周婧

摘 要：隨著世界范圍內(nèi)的利率波動幅度和頻率的擴大，商業(yè)銀行的利率風險和利率管制問題越來越突出。尤其是我國商業(yè)銀行對利率風險的識別不敏感，利率風險管理水平不高。因此加強對商業(yè)銀行利率風險管理的研究，對于提高商業(yè)銀行的利率風險管理水平具有重要的理論意義。本文結(jié)合我國商業(yè)銀行的現(xiàn)狀，分析了商業(yè)銀行利率風險管理出現(xiàn)問題的原因，最后提出了改進措施。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；利率市場化；利率風險

前言：金融業(yè)作為一個高風險行業(yè)，在其發(fā)展壯大過程往往存在很多難以規(guī)避的風險。金融業(yè)的核心——商業(yè)銀行也不例外，其面臨的風險大多是金融機構(gòu)代表性風險。其中利率風險管理是商業(yè)銀行風險管理的重要內(nèi)容，關(guān)系著上市銀行股權(quán)的市值。目前我國商業(yè)銀行的利率風險管理存在著利率風險管理意識不強、商業(yè)銀行凈利差收入過大、利率風險防范手段還不完善等問題，因此需要引進先進的技術(shù)和工具加強商業(yè)銀行利率風險管理，不斷研究商業(yè)銀行利率風險管理方法，這不僅是時代的要求，也是適應(yīng)利率市場化改革的浪潮的必然選擇。

一、商業(yè)銀行利率風險管理現(xiàn)狀

（一）銀行對利率變動的敏感程度仍然很低，風險防范意識較為淡薄。首先，商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)制度不夠完善，對于產(chǎn)權(quán)清晰、結(jié)構(gòu)完善的銀行金融機構(gòu)，在自身的財務(wù)控制、資本成本、利潤控制方面都有著嚴格的約束制度，能夠有效的避免利率風險帶來的損失，而商業(yè)銀行的激勵和約束能力相對有限。其次非市場化和政府保護導(dǎo)致了商業(yè)銀行風險管理意識薄弱，甚至不少銀行思想上也不重視利率風險管理[1]。

（二）我國銀行在利率風險管理面前處于相對被動的地位。一方面商業(yè)銀行受到中國銀行存貸款利率體制的影響，難以自由的調(diào)控負債結(jié)構(gòu)和負債利率來規(guī)避利率風險管理。另一方面我國金融衍生品的匱乏，也是導(dǎo)致商業(yè)銀行難以規(guī)避利率風險的原因。管理工具缺乏，交易工具的缺失制約了商業(yè)銀行對利率風險的管理。

二、商業(yè)銀行利率風險分析

（一）商業(yè)銀行利率風險的成因分析。商業(yè)銀行利率風險的形成原因總的來說包括兩個方面：宏觀經(jīng)濟變量和銀行本身。兩種因素的共同作用很容易產(chǎn)生商業(yè)銀行的利率風險。

（1）宏觀經(jīng)濟政策。和國外相比，我國利率風險更多的表現(xiàn)為體制內(nèi)風險。商業(yè)銀行的貸款利率水平和存貸款利率結(jié)構(gòu)始終受制于中央銀行。因此隨著國家利率政策或中央銀行貨幣政策的調(diào)整，都有可能產(chǎn)生不利的利率風險。如：2011年，中央銀行頻繁上調(diào)存款準備金的舉措，在短時間內(nèi)收回了大量的貨幣量，給經(jīng)濟帶來了巨大的沖擊。由此給商業(yè)銀行利率風險管理也帶來了巨大的壓力。此外，當財政收入小于財政支出，政府為了彌補財政赤字，往往會公開市場業(yè)務(wù)，導(dǎo)致利率上升。再者， 如果國家發(fā)行的貨幣過多，往往導(dǎo)致通貨膨脹，為了抵御通貨膨脹，國家通常采取降低利率的手段。也就是說利率會受到貨幣供給的影響，一般來說利率水平與通貨膨脹率成正比，隨其增加而上升，隨其降低而下降。但是如果貨幣供給量旳較快增長不是由通貨膨脹帶來的，這時可能會形成高利率現(xiàn)象，從而彌補因貨幣貶值帶來的價值損失[2]。（2）利率定價機制存在缺陷。商業(yè)銀行信貸定價的依據(jù)往往取決于客戶的資信和期限情況，資信越低，期限越長，利率就越高。反之也就越低。在這種機制下，加大了商業(yè)銀行的信用風險。隨著我國資本市場的飛速發(fā)展，使得大多資信高的借款人到資本市場進行融資，此時由于銀行不愿為資信低的客戶提供貸款，為了爭取這些資信好的客戶，不得不采取優(yōu)惠利率或放寬還款條件。因此完善的利率定價機制影響著商業(yè)銀行的盈利能力。（3）銀行內(nèi)部的脆弱性。銀行內(nèi)部脆弱性使得金融業(yè)存在著經(jīng)營失敗的風險。為了避免金融業(yè)的高負債經(jīng)營，合理取舍安全性、流動性和贏利性，商業(yè)銀行往往保持著一定數(shù)量的長期資產(chǎn)。但銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)一般是非對稱性，主要是由于銀行難以對其擁有的資產(chǎn)進行合理的估價，導(dǎo)致了到期收回貸款的不確定性。其具體表現(xiàn)為：現(xiàn)金流非對稱性；重新定價頻率具有非對稱性；期限非對稱性。這三點影響使得利率上升時，銀行業(yè)遭受更大的利率風險。實踐也證明了銀行的負債期限在不確定的條件下將不斷縮短，而資產(chǎn)期限將持續(xù)變長。因此銀行資產(chǎn)流動性的轉(zhuǎn)換功能是銀行遭受利率風險的重要因素之一。

