王愛華

摘 要：現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈，現(xiàn)金流量狀況直接反映企業(yè)這一組織有機(jī)體的健康情況，是衡量企業(yè)價(jià)值的重要指標(biāo)?，F(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析，就是在現(xiàn)金流量有關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上對(duì)不同項(xiàng)目間的比較與分析，旨在明確現(xiàn)金流入、流出的構(gòu)成及現(xiàn)金余額的形成情況，分析一定時(shí)期內(nèi)影響現(xiàn)金額增減變化的主要因素，為企業(yè)管理者抓住現(xiàn)金流量管理重點(diǎn)提供科學(xué)依據(jù)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金的最佳配置和使用。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；結(jié)構(gòu)；分析

中圖分類號(hào)：F275.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）23-0258-04

結(jié)構(gòu)分析，主要分為流入結(jié)構(gòu)分析、流出結(jié)構(gòu)分析和流入流出比分析。現(xiàn)以A公司2013年現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)為例進(jìn)行論述。

一、現(xiàn)金流量流入結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量流入結(jié)構(gòu)分析是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量分別在全部現(xiàn)金流入量中所占的比重及各項(xiàng)活動(dòng)中具體項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)占比，以明確企業(yè)現(xiàn)金的主要來源，把握增加現(xiàn)金流入的途徑。

由表1中可以了解到A公司該期現(xiàn)金流入總量為52 723 651.00元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比重分別為83.13%、0.25%和16.62%。可見，A公司當(dāng)期現(xiàn)金流入中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是主要的現(xiàn)金來源；籌資活動(dòng)也占有重要地位；投資活動(dòng)貢獻(xiàn)很小，總體現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)合理。

在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入中，“銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”是A公司最主要的現(xiàn)金來源，該項(xiàng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)占比為99.03%，占據(jù)絕對(duì)比重。表明A公司提供的商品、勞務(wù)服務(wù)在社會(huì)上有較高認(rèn)可度，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，營(yíng)銷狀況良好。在投資活動(dòng)現(xiàn)金流入中，“取得投資收益收到的現(xiàn)金”體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)外投資額的收益情況。A公司該項(xiàng)目占投資活動(dòng)現(xiàn)金流入的比例為87.98%，表明該公司的投資相對(duì)較好，能夠產(chǎn)生正的投資收益。在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入中，“吸收投資收到的現(xiàn)金”體現(xiàn)了公司通過資本市場(chǎng)籌資能力的強(qiáng)弱。A公司該項(xiàng)目占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的比例為92.58%，表明該公司資本市場(chǎng)籌資能力較強(qiáng)。

二、現(xiàn)金流量流出結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量流出結(jié)構(gòu)分析是通過計(jì)算企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量分別在全部流出量中所占的比重，以及各項(xiàng)活動(dòng)中具體項(xiàng)目的構(gòu)成情況，反映企業(yè)現(xiàn)金流出的比重大小和方向，對(duì)于信息使用者了解企業(yè)的現(xiàn)金流向具有重要作用。

A公司該期各項(xiàng)現(xiàn)金流出所占比重分別為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出的81.98%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出的3.92%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出的14.1%。可見，A公司該期主要把現(xiàn)金流出用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)，表明其經(jīng)營(yíng)狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。

在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出中“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支出的現(xiàn)金”是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出的主要方向，占比為83.12%；在投資活動(dòng)現(xiàn)金流出中，A公司主要將現(xiàn)金用于購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)和投資，占比分別為58.03%和41.97%，表明A公司該期生產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，生產(chǎn)能力得到增強(qiáng)；在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出中“分配股利、利潤(rùn)或償付利息”及“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出的比重分別為37.62%和62.38%?？芍狝公司籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要為償還到期債務(wù)和支付現(xiàn)金股利，意味著企業(yè)未來用于滿足償付的現(xiàn)金減少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨之降低。

三、現(xiàn)金流量流入流出比分析

現(xiàn)金流量流入流出比分析，主要是對(duì)現(xiàn)金凈流量的分析，反映三大活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量占公司全部現(xiàn)金凈流量的比例及現(xiàn)金余額是如何形成與分布的。

A公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流入量是43 829 171.08元，現(xiàn)金流出量是37 460 829.98元，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比為1.17，表明1.00元的現(xiàn)金流出可換回1.17元的現(xiàn)金流入，說明A公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效率較高，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)。

投資活動(dòng)中現(xiàn)金流入量是131 809.12元，現(xiàn)金流出量是1 791 247.30元，A公司投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出比為0.07，表明該公司正處于成長(zhǎng)時(shí)期。

籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流入量是8 762 670.80元，現(xiàn)金流出量是6 443 006.86元，A公司籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出比為1.36，表明籌資所得大于籌資支出。

1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的分析

一般而言，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較為正常，通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收取的現(xiàn)金不僅能夠滿足自身需要，而且剩余部分還可以用于擴(kuò)大規(guī)模或償還債務(wù)等；如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是負(fù)數(shù)，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入不足以應(yīng)付經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出，不僅不能支持投資或償債的資金需要，而且還要借助于收回投資或舉借新債取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營(yíng)。

