李婧+李歡

【摘要】 上市公司盈余管理不當(dāng)阻礙證券市場(chǎng)健康發(fā)展，而縱觀國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)盈余管理的研究發(fā)現(xiàn)，主體一般涉及ST公司、虧損上市公司、國(guó)有控股上市公司等較多，而對(duì)于民營(yíng)上市公司盈余管理的研究較少，這與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展不相匹配。文章結(jié)合民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，探討民營(yíng)上市公司盈余管理問題，在理論分析和實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，提出規(guī)范民營(yíng)上市公司過度盈余管理的治理對(duì)策與防范措施。

【關(guān)鍵詞】 盈余管理； 民營(yíng)上市公司； 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則； 每股收益

中圖分類號(hào)：F230.9；F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1004-5937（2014）20-0068-04 根據(jù)2012年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)發(fā)布會(huì)公布的相關(guān)分析報(bào)告，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與效率在所有制結(jié)構(gòu)上繼續(xù)呈現(xiàn)領(lǐng)先的格局。國(guó)有企業(yè)的收入利潤(rùn)率為5.38%，略低于民營(yíng)企業(yè)的5.79%；國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率為1.5%，也低于民營(yíng)企業(yè)的3.14%；國(guó)有企業(yè)的人均利潤(rùn)水平為5.27萬元，遠(yuǎn)低于民營(yíng)企業(yè)的7.86萬元。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定起著舉足輕重的促進(jìn)作用。盈余是企業(yè)效益的外在表現(xiàn)形式，企業(yè)需要良好的盈余信息證明其在該行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)地位。

一、民營(yíng)上市公司盈余管理的現(xiàn)狀

（一）公司控股股東操縱盈余

民營(yíng)上市公司股權(quán)過分集中。目前已上市的民營(yíng)企業(yè)中有2/3選擇間接上市，如買殼、借殼上市，管理層收購(gòu)等。他們選擇收購(gòu)現(xiàn)有的上市公司成為第一大股東來掌握控股權(quán)融資的主動(dòng)性，但是，多數(shù)“殼資源”的總股本量較大，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，并且買殼、借殼后形成的資金壓力一直困擾民營(yíng)上市公司。間接上市的民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效比直接上市的民企要低，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)不穩(wěn)定，起伏較大，經(jīng)營(yíng)缺乏連續(xù)性。因此，這些民營(yíng)上市公司再融資欲望強(qiáng)烈，極易發(fā)生盈余管理行為。在此背景下，控股股東利用手中職權(quán)，通過操縱董事會(huì)、使監(jiān)事會(huì)成為附屬機(jī)構(gòu)等，采用應(yīng)收款項(xiàng)、與下屬公司關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組等方法進(jìn)行盈余管理。

（二）資本市場(chǎng)壓力迫使過度盈余管理頻繁

美國(guó)次貸危機(jī)演變?yōu)槿虻慕鹑谖C(jī)，民營(yíng)上市公司對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊的抵御力較差。在經(jīng)濟(jì)效益整體下滑的情況下，公司為了達(dá)到規(guī)定的盈利標(biāo)準(zhǔn)，就可能在上市過程中通過各種手段進(jìn)行盈余管理，以確保公司連續(xù)三年盈利。由于資本市場(chǎng)中“殼”資源的極度稀缺且上市門檻很高，民營(yíng)企業(yè)能夠取得上市資格不是易舉，若因持續(xù)虧損三年而被停牌、退市，對(duì)民營(yíng)上市公司而言是一種巨大的損失，其融資途徑將大幅縮水。因此，為了保護(hù)公司自身的利益以及企業(yè)管理者、投資人等利益相關(guān)者的利益，民營(yíng)上市公司的經(jīng)營(yíng)管理者在發(fā)生虧損時(shí)，必定會(huì)采取盈余管理行為使企業(yè)避免虧損或不至于發(fā)生連續(xù)三年虧損，力圖避免被停牌甚至摘牌。

二、民營(yíng)上市公司盈余管理實(shí)證分析

（一）實(shí)證假設(shè)

