程安逸

近年來，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)?？焖僭鲩L，已經(jīng)成為一個(gè)市場「共識(shí)」。隨著居民理財(cái)需求的不斷增長，銀行理財(cái)產(chǎn)品便成為投資者，尤其是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型投資者的首選。

然而，在銀行理財(cái)產(chǎn)品大軍迅速擴(kuò)張的同時(shí)，產(chǎn)品到期收益「不達(dá)標(biāo)」也成為投資者高頻投訴的問題之一。但需要提醒的是，銀行理財(cái)產(chǎn)品並非存款，也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。有不少投資者誤將銀行理財(cái)產(chǎn)品看做是「保險(xiǎn)箱」，認(rèn)為其保本保收益，這其實(shí)是存在誤區(qū)的。

了解資訊 分清類別

銀行發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品說明書裏都有明確的投資對(duì)象。銀行有自己的產(chǎn)品研發(fā)部門，選擇投資品種時(shí)會(huì)根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定程度，及某些特定專案的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和償付能力決定。

首先要了解產(chǎn)品的投資方向到底是什麼，而不是盯著「預(yù)期最高年化收益率」不放。投資方向，決定了產(chǎn)品本金和收益是否穩(wěn)定。高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)，適合自己的產(chǎn)品才是最好的。

華夏銀行武漢分行國際金融理財(cái)師方亮說，理財(cái)產(chǎn)品通常都有一週的銷售期，期內(nèi)如果購買，這段時(shí)間的收益只能算活期利息。所以在銷售期先不要直接購買理財(cái)產(chǎn)品，而是轉(zhuǎn)入一些靈活按日計(jì)息的開放式理財(cái)產(chǎn)品，銷售期最後一天再轉(zhuǎn)出，購買之前選擇的理財(cái)產(chǎn)品。這樣你的資金收益率較活期提高了12～13倍，形成「無縫銜接」。

據(jù)相關(guān)人士介紹，銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品，大致可分為銀行資產(chǎn)管理部門自行管理的銀行理財(cái)產(chǎn)品和代銷產(chǎn)品。銀行自身管理的理財(cái)產(chǎn)品70%左右是保本型產(chǎn)品，主要投向債市、貨幣市場，部分對(duì)接銀行表外的非標(biāo)資產(chǎn)，這類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)低收益相對(duì)較低。對(duì)接非標(biāo)資產(chǎn)時(shí)，銀行一般會(huì)借信託或券商資管通道，向企業(yè)放貸。即便企業(yè)有違約風(fēng)險(xiǎn)，銀行一般會(huì)兜底，投資人不必承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然這類理財(cái)產(chǎn)品的收益遠(yuǎn)比企業(yè)付出的借款利息低。

值得注意的是，投向股票定增、另類領(lǐng)域（藝術(shù)品、紅酒、茶）的非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品。如果沒有結(jié)構(gòu)化或外部擔(dān)保的風(fēng)控設(shè)置，投資人要承擔(dān)本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。特別要警惕預(yù)期收益率很高的結(jié)構(gòu)化銀行理財(cái)產(chǎn)品，其博取收益部分不做真實(shí)投資，與相關(guān)標(biāo)的走勢掛鉤，實(shí)際就是對(duì)賭。

金融觀察員鍾輝介紹道，銀行代銷的產(chǎn)品比較雜，包括信託、基金、私募股權(quán)基金等。出於對(duì)投資者負(fù)責(zé)，銀行所有代銷的產(chǎn)品都會(huì)經(jīng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)或類似機(jī)構(gòu)審核，但這並不代表銀行為代銷產(chǎn)品兜底。所以，與其看產(chǎn)品的表面形式，不如剖析實(shí)質(zhì)。如果投資標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)較大，產(chǎn)品管理人能力又較弱，就必須警惕。

如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

其實(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品和信託產(chǎn)品是兩碼事。當(dāng)然，也有少量投資方向?yàn)樾庞毜睦碡?cái)產(chǎn)品。銀行也會(huì)代銷一些信託公司的產(chǎn)品，投資者要認(rèn)清購買的信託有沒有和銀行簽署正規(guī)代理協(xié)議，這一點(diǎn)至關(guān)重要。

方亮解釋道，大多數(shù)信託產(chǎn)品還是由銀行以外的公司在銷售，如XX財(cái)富、XX信託公司。種類繁多，一般客戶無法全面了解「專案」的好壞，多數(shù)人憑感覺在選（比如，覺得規(guī)模還比較大，聽說過，應(yīng)該是可靠的）。另外，信託銷售人員資質(zhì)參差不齊，客戶很難判斷銷售人員話語的權(quán)威程度。這都是購買信託產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)所在。

據(jù)金融人士介紹，有限合夥類產(chǎn)品參差不齊，大部分是由於信託加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制後「接力」原有信託專案，也有許多投向不知所終，有些就是龐氏騙局。投資者需從兩個(gè)方面進(jìn)行鑒別。

第一，有限合夥產(chǎn)品開發(fā)和管理方無奇不有，最好選擇一些實(shí)力較強(qiáng)的管理人和相關(guān)參與機(jī)構(gòu)，比如正規(guī)金融機(jī)構(gòu)或其相關(guān)的資產(chǎn)管理公司；盡量避開股東來路不明，尤其是與不知名的擔(dān)保、典當(dāng)?shù)扰c民間借貸行業(yè)有瓜葛的管理人。

第二，鑒別產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的產(chǎn)品。作為LP（有限責(zé)任）的一部分，GP（無限責(zé)任）比例越高，說明專案管理人對(duì)產(chǎn)品越有信心，風(fēng)險(xiǎn)就越低。如果優(yōu)先部分還引入了第三方擔(dān)保，那就更為穩(wěn)妥，當(dāng)然這種情況的收益率也會(huì)低一些。endprint