馬思遠　許詠芳

摘要：因電網(wǎng)資產(chǎn)的系統(tǒng)連接性，單一的電網(wǎng)工程項目很難計量其收益，電網(wǎng)工程項目經(jīng)濟性評價具有一定的難度，因此有必要探討切實可行的經(jīng)濟性評價的方法。本文通過分析比較目前的電網(wǎng)工程項目評價的方法的優(yōu)點和局限性，根據(jù)電網(wǎng)工程項目的特點，在現(xiàn)有評價指標的基礎(chǔ)上，探討提出其他切實可行的補充評價方法。

關(guān)鍵詞：電網(wǎng)工程項目 經(jīng)濟性評價 評價方法

一、電網(wǎng)工程項目開展經(jīng)濟性評價的目的和意義

項目經(jīng)濟性評價是對工程項目的經(jīng)濟合理性進行計算、分析、論證，并提出結(jié)論性意見的全過程。是工程項目可行性研究工作的一項重要內(nèi)容，也是最終可行性研究報告的一個重要組成部分。工程項目經(jīng)濟評價包括企業(yè)經(jīng)濟評價和國民經(jīng)濟評價，前者是從企業(yè)的角度進行企業(yè)盈利分析，后者是從整個國民經(jīng)濟的角度進行國家盈利分析，本文僅從企業(yè)的角度來研究探討電網(wǎng)工程項目經(jīng)濟性評價。

在電網(wǎng)工程項目的評價中，財務(wù)部門對經(jīng)濟性評價是其中非常重要的內(nèi)容，為項目投資決策、預(yù)算管理提供充分依據(jù)，有利于對建設(shè)項目進行科學管理和監(jiān)督，從而提高工程投資的經(jīng)濟效益和管理水平。

目前工程項目經(jīng)濟性評價的理論和方法比較成熟，有系統(tǒng)的項目評價指標及體系，但電網(wǎng)工程項目具有自身的特點，電網(wǎng)投資項目所形成的資產(chǎn)都是大電網(wǎng)的組成部分，通過與其他新建資產(chǎn)以及現(xiàn)有資產(chǎn)的協(xié)同創(chuàng)造了電網(wǎng)企業(yè)的整體經(jīng)濟效益，要想準確、科學衡量某一資產(chǎn)、某一項目的經(jīng)濟效益是很困難的，而單一資產(chǎn)效益又是項目經(jīng)濟性評價的基礎(chǔ)。基于電網(wǎng)工程項目經(jīng)濟性評價的必要性和單一資產(chǎn)收益難計量性，探索電網(wǎng)工程項目經(jīng)濟性評價的方法，探索研究財務(wù)如何更好地對工程項目經(jīng)濟性進行評價。

二、電網(wǎng)工程經(jīng)濟評價的發(fā)展歷程

1998年以前，國家只對電源項目有相應(yīng)的經(jīng)濟評價辦法及規(guī)定，而電網(wǎng)建設(shè)項目沒有對應(yīng)的經(jīng)濟評價辦法，這主要是因為我國以前電力部門政企不分、廠網(wǎng)不分和用電緊張造成的，忽視了電網(wǎng)工程的經(jīng)濟效益分析。

1998年至2004年，隨著大規(guī)模城網(wǎng)、農(nóng)網(wǎng)改造的實施，為滿足電網(wǎng)建設(shè)項目的可行性研究報告的編制和報批，原電力工業(yè)部制定了《電網(wǎng)建設(shè)項目經(jīng)濟評價暫行方法以》，結(jié)合93版《城市電力網(wǎng)規(guī)劃設(shè)計導則》，兩份文件成為這些年電網(wǎng)規(guī)劃項目經(jīng)濟分析的依據(jù)。該經(jīng)濟評價辦法主要從電力市場的實際出發(fā)，以電網(wǎng)的整體經(jīng)濟效益為中心，重點分析項目投產(chǎn)后對電網(wǎng)平均銷售電價的影響及電價的承受能力，如果項目的財務(wù)評價不可行，采用電費加價的辦法使項目的財務(wù)內(nèi)部收益率達到行業(yè)基準收益率。工作的目的是作為項目法人向電價主管部門申報、批準的參考依據(jù)。