A公司該期取得的現(xiàn)金凈流量為7 028 566.86元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為6 368 341.10元，占總現(xiàn)金凈流量的90.61%，表明A公司財(cái)務(wù)適應(yīng)性較強(qiáng)，運(yùn)用其內(nèi)部經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造現(xiàn)金能力較好，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)及獲利能力的穩(wěn)定程度較高，從而有較強(qiáng)的償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常。

2.投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的分析

通過投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析，可以了解企業(yè)是否存在新的投資機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)遇，也可以了解企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的效益。企業(yè)要發(fā)展，必須要擴(kuò)大長(zhǎng)期資產(chǎn)的規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，其投資活動(dòng)中現(xiàn)金凈流出量就會(huì)大幅度提高，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量無法補(bǔ)償流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)。但如果企業(yè)投資決策正確，未來企業(yè)資本運(yùn)作收益顯著，投資回報(bào)及變現(xiàn)能力強(qiáng)，企業(yè)就不會(huì)有償債困難。因此，分析企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)結(jié)合企業(yè)現(xiàn)階段的投資策略、規(guī)模，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行針對(duì)性分析，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金凈流量的正負(fù)來評(píng)價(jià)企業(yè)投資活動(dòng)的優(yōu)劣。

投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為-1，659，438.18元，占總現(xiàn)金凈流量的-23.61%。結(jié)合表2的投資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析，從中可以看出A公司該期投資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要用于構(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)和投資，說明A公司正在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，并在通過對(duì)外投資來尋找新的獲利機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)遇。

3.籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的分析

通過籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析，可以了解企業(yè)的融資能力和融資政策，分析籌資來源和籌資方式是否合理，因?yàn)椴煌膩碓春突I資方式，其籌資的難易程度、資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各不相同，選擇適合企業(yè)的籌資來源和方式，以便降低綜合的資金成本。一般而言，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大。但如果現(xiàn)金凈流入主要來自企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，不會(huì)面臨償債壓力，資金實(shí)力反而增強(qiáng)。

籌資是為了用資，企業(yè)是否籌資、籌資多少等都要視用資需求而定。一般來說，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減少、資金不足時(shí)，籌資規(guī)模應(yīng)增加；在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增多、資金充裕時(shí)，籌資規(guī)?？蓽p少。

籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2 319 663.94元，占總現(xiàn)金凈流量的33%，表明A公司又獲得新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，現(xiàn)有資金不能滿足經(jīng)營(yíng)和投資所需，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。

四、結(jié)論

A公司該期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正，可判斷A公司處于成長(zhǎng)期?？傮w來看，A公司的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)較為合理，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占主導(dǎo)地位，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，營(yíng)銷狀況良好，為A公司的生存和發(fā)展提供了資金保障?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入對(duì)公司運(yùn)行和發(fā)展起到了輔助性和補(bǔ)充性的融資作用，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)已經(jīng)進(jìn)入良性循環(huán)階段，A公司正在健康成長(zhǎng)。

值得注意的是，籌資時(shí)應(yīng)合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡。企業(yè)的權(quán)益資金和債務(wù)資金的比例要適當(dāng)，既要防止負(fù)債過多增大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又要有效地利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，提高權(quán)益資金的收益水平?；I資和用資不僅在數(shù)量上要匹配，而且在時(shí)間上也要銜接，避免因取得資金過早而造成使用前的閑置，或因取得資金滯后而貽誤用資時(shí)機(jī)。

此外，企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)，必須認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，適當(dāng)控制投資風(fēng)險(xiǎn)，只有在收益和風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到較好的均衡時(shí)，才有可能不斷增加企業(yè)價(jià)值。

綜上論述，現(xiàn)金流量信息是企業(yè)日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中最重要的信息資源，對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，有助于企業(yè)管理者對(duì)現(xiàn)金流量情況有更為直接和深入的了解，便于企業(yè)管理者掌握企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況，為更好地做出相應(yīng)的預(yù)測(cè)和決策起到至關(guān)重要的作用。

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Analysis of the structure analysis of the enterprise cash flow table

WANG Ai-hua

（ Pacific Insurance Company，Qigihar 161000，China）

Abstract：The cash flow is the lifeblood of the survival and development of enterprises，the cash flow situation directly reflect the health situation of the enterprise the organization of the organism，is an important index to measure the enterprise value.Structural analysis of the cash flow statement，the cash flow is relevant to the data base on the comparison and analysis of different projects，to clear the cash inflow，formation and cash outflows，analyzes the main factors which affect the amount of cash or a certain time period，and provide scientific basis for the managers of the enterprise to seize the key cash flow management，optimal allocation and use so as to realize the enterprise cash.

Key words：cash flow；structure；analysis

[責(zé)任編輯 仲 琪]