陳芬

在這場(chǎng)有關(guān)監(jiān)管博弈中，銀行以資金安全為名，監(jiān)管以大局穩(wěn)定為名，馬云以?xún)|萬(wàn)網(wǎng)民為名。第二季度對(duì)于余額寶為首的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品來(lái)說(shuō)將是非常敏感的時(shí)點(diǎn)。

前后不過(guò)十幾天的時(shí)間，不斷壯大的互聯(lián)網(wǎng)金融因?yàn)橥蝗缙鋪?lái)的監(jiān)管文件政策而“點(diǎn)剎車(chē)”——“余額寶”甚至開(kāi)始出現(xiàn)凈贖回。

沒(méi)有人能想到，兩會(huì)期間首度被寫(xiě)入政府工作報(bào)告的互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)遭遇目前的境況——“兩停一限”（暫停二維碼支付、叫停網(wǎng)絡(luò)信用卡、限定第三方支付的個(gè)人轉(zhuǎn)賬額度），再加工商銀行率先清理快捷支付“接口”，其他大行也表示要采取類(lèi)似清理“接口”的一致行動(dòng)。這一切來(lái)得太不尋常。

在這場(chǎng)商業(yè)銀行與阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的利益博弈中，雙方的戰(zhàn)術(shù)似乎都是經(jīng)過(guò)精心策劃的，你攻擊“安全問(wèn)題”，我回應(yīng)“用戶(hù)至上”，都在回避自己的弱點(diǎn)，打擊對(duì)方的痛處。

戰(zhàn)爭(zhēng)打響

3月14日前后，央行叫停了支付寶等公司二維碼支付和虛擬信用卡業(yè)務(wù)。隨后有第三方支付公司向媒體透露出兩份央行正在征求意見(jiàn)的第三方支付業(yè)務(wù)管理草案，草案標(biāo)有擬對(duì)第三方支付轉(zhuǎn)賬限額的限制。放出消息的效果明顯，引起了市場(chǎng)強(qiáng)烈反應(yīng)，輿論普遍聲援第三方支付機(jī)構(gòu)。

3月19日，央行不得不站出來(lái)表示《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)布實(shí)施。

但是隨后的幾天內(nèi)，事態(tài)再次升級(jí)。

3月下旬，工行、中行、建行、農(nóng)行紛紛下調(diào)快捷限額，銀行業(yè)步調(diào)統(tǒng)一。對(duì)此，3月23日下午馬云再度顯示了他對(duì)輿論的駕馭力，公開(kāi)發(fā)布一篇名為《支付寶，請(qǐng)扛?。　返摹翱箲?zhàn)”檄文，高呼：“市場(chǎng)不怕競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)怕不公平。四大天王聯(lián)手封殺，支付寶雖敗猶榮，雖死猶生，但決定市場(chǎng)勝負(fù)的不應(yīng)該是壟斷和權(quán)力，而是用戶(hù)！”

但是這一次銀行反擊了，銀行們的反擊似乎也非常具有技巧，并沒(méi)有在服務(wù)“用戶(hù)”的話題上去糾纏，也沒(méi)有繼續(xù)沉默讓自己站在輿論的被動(dòng)局面上。

3月24日，工行就限額問(wèn)題高調(diào)對(duì)外公開(kāi)回應(yīng)稱(chēng)，據(jù)銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)電子銀行信息管理工作的通知》（銀監(jiān)發(fā)【2011】86號(hào)文）規(guī)定，對(duì)于由第三方機(jī)構(gòu)完成安全認(rèn)證的電子資金轉(zhuǎn)移與支付業(yè)務(wù)，應(yīng)至少在首筆業(yè)務(wù)前由賬戶(hù)所在銀行通過(guò)物理網(wǎng)點(diǎn)、電子渠道或其他有效方式直接驗(yàn)證客戶(hù)身份，并與客戶(hù)約定雙方相關(guān)權(quán)利與義務(wù)，長(zhǎng)達(dá)3年，快捷支付一直處于“違法”狀態(tài)，銀行為此承擔(dān)了法律風(fēng)險(xiǎn)。

3月25日，支付寶迅速對(duì)上述說(shuō)法予以反擊稱(chēng)：驗(yàn)證方式與86號(hào)文里要求的“其他有效方式直接驗(yàn)證客戶(hù)身份”并沒(méi)有沖突，最初的合作其實(shí)非常愉快。