2004年12月，國網(wǎng)公司第一次提出“建設(shè)以特高壓為核心的堅強國家電網(wǎng)”的目標以來，電網(wǎng)正逐步向高電壓、大電網(wǎng)發(fā)展，電網(wǎng)工程項目逐步采用常規(guī)的項目評價理論來對項目經(jīng)濟性進行分析評價，常用的項目評價方法有盈利能力評價、償債能力評價及可持續(xù)能力評價和不確定性分析。

電網(wǎng)工程項目經(jīng)濟性評價存在一定的局限性，一是由于一直以來電網(wǎng)公司將電網(wǎng)工程項目的安全性和可靠性放在第一位，電網(wǎng)工程項目的經(jīng)濟效益處于從屬地位，所以電網(wǎng)工程項目建設(shè)的目的是出于電網(wǎng)安全性的考慮，相關(guān)的經(jīng)濟效益不高；二是電力是一種帶有公共產(chǎn)品性質(zhì)的商品，是一種準公共產(chǎn)品，有巨大的外部效果，如促進經(jīng)濟發(fā)展、提高人民生活水平等，但這些外部效果很難量化為項目經(jīng)濟評價中的成本和收益；三是輸變電網(wǎng)絡(luò)的連接性使得衡量單一電網(wǎng)工程項目的經(jīng)濟效益存在較大難度，由于很多電網(wǎng)工程項目不獨立產(chǎn)生經(jīng)濟效益，而是由多個電網(wǎng)工程項目共同產(chǎn)生的，很難對其自身產(chǎn)生的經(jīng)濟效益進行準確評價。

三、目前評價方法的比較分析

我們通過對電網(wǎng)大規(guī)模發(fā)展初期和目前的評價方法進行比較分析，了解各評價方法的局限性。

（一）電網(wǎng)大規(guī)模發(fā)展初期主要采用電費加價法

該經(jīng)濟評價辦法主要從電力市場的實際出發(fā)，以電網(wǎng)的整體經(jīng)濟效益為中心，重點分析項目投資后對電網(wǎng)平均銷售電價的影響及電價的承受能力，如果項目的財務(wù)評價不可行，采用電費加價的辦法使項目的財務(wù)內(nèi)部收益率達到行業(yè)基準收益率。工作的目的是作為項目法人向電價主管部門申報、批準電價的參考依據(jù)。

1、優(yōu)點

在城網(wǎng)改造中應(yīng)用電費加價法對城網(wǎng)改造工程進行經(jīng)濟評價，計算城網(wǎng)改造后電網(wǎng)銷售電價加價水平，對銷售電價加價起到一定的指導作用。如果財務(wù)指標較差，低于全社會的平均收益水平，可向政府主管部門提出合適的電價加價，以確保電網(wǎng)企業(yè)自我發(fā)展的能力，這也是電網(wǎng)發(fā)展初期進行電網(wǎng)經(jīng)濟評價的目的所在。對于城網(wǎng)改造這樣大規(guī)模的集中投資，因此采用銷售電價加價的辦法是合理的、可行的。

2、局限性

但在普通的輸變電工程可行性研究中，采用電價加價的方法卻遇到一些問題。這是因為電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)在實際工作當中不可能對每一個建設(shè)工程申請電費加價，政府物價部門也不可能因為建設(shè)一個輸變電工程而對售電價格進行調(diào)整，因此計算的結(jié)果沒有實際意義。

電費加價法評價方法也將對電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)形象造成不利影響，使公眾誤認為電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)建設(shè)輸變電工程的收益是通過電價加價得到的，而不是通過銷售電量、降低企業(yè)運營成本、降低工程造價、開拓電力市場得到的。

