崔奇

摘要：價值的創(chuàng)造與提升是公司經(jīng)營的目標，從財務(wù)的角度來看，經(jīng)營業(yè)績是衡量公司價值的基礎(chǔ)，其核心是對公司盈利能力的評價。遼寧作為東北老工業(yè)基地的典型代表，通過對鋼鐵、汽車和設(shè)備制造業(yè)上市公司的盈利能力與行業(yè)平均水平的對比分析，提出提升制造業(yè)上市公司價值的策略性建議。

關(guān)鍵詞：遼寧制造業(yè)上市公司；盈利能力；價值提升

中圖分類號：F276.6 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2014）09-0057-02

一、盈利能力與公司價值的關(guān)系

公司價值的表現(xiàn)和衡量有多種形式和方法，從財務(wù)的角度來看，盡管形成于會計概念框架下的各種財務(wù)指標因為存在很大的操縱空間而為理論和實務(wù)研究所詬病，但透過經(jīng)營業(yè)績的分析判斷公司的價值仍是目前最直接有效的方法之一，而經(jīng)營業(yè)績評價的核心是對公司盈利能力的評價。盈利能力不僅是投資者預(yù)測公司未來的盈利和發(fā)展能力并作出決策的依據(jù)，也是證券監(jiān)管部門、債權(quán)人、投資者及其他利益相關(guān)者共同關(guān)心的焦點，良好的盈利能力所傳達出的積極的信息能夠促進公司價值的提升也為國內(nèi)外學者的研究所證實。公司盈利能力越強、越持久，越能夠在市場的競爭中占得優(yōu)勢并獲取更多的收益，對股東的回報就越多，投資價值就越大。

二、遼寧上市公司基本情況及樣本選取

根據(jù)滬、深兩市證券交易所網(wǎng)站的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2012年底，遼寧省A股上市的公司為66家（剔除退市、停止交易、停牌的上市公司），占A股上市公司總數(shù)的2.71%；總股本627.7億股，總市值3201.13億元；其中制造業(yè)36家（主板20家、中小板10家、創(chuàng)業(yè)板6家），占遼寧上市公司總數(shù)的53.73%，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)（鋼鐵）4家，專用設(shè)備制造業(yè)8家（主板1家，中小板3家，創(chuàng)業(yè)板4家），通用設(shè)備制造業(yè)4家，電氣機械及器材制造業(yè)4家（主板2家，中小板2家），汽車制造業(yè)3家。本文結(jié)合遼寧工業(yè)基礎(chǔ)和結(jié)構(gòu)特點，選取作為制造業(yè)支柱的鋼鐵業(yè)、汽車制造業(yè)、機械設(shè)備制造業(yè)上市公司作為分析樣本。

三、基于樣本數(shù)據(jù)及行業(yè)平均數(shù)據(jù)的分析

（一）數(shù)據(jù)和指標的選取與分析方法

為體現(xiàn)樣本公司在盈利能力方面的變化趨勢，本文所使用的數(shù)據(jù)時間跨度為5年（2008～2012年），均以各上市公司經(jīng)審計后的年度財務(wù)報告及相關(guān)信息披露為基礎(chǔ)計算所得；同時選取目前普遍認可的反映盈利能力的核心指標凈資產(chǎn)收益率和每股收益，以及反映盈利質(zhì)量的每股經(jīng)營現(xiàn)金含量作為對比分析指標；方法是通過遼寧平均水平與行業(yè)平均水平對比的方式對樣本公司的盈利能力進行分析。

