產(chǎn)品，若投資者想購(gòu)買高收益理財(cái)產(chǎn)品，可以選擇去股份制銀行或者城商行購(gòu)買。

四季度收益率或?qū)⑾滦?/p>

9月，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率再次高過(guò)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)寶寶。數(shù)據(jù)顯示，9月全國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為4.92%，而同期余額寶的最高的七日年化收益率為4.23%。值得注意的是，自2004年銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品以來(lái)，十年時(shí)間理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)迅猛發(fā)展，2014年上半年的余額已經(jīng)達(dá)12.65萬(wàn)億元，成為家庭理財(cái)?shù)氖走x配置。

展望四季度，理財(cái)師認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)資金面將持續(xù)偏寬松，會(huì)導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品整體收益率下行；建議市民首選6個(gè)月以上產(chǎn)品鎖定收益，同時(shí)合理配置預(yù)期收益率較高的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品。

隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品成為家庭資產(chǎn)配置的首選產(chǎn)品，不同類型銀行的理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越豐富。盡管五大行（工農(nóng)中建交）的理財(cái)產(chǎn)品收益率不高，但經(jīng)常可找到保本型產(chǎn)品，這對(duì)于不想承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言，再合適不過(guò)了。股份制銀行數(shù)量較多，其產(chǎn)品參差不齊，不過(guò)總體而言，股份制銀行推出的高收益率產(chǎn)品比較多。與中資銀行相比，外資銀行更喜歡推出結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品。有外資行理財(cái)師表示，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品的好處是不管市場(chǎng)是漲還是跌，都有可能獲得較高的收益率，但前提是對(duì)市場(chǎng)大勢(shì)判斷準(zhǔn)確。了解不同銀行的產(chǎn)品特色，是選擇合適產(chǎn)品的基礎(chǔ)。在選擇產(chǎn)品時(shí)，需從自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和流動(dòng)性要求入手，進(jìn)行理性配置，不可只看預(yù)期收益率。

據(jù)金融界金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，“十一”黃金周后的第一周，7天及以下與6至12月這兩類期限理財(cái)產(chǎn)品的周均收益率跌幅較大，其他各期限理財(cái)產(chǎn)品的周均收益率均有所提高。從收益率分布來(lái)看，各期限預(yù)期收益率最高產(chǎn)品屬股份制銀行和外資銀行。其中，郵儲(chǔ)銀行的一款理財(cái)產(chǎn)品以5.2%的預(yù)期收益率奪得了15天至1個(gè)月期限第一的位置；而平安銀行的一款保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品以7%的預(yù)期收益率居6至12個(gè)月期限產(chǎn)品的首位。

關(guān)注中長(zhǎng)期產(chǎn)品鎖定收益

一般情況下，每年第四季度是銀行最“缺錢”的時(shí)候，比如企業(yè)發(fā)工資需要從銀行拿出大筆資金；過(guò)年了，老百姓們都要取錢過(guò)年等；再加上銀行年底考核，使得各類銀行為了“攬儲(chǔ)”推出各種高收益理財(cái)產(chǎn)品來(lái)吸引投資者，收益率一般在6%左右。理財(cái)師認(rèn)為投資者可以在此季度把握好機(jī)會(huì)，配置中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，提前鎖定高收益。

今年前9個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品的月均發(fā)行量超4000款，高于去年同期。預(yù)計(jì)四季度銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量有望繼續(xù)保持向上態(tài)勢(shì)，單月發(fā)行量或?qū)⑼黄?000款。理財(cái)專家認(rèn)為，一般情況下，每年9月末的季末效應(yīng)明顯，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益普遍升高，但是今年受三部委發(fā)布的新規(guī)，以及市場(chǎng)資金面較為寬松等方面影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益較為平穩(wěn)，并未出現(xiàn)明顯升高的情況。

“今年以來(lái)貨幣市場(chǎng)資金持續(xù)寬松，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益也受此影響持續(xù)下滑，但依然高于去年同期水平?！崩碡?cái)專家分析，今年市場(chǎng)資金面持續(xù)保持寬松，降息、降準(zhǔn)預(yù)期較強(qiáng)，年底資金面可能依然保持相對(duì)寬松的局面，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率肯定不會(huì)復(fù)制去年的走勢(shì)，可能會(huì)繼續(xù)保持在5.15%左右上下浮動(dòng)。年底資金相對(duì)緊張，理財(cái)收益有望小幅走高。因此，建議投資者，如果對(duì)資金流動(dòng)性要求較低，宜盡量選擇投資期限較長(zhǎng)的高收益率產(chǎn)品。