本文選用證券市場(chǎng)普遍關(guān)注的每股收益作為研究指標(biāo)，并進(jìn)行相關(guān)的統(tǒng)計(jì)分析，以此辨明民營(yíng)上市公司是否存在為避免虧損而實(shí)施盈余管理。已有研究表明，在總體單位數(shù)量眾多的情況下，每股收益這一隨機(jī)變量應(yīng)該近似地服從正態(tài)分布。假若研究檢驗(yàn)的結(jié)果恰服從正態(tài)分布，就能夠得出民營(yíng)上市公司總體上不存在盈余管理的結(jié)論，反之亦然。以此作為研究民營(yíng)上市公司總體是否存在盈余管理傾向的依據(jù)。即：設(shè)H0（原假設(shè)）為真，若樣本X總體服從N（μ，σ2）的正態(tài)分布，就表明民營(yíng)上市公司總體不存在盈余管理；若樣本X總體不服從N（μ，σ2）的正態(tài)分布，就表明上市民營(yíng)企業(yè)總體存在盈余管理。

（二）數(shù)據(jù)來源與樣本選取

1.數(shù)據(jù)來源

實(shí)證分析部分所需信息和數(shù)據(jù)來自國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)、西南證券大智慧軟件、深圳證券交易所（www.sse.org.cn）、上海證券交易所（www.sse.com.cn）、巨潮資訊（www.cninfo.com.cn）以及CCER（China Center for Economic Research）。

2.樣本選取

本文選取2009年為研究起點(diǎn)，研究窗口從2009年至2012年。為保證樣本四年每股收益的完整，本文以2009年1月1日前在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的民營(yíng)上市公司為總樣本，剔除了創(chuàng)業(yè)板中的民營(yíng)企業(yè)。同時(shí)，在樣本甄選環(huán)節(jié)中，由于金融證券保險(xiǎn)行業(yè)的特殊性，本文未將其歸入研究范疇。另外，出于對(duì)民營(yíng)上市公司存在的部分例外狀況的考慮，如業(yè)績(jī)操縱和信息披露不完全，為使樣本內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更真實(shí)可靠，強(qiáng)化實(shí)證結(jié)論的可信度，本文對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了必要處理。

（三）實(shí)證模型

本文對(duì)民營(yíng)上市公司盈余管理的研究采用管理后盈余分布法模型，建立一個(gè)統(tǒng)計(jì)量τ來檢驗(yàn)原假設(shè)。τ統(tǒng)計(jì)量等于一個(gè)區(qū)間實(shí)際觀測(cè)頻數(shù)和期望頻數(shù)之間的差除以該差異的標(biāo)準(zhǔn)差。通過對(duì)比在檢驗(yàn)閾值處的檢測(cè)參數(shù)與其他各處的檢測(cè)參數(shù)是否顯著不同來確定盈余管理的存在性。此種檢測(cè)旨在驗(yàn)證分布函數(shù)在閾值處的非連續(xù)性來判別是否基本符合正態(tài)分布。下面采用盈余頻率分布模型來辨明民營(yíng)上市公司整體是否存在避免虧損動(dòng)機(jī)的盈余管理行徑。

1.構(gòu)造統(tǒng)計(jì)量τ

首先，明確全部樣本中位數(shù)位置的每股收益，并以此數(shù)值所處的間隔區(qū)間作為該盈余分布的中心區(qū)間。在中心區(qū)間的兩側(cè)各取10個(gè)點(diǎn)，不包括閾值點(diǎn)。以此中心區(qū)間兩側(cè)的點(diǎn)逐個(gè)對(duì)應(yīng)，計(jì)算ΔY（Xn）、ΔY（X*n）。