隨后，工行則關(guān)閉其他分行支付寶快捷支付的接口，只保留杭州接口。

3月26日支付寶公告鼓勵(lì)用戶(hù)：如果使用工行卡開(kāi)通快捷支付，提示簽約失敗，是因銀行簽約限制，建議用戶(hù)換卡支付。中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行很快紛紛表示，調(diào)低快捷支付限額在于保護(hù)客戶(hù)資金的安全。這應(yīng)該是這場(chǎng)對(duì)抗的高潮時(shí)點(diǎn)，支付寶繼續(xù)強(qiáng)調(diào)客戶(hù)體驗(yàn)至上，銀行們則拿出了一張看似無(wú)可反駁的王牌：安全性。

如果我們將眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)些，當(dāng)去年“雙十一”淘寶成交額突破350億元，快捷支付占55%、余額支付占20%、網(wǎng)銀支付僅占13%的格局既定之時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融與銀行業(yè)的這場(chǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”就無(wú)可避免了。

如此論戰(zhàn)在過(guò)去悶頭做事、低聲賺錢(qián)的傳統(tǒng)銀行業(yè)實(shí)在不多見(jiàn)，公關(guān)高手馬云這次的確遇到了對(duì)手。

被觸動(dòng)的利益格局

一場(chǎng)關(guān)于余額寶是否是變相吸儲(chǔ)、是否是金融寄生蟲(chóng)、是否應(yīng)該繳納存款準(zhǔn)備金的爭(zhēng)論已經(jīng)持續(xù)多時(shí)。

兩會(huì)期間，互聯(lián)網(wǎng)金融被首度寫(xiě)入了中國(guó)政府報(bào)告，央行行長(zhǎng)周小川緊跟著也表態(tài)，“要求促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制”，這讓整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)界吃了一顆大大的定心丸。但是，許多人忽略了周小川的下半句話： “對(duì)于余額寶等金融產(chǎn)品肯定不會(huì)取締，過(guò)去沒(méi)有嚴(yán)密的監(jiān)管政策，未來(lái)有些政策會(huì)更完善一些?！?/p>

在半年多時(shí)間內(nèi)，規(guī)模逼近5000億元的余額寶以全部用于投資協(xié)議存款的極致配置，為客戶(hù)提供了一度高達(dá)7%的年化收益率。如此兇猛“吸儲(chǔ)”，引起了銀行業(yè)的強(qiáng)烈不滿和恐慌。但是輿論的聲音幾乎一致倒向提供“普惠”金融的余額寶。

在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，銀行如此高調(diào)還擊，不會(huì)師出無(wú)名。

其實(shí)，為了接口費(fèi)用和客戶(hù)資源等問(wèn)題，銀行對(duì)快捷支付限額的動(dòng)議由來(lái)已久。

支付寶方面在便捷性上舉言：安全和效率永遠(yuǎn)是需要平衡的課題，但多年的實(shí)踐證明，支付寶站在前臺(tái)的安全認(rèn)證沒(méi)有明顯安全問(wèn)題，且支付寶明確提出為風(fēng)險(xiǎn)事故買(mǎi)單。但是快捷支付讓銀行失去了直接驗(yàn)證客戶(hù)的機(jī)會(huì)，僅作為后臺(tái)資金通道，費(fèi)力不討好。建行則有自己的理由，認(rèn)為除了安全性的保障，客戶(hù)如有較大金額的支付需求，可使用建設(shè)銀行網(wǎng)銀支付，在有網(wǎng)銀盾等安全工具保護(hù)的情況下，建設(shè)銀行網(wǎng)銀支付交易限額最高為單筆、日累計(jì)50萬(wàn)元。

企業(yè)之間的博弈，無(wú)關(guān)乎道德，只關(guān)乎利益。

就安全和技術(shù)的討論，雙方各執(zhí)一詞，其實(shí)難分是非。當(dāng)然背后絕對(duì)是利益的爭(zhēng)奪。如果沒(méi)有快捷支付，銀行網(wǎng)銀和余額支付是不可能支撐淘寶的交易量的。但是，一旦手機(jī)轉(zhuǎn)賬被限額，將令余額寶失去很大優(yōu)勢(shì)，如果登陸網(wǎng)銀頁(yè)面，可供用戶(hù)選擇的其他同質(zhì)化金融產(chǎn)品更多。目前看 來(lái)，銀行關(guān)緊水龍頭，快捷支付限額一招果真讓支付寶無(wú)能為力。

雖然雙方一只手在輿論場(chǎng)上博弈，但是他們的另一只手還緊緊握在一起。因?yàn)殡p方有共同的利益，也都擔(dān)負(fù)不起決裂的后果。

工行在一系列反擊之后，也表示“如支付寶方面配合，對(duì)客戶(hù)交易不會(huì)造成任何影響”。支付寶的CEO彭蕾也在隨后接受記者采訪時(shí)感謝所有銀行多年來(lái)的支持并表示，余額寶已成為普惠的互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)代表性產(chǎn)品，但回歸到做余額寶的初心上來(lái)，它從來(lái)不是為了顛覆誰(shuí)，或者打敗誰(shuí)。

