中國地質(zhì)大學(武漢) 侯文超

集團公司，它是現(xiàn)代公司的一種最高級別的組織形式，通常它是以多個實力強大的子公司或下級組織所組成的，并且是以至少兩個以上在資產(chǎn)性質(zhì)上有著密切聯(lián)系的公司或單位作為外部層面，通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)安排、人事行政控制、商務(wù)服務(wù)協(xié)作等交互所形成的一個統(tǒng)一品牌的獨立經(jīng)濟體。眾所周知，現(xiàn)金流是這一經(jīng)濟體發(fā)展的重要基礎(chǔ)。對于集團公司而言，現(xiàn)金流監(jiān)管問題往往是董事局最重視的問題。現(xiàn)金是現(xiàn)金流中的主角，現(xiàn)金是集團公司最寶貴的可流動性資源，同時也是風險最高、最難合理監(jiān)控的一項資產(chǎn)。由于現(xiàn)金具有極強的流動性，所以各公司除了要依法對其賬號進行監(jiān)督外，另外還需要建立起一套十分完整的長期控制模式，對賬號內(nèi)現(xiàn)金轉(zhuǎn)移過程的任一環(huán)節(jié)進行有效防范和監(jiān)管。

對于集團公司而言，現(xiàn)金的控制一般涉及公司內(nèi)部權(quán)利的監(jiān)管和分配，需要用制度來約束，使集團公司內(nèi)部的各子公司都有足夠的發(fā)展資金。由于現(xiàn)金的控制目標主要是防止公司發(fā)生資金鏈斷裂問題，并且可以通過高效地利用現(xiàn)金使得公司運營獲取最大利益，所以，現(xiàn)金控制的權(quán)利集中與分散程度會影響集團公司運營和財務(wù)結(jié)算的效率，間接影響集團公司的發(fā)展戰(zhàn)略。因此，集團公司采用什么樣的現(xiàn)金監(jiān)管模式是非常重要的選擇。

1 集團公司現(xiàn)金流集中監(jiān)管的主要模式

一般而言，集團公司對現(xiàn)金流的監(jiān)管主要有三種模式。

1.1 會計部中心監(jiān)管模式

會計部中心通常是由集團公司內(nèi)部所設(shè)立，一般辦理內(nèi)部各子公司的現(xiàn)金收納和業(yè)務(wù)結(jié)算的公司部級單元。它通常設(shè)立于集團財務(wù)部門內(nèi)，是一個可以獨立運行的且由董事會直接控制的職能機構(gòu)。

1.2 內(nèi)部銀號監(jiān)管模式

公司內(nèi)部銀號是引進當今商業(yè)銀行的結(jié)算和信貸職能，利用商業(yè)銀行的成熟平臺來充實和完善公司內(nèi)部業(yè)務(wù)的經(jīng)濟結(jié)算和監(jiān)管，其一般設(shè)立于集團公司總部的財務(wù)部之下。

1.3 資產(chǎn)管理公司監(jiān)管模式

資產(chǎn)管理公司是指以加強集團公司現(xiàn)金流集中監(jiān)管和提高集團公司現(xiàn)金使用效率為主要目的，為集團公司的各子公司提供財務(wù)監(jiān)管服務(wù)的絕對獨立機構(gòu)。其運營范圍除財務(wù)結(jié)算以外，還有子公司投融資金融業(yè)務(wù)，追求集團整體效益，以實現(xiàn)利潤的快速作為唯一目標。

資產(chǎn)管理公司的定位應(yīng)當適應(yīng)其生存和發(fā)展的環(huán)境，應(yīng)當建立在兩個基礎(chǔ)，并且可以作為集團公司的三個職能中心。這兩個基礎(chǔ)：一是以立足于集團內(nèi)部，依托于集團公司資產(chǎn)之上服務(wù)于集團公司；二是以國家的法規(guī)和集團公司規(guī)章作為基本約束進行運營。這三個中心：指業(yè)務(wù)結(jié)算中心、融資中心以及投資中心。

首先，資產(chǎn)管理公司應(yīng)主動為集團內(nèi)部子公司提供服務(wù)，與子公司財務(wù)部門一起設(shè)計出一套科學的現(xiàn)金監(jiān)管方法，將子公司的現(xiàn)金全部集中起來，建立內(nèi)部子公司現(xiàn)金結(jié)算制度，提高現(xiàn)金的長期使用效率，形成業(yè)務(wù)結(jié)算中心；其次，資產(chǎn)管理公司還可以吸納各子公司的現(xiàn)金存款，為內(nèi)部子公司提供貸款和投融資服務(wù)，提供信貸和擔保等業(yè)務(wù)，形成融資中心；再次，利用資產(chǎn)管理公司這個內(nèi)部金融平臺，將集團公司的產(chǎn)業(yè)與外部金融資源對接，可以最大化發(fā)行企業(yè)債券，為子公司的兼并、重組擴大事務(wù)提供支持，協(xié)助各大券商推進集團自身或集團子公司上市，從而形成投資中心。