（二）銀行業(yè)務(wù)分析。在中國銀行對利率相對管制的情況下，商業(yè)銀行相對自由的存貸利率為其帶來了存貸款利差盈利。同時也降低了利率風險。因此一方面降低了銀行利率敏感性，另一方面使得吸收存款成為了銀行重點經(jīng)營的業(yè)務(wù)，忽略了利率風險管理。但隨著我國存貸款利率市場化的改革，銀行的這種盈利模式也會改變，終將面臨較大的利率風險。

此外，目前我國銀行資金運用中約10%一20%投資于債券業(yè)務(wù)（見表1），且長期債券占絕對大的比重，這部分以長期債券為主的資產(chǎn)在未來的升息不確定變化中不可避免地存在較大的價值損失風險。

表1 上市銀行的債券投資比重和期限結(jié)構(gòu)（2011年中期）

三、加強我國商業(yè)銀行利率風險管理的相關(guān)建議

除了引進和有效地應(yīng)用前文分析的有關(guān)技術(shù)和工具外，根據(jù)我國銀行利率風險管理的現(xiàn)狀，我們提出如下建議來加強我國商業(yè)銀行利率風險管理：

（一）加強資產(chǎn)負債管理。為了達到分散風險的目的，商業(yè)銀行可通過采用資產(chǎn)與負債多元組合的方式，這種操作模式既有利于加強資產(chǎn)負債的管理，又可以減少各個銀行貸款資產(chǎn)的規(guī)模， 提高資產(chǎn)安全度，能夠保障穩(wěn)定的盈利水平。

商業(yè)銀行的資產(chǎn)根據(jù)分類的不同包括：實物資產(chǎn)、現(xiàn)金資產(chǎn)、貸款資產(chǎn)等。由于中國銀行的監(jiān)管機制及我國商業(yè)銀行發(fā)展較晚，使得我國商業(yè)銀行存在綜合能力不強，業(yè)務(wù)水平不足，業(yè)務(wù)不夠全面的缺點。因此針對這些發(fā)展中的問題，商業(yè)銀行在資產(chǎn)和貸款方面可采取增持證券類資產(chǎn)和提高個人消費信貸所占總貸款的比重的措施，這樣可以避免貸款對象出現(xiàn)分化的現(xiàn)象，實現(xiàn)銀行業(yè)發(fā)展的循序漸進。

銀行負債方面，一般通過增加融資渠道來增加資金的來源。從目前來說，我國的儲蓄水平較高，人們相對的投資觀念不強，商業(yè)銀行通過吸收居民的儲蓄，可以增加貸款數(shù)額，實現(xiàn)自身的凈利差收益。但從長遠來看，隨著資本市場的不斷發(fā)展和完善，醫(yī)療養(yǎng)老措施的不斷改進，人們的投資機會將會增多，從而帶來儲蓄總量的減少，導(dǎo)致儲蓄在總資產(chǎn)中的比重也會下降，必然引起商業(yè)銀行的凈利差的收益的降低。商業(yè)銀行必須要創(chuàng)新一些方法來吸收市場上資金，才能保持其利潤水平。此外商業(yè)銀行的存款服務(wù)也存在一定問題、存款的品種較為單一、證券化程度不高，這些影響因素也制約了商業(yè)銀行在未來的發(fā)展。

（二）央行應(yīng)進一步推進金融市場的發(fā)展與完善。由于國內(nèi)金融市場的諸多不完善，許多先進、精確的利率風險衡量方法無法運用到我國的實踐?？偟膩碚f，當前金融市場不完善主要在這樣幾個方面對利率風險管理構(gòu)成制肘：①交易工具不完善，使得利率風險管理無法有效運用衍生工具。②市場流動性不足，令一些方法運用的市場參數(shù)存在扭曲。如國債市場流動性不足無法形成有效的價值發(fā)現(xiàn)機制，收益率曲線存在扭曲。