（二）數(shù)據(jù)對比與分析

1.鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)對比（見表1）

截至2012年底，鋼鐵行業(yè)共有35家上市公司，遼寧就有4家（鞍鋼股份、本鋼板材、凌鋼股份和撫順特鋼），這在全國是絕無僅有的，也說明鋼鐵業(yè)在遼寧的重要地位及對遼寧經(jīng)濟的支柱性作用，其中最典型的就是鞍鋼股份。從表1中的數(shù)據(jù)對比來看，遼寧鋼鐵行業(yè)整體盈利水平低于行業(yè)平均水平，2009年因為鞍鋼股份業(yè)績下滑而本鋼板材又虧損超過15億導致發(fā)生數(shù)據(jù)逆轉(zhuǎn)，每股現(xiàn)金流量與行業(yè)平均持平，2011年和2012年的數(shù)據(jù)則是受鞍鋼股份巨虧所累。按規(guī)模鞍鋼股份行業(yè)排名第3位，但自2009年起業(yè)績就已開始下滑，2011年和2012年的巨虧（2011年21.5億，2012年41.6億）導致公司業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，公司的股價也應(yīng)聲而落，市值自2013年初至2013年中報報出前縮水近40%。從一定程度上說，這也是全球鋼鐵行業(yè)處于“寒冬期”所致，對遼寧鋼鐵上市公司來說，在行業(yè)持續(xù)低迷，需求萎縮的市場環(huán)境下，通過盈利能力的改善促使公司價值的恢復(fù)應(yīng)是其未來經(jīng)營管理的重點。

2.汽車制造業(yè)數(shù)據(jù)對比（見表2）

汽車制造業(yè)也是遼寧的老工業(yè)，但是隨著近年來我國汽車工業(yè)的迅猛發(fā)展，遼寧汽車制造業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)勢和競爭力卻呈下降趨勢，其中最具代表性的是金杯汽車。金杯汽車曾開創(chuàng)我國大型國有企業(yè)股份制改制的先河并于1992年上市，是遼寧省第一只上市的股票。但公司近年來的業(yè)績很不穩(wěn)定，盈利能力呈不斷下滑的趨勢，2008年虧損2.5億，2009年虧損近4億；2010年雖然凈利2.8億，但每股收益僅為行業(yè)平均的36%，每股現(xiàn)金含量僅為行業(yè)平均的4%，說明其經(jīng)營業(yè)務(wù)獲得現(xiàn)金的能力很差；2011年和2012年公司都僅僅是微利，公司自上市以來曾6次被“ST”足以說明公司的盈利能力持續(xù)下降，盈利的質(zhì)量非常低。

從表2中數(shù)據(jù)對比來看，遼寧汽車行業(yè)整體盈利能力一路走低，尤其是2011年在行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率高達397.929%的情況下，遼寧平均為8.523%，僅為行業(yè)平均的2%，每股收益僅為行業(yè)平均的5%，每股現(xiàn)金含量僅為行業(yè)平均的22%；2012年雖然與行業(yè)平均差距有所縮小，但每股收益仍有3倍之差，每股現(xiàn)金含量有4倍之差。整體上看，遼寧汽車制造業(yè)的主營業(yè)務(wù)盈利能力很低，收現(xiàn)性不足，盈利能力和質(zhì)量都顯著低于行業(yè)平均水平，明顯缺乏行業(yè)競爭優(yōu)勢。

3.設(shè)備制造業(yè)數(shù)據(jù)對比（見表3）

遼寧是我國最重要的設(shè)備制造業(yè)基地之一，基礎(chǔ)雄厚，其中沈陽機床是遼寧最典型的設(shè)備制造業(yè)上市公司，但其近五年的盈利能力非常低，2008年至2010年的凈資產(chǎn)收益率分別為行業(yè)平均的9.4%、29.6%和70.3%，每股收益分別為行業(yè)平均的9.9%、10.9%和45.5%，尤其是連續(xù)3年每股現(xiàn)金含量為負值是個非常危險的信號，說明其經(jīng)營活動不具有創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，利潤主要來源應(yīng)是非經(jīng)常性損益；2011年的每股收益仍不足行業(yè)平均的40%；2012年的業(yè)績再度惡化，凈資產(chǎn)收益率不足行業(yè)平均的1/4，每股收益不足行業(yè)平均的1/5。

從表3對比數(shù)據(jù)中所顯示的信息來看，遼寧設(shè)備制造業(yè)的整體盈利能力低于行業(yè)平均水平，5年的對比數(shù)據(jù)中有4年的每股現(xiàn)金含量為負值說明經(jīng)營活動不能帶來足夠的現(xiàn)金維持企業(yè)的正常運營，融資規(guī)模的不斷加大必然使財務(wù)風險增加，從根本上說，經(jīng)營活動不能創(chuàng)造現(xiàn)金的情況。如果持續(xù)存在，說明公司的盈利質(zhì)量惡化且難以改善，這樣的公司對投資者來說是沒有吸引力的。