2 監(jiān)管模式的比較

三種現(xiàn)金流的監(jiān)管模式各有其優(yōu)缺點，通過對它們進行對比分析，可以發(fā)現(xiàn)更適合集團公司未來發(fā)展的最佳模式。

2.1 三者的相同之處

三種監(jiān)管模式都是現(xiàn)金流集中處理的體現(xiàn)，目標都是為了監(jiān)管現(xiàn)金流來控制公司的業(yè)務(wù)運營活動，從而期望獲取最大的收益，這使得三者在具體的實施過程中存在一些相同特征：

(1)各子公司都有自已的財務(wù)部門，子公司也設(shè)有獨立的賬號，可實現(xiàn)獨立的結(jié)算，都擁有現(xiàn)金的運營權(quán)和管理權(quán)。

(2)各子公司之間的現(xiàn)金收納與結(jié)算業(yè)務(wù)一般不會對外操作，各子公司也不會對外進行借款，而是由現(xiàn)金監(jiān)管中心(即會計部中心、內(nèi)部銀號或資產(chǎn)管理公司)統(tǒng)一來辦理。

2.2 三者的不同之處

會計部中心、內(nèi)部銀號與資產(chǎn)管理公司比較而言，其各有各的優(yōu)點和適應(yīng)對象，會計部中心和內(nèi)部銀號存在許多不足之處，資產(chǎn)管理公司是一個相對而言比較理想的現(xiàn)金流監(jiān)管模式。

(1)會計部中心與資產(chǎn)管理公司比較。這兩者最本質(zhì)的不同在于：資產(chǎn)管理公司擁有獨立法人資質(zhì)，而會計部中心僅僅只能作為集團公司的內(nèi)部監(jiān)管機構(gòu)，不具有任何法人權(quán)益。由兩者的地位相異而決定了資產(chǎn)管理公司與會計部中心的功能具有明顯差異。會計部中心在對現(xiàn)金流進行監(jiān)管的同時，各子公司會根據(jù)會計部中心所規(guī)定的現(xiàn)金最高保存限額來安排事務(wù)，當各子公司超過所規(guī)定的限額時，必須要事先向會計部中心提出申請。會計部中心對申請的處理一般采用逐項審批制，對各項繳款必須要明確詳細，會計部中心審批合格后才能撥款。由此可以看出會計部中心的監(jiān)管模式并不是將各子公司的全部現(xiàn)金集中到現(xiàn)金總庫，其主要的職能在于干涉現(xiàn)金流的流動。

從資產(chǎn)管理公司的功能來看，集團設(shè)立資產(chǎn)管理公司是把一種完完全全的市場化公司與銀企關(guān)系引入到集團的現(xiàn)金流監(jiān)管中，使得集團各子公司具有完全而且獨立的財權(quán)，可以實現(xiàn)現(xiàn)金的自給運營，對現(xiàn)金的使用擁有獨立的決策權(quán)。

顯而易見，資產(chǎn)管理公司模式比會計部中心模式在職能效益上更自由，資產(chǎn)管理公司模式可以實現(xiàn)現(xiàn)金流的全面且有效地監(jiān)控。

(2)資產(chǎn)管理公司與內(nèi)部銀號比較。內(nèi)部銀號是將商業(yè)銀行的主要職能與監(jiān)管方式引入公司內(nèi)部監(jiān)管機制而建立的一種內(nèi)部現(xiàn)金監(jiān)管機構(gòu)，主要擁有公司內(nèi)部日常經(jīng)濟結(jié)算職能，它是一種控制現(xiàn)金流實現(xiàn)利潤的可靠手段。但是這種監(jiān)管模式對公司的發(fā)展不一定長期有利，一些公司僅僅是實現(xiàn)現(xiàn)金的搬運和調(diào)度功能，其對公司內(nèi)部現(xiàn)金流的流量、去向、行程并不關(guān)切。

隨著集團公司業(yè)務(wù)規(guī)模的逐步擴大，集團公司內(nèi)部子公司之間由于存在區(qū)域分布和生產(chǎn)周期的異同，在現(xiàn)金的支出使用上存在一定的差異，而且子公司之間往往不能發(fā)生相互借貸，因此集團公司缺乏對現(xiàn)金進行統(tǒng)一支配的有效手段，由此使得整個集團公司的現(xiàn)金使用效益普通不高。集團公司因而迫切需求設(shè)立一個集團內(nèi)部的融資平臺，利用集團公司子公司之間的各種業(yè)務(wù)差異提高現(xiàn)金使用效率。資產(chǎn)管理公司可以很好解決這個問題。由此可見，集團公司設(shè)立資產(chǎn)管理公司，是將一種完全市場化的發(fā)展過程需求。