D（Xn）=ΔY（Xn）+ΔY（X*n）

其中，X*n是Xn關(guān)于閾值點(diǎn)的對(duì)稱點(diǎn)。

τ=｛D（Xi）-Mean［D（Xn）］｝/S.D.［D（Xn）］

Mean［D（Xn）］為D（Xi）的均值，S.D.［D（Xn）］為 D（Xi）的標(biāo)準(zhǔn)差。

2.計(jì)算D（Xn）

2009年的中位數(shù)為0.1955，所在區(qū)間即中心區(qū)間為（0.15，0.20）；2010年的中位數(shù)為0.1295，所在區(qū)間即中心區(qū)間為（0.10，0.15）；2011年的中位數(shù)為0.174，所在區(qū)間即中心區(qū)間為（0.15，0.20）；2012年的中位數(shù)為0.2365，所處區(qū)間即中心區(qū)間為（0.20，0.25）。將中心區(qū)間兩側(cè)的點(diǎn)采取逐一對(duì)應(yīng)的方法，分別計(jì)算ΔY（Xn）、ΔY（X*n）、D（Xn）。其中X*n是Xn關(guān)于中心區(qū)間另一側(cè)的對(duì)稱點(diǎn)，在中心區(qū)間的兩側(cè)各取10個(gè)點(diǎn)，不含閾值點(diǎn)，統(tǒng)計(jì)出的ΔY（Xn）、ΔY（X*n）結(jié)果如表1所示，然后計(jì)算D（Xn）如表2 所示。

3.顯著性假設(shè)檢驗(yàn)

（1）計(jì)算τ

τ=｛D（Xi）-Mean［D（Xn）］｝/S.D.［D（Xn）］

其中Mean［D（Xn）］、S.D.［D（Xn）］是D（Xn）的均值和標(biāo)準(zhǔn)差，D（Xi）是每個(gè)區(qū)間的Y（X）的值，包括閾值點(diǎn)X=0。共有4組數(shù)據(jù)，分別為2009年、2010年、2011年和2012年四年深滬兩市公司的每股收益。作為樣本，用SPSS13.0軟件進(jìn)行分析后計(jì)算X=0即閾值點(diǎn)的τ值，如表3所示。計(jì)算其他非閾值點(diǎn)的D（Xn）的τ值，如表4所示。

（2）假設(shè)檢驗(yàn)τ值在τ（X=0）處的顯著性

對(duì)2009年、2010年、2011年和2012年四年的統(tǒng)計(jì)函數(shù)τ進(jìn)行單一樣本T檢驗(yàn)，顯著性均選擇α=5％，檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。

4.結(jié)果與分析

從輸入結(jié)果能夠得到：2009年檢驗(yàn)得出的相伴概率為0.014。95％的置信區(qū)間為（0.2412，1.6628），表示95％的樣本差值在該區(qū)間，在顯著性水平α=0.05下，相伴概率0.014小于α=0.05，因此其在閾值處擁有顯著性，表明樣本在5％的顯著性水平下拒絕原假設(shè)（樣本服從正態(tài)分布），樣本與正態(tài)分布存在顯著差異。2010年檢驗(yàn)得出的相伴概率為0.045。95％的置信區(qū)間為（0.0195，1.4502），表示95％的樣本差值在該區(qū)間，在顯著性水平α=0.05下，相伴概率0.045小于α=0.05，在閾值處具有顯著性。2011年檢驗(yàn)得出的相伴概率為0.015。95％的置信區(qū)間為（0.2375， 1.6682），表示95％的樣本差值在該區(qū)間，在顯著性水平α=0.05下，相伴概率0.015小于α=0.05，在閾值處具有顯著性。2012年檢驗(yàn)得到相伴概率為0.003。95％的置信區(qū)間為（0.5252，1.9559），表示95％的樣本差值在該區(qū)間，在顯著性水平α=0.05下，相伴概率0.003小于α=0.05，在閾值處具有顯著性。因而得出，民營(yíng)上市公司來自于避免虧損動(dòng)機(jī)的盈余管理現(xiàn)象整體在2009年、2010年、2011年及2012年這四年具有顯著性。

三、防范民營(yíng)上市公司過度盈余管理的措施

（一）內(nèi)部措施

1.健全公司治理結(jié)構(gòu)