依上述數(shù)據(jù)對比方法，筆者對遼寧專用設(shè)備制造業(yè)的7家中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司進行了分析，結(jié)果表明整體盈利能力高于行業(yè)平均水平，大連重工、聚龍股份、森遠股份等公司在行業(yè)中表現(xiàn)出較強的競爭力，但由于這些公司上市時間較晚，幾乎都沒有連續(xù)5年的財務(wù)報告，有的上市公司如藍英裝備、鞍重股份是2012年才上市，因此這些公司長期盈利能力的趨勢還有待時間檢驗。

（三）分析結(jié)論

通過對三項主要盈利能力指標運用連續(xù)5年比較數(shù)據(jù)的對比分析，我們發(fā)現(xiàn)，作為遼寧經(jīng)濟支柱的鋼鐵、汽車和設(shè)備制造業(yè)整體盈利能力低于行業(yè)平均水平。結(jié)合各上市公司利潤表和現(xiàn)金流量表分析發(fā)現(xiàn)，普遍存在的情況是產(chǎn)品附加值不高，毛利率低，營業(yè)收入沒有明顯的增長趨勢或營業(yè)收入增長同時未能帶來營業(yè)利潤的增長，說明主營業(yè)務(wù)盈利能力低，沒有明顯的成本和技術(shù)優(yōu)勢；同時經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力不高，說明公司資金的流動性不強，對每股收益的現(xiàn)金保障程度和對股東的真實回報能力不高，這些都表明遼寧制造業(yè)上市公司在同行業(yè)中缺乏競爭優(yōu)勢，公司價值的創(chuàng)造能力偏低，雖然目前中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司整體表現(xiàn)良好，但長期的盈利能力和價值創(chuàng)造能力還需要進一步驗證。

四、提高遼寧上市公司盈利能力和公司價值的建議

（一）樹立以公司價值提升為導向的管理思想

隨著我國資本市場的不斷發(fā)展和完善，能否真正樹立并實施價值管理的理念將成為影響上市公司能否提高在資本市場中的競爭力、吸引更多投資者、獲得更高的資本價格溢價的主導因素。實行價值管理也是股東和公司其他利益相關(guān)者對公司的必然要求，任何一家公司都活躍和競爭于復(fù)雜的多元化市場環(huán)境中，在激烈的市場競爭中要想謀求長期的生存和發(fā)展，唯一的途徑就是保持公司價值創(chuàng)造的能力并實現(xiàn)利益相關(guān)者利益的最大化。價值管理要求上市公司以價值創(chuàng)造為出發(fā)點，建立綜合性價值創(chuàng)造戰(zhàn)略，重視公司基本面的提升和持續(xù)盈利能力的不斷提高，才能為投資者創(chuàng)造更多的價值。

（二）加強經(jīng)營管理，提高資產(chǎn)運營效率

盈利能力是一個綜合性指標，影響公司盈利能力的因素有很多，從財務(wù)的角度來看，良好的經(jīng)營管理和高效率的資產(chǎn)運營對提高公司盈利能力有重要影響。本文在對遼寧上市公司的盈利能力進行分析的同時，對影響盈利能力的營運能力指標也進行了對比驗證，結(jié)果顯示，盈利能力低于行業(yè)平均水平的公司其資產(chǎn)的運營能力也低于行業(yè)平均水平，說明很多上市公司沒有意識到通過良好的資產(chǎn)管理對于提升盈利能力的重要性。良好的資產(chǎn)管理體現(xiàn)在財務(wù)指標上就是公司的流動比率和速動比率等償債能力指標、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等資產(chǎn)運營能力等指標的改善，這些資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的加快在提高管理效率的同時也可以間接創(chuàng)造利潤并提高盈利能力。