3 資產(chǎn)管理公司的特點和功能

3.1 資產(chǎn)管理公司的主要特點

(1)資產(chǎn)管理公司是一個獨立的法人機構(gòu)，它與集團子公司的關(guān)系是一種互相平等、等價交易的市場關(guān)系。

(2)資產(chǎn)管理公司是運營部分銀行的業(yè)務(wù),具有部分銀行職能。

(4)集團總部對各子公司的現(xiàn)金控制通過資產(chǎn)管理公司來實現(xiàn)，即由資產(chǎn)管理公司對集團子公司進行專門的現(xiàn)金流約束，這種約束一般是建立在獨立平等經(jīng)濟利益之上的。

3.2 資產(chǎn)管理公司的主要功能

(1)融資功能。允許資產(chǎn)管理公司發(fā)行企業(yè)債券、公司拆借、銀行借貸。

(2)投資功能。資產(chǎn)管理公司辦理集團子公司產(chǎn)品的結(jié)算信貸、業(yè)務(wù)租賃、信貸出借、證券投資、股權(quán)投資等。

(3)中介功能。主要給本集團子公司提供委托貸款投資服務(wù)，承銷子公司的企業(yè)債券、發(fā)放信用簽證等。

4 資產(chǎn)管理公司監(jiān)管方法

資產(chǎn)管理公司模式是一種市場所最終選擇的比較理想的現(xiàn)金流控制模式，它可以促進整個集團運營和監(jiān)管工作的正?？焖龠M行，可以大大提高現(xiàn)金的使用效率，以下是資產(chǎn)管理公司的具體監(jiān)管方法流程。

(1)在資產(chǎn)管理公司設(shè)立中心結(jié)算賬戶。并且要求每個子公司都在資產(chǎn)管理公司下開設(shè)自已的獨立賬戶，將集團子公司生產(chǎn)運營過程中的一切勞務(wù)和實物轉(zhuǎn)讓均視之為商品交易，這些商品交易統(tǒng)一由資產(chǎn)管理公司中心結(jié)算賬戶來辦理結(jié)算。

(2)發(fā)行內(nèi)部票據(jù)。資產(chǎn)管理公司根據(jù)內(nèi)部的有關(guān)規(guī)定發(fā)行自身的票據(jù)，票據(jù)可以在各子公司之間使用。

(3)提供內(nèi)部借貸。資產(chǎn)管理公司根據(jù)集團公司為各子公司核定的現(xiàn)金進行規(guī)定，并結(jié)合實際需求，可以對其提供借貸服務(wù)。

身適忘四支，心適忘是非。既適又忘適，不知吾是誰。百體如槁木，兀然無所知。方寸如死灰，寂然無所思。今日復明日，身心忽兩遺。行年三十九，歲暮日斜時。四十心不動，吾今其庶幾。

(4)籌集資金。由資產(chǎn)管理公司統(tǒng)一對外籌集資金，各子公司不能對外籌資。資產(chǎn)管理公司根據(jù)公司運營狀況統(tǒng)一進行運籌，合理使用現(xiàn)金。

(5)定立集團統(tǒng)一結(jié)算制度。資產(chǎn)管理公司通過利用統(tǒng)一結(jié)算制度實現(xiàn)對子公司業(yè)務(wù)運營行為的規(guī)范，同時可以合理監(jiān)管業(yè)務(wù)過程中的各種行為，及時發(fā)現(xiàn)問題，處理問題。

(6)銀行化監(jiān)管。資產(chǎn)管理公司其本身也按照銀行模式進行監(jiān)管，建立借貸法人責任制，增強資產(chǎn)風險的監(jiān)管，實現(xiàn)獨立的核算和經(jīng)營。

5 對資產(chǎn)管理公司模式的幾點建議

(1)加強國家政策的正確引導，完善自身制度的建設(shè)，為資產(chǎn)管理公司的發(fā)展營造一個良好的內(nèi)外部雙環(huán)境。

(2)正確進行定位，規(guī)范自身行為，將服務(wù)集團子公司和實現(xiàn)集團利潤最大化以及長期化發(fā)展作為目標,以大局為重，妥善行使權(quán)利。

(3)遵守國家相關(guān)金融法律法規(guī)，落實政府各項政策，進一步完善和加強集團內(nèi)部運行機制，為資產(chǎn)管理公司的穩(wěn)健發(fā)展提供法律保障。

總之，集團公司一定要在新經(jīng)濟環(huán)境中適應(yīng)各種變化，為公司未來的發(fā)展提供有力的保障，并且通過對現(xiàn)金流的直接有效的監(jiān)控來實現(xiàn)公司的快速運營和快速結(jié)算，從而獲取最大的利潤。三種監(jiān)管模式可以適用于集團公司在不同時期的需求，但是伴隨著中國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，當今的中國集團公司對于資產(chǎn)管理公司模式而言是最佳選擇。經(jīng)濟全球化是一鼓勢不可擋的浪潮，只要我們應(yīng)用科學的管理方法，不斷開拓進取，資產(chǎn)管理公司監(jiān)管模式一定會在激烈的國際市場競爭中發(fā)揮作用，并且為集團公司作出巨大的貢獻。

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