李艷　張瑩

摘 要：“余額寶”作為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，憑借其較高的流動(dòng)性，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過銀行同期存款的利率水平、簡單的操作流程以及較低的投資起點(diǎn)等特點(diǎn)，迅速發(fā)展，但在發(fā)展中不可避免存在一定風(fēng)險(xiǎn)。本文分析了“余額寶”的風(fēng)險(xiǎn)，并且提出相應(yīng)的防范措施。

關(guān)鍵詞：余額寶；風(fēng)險(xiǎn)；防范

一、“余額寶”的本質(zhì)

“余額寶”本質(zhì)上是貨幣基金，實(shí)際上是天弘基金公司把其發(fā)行的增利寶嵌入到支付寶的“余額寶”進(jìn)行直銷。2013年6月中旬，阿里巴巴旗下支付寶和天弘基金公司聯(lián)合推出了“余額寶”業(yè)務(wù)，短短一個(gè)月聚攏資金150億人民幣，至2014年2月“余額寶”擁有6100萬用戶，天弘基金公司的規(guī)模一躍成為國內(nèi)最大基金公司。

二、“余額寶”的特點(diǎn)

1.流動(dòng)性高

“余額寶”是T+0交易性的貨幣基金，其方便性受到投資者推崇。在提出手機(jī)客戶端后，全面24操作真正實(shí)現(xiàn)了與銀行間的互聯(lián)互通。

2.收益性

“余額寶”年收益率曾經(jīng)達(dá)至近10%，現(xiàn)在回到4%，仍然遠(yuǎn)高于同期銀行活期存款利率。

3.操作簡單

“余額寶”將基金銷售系統(tǒng)嵌入支付寶，用戶在支付寶中進(jìn)行充值、提現(xiàn)、購物，也進(jìn)行基金的買賣操作，非常簡易。

4.投資金額起點(diǎn)低

“余額寶”轉(zhuǎn)入單筆最低金額僅為1元，它將大量的分散性小額投資者聚集，獲取收益，本身有其自身的強(qiáng)大吸引力。

三、“余額寶”的風(fēng)險(xiǎn)

1.政策性風(fēng)險(xiǎn)

支付寶作為基金交易平臺，目前無基金銷售牌照，實(shí)質(zhì)上繞開了監(jiān)管，侵食了傳統(tǒng)基金公司和第三方代銷機(jī)構(gòu)的市場份額，短期造成了社會融資成本的抬升。當(dāng)然從長期來看其存在對于激發(fā)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)活力有“鯰魚效應(yīng)”。在此，央行監(jiān)管存在滯后，需要明確。

2.技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)

“余額寶”是電子信息系統(tǒng)下的網(wǎng)上交易平臺，網(wǎng)絡(luò)交易的安全性成為最重要的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)可能來自于：計(jì)算機(jī)系統(tǒng)本身的缺陷及被破壞，也可能來自于外部網(wǎng)絡(luò)黑客攻擊，計(jì)算機(jī)病毒破壞等。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)下，為保持投資者，央行設(shè)定了“余額寶”下貨幣基金的杠桿上限為20%。如果出現(xiàn)大量贖回，則面臨支付風(fēng)險(xiǎn)。通常基金公司通過設(shè)置持有期限和申購購回額度來防范風(fēng)險(xiǎn)。但“余額寶”對此沒有任何應(yīng)對措施，存在潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4.信用控制風(fēng)險(xiǎn)

“余額寶”類產(chǎn)品的信用控制風(fēng)險(xiǎn)集中體現(xiàn)于兩方面：首先，“余額寶”信用借助“支付寶”，交易過程并沒有向用戶有明顯的風(fēng)險(xiǎn)提示。其次，用戶購買的貨幣基金屬于第三方支付公司，通常，用戶很難了解其經(jīng)營內(nèi)在質(zhì)量，監(jiān)控完全依賴網(wǎng)上交易平臺本身，存在一定信用風(fēng)險(xiǎn)。

四、“余額寶”的風(fēng)險(xiǎn)防范

1.相關(guān)法律法規(guī)亟待規(guī)范

為鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，同時(shí)又兼顧規(guī)范其風(fēng)險(xiǎn)，央行對此有管有放。2014年3月，央行暫停線下條碼支付、虛擬信用卡等互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)業(yè)務(wù)，同時(shí)就《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》、《手機(jī)支付業(yè)務(wù)發(fā)展指導(dǎo)意見》等草案進(jìn)行意見征詢。由此可見，國家既要鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新金融服務(wù)方式，滿足社會各階層尤其中小投資者對不同金融產(chǎn)品的需求，同時(shí)又必須強(qiáng)化其監(jiān)管，防范金融市場風(fēng)險(xiǎn)，使其健康發(fā)展。

2.提高計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)關(guān)鍵技術(shù)水平

我國信息技術(shù)水平發(fā)展比較落后，在移動(dòng)支付領(lǐng)域，尤其缺乏必要的標(biāo)準(zhǔn)和安全措施，不利于防范化解互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。所以，需要對整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)交易安全系統(tǒng)進(jìn)行構(gòu)建和強(qiáng)化，推出互聯(lián)網(wǎng)金融安全標(biāo)準(zhǔn)，提高計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)關(guān)鍵技術(shù)水平，發(fā)展相關(guān)信息技術(shù)，提高軟硬件抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3.加強(qiáng)對第三方支付平臺的監(jiān)管

除法規(guī)之外，在具體監(jiān)管方面，可采取的有效措施有：通過大數(shù)據(jù)技術(shù)，對支付寶客戶網(wǎng)上交易行為進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測，對類似“雙十一”等節(jié)日促銷活動(dòng)對資金流動(dòng)性的影響進(jìn)行測定，防止風(fēng)險(xiǎn)。在資金流向上，加強(qiáng)對沉淀資金監(jiān)管，禁止將這部分資金挪用、非法放貸、轉(zhuǎn)投資。目前，“支付寶”已在工行開立托管賬戶，出具賬戶資金使用報(bào)告，這是一個(gè)正確的方向。同時(shí)，也可借鑒商業(yè)銀行備付金制度，由第三方支付服務(wù)商繳納一定比例的備付金給央行，以抵御風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)用戶資金安全。

4.規(guī)范信息披露制度

在對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品發(fā)行銷售過程中，應(yīng)根據(jù)央行的要求進(jìn)行明顯的風(fēng)險(xiǎn)提示，讓投資者了解自己購買產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)；此外，作為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品銷售方的企業(yè)應(yīng)建立現(xiàn)代公司制度，明晰產(chǎn)權(quán)、明確責(zé)任、科學(xué)管理，并規(guī)范信息披露制度，降低企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的發(fā)展是大勢所趨，充分認(rèn)識到它的潛在風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)防范措施，才能使互聯(lián)網(wǎng)金融走上健康持續(xù)發(fā)展的道路。

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作者簡介：李艷（1971- ），女，云南昆明，云南師范大學(xué)文理學(xué)院工商管理系，副教授，主要研究方向：企業(yè)管理、個(gè)人理財(cái)；張瑩（1973- ），女，云南紅河，云南開放大學(xué)，副教授，主要研究方向：稅收、社會經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)理論和實(shí)務(wù)