在這場(chǎng)博弈中，銀行以資金安全為名，監(jiān)管以大局穩(wěn)定為名，馬云以?xún)|萬(wàn)網(wǎng)民為名。四大行在馬云口中被指為壟斷與權(quán)力的代言人，馬云在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)眼中則是綁架億萬(wàn)網(wǎng)民為名避開(kāi)安全問(wèn)題。endprint

被繞開(kāi)的銀聯(lián)

支付寶和騰訊線上支付等第三方支付的快速崛起同樣讓銀聯(lián)很苦惱。

2014年3月26日，銀聯(lián)迎來(lái)了它十二歲的生日。12年前，中國(guó)銀聯(lián)的成立為中國(guó)修建了一條銀行卡信息高速路，成就了中國(guó)銀行卡產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。在第三方支付興起以前，銀聯(lián)商務(wù)的直聯(lián)POS終端數(shù)量一度占到了全國(guó)60%的份額。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起，使得銀聯(lián)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)不再明顯。中國(guó)銀聯(lián)總裁時(shí)文朝稱(chēng)，“互聯(lián)網(wǎng)通用時(shí)代對(duì)中國(guó)銀聯(lián)的政策扶持與保護(hù)已經(jīng)徹底取消，中國(guó)銀聯(lián)一夜之間開(kāi)始‘裸泳”。

按照相關(guān)規(guī)定，國(guó)內(nèi)每刷一次卡，提供刷卡機(jī)的商戶(hù)都需要支付一筆手續(xù)費(fèi)，發(fā)卡銀行拿走70%，提供POS機(jī)的銀行或銀聯(lián)的子公司“銀聯(lián)商務(wù)”拿走20%，銀聯(lián)拿走10%。但第三方支付公司利用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，通過(guò)與銀行直連，繞開(kāi)了銀聯(lián)收單-轉(zhuǎn)接-清算的傳統(tǒng)模式，銀聯(lián)這10%的手續(xù)費(fèi)就收不到了。

隨著支付牌照下發(fā)、電子商務(wù)興起，支付清算產(chǎn)業(yè)中，線上支付的比重正逐步提高。從市場(chǎng)分布來(lái)看，目前的支付產(chǎn)業(yè)鏈中，線下POS收單和線上收單的比數(shù)約是六比四。銀聯(lián)目前最大的麻煩，是線上市場(chǎng)對(duì)其交易量的分流。

支付寶成為銀聯(lián)的最大對(duì)手。

事實(shí)上，銀聯(lián)與支付寶積怨已久，雙方的矛盾在去年年底爆發(fā)，支付寶憤然“因?yàn)楸娝苤脑颉蓖顺鼍€下收單業(yè)務(wù)。雖然支付寶有參與線下支付市場(chǎng)，但其強(qiáng)項(xiàng)仍在網(wǎng)絡(luò)支付，所以放棄線下收單業(yè)務(wù)對(duì)其實(shí)際影響并不會(huì)太大。

對(duì)于銀行而言，既然在選擇清單中，既有銀聯(lián)又有支付寶，銀行何以選擇支付寶？

因?yàn)橹Ц秾毜馁Y金實(shí)力，它與很多銀行建立聯(lián)系，把收單和轉(zhuǎn)接業(yè)務(wù)收入囊中，直接繞開(kāi)了銀聯(lián)轉(zhuǎn)接平臺(tái)。這卻對(duì)銀聯(lián)構(gòu)成了重創(chuàng)。第三方支付公司會(huì)找銀行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)地談，并不需要銀聯(lián)對(duì)接，網(wǎng)上支付的費(fèi)率、價(jià)格、政策對(duì)接的接口也不需要銀聯(lián)提供，就線上支付而言，銀聯(lián)和其他支付機(jī)構(gòu)是平行的，換言之，繞開(kāi)銀聯(lián)，與銀行對(duì)接更為靈活了。

實(shí)際上，線上的分成模式中，支付寶是與各家銀行直接商量分成模式，去掉銀聯(lián)的10%，支付寶有更多的議價(jià)空間。而且實(shí)際上，各大銀行積極與阿里合作，仍然是看中其強(qiáng)大的零售平臺(tái)以及巨額備付金。

尋求博弈平衡

無(wú)論是理財(cái)領(lǐng)域余額寶與銀行存款之爭(zhēng)，還是支付領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)與銀行之爭(zhēng)，博弈總歸要走到相對(duì)平衡上。