隨著電價改革的逐步到位，及用戶對電力銷售價格的預(yù)期水平是不變的或逐步降低的，電力價格的上漲空間將越來越小。

（二）目前常規(guī)評價方法

目前常規(guī)評價方法主要是對新建電網(wǎng)項目進行財務(wù)評價，即從項目的角度出發(fā)，考察本項目的盈利能力、償債能力、可持續(xù)能力和項目的不確定性分析等。

（1）盈利能力指標是反映項目在建成后財務(wù)盈利能力和價值創(chuàng)造能力的指標。主要通過財務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、靜態(tài)回收期、總投資收益率等指標來評價項目的盈利能力。一般來說，財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，說明項目在經(jīng)濟上是可行的，否則不可行；當內(nèi)部收益率大于或等于行業(yè)資本收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率時，項目在經(jīng)濟上是可行的；當靜態(tài)投資回收期小于行業(yè)基準投資回收期時，項目在經(jīng)濟上是可行的，否則不可行；若總投資收益率大于行業(yè)平均總投資收益率，項目在經(jīng)濟上是可行的，否則不可行。endprint

（2）償債能力指標是反映工程項目建設(shè)期和運行期債務(wù)清償能力的指標，主要通過償債備付率、利息備付率、資產(chǎn)負債率、流動比率等指標來評價項目的償債能力。

一般來說償債備付率大于1，就說明該項目具有償債能力，該指標越高，說明項目的償債能力越強；否則，如果該指標小于1，則說明項目無力償還到期債務(wù)；該指標越低，償債能力越差。

利息備付率越高，表明該項目的利息償付的保障程度越高。

資產(chǎn)負債率小于50%，說明該項目有良好的償債能力。

流動比率，一般認為，合理的最低流動比率是2。

（3）可持續(xù)能力主要通過凈利潤增長率來評價項目的可持續(xù)能力，凈利潤增長率越大表明項目的持續(xù)能力越好。

（4）不確定性分析，電網(wǎng)項目評價所需的電量、電價以及各年運行成本等數(shù)據(jù)大多是基于對未來的預(yù)測，項目的財務(wù)效果具有不確定性，通過盈虧平衡分析分析，以判斷不確定性因素對項目財務(wù)效果產(chǎn)生的影響。盈虧平衡點越低表明項目適應(yīng)市場變化的能力就越大，抗風險能力越強；反之，項目達到預(yù)期經(jīng)濟效益的可能性就越小。

一般在項目評價過程中，是綜合應(yīng)用盈利能力、償債能力、可持續(xù)能力等指標來評價項目的經(jīng)濟性，其中盈利能力是項目經(jīng)濟性評價的核心內(nèi)容，其核心思想是：一個項目，只有當其產(chǎn)生的效益（不論受益者是誰）大于其投入的成本時才被認為是可行的。

優(yōu)點。上述各項評價指標理論、計算方法和評價標準都比較成熟，具有系統(tǒng)的理論和方法，能夠全面綜合評價工程項目的經(jīng)濟性。

局限性。指標計算受限于業(yè)務(wù)參數(shù)的準確性，因電網(wǎng)資產(chǎn)整體性，輸變電網(wǎng)絡(luò)的連接性使得衡量單一電網(wǎng)工程項目在實際操作中較難。在實際操作中，計算預(yù)測收入指標需要預(yù)測的電量數(shù)據(jù)和該資產(chǎn)對應(yīng)電價數(shù)據(jù)，電量預(yù)測數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)部門通過資產(chǎn)的技術(shù)參數(shù)基本能可靠計量，但我們很難給定一項資產(chǎn)在計算預(yù)測收入所需要的電價標準，所以導致收入預(yù)測的不準確性，最終導致評價結(jié)果的不準確性