為推動金融市場的發(fā)展與完善，可通過采取兩種措施：增加市場風險存量和不增加市場風險存量。對于增加市場風險存量的措施首先要與相關(guān)的風險監(jiān)管機構(gòu)的措施相配套，其次要循序漸漸進行推行，不能急功近利。如：市場前期可推出遠期債券交易、遠期利率協(xié)議的互換，到市場監(jiān)管成熟時，再推出債券期貨、期權(quán)等風險較大的衍生產(chǎn)品。

（三）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)規(guī)避利率風險。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)收入包括非利息收入和利息收入。其中利息收入與利率風險的高低密切相關(guān)。一般來說，利率風險越低，利息收入增加的可能性越大。因此商業(yè)銀行積極拓展非利息收入的業(yè)務(wù)，增加非利息收入所占總收入比例是十分必要的。這樣才能有效地規(guī)避利率風險，才能有利于商業(yè)銀行積極主動的抵抗利率風險。非利息收入的主要來源就依靠于大力發(fā)展商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)。如：我國頒布的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)管理條例》，為規(guī)范中間業(yè)務(wù)市場提供了政策支持。目前，我國商業(yè)銀行也應(yīng)積極優(yōu)化中間業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，積極拓展知識和技術(shù)密集型的中間業(yè)務(wù)。但發(fā)展過程中，商業(yè)銀行也要注意新興業(yè)務(wù)所帶來的不利影響。

（四）加強高級管理人才的培養(yǎng)。高素質(zhì)的利率風險管理人才隊伍是提高商業(yè)銀行利率風險有效管理的根本，從西方國家商業(yè)銀行的實踐經(jīng)驗來看，利率管理專家不僅具備較強的經(jīng)濟問題分析能力，而且又具備較高的利率風險管理操作水平。對于我國商業(yè)銀行，受中國銀行的管制約束，商業(yè)銀行的利率風險較小，利率風險管理水平嫻熟、利率風險管理知識高的人才較少。對于追求向國際先進水平商業(yè)銀行發(fā)展的目標，我國培養(yǎng)和組建專業(yè)化的利率風險管理人才隊伍已刻不容緩，面對激烈競爭的市場，這些管理人才還要與時俱進的學習最新利率風險管理方法。

（五）促進金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新以及對金融衍生品的開發(fā)和利用是規(guī)避利率風險最有效的方法。隨著利率市場化改革的不斷推進，準確把握未來市場利率變化趨勢，對利率風險進行有效管理是商業(yè)銀行規(guī)避利率風險的前提。但對市場利率的波動難以做出準確的預(yù)測，并且商業(yè)銀行也很難調(diào)整資產(chǎn)負債表的內(nèi)容，由此開發(fā)新的金融工具和管理規(guī)則來規(guī)避利率風險是商業(yè)銀行發(fā)展的必然趨勢。金融衍生產(chǎn)品可以轉(zhuǎn)嫁或?qū)_風險又能夠進行套期保值，還可以分散多種非系統(tǒng)性風險，是商業(yè)銀行應(yīng)當學習的創(chuàng)造性的利率風險管理工具。

結(jié)語：利率風險的產(chǎn)生只有幾十年，但對商業(yè)銀行盈利能力的影響卻是深遠的。并且由于我國商業(yè)銀行業(yè)在長期受管制的的情況下，利率風險管理的手段較為單一、意識較為薄弱，這在一定程度上制約了我國商業(yè)銀行利率風險管理水平。在利率市場化的背景下，對商業(yè)銀行利率風險的進行有效的管理，科學地度量利率風險，以增強商業(yè)銀行抵御利率風險的能力，這不僅是提高商業(yè)銀行盈利水平的需要，也是構(gòu)建全面風險管理體系，應(yīng)對利率市場化改革趨勢的必然選擇。同時商業(yè)銀行也要思考和重視利率市場化所帶來的利率風險和利潤減少問題，將利率風險管理作為管理工作的重中之重，這樣才能科學的防范利率風險，才能構(gòu)建出行之有效的風險管理體系。

參考文獻：

[1] 林海、鄭振龍.《中國利率期限結(jié)構(gòu)：理論與應(yīng)用》[M]，中國財政經(jīng)濟出版社，2009年3月版。

[2] 鄭木清.論我國商業(yè)銀行的利率風險管理戰(zhàn)略抉擇[M]，《世界經(jīng)濟研究》，2011年第1期。