劉義

作為構(gòu)成金融結(jié)構(gòu)核心部分的金融組織結(jié)構(gòu)，它的變遷對(duì)于經(jīng)濟(jì)方面的影響是很巨大的，可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也可能抑制經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，因此對(duì)于金融組織結(jié)構(gòu)變遷的動(dòng)因研究已經(jīng)成為當(dāng)下必要的課題之一。文章通過對(duì)美國(guó)金融組織結(jié)構(gòu)變遷動(dòng)因的研究，旨在為中國(guó)的金融組織結(jié)構(gòu)變化方面的研究提供相應(yīng)的借鑒，以促使國(guó)內(nèi)金融結(jié)構(gòu)不斷健康良好的發(fā)展，維護(hù)金融行業(yè)的穩(wěn)定。

金融組織結(jié)構(gòu)是金融結(jié)構(gòu)的核心組成部分，近年來不單國(guó)外的金融組織結(jié)構(gòu)正在發(fā)生一些改變，國(guó)內(nèi)的金融組織結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很多新的變化。本文以對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)變遷動(dòng)因的分析研究為切入點(diǎn)，從對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)的含義、變遷的一般規(guī)律，以及通過各個(gè)方面對(duì)影響變遷的動(dòng)因進(jìn)行分析與探究為整體脈絡(luò)展開一系列的分析。

1金融組織結(jié)構(gòu)的含義、變遷的一般規(guī)律

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大舞臺(tái)上，金融組織擁有繁多的類型以及種類，按照不同的標(biāo)準(zhǔn)和角度來劃分將呈現(xiàn)出現(xiàn)多種多樣的類型組合。根據(jù)國(guó)內(nèi)學(xué)者的觀點(diǎn)，金融組織可劃分為存款類金融組織、契約類金融組織和投資類金融組織這三個(gè)組成部分，此外還包括管理類金融組織、政策性金融組織和其他金融組織。在這里只對(duì)存款類金融組織、契約類金融組織和投資類金融組織進(jìn)行簡(jiǎn)單的介紹：存款類金融組織即被通常稱作銀行的金融機(jī)構(gòu)，可包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)、互助儲(chǔ)蓄銀行等。這類機(jī)構(gòu)對(duì)于金融行業(yè)的發(fā)展發(fā)揮了不可替代的重要作用；契約類金融組織主要包括各國(guó)金融體系中的財(cái)產(chǎn)與各類保險(xiǎn)公司或是養(yǎng)老金基金等。近年來，契約類金融組織通過大量投資在債券與股票方面，越來越成為證券市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者；投資類金融組織則主要包括證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券交易所、投資銀行和貨幣市場(chǎng)基金等。而金融組織結(jié)構(gòu)則是指不同類型的金融組織的金融資產(chǎn)在金融組織的總資產(chǎn)中的比重，可以用來反映不同類型的金融組織所占的市場(chǎng)份額。在這里對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)變遷劃分幾個(gè)階段來進(jìn)行分析。金融組織結(jié)構(gòu)的初級(jí)階段，在這一階段，金融工具并不發(fā)達(dá)，金融體系也不完善，在全部的金融資產(chǎn)中，中介組織所占有的比例很低，商業(yè)銀行占有主導(dǎo)地位，其他的金融機(jī)構(gòu)仍處于初級(jí)階段；金融組織結(jié)構(gòu)的發(fā)展階段，在這一時(shí)期，中介組織占有的比例開始有所增加，金融組織開始多樣化，但銀行體系仍占有主導(dǎo)地位。金融組織結(jié)構(gòu)的成熟階段，在這一時(shí)期，金融組織愈加多樣化，銀行體系的地位大大下降，非銀行機(jī)構(gòu)的地位逐步上升，金融市場(chǎng)位于金融體系的核心部位，金融創(chuàng)新層出不窮，金融市場(chǎng)不斷國(guó)際化、全球化。這一階段是金融組織結(jié)構(gòu)的高級(jí)階段，由于各種金融組織的相互交叉，金融業(yè)務(wù)的綜合化發(fā)展使得金融組織結(jié)構(gòu)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)呈現(xiàn)出同化態(tài)，差異逐漸縮小。

2.影響金融組織結(jié)構(gòu)變遷的動(dòng)因分析

家庭部門對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)的影響。家庭部門擁有的不同金融資產(chǎn)的比例，會(huì)對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)造成一定的影響。顯而易見，家庭部門持有的貨幣資產(chǎn)多，會(huì)促進(jìn)銀行類金融組織的發(fā)展；而持有的債券類資產(chǎn)多，則會(huì)對(duì)非銀行類金融組織的發(fā)展起到一定的促進(jìn)作用。家庭部門選擇金融資產(chǎn)主要考慮該金融資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性以及盈利性。安全性是指金融資產(chǎn)價(jià)值的保值性以及發(fā)生意外風(fēng)險(xiǎn)損失的承受能力。一般而言，存款和現(xiàn)金的保值能力沒有股票的好，但是存款和現(xiàn)金是比較安全的，基本沒有風(fēng)險(xiǎn)而股票和債券當(dāng)市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)時(shí)會(huì)造成收益的增加或減少。一般而言，流動(dòng)性是與期限成反比的，金融資產(chǎn)的期限越短，其流動(dòng)性就越高。對(duì)于存款而言，活期存款的流動(dòng)性最高，隨時(shí)可以變現(xiàn)，而長(zhǎng)期債券和股票的流動(dòng)性明顯低于短期債券。盈利性是指金融資產(chǎn)投資的收益水平。存款和附息類債券金融資產(chǎn)的預(yù)期收益是固定的，而股票類的預(yù)期收益則是不固定的。因此，家庭部門往往綜合自己的喜好，選擇適合自己的資產(chǎn)組合，來達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)最低，收益最高的目的。