其次電網(wǎng)建設(shè)通常具有一定的超前性，在社會對電力的需求未達到現(xiàn)狀電網(wǎng)的極限供電水平時，就需要預(yù)測未來電力需求，規(guī)劃電網(wǎng)并開始投資建設(shè)。因此，新投資項目可能不會立即增加售電收入，也就不會馬上提高電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)的收益，考慮到資金的時間價值，這樣的投資項目將需要較長的時間來收加投資，取得盈利，所以電網(wǎng)項目經(jīng)濟性指標可能達不到預(yù)期標準。

四、其他評價思路和方法探討

通過分析目前評價方法，鑒于上述評價指標在實際工作中的困難和局限性，結(jié)合電網(wǎng)工程項目的實際情況，探索實用易操作的綜合評價思路和方法，提出從項目的投入成本分析和在資產(chǎn)全壽命周期內(nèi)分析本次投入的經(jīng)濟性二個思路，具體探討如下：

（一）項目投入成本是否具有比較優(yōu)勢

從項目的投入成本分析，通過與類似可比已實施項目來對比，判斷新建項目是否具有成本比較優(yōu)勢，從而是否具有經(jīng)濟性。

我們提出該方法思路是采用市場比較法的理念，將新建項目與類似可比已實施項目進行對比，是否經(jīng)濟。這一理念的應(yīng)用是基于已實施單項資產(chǎn)具有經(jīng)濟性，目前公司電網(wǎng)資產(chǎn)作為一個整體是具有盈利能力，是可持續(xù)發(fā)展的，單項資產(chǎn)作為電網(wǎng)整體資產(chǎn)的一部分發(fā)揮著作用，所以已實施單項資產(chǎn)是合理的，具有經(jīng)濟性。

比如與類似可比已實施項目投資成本進行對比，或與基建標準成本進行對比，項目投資成本是否具有相對比較優(yōu)勢。

（二）本次項目投入在資產(chǎn)全壽命周期內(nèi)分析是否相對經(jīng)濟

應(yīng)用資產(chǎn)全壽命周期管理的理念，將建設(shè)和運行階段進行通盤考慮，以實現(xiàn)資產(chǎn)全壽命周期成本最低為目標，尋找一次投入與運行維護費用二者之間的最佳結(jié)合點，從而改變割裂二者關(guān)系、片面追求一次投資最低的做法，有效地實現(xiàn)資產(chǎn)全壽命周期各個階段的銜接。

具體通過測算同一項目多方案的初始投入成本和后續(xù)運行維護費用，采用相同的折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，比選多方案的折現(xiàn)值相比經(jīng)濟的方案。

五、電網(wǎng)工程項目經(jīng)濟性評價探討的結(jié)論

通過上述探討，我們認為在目前輸配電價市場價格不清晰的情況下，特別是目前還不具備輸配電價的形成機制和傳導機制計算方法的情況下，可以先從項目投入成本是否具有比較優(yōu)勢來開展項目經(jīng)濟性評價，同時以項目盈利能力指標和本次項目投入在資產(chǎn)全壽命周期內(nèi)是否相對經(jīng)濟為輔助評價方式，綜合評價項目的經(jīng)濟性。

隨著電力用戶與發(fā)電企業(yè)直接交易試點推進，通過競價上網(wǎng)形成合理的輸配電市場價格后，項目經(jīng)濟性評價應(yīng)以項目的盈利能力、償債能力、可持續(xù)能力和項目的不確定性分析為主要評價方式，同時以項目投入成本是否具有比較優(yōu)勢和本次項目投入在資產(chǎn)全壽命周期內(nèi)是否相對經(jīng)濟為輔助評價方式，綜合評價項目的經(jīng)濟性。

隨著電力改革的進行，電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)對企業(yè)經(jīng)濟效益的重視，電網(wǎng)工程項目的經(jīng)濟性分析在電網(wǎng)建設(shè)項目決策中的影響越來越大，經(jīng)濟評價方法也不斷進步，越來越深入地反映建設(shè)項目投資后企業(yè)經(jīng)營的實際狀況。

參考文獻：

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