胡皎　賈昌萍

摘要：財務(wù)報告分析是指財務(wù)報告的使用者用系統(tǒng)的理論與方法，各類報表使用者都希望從報表中獲得該公司的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)，有利于自己的決策判斷。本文以中國人壽財務(wù)報表為例，對財務(wù)報表從各個方面進(jìn)行分析，最后采用杜邦分析法進(jìn)行綜合評價，得出所需要的財務(wù)信息。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報表分析；經(jīng)營成果；盈利；決策

一、中國人壽保險股份有限公司的簡介

中國人壽保險（集團(tuán)）公司（China Life）及其子公司構(gòu)成了我國最大的人壽保險集團(tuán)，其資產(chǎn)已經(jīng)超過萬億，在中國資本市場中占據(jù)很高的地位。中國人壽保險（集團(tuán)）公司是國內(nèi)最大的商業(yè)保險集團(tuán)，公司業(yè)務(wù)范圍廣闊，主要領(lǐng)域有：壽險、財產(chǎn)險、養(yǎng)老保險、資產(chǎn)管理等，是全球企業(yè)、全球品牌“雙500強”企業(yè)。

二、中國人壽公司財務(wù)比率分析

本文從投資者的角度，通過對中國人壽公司2010-2013年的財務(wù)報表進(jìn)行分析：

三、杜邦分析

杜邦分析法是一個綜合的指標(biāo)體系，是以相關(guān)財務(wù)比率的內(nèi)在聯(lián)系為基礎(chǔ)建立的這一指標(biāo)體系。中國人壽的權(quán)益凈利率從2010—2012年逐年下降，但2013年回升。其原因不在于權(quán)益乘數(shù)，而在于總資產(chǎn)凈利率的逐年下降后來又上。影響總資產(chǎn)凈利率的主要是銷售凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的逐年下降，而銷售凈利率的變化趨勢和總資產(chǎn)凈利率的變化趨勢相同。

四、結(jié)論

通過以上財務(wù)分析比率和杜邦分析法，結(jié)合公司的其他方面情況，得出以下結(jié)論：

（一）償債能力

從表2和折線圖可以看出，2010—2011年，中國人壽的資產(chǎn)負(fù)債率有所提高，幅度為2.7%；2012—2013年，資產(chǎn)負(fù)債率保持穩(wěn)定，基本維持在88%左右。總體而言，中國人壽的償債能力處于較穩(wěn)定的狀態(tài)。

（二）盈利能力

從企業(yè)的盈利能力來看，中國人壽的凈利潤從2010—2012年，持續(xù)下降，但到2013年，出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；同樣的，資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、毛利率與凈利潤有一樣的變化趨勢。在同行業(yè)中，中國人壽的盈利能力處于中等水平。

（三）獲現(xiàn)能力

從企業(yè)的獲現(xiàn)能力來看，中國人壽集團(tuán)每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量每年都比每股收益多，但是每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量比較少，并且處于持續(xù)下降的趨勢，獲現(xiàn)能力不強。

（四）增長能力

從企業(yè)的增長能力來看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起伏較大，并且到2013年，增長能力達(dá)到3.9%，創(chuàng)歷史最低水平。凈利潤增長率在2011、2012年出現(xiàn)了負(fù)增長，2013年增幅達(dá)到了121%，變化太大，極其不穩(wěn)定，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。（作者單位：江西科技師范大學(xué)）

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