任艷軍

摘 要：企業(yè)通過合理應用財務杠桿，可以促進企業(yè)權益最大化，減輕企業(yè)的財務風險，較大程度的進行資本結構的優(yōu)化。但是就目前而言，企業(yè)管理過程中，財務杠桿的運用策略和運用機制還有待健全和完善，并且需要更大程度的發(fā)揮財務杠桿的作用，為企業(yè)管理服務。

關鍵詞：企業(yè)管理；財務杠桿；運用

一、財務杠桿的內涵

財務杠桿是一個經濟概念，包含的內容較為豐富和復雜。一個方面，財務杠桿主要是指企業(yè)財務管理以及進行資本結構的優(yōu)化決策過程中對企業(yè)負債的有效應用。因此，財務杠桿較大范圍的應用在融資和資本結構優(yōu)化管理環(huán)節(jié)，并且通過對企業(yè)負債的應用為企業(yè)資本結構的優(yōu)化和企業(yè)權益的提高創(chuàng)造有利的條件。另一方面，財務杠桿能夠發(fā)揮其增加企業(yè)負債、優(yōu)化企業(yè)資本結構以及為企業(yè)經濟決策和籌資決策提供有效信息的作用，為企業(yè)增加額外收益和額外價值。財務杠桿能夠通過利用負債經營為企業(yè)創(chuàng)造更大的經濟效益和價值。

二、財務杠桿在企業(yè)管理中的作用

（一）優(yōu)化企業(yè)資本結構。財務杠桿的一個重要作用是對企業(yè)的資本結構進行調整和優(yōu)化管理，并且能夠反映出企業(yè)的經營管理狀況、財務管理水平以及財務風險的應對能力。企業(yè)可以通過財務杠桿的有效利用及時應對多變的市場環(huán)境和社會經濟環(huán)境，根據(jù)企業(yè)發(fā)展運營的實際狀況進行資本結構調整。財務杠桿對企業(yè)資本結構的調整和優(yōu)化作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，財務杠桿能夠對負債結構進行優(yōu)化調整。第二，利用財務杠桿指標有助于形成企業(yè)財務運營狀況的預測。第三，財務杠桿促使企業(yè)資產轉換的速度和效率加快，進而提升企業(yè)償還負債的水平。

（二）減輕企業(yè)財務風險。財務杠桿在財務管理過程的運用中如果利用不當可能會造成企業(yè)償債水平降低或者是喪失的情況，進而企業(yè)無法運營下去或者會造成企業(yè)股東權益受到嚴重損害。舉債經營的企業(yè)面臨財務風險的可能性最大，既會因為現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入導致難以償還本息，也會因為收入小于支出不能償還債務?？茖W利用財務杠桿可以將企業(yè)負債控制在一定范圍，進而減輕企業(yè)的財務風險。

（三）利于企業(yè)籌資決策。大部分的企業(yè)利用負債籌資進行企業(yè)運營，因此企業(yè)面臨負債和運營的壓力是必然的。財務杠桿可以將負債在基本結構中的比例控制在一定范圍內，與此同時利用財務杠桿可以為企業(yè)籌資決策提供重要信息和重要依據(jù)。企業(yè)籌資可以選擇的途徑很多，貸款以及發(fā)行股票債券等所占的比例較大。企業(yè)在籌資的過程中通常是多方式和多途徑的進行，因而，企業(yè)債務比例就需要得到控制和平衡管理，否則會導致企業(yè)負債難以償還的局面發(fā)生。針對這一問題，利用財務杠桿可以更好的幫助企業(yè)制定科學的籌資策略。財務杠桿通過評估企業(yè)收益以及風險，可以為企業(yè)籌資決策服務。

三、企業(yè)管理中財務杠桿的有效運用策略

（一）利用負債經營，提高企業(yè)實力。負債經營是企業(yè)提高運營實力和經濟效益的重要途徑，其主要原理是企業(yè)通過負債籌集到的資本進行企業(yè)運營和發(fā)展，利用負債資產獲得的收益大于負債成本，企業(yè)獲得了較大的額外收益并且符合財務管理目標的要求。財務杠桿在企業(yè)負債經營和經濟效益獲得中可以起到極為重要的作用，可以為企業(yè)舉債經營決策提供依據(jù)，保證負債維持在可控范圍內且不影響到企業(yè)的未來發(fā)展和正常運轉。

（二）合理控制負債籌資，保證企業(yè)順利運轉。企業(yè)籌集資本的一個重要你原因是維持企業(yè)經營和管理所需要的資本支持，合理控制負債籌資是企業(yè)發(fā)展和正常運行的重要保證。利用財務杠桿表示企業(yè)負債籌資的話主要體現(xiàn)為權益資本增加，企業(yè)預期報酬相應提升，進而會促進企業(yè)所發(fā)行股票債券價格的上升以及企業(yè)總體收益的擴大。因此，企業(yè)管理人員必須重視和發(fā)揮財務杠桿在企業(yè)負債籌資方面的價值。

（三）平衡擴大生產和銷售水平，提高企業(yè)盈利水平。隨著市場經濟的發(fā)展和市場環(huán)境的變化，企業(yè)為了實現(xiàn)更好地發(fā)展必須具有穩(wěn)定的銷售能力以及收益能力，只有這樣企業(yè)才能有能力去償還債務和創(chuàng)造價值。因此，企業(yè)必須平衡擴大生產和銷售水平，提高企業(yè)的生產規(guī)模和生產水平，加強促銷力度，提高企業(yè)盈利水平。只有企業(yè)具備了較高的盈利水平后，才能為企業(yè)繼續(xù)擴大運營和管理，實現(xiàn)財務管理和經濟收益的擴大化，保證企業(yè)有足夠的實力償還債務。

（四）發(fā)揮財務杠桿的積極效應，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。財務杠桿效應包含兩個方面的內容，一方面財務杠桿具有積極效應；另一方面，財務杠桿具有消極效應。企業(yè)在進行財務管理和經濟決策的過程中必須要把握好財務杠桿的積極效應和消極效應的利用，在制定籌資策略、負債經營策略時要發(fā)揮財務杠桿的促進作用，合理設置財務杠桿率，幫助企業(yè)實現(xiàn)財務管理和經營的目標，保證企業(yè)股東權益的獲得和權益的提高。

總結：企業(yè)管理中財務杠桿的有效利用能夠減輕企業(yè)的經營風險和財務風險，促進企業(yè)資本結構的優(yōu)化，保證企業(yè)順利籌資和持續(xù)經營。企業(yè)在未來的發(fā)展過程中必須繼續(xù)重視和發(fā)揮財務杠桿的作用，進行負債運營和投資管理，平衡擴大企業(yè)生產銷售水平，最大限度的控制企業(yè)面臨的風險和不利環(huán)境，提高企業(yè)運營效益。

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