企業(yè)部門對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)的影響。企業(yè)組織的形式隨著資本主義生產(chǎn)方式的發(fā)展而不斷地變化。企業(yè)組織形式經(jīng)歷了個(gè)人業(yè)主制企業(yè)、合伙制企業(yè)、公司制企業(yè)三種形式。第一階段的個(gè)人業(yè)主制。它是由一個(gè)業(yè)主獨(dú)立創(chuàng)辦，這種企業(yè)的規(guī)模往往較小，業(yè)主財(cái)力有限，企業(yè)的發(fā)展依靠資金的積累，資產(chǎn)全歸個(gè)人所有，業(yè)主直接經(jīng)營(yíng)全部收益但自己全部承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。第二種合伙制，合伙人共同享有收益并且共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。合伙制是在個(gè)人制的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，其規(guī)模會(huì)比個(gè)人制的規(guī)模偏大，其籌資能力也高于業(yè)主制。第三階段的發(fā)展則是在合伙制的基礎(chǔ)之上發(fā)展而起，公司股份制由眾多的投資人合伙組成，資金雄厚，規(guī)模龐大。股東按照其原有的投資來獲得收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，公司的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)完全分離。企業(yè)組織形式的演變是由強(qiáng)變?nèi)?，由小到大的過程。由于不同形式的企業(yè)對(duì)于資金的需求與供應(yīng)大不相同，從而對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了不同的影響。在個(gè)人業(yè)主制和合伙制的企業(yè)形式下，銀行類金融組織占到了主導(dǎo)地位。但隨著科技水平的增加和工業(yè)的發(fā)展，內(nèi)源資金難以滿足企業(yè)發(fā)展的資金所求，此時(shí)需要外源資金的融合因此銀行獲得了巨大的發(fā)展，其業(yè)務(wù)形式和經(jīng)營(yíng)范圍不斷擴(kuò)大，地位逐漸提高?，F(xiàn)代企業(yè)制度下，股份制成為重要的組織形式。企業(yè)組織形式的改變促進(jìn)了非銀行金融結(jié)構(gòu)的迅速發(fā)展。

政府部門對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)的影響?，F(xiàn)代金融已經(jīng)不再是簡(jiǎn)單的資金媒介，而是能通過自身的收縮與擴(kuò)張推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。由于金融具有一定的脆弱性，各國(guó)也通過建立相應(yīng)的監(jiān)管體制來維護(hù)，并促進(jìn)金融的穩(wěn)定發(fā)展。由政府部門進(jìn)行的金融監(jiān)管也在各個(gè)方面對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)的變遷起到了重要的作用。近年來，隨著人口的不斷老齡化，人口平均壽命越來越長(zhǎng)，退休后的生活時(shí)間也逐漸增多，對(duì)于工作人口的負(fù)擔(dān)就會(huì)不斷加重。政府為解決老齡化的問題，不斷加大養(yǎng)老保險(xiǎn)的投入，由于社會(huì)保障費(fèi)用的不斷支出，導(dǎo)致財(cái)政負(fù)擔(dān)加大。國(guó)家開始鼓勵(lì)將養(yǎng)老金投資于資本市場(chǎng)中。社會(huì)保障制度的不斷完善，促進(jìn)了養(yǎng)老金、共同資金等非銀行類金融組織的發(fā)展。

其他因素對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)的影響。在金融發(fā)展的早期，銀行的主要任務(wù)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支付少量的短期貸款，企業(yè)的資本要靠自身的不斷發(fā)展積累。然而隨著工業(yè)化生產(chǎn)的發(fā)展，金融發(fā)行的信用貨幣作為一種新興的創(chuàng)新工具，不僅滿足了企業(yè)的需求也促進(jìn)了銀行行業(yè)的不斷發(fā)展。另一種創(chuàng)新工具則是股票，它便利了企業(yè)的聯(lián)合與發(fā)展，對(duì)現(xiàn)代金融組織結(jié)構(gòu)的形成產(chǎn)生了重要的影響。利率互換、資產(chǎn)證券化等工具的創(chuàng)新也極大地提高了非銀行金融組織的資產(chǎn)規(guī)模。證券化的發(fā)展為市場(chǎng)提供了大量的證券減少了對(duì)于傳統(tǒng)銀行類金融組織的依賴性。金融創(chuàng)新、自由化的不斷發(fā)展，使得融資方式不斷多樣化，推動(dòng)了非銀行金融組織的發(fā)展。法律及信用文化等社會(huì)因素也對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)的變遷有一定的影響。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，如果人與人之間普遍信任，那么這樣的經(jīng)濟(jì)體更會(huì)趨向于選擇非銀行金融組織的結(jié)構(gòu)。

21世紀(jì)以來，由于經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)等一系列的原因，各國(guó)的金融組織結(jié)構(gòu)都在發(fā)生著不同程度的變遷。研究表明，近年來隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，銀行類金融組織的主導(dǎo)地位正在逐年下降，非銀行類金融組織正在蓬勃發(fā)展。通過本文的分析，對(duì)金融組織結(jié)構(gòu)變遷動(dòng)因的探究，希望能有利于金融組織結(jié)構(gòu)不斷地平穩(wěn)發(fā)展，避免由于金融組織結(jié)構(gòu)的變遷而對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成不良的影響。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院）