首先，要完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立多元產(chǎn)權(quán)和大股東控股相結(jié)合的民營(yíng)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)模式。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)適時(shí)分散產(chǎn)權(quán)，在個(gè)人或家族依然控股的前提下適當(dāng)?shù)販p少家族持股比例，并提倡其他個(gè)人或法人企業(yè)持股。這樣做既可適時(shí)分散股權(quán)，又增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控，同時(shí)也形成了各股東之間相互制衡的機(jī)制。其次，著力引入機(jī)構(gòu)投資者，并使其在公司治理中發(fā)揮積極作用。這不僅是存量上調(diào)整和現(xiàn)有規(guī)模的擴(kuò)充，更是從增量上全面發(fā)展新的機(jī)構(gòu)投資者。

2.強(qiáng)化抑制盈余管理的內(nèi)部約束機(jī)制

應(yīng)建立完善的審計(jì)委員會(huì)?？山梃b美國(guó)、英國(guó)等的做法，結(jié)合實(shí)際情況建立健全獨(dú)立、專業(yè)的審計(jì)委員會(huì)。此審計(jì)委員會(huì)作為一種由非執(zhí)行董事組成的獨(dú)立組織，其作用在于保證公司財(cái)務(wù)信息的真實(shí)可靠性，并對(duì)管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)作出評(píng)價(jià)，嚴(yán)格監(jiān)督和審計(jì)財(cái)務(wù)活動(dòng)及報(bào)表，可決定注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的選擇，與會(huì)計(jì)師進(jìn)行有效的溝通并對(duì)其工作作出準(zhǔn)確評(píng)價(jià)，共同來揭發(fā)盈余管理行為。

（二）外部措施

1.擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)的融資渠道

首先，開發(fā)資本市場(chǎng)，健全金融機(jī)構(gòu)體制，拓寬民營(yíng)企業(yè)間接融資渠道。一方面金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)制定有針對(duì)性的信貸政策以便更好地吸納客戶，并不斷擴(kuò)大客戶范圍；另一方面應(yīng)適當(dāng)減少對(duì)企業(yè)債券發(fā)行主體的規(guī)模限制條件，培養(yǎng)和開發(fā)新型企業(yè)債券市場(chǎng)。其次，加快金融體制改革，拓展金融市場(chǎng)。不僅要嘗試培育發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，創(chuàng)建有效的管理模式，還要對(duì)非國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位。同時(shí)為創(chuàng)新金融服務(wù)方式，銀行不但要實(shí)行具有針對(duì)性的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，改進(jìn)、完善業(yè)務(wù)流程，還要在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下簡(jiǎn)化民營(yíng)企業(yè)貸款程序，方便貸款業(yè)務(wù)辦理。

2.完善資本市場(chǎng)的入退市及配股等相關(guān)規(guī)定

首先，提高和完善證券監(jiān)管部門的監(jiān)督管理。證券監(jiān)管部門應(yīng)從多角度對(duì)企業(yè)信息披露進(jìn)行管理與監(jiān)督。為從根本上剔除不當(dāng)盈余管理，相關(guān)部門除了要采取有效措施，如加大不當(dāng)盈余管理的投入成本，使其無利可圖、無計(jì)可施外，還要加強(qiáng)對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的稽查力度，擴(kuò)大稽查范圍，從而遏制不當(dāng)盈余管理愈演愈烈的態(tài)勢(shì)。其次，改革證券市場(chǎng)上市、配股、退市等相關(guān)制度，同時(shí)繼續(xù)推行主承銷商保舉制度。這種做法一方面可以對(duì)股票市場(chǎng)上的“供需瓶頸”起到一定的緩解作用；另一方面不但在一定程度上降低了企業(yè)進(jìn)行盈余管理的可能性，而且相對(duì)減弱了企業(yè)在資產(chǎn)和盈利規(guī)模上做手腳而謀取上市資格的動(dòng)機(jī)。●

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 全國(guó)工商聯(lián).2010中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500家分析報(bào)告［R］.2010.

［2］ 張文京.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司盈余管理影響的研究［D］.首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2010.

［3］ 陳政.民營(yíng)上市公司股權(quán)激勵(lì)問題研究［R］.深圳證券交易所綜合研究所，深證綜研字第0180號(hào)，2011.

［4］ 李葳，朱媛琳，閆春.黑龍江民營(yíng)上市公司治理與經(jīng)營(yíng)績(jī)效研究［J］.科技與管理，2010，12（5）.