（三）培育公司的核心競爭力，改善盈利質(zhì)量

上市公司盈利能力分析的實質(zhì)是對財務(wù)指標背后所蘊含的公司核心競爭能力的分析，核心競爭力的實質(zhì)是技術(shù)和創(chuàng)新能力的競爭，通過體現(xiàn)在行業(yè)中的地位、產(chǎn)品的競爭能力、創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展能力以及風險管理能力等多個方面的公司核心競爭力的提升才能真正促進盈利能力指標的改善。核心競爭力的培養(yǎng)和增強就是要建立起有競爭力的主業(yè)持續(xù)發(fā)展能力。遼寧作為老工業(yè)基地，很多上市公司都是國有企業(yè)改制上市，雖然在基礎(chǔ)、規(guī)模、經(jīng)驗方面有一定優(yōu)勢，但在技術(shù)和創(chuàng)新能力上明顯不足，普遍存在主營業(yè)務(wù)毛利率低，成本費用高，利潤空間小，經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)能力低等問題，同時公司研發(fā)投入不足，沒有形成具有競爭力的自主品牌，尤其是汽車制造業(yè)這樣競爭性極強的行業(yè)，更顯示出技術(shù)優(yōu)勢的薄弱，這些都導致產(chǎn)品競爭力較低和公司的持續(xù)發(fā)展能力不強。對遼寧上市公司來說，以技術(shù)創(chuàng)新培育核心競爭力并帶動盈利質(zhì)量的改善是提升公司價值的有效途徑。

參考文獻：

[1] 紀茂利，劉利國.遼寧省上市公司盈余質(zhì)量研究[J].會計之友，2010（5）（上）.

[2] 梁玉梅，葉 強.我國上市公司盈利質(zhì)量研究[J].會計之友，2009（2）（中）.

[3] 周運蘭.上市公司盈利、現(xiàn)金流量與價值創(chuàng)造能力比較[J].商業(yè)時代，2006（7）.

[4] 何 瑛，彭曉峰.價值管理研究綜述[J].財會通訊：學術(shù)版，2005（4）.

[責任編輯：蘭欣卉]

依上述數(shù)據(jù)對比方法，筆者對遼寧專用設(shè)備制造業(yè)的7家中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司進行了分析，結(jié)果表明整體盈利能力高于行業(yè)平均水平，大連重工、聚龍股份、森遠股份等公司在行業(yè)中表現(xiàn)出較強的競爭力，但由于這些公司上市時間較晚，幾乎都沒有連續(xù)5年的財務(wù)報告，有的上市公司如藍英裝備、鞍重股份是2012年才上市，因此這些公司長期盈利能力的趨勢還有待時間檢驗。

（三）分析結(jié)論

通過對三項主要盈利能力指標運用連續(xù)5年比較數(shù)據(jù)的對比分析，我們發(fā)現(xiàn)，作為遼寧經(jīng)濟支柱的鋼鐵、汽車和設(shè)備制造業(yè)整體盈利能力低于行業(yè)平均水平。結(jié)合各上市公司利潤表和現(xiàn)金流量表分析發(fā)現(xiàn)，普遍存在的情況是產(chǎn)品附加值不高，毛利率低，營業(yè)收入沒有明顯的增長趨勢或營業(yè)收入增長同時未能帶來營業(yè)利潤的增長，說明主營業(yè)務(wù)盈利能力低，沒有明顯的成本和技術(shù)優(yōu)勢；同時經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力不高，說明公司資金的流動性不強，對每股收益的現(xiàn)金保障程度和對股東的真實回報能力不高，這些都表明遼寧制造業(yè)上市公司在同行業(yè)中缺乏競爭優(yōu)勢，公司價值的創(chuàng)造能力偏低，雖然目前中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司整體表現(xiàn)良好，但長期的盈利能力和價值創(chuàng)造能力還需要進一步驗證。

四、提高遼寧上市公司盈利能力和公司價值的建議

（一）樹立以公司價值提升為導向的管理思想

隨著我國資本市場的不斷發(fā)展和完善，能否真正樹立并實施價值管理的理念將成為影響上市公司能否提高在資本市場中的競爭力、吸引更多投資者、獲得更高的資本價格溢價的主導因素。實行價值管理也是股東和公司其他利益相關(guān)者對公司的必然要求，任何一家公司都活躍和競爭于復(fù)雜的多元化市場環(huán)境中，在激烈的市場競爭中要想謀求長期的生存和發(fā)展，唯一的途徑就是保持公司價值創(chuàng)造的能力并實現(xiàn)利益相關(guān)者利益的最大化。價值管理要求上市公司以價值創(chuàng)造為出發(fā)點，建立綜合性價值創(chuàng)造戰(zhàn)略，重視公司基本面的提升和持續(xù)盈利能力的不斷提高，才能為投資者創(chuàng)造更多的價值。