這一輪下來(lái)，央行的表態(tài)似乎暗示著，貨幣基金整體可能不再享受提前支取協(xié)議存款不罰息的條款。若此，這已不再是余額寶管理人所說(shuō)的是否會(huì)提前支取的問(wèn)題，按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，所有貨幣基金投資定期存款的比例都不能超過(guò)30%。這將改變整個(gè)貨幣基金的運(yùn)營(yíng)方向。

有人認(rèn)為，余額寶對(duì)協(xié)議存款高達(dá)90%的配置過(guò)于極端，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)又用貨幣基金短期的高收益大做文章，引發(fā)了銀行對(duì)貨幣基金攬儲(chǔ)的不滿。越來(lái)越多的理財(cái)資金涌入余額寶，深深地觸動(dòng)了銀行的神經(jīng)，才引發(fā)了這一系列反應(yīng)。

目前除了四大行，浦發(fā)銀行也已經(jīng)不再與余額寶等互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金交易協(xié)議存款，招商銀行則明確提出提前支取要按照0.72%計(jì)息。目前可供貨幣基金投資的1年期限內(nèi)短期金融產(chǎn)品規(guī)模不超過(guò)2萬(wàn)億，如果大量貨幣基金要從協(xié)議存款轉(zhuǎn)投債券等固定收益產(chǎn)品，除了余額寶等貨幣基金將下降，也會(huì)對(duì)整個(gè)固定收益市場(chǎng)產(chǎn)生很大影響。

貨幣基金一直是協(xié)議存款提前支取不罰息的受益者，作為個(gè)體，金融買(mǎi)賣(mài)屬于市場(chǎng)化行為，而證監(jiān)會(huì)用風(fēng)險(xiǎn)保證金掛鉤未支付利息對(duì)其進(jìn)行約束。對(duì)于銀行而言，許多中小商業(yè)銀行依然有意愿與貨幣基金交易協(xié)議存款，后者是優(yōu)質(zhì)的資金供給方。

有基金業(yè)人士分析，二季度對(duì)于余額寶是個(gè)非常敏感的時(shí)點(diǎn)，若政策博弈扛不住，3000多億資產(chǎn)去配債券是個(gè)很大的難題，收益率下降引發(fā)凈贖回又是更大的難題。

監(jiān)管的智慧

如果要總結(jié)這場(chǎng)關(guān)于“第三方支付”的討論以及支付背后的復(fù)雜暗戰(zhàn)，可以借用銀聯(lián)總裁時(shí)文朝的一句話：“今天在這個(gè)市場(chǎng)上發(fā)生的一切，必將決定未來(lái)5-10年乃至更長(zhǎng)久的市場(chǎng)格局?，F(xiàn)在正在進(jìn)行的大討論、大思辨，交鋒各方將戰(zhàn)斗打到哪里，未來(lái)的邊界可能就將劃到哪里……這既可能是全新格局的起點(diǎn)，也可能是混亂時(shí)代的轉(zhuǎn)折。”

央行一再表態(tài)維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，在這場(chǎng)利益博弈中，更是考驗(yàn)監(jiān)管智慧的時(shí)候。

金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新總是相伴而生，或者說(shuō)金融市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型與金融監(jiān)管的轉(zhuǎn)型相互推動(dòng)。綜觀國(guó)際有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，審慎監(jiān)管是各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的共識(shí)。

面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，美國(guó)的監(jiān)管制度較為寬松，采取功能型監(jiān)管模式，美國(guó)聯(lián)邦和各州分別立法進(jìn)行管理，并且特別關(guān)注消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)和反洗錢(qián)行為。歐洲的監(jiān)管較為嚴(yán)格，基于主體型監(jiān)管，對(duì)參與電子支付和電子金融的機(jī)構(gòu)都有相關(guān)準(zhǔn)入規(guī)定。

近期，中國(guó)人民銀行發(fā)布了一系列針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管策略，總體而言，具有較強(qiáng)的針對(duì)性，對(duì)于市場(chǎng)規(guī)范具有一定的導(dǎo)向作用，對(duì)中國(guó)第三方支付機(jī)構(gòu)有了較為明晰的定位，顯示中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管已經(jīng)走上正軌。這一系列文件規(guī)定了互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的相應(yīng)監(jiān)管歸類(lèi)，其中對(duì)于信用卡收單機(jī)構(gòu)的處罰和管理對(duì)于目前收單市場(chǎng)的混亂具有良好的治理和警示作用。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，大量的、新型的金融需求，需要通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)滿足，而互聯(lián)網(wǎng)金融正是金融創(chuàng)新的體現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，在補(bǔ)充傳統(tǒng)金融的同時(shí)，如果缺乏必要監(jiān)管，潛在風(fēng)險(xiǎn)也在日益擴(kuò)大和顯現(xiàn)。規(guī)范市場(chǎng)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者應(yīng)合理干預(yù)。endprint