三、防范民營(yíng)上市公司過度盈余管理的措施

（一）內(nèi)部措施

1.健全公司治理結(jié)構(gòu)

首先，要完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立多元產(chǎn)權(quán)和大股東控股相結(jié)合的民營(yíng)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)模式。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)適時(shí)分散產(chǎn)權(quán)，在個(gè)人或家族依然控股的前提下適當(dāng)?shù)販p少家族持股比例，并提倡其他個(gè)人或法人企業(yè)持股。這樣做既可適時(shí)分散股權(quán)，又增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控，同時(shí)也形成了各股東之間相互制衡的機(jī)制。其次，著力引入機(jī)構(gòu)投資者，并使其在公司治理中發(fā)揮積極作用。這不僅是存量上調(diào)整和現(xiàn)有規(guī)模的擴(kuò)充，更是從增量上全面發(fā)展新的機(jī)構(gòu)投資者。

2.強(qiáng)化抑制盈余管理的內(nèi)部約束機(jī)制

應(yīng)建立完善的審計(jì)委員會(huì)。可借鑒美國(guó)、英國(guó)等的做法，結(jié)合實(shí)際情況建立健全獨(dú)立、專業(yè)的審計(jì)委員會(huì)。此審計(jì)委員會(huì)作為一種由非執(zhí)行董事組成的獨(dú)立組織，其作用在于保證公司財(cái)務(wù)信息的真實(shí)可靠性，并對(duì)管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)作出評(píng)價(jià)，嚴(yán)格監(jiān)督和審計(jì)財(cái)務(wù)活動(dòng)及報(bào)表，可決定注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的選擇，與會(huì)計(jì)師進(jìn)行有效的溝通并對(duì)其工作作出準(zhǔn)確評(píng)價(jià)，共同來揭發(fā)盈余管理行為。

（二）外部措施

1.擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)的融資渠道

首先，開發(fā)資本市場(chǎng)，健全金融機(jī)構(gòu)體制，拓寬民營(yíng)企業(yè)間接融資渠道。一方面金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)制定有針對(duì)性的信貸政策以便更好地吸納客戶，并不斷擴(kuò)大客戶范圍；另一方面應(yīng)適當(dāng)減少對(duì)企業(yè)債券發(fā)行主體的規(guī)模限制條件，培養(yǎng)和開發(fā)新型企業(yè)債券市場(chǎng)。其次，加快金融體制改革，拓展金融市場(chǎng)。不僅要嘗試培育發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，創(chuàng)建有效的管理模式，還要對(duì)非國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位。同時(shí)為創(chuàng)新金融服務(wù)方式，銀行不但要實(shí)行具有針對(duì)性的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，改進(jìn)、完善業(yè)務(wù)流程，還要在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下簡(jiǎn)化民營(yíng)企業(yè)貸款程序，方便貸款業(yè)務(wù)辦理。

2.完善資本市場(chǎng)的入退市及配股等相關(guān)規(guī)定

首先，提高和完善證券監(jiān)管部門的監(jiān)督管理。證券監(jiān)管部門應(yīng)從多角度對(duì)企業(yè)信息披露進(jìn)行管理與監(jiān)督。為從根本上剔除不當(dāng)盈余管理，相關(guān)部門除了要采取有效措施，如加大不當(dāng)盈余管理的投入成本，使其無利可圖、無計(jì)可施外，還要加強(qiáng)對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的稽查力度，擴(kuò)大稽查范圍，從而遏制不當(dāng)盈余管理愈演愈烈的態(tài)勢(shì)。其次，改革證券市場(chǎng)上市、配股、退市等相關(guān)制度，同時(shí)繼續(xù)推行主承銷商保舉制度。這種做法一方面可以對(duì)股票市場(chǎng)上的“供需瓶頸”起到一定的緩解作用；另一方面不但在一定程度上降低了企業(yè)進(jìn)行盈余管理的可能性，而且相對(duì)減弱了企業(yè)在資產(chǎn)和盈利規(guī)模上做手腳而謀取上市資格的動(dòng)機(jī)?！?/p>