（二）加強經(jīng)營管理，提高資產(chǎn)運營效率

盈利能力是一個綜合性指標，影響公司盈利能力的因素有很多，從財務(wù)的角度來看，良好的經(jīng)營管理和高效率的資產(chǎn)運營對提高公司盈利能力有重要影響。本文在對遼寧上市公司的盈利能力進行分析的同時，對影響盈利能力的營運能力指標也進行了對比驗證，結(jié)果顯示，盈利能力低于行業(yè)平均水平的公司其資產(chǎn)的運營能力也低于行業(yè)平均水平，說明很多上市公司沒有意識到通過良好的資產(chǎn)管理對于提升盈利能力的重要性。良好的資產(chǎn)管理體現(xiàn)在財務(wù)指標上就是公司的流動比率和速動比率等償債能力指標、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等資產(chǎn)運營能力等指標的改善，這些資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的加快在提高管理效率的同時也可以間接創(chuàng)造利潤并提高盈利能力。

（三）培育公司的核心競爭力，改善盈利質(zhì)量

上市公司盈利能力分析的實質(zhì)是對財務(wù)指標背后所蘊含的公司核心競爭能力的分析，核心競爭力的實質(zhì)是技術(shù)和創(chuàng)新能力的競爭，通過體現(xiàn)在行業(yè)中的地位、產(chǎn)品的競爭能力、創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展能力以及風險管理能力等多個方面的公司核心競爭力的提升才能真正促進盈利能力指標的改善。核心競爭力的培養(yǎng)和增強就是要建立起有競爭力的主業(yè)持續(xù)發(fā)展能力。遼寧作為老工業(yè)基地，很多上市公司都是國有企業(yè)改制上市，雖然在基礎(chǔ)、規(guī)模、經(jīng)驗方面有一定優(yōu)勢，但在技術(shù)和創(chuàng)新能力上明顯不足，普遍存在主營業(yè)務(wù)毛利率低，成本費用高，利潤空間小，經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)能力低等問題，同時公司研發(fā)投入不足，沒有形成具有競爭力的自主品牌，尤其是汽車制造業(yè)這樣競爭性極強的行業(yè)，更顯示出技術(shù)優(yōu)勢的薄弱，這些都導致產(chǎn)品競爭力較低和公司的持續(xù)發(fā)展能力不強。對遼寧上市公司來說，以技術(shù)創(chuàng)新培育核心競爭力并帶動盈利質(zhì)量的改善是提升公司價值的有效途徑。

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[責任編輯：蘭欣卉]

依上述數(shù)據(jù)對比方法，筆者對遼寧專用設(shè)備制造業(yè)的7家中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司進行了分析，結(jié)果表明整體盈利能力高于行業(yè)平均水平，大連重工、聚龍股份、森遠股份等公司在行業(yè)中表現(xiàn)出較強的競爭力，但由于這些公司上市時間較晚，幾乎都沒有連續(xù)5年的財務(wù)報告，有的上市公司如藍英裝備、鞍重股份是2012年才上市，因此這些公司長期盈利能力的趨勢還有待時間檢驗。

（三）分析結(jié)論

通過對三項主要盈利能力指標運用連續(xù)5年比較數(shù)據(jù)的對比分析，我們發(fā)現(xiàn)，作為遼寧經(jīng)濟支柱的鋼鐵、汽車和設(shè)備制造業(yè)整體盈利能力低于行業(yè)平均水平。結(jié)合各上市公司利潤表和現(xiàn)金流量表分析發(fā)現(xiàn)，普遍存在的情況是產(chǎn)品附加值不高，毛利率低，營業(yè)收入沒有明顯的增長趨勢或營業(yè)收入增長同時未能帶來營業(yè)利潤的增長，說明主營業(yè)務(wù)盈利能力低，沒有明顯的成本和技術(shù)優(yōu)勢；同時經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力不高，說明公司資金的流動性不強，對每股收益的現(xiàn)金保障程度和對股東的真實回報能力不高，這些都表明遼寧制造業(yè)上市公司在同行業(yè)中缺乏競爭優(yōu)勢，公司價值的創(chuàng)造能力偏低，雖然目前中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司整體表現(xiàn)良好，但長期的盈利能力和價值創(chuàng)造能力還需要進一步驗證。

四、提高遼寧上市公司盈利能力和公司價值的建議

（一）樹立以公司價值提升為導向的管理思想

隨著我國資本市場的不斷發(fā)展和完善，能否真正樹立并實施價值管理的理念將成為影響上市公司能否提高在資本市場中的競爭力、吸引更多投資者、獲得更高的資本價格溢價的主導因素。實行價值管理也是股東和公司其他利益相關(guān)者對公司的必然要求，任何一家公司都活躍和競爭于復(fù)雜的多元化市場環(huán)境中，在激烈的市場競爭中要想謀求長期的生存和發(fā)展，唯一的途徑就是保持公司價值創(chuàng)造的能力并實現(xiàn)利益相關(guān)者利益的最大化。價值管理要求上市公司以價值創(chuàng)造為出發(fā)點，建立綜合性價值創(chuàng)造戰(zhàn)略，重視公司基本面的提升和持續(xù)盈利能力的不斷提高，才能為投資者創(chuàng)造更多的價值。

（二）加強經(jīng)營管理，提高資產(chǎn)運營效率

盈利能力是一個綜合性指標，影響公司盈利能力的因素有很多，從財務(wù)的角度來看，良好的經(jīng)營管理和高效率的資產(chǎn)運營對提高公司盈利能力有重要影響。本文在對遼寧上市公司的盈利能力進行分析的同時，對影響盈利能力的營運能力指標也進行了對比驗證，結(jié)果顯示，盈利能力低于行業(yè)平均水平的公司其資產(chǎn)的運營能力也低于行業(yè)平均水平，說明很多上市公司沒有意識到通過良好的資產(chǎn)管理對于提升盈利能力的重要性。良好的資產(chǎn)管理體現(xiàn)在財務(wù)指標上就是公司的流動比率和速動比率等償債能力指標、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等資產(chǎn)運營能力等指標的改善，這些資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的加快在提高管理效率的同時也可以間接創(chuàng)造利潤并提高盈利能力。

（三）培育公司的核心競爭力，改善盈利質(zhì)量

上市公司盈利能力分析的實質(zhì)是對財務(wù)指標背后所蘊含的公司核心競爭能力的分析，核心競爭力的實質(zhì)是技術(shù)和創(chuàng)新能力的競爭，通過體現(xiàn)在行業(yè)中的地位、產(chǎn)品的競爭能力、創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展能力以及風險管理能力等多個方面的公司核心競爭力的提升才能真正促進盈利能力指標的改善。核心競爭力的培養(yǎng)和增強就是要建立起有競爭力的主業(yè)持續(xù)發(fā)展能力。遼寧作為老工業(yè)基地，很多上市公司都是國有企業(yè)改制上市，雖然在基礎(chǔ)、規(guī)模、經(jīng)驗方面有一定優(yōu)勢，但在技術(shù)和創(chuàng)新能力上明顯不足，普遍存在主營業(yè)務(wù)毛利率低，成本費用高，利潤空間小，經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)能力低等問題，同時公司研發(fā)投入不足，沒有形成具有競爭力的自主品牌，尤其是汽車制造業(yè)這樣競爭性極強的行業(yè)，更顯示出技術(shù)優(yōu)勢的薄弱，這些都導致產(chǎn)品競爭力較低和公司的持續(xù)發(fā)展能力不強。對遼寧上市公司來說，以技術(shù)創(chuàng)新培育核心競爭力并帶動盈利質(zhì)量的改善是提升公司價值的有效途徑。

參考文獻：

[1] 紀茂利，劉利國.遼寧省上市公司盈余質(zhì)量研究[J].會計之友，2010（5）（上）.

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[責任編輯：蘭欣卉]