【參考文獻(xiàn)】

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三、防范民營(yíng)上市公司過度盈余管理的措施

（一）內(nèi)部措施

1.健全公司治理結(jié)構(gòu)

首先，要完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立多元產(chǎn)權(quán)和大股東控股相結(jié)合的民營(yíng)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)模式。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)適時(shí)分散產(chǎn)權(quán)，在個(gè)人或家族依然控股的前提下適當(dāng)?shù)販p少家族持股比例，并提倡其他個(gè)人或法人企業(yè)持股。這樣做既可適時(shí)分散股權(quán)，又增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控，同時(shí)也形成了各股東之間相互制衡的機(jī)制。其次，著力引入機(jī)構(gòu)投資者，并使其在公司治理中發(fā)揮積極作用。這不僅是存量上調(diào)整和現(xiàn)有規(guī)模的擴(kuò)充，更是從增量上全面發(fā)展新的機(jī)構(gòu)投資者。

2.強(qiáng)化抑制盈余管理的內(nèi)部約束機(jī)制

應(yīng)建立完善的審計(jì)委員會(huì)?？山梃b美國(guó)、英國(guó)等的做法，結(jié)合實(shí)際情況建立健全獨(dú)立、專業(yè)的審計(jì)委員會(huì)。此審計(jì)委員會(huì)作為一種由非執(zhí)行董事組成的獨(dú)立組織，其作用在于保證公司財(cái)務(wù)信息的真實(shí)可靠性，并對(duì)管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)作出評(píng)價(jià)，嚴(yán)格監(jiān)督和審計(jì)財(cái)務(wù)活動(dòng)及報(bào)表，可決定注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的選擇，與會(huì)計(jì)師進(jìn)行有效的溝通并對(duì)其工作作出準(zhǔn)確評(píng)價(jià)，共同來揭發(fā)盈余管理行為。

（二）外部措施

1.擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)的融資渠道

首先，開發(fā)資本市場(chǎng)，健全金融機(jī)構(gòu)體制，拓寬民營(yíng)企業(yè)間接融資渠道。一方面金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)制定有針對(duì)性的信貸政策以便更好地吸納客戶，并不斷擴(kuò)大客戶范圍；另一方面應(yīng)適當(dāng)減少對(duì)企業(yè)債券發(fā)行主體的規(guī)模限制條件，培養(yǎng)和開發(fā)新型企業(yè)債券市場(chǎng)。其次，加快金融體制改革，拓展金融市場(chǎng)。不僅要嘗試培育發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，創(chuàng)建有效的管理模式，還要對(duì)非國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位。同時(shí)為創(chuàng)新金融服務(wù)方式，銀行不但要實(shí)行具有針對(duì)性的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，改進(jìn)、完善業(yè)務(wù)流程，還要在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下簡(jiǎn)化民營(yíng)企業(yè)貸款程序，方便貸款業(yè)務(wù)辦理。

2.完善資本市場(chǎng)的入退市及配股等相關(guān)規(guī)定

首先，提高和完善證券監(jiān)管部門的監(jiān)督管理。證券監(jiān)管部門應(yīng)從多角度對(duì)企業(yè)信息披露進(jìn)行管理與監(jiān)督。為從根本上剔除不當(dāng)盈余管理，相關(guān)部門除了要采取有效措施，如加大不當(dāng)盈余管理的投入成本，使其無利可圖、無計(jì)可施外，還要加強(qiáng)對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的稽查力度，擴(kuò)大稽查范圍，從而遏制不當(dāng)盈余管理愈演愈烈的態(tài)勢(shì)。其次，改革證券市場(chǎng)上市、配股、退市等相關(guān)制度，同時(shí)繼續(xù)推行主承銷商保舉制度。這種做法一方面可以對(duì)股票市場(chǎng)上的“供需瓶頸”起到一定的緩解作用；另一方面不但在一定程度上降低了企業(yè)進(jìn)行盈余管理的可能性，而且相對(duì)減弱了企業(yè)在資產(chǎn)和盈利規(guī)模上做手腳而謀取上市資格的動(dòng)機(jī)?！?/p>

【參考文獻(xiàn)】

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