段彥哲

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)發(fā)展中的作用越來(lái)越重要。本文通過(guò)對(duì)某上市公司無(wú)形資產(chǎn)與公司凈利潤(rùn)進(jìn)行回歸分析，將公司利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)合并研究，試圖尋找二者之間的聯(lián)系，以便為公司無(wú)形資產(chǎn)的投入、管理、研發(fā)提供一定依據(jù)。

關(guān)鍵詞：上市公司 無(wú)形資產(chǎn) 業(yè)績(jī)

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)提升自身業(yè)績(jī)、參與競(jìng)爭(zhēng)的砝碼逐漸向知識(shí)、技術(shù)、管理能力、創(chuàng)新能力、優(yōu)質(zhì)人力資源等無(wú)形資產(chǎn)方面集中。無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)提高生產(chǎn)率、節(jié)約資源、提升企業(yè)業(yè)績(jī)、加速或放大有形資產(chǎn)價(jià)值等方面都起到不可小覷的作用，尤其對(duì)一些高科技、高新技術(shù)企業(yè)而言。為探究企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)利益之間的關(guān)系，本文以某3D打印概念上市公司數(shù)據(jù)為分析依據(jù)，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)與反映業(yè)績(jī)的重要因素凈利潤(rùn)進(jìn)行分析，以為我國(guó)上市公司進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)管理，提升公司業(yè)績(jī)提供依據(jù)。

一、我國(guó)上市公司持有無(wú)形資產(chǎn)的現(xiàn)狀及問(wèn)題

第一，持有無(wú)形資產(chǎn)的公司數(shù)量眾多，但類別單一。很多上市公司所持無(wú)形資產(chǎn)為土地使用權(quán)，若將土地使用權(quán)從無(wú)形資產(chǎn)類別中去除，則我國(guó)擁有無(wú)形資產(chǎn)上市公司數(shù)量比例將下降5%至10%。第二，我國(guó)企業(yè)品牌意識(shí)不強(qiáng)。筆者在研究上市公司無(wú)形資產(chǎn)的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，我國(guó)持有無(wú)形資產(chǎn)的上市公司中只有近10%的公司擁有商標(biāo)權(quán)。第三，個(gè)別上市公司無(wú)形資產(chǎn)分類缺少具體標(biāo)準(zhǔn)，如對(duì)軟件的分類。有的公司軟件為管理所用，不能直接為公司帶來(lái)利潤(rùn)；有的公司軟件則是其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，可以帶來(lái)收益，但是這些公司在確認(rèn)軟件這一無(wú)形資產(chǎn)時(shí)均簡(jiǎn)單地將其歸類為軟件，給報(bào)表使用者帶來(lái)了一定不便。

二、實(shí)證研究

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以某3D打印概念上市公司為樣本，分析無(wú)形資產(chǎn)與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系。樣本的選取原因?yàn)椋海?）高新技術(shù)企業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)有著特別的“依賴”，無(wú)形資產(chǎn)是這些公司的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。（2）3D打印技術(shù)的應(yīng)用越來(lái)越廣泛，目前已深入較多行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，發(fā)展前景好、科技含量高。本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)中深市中小板上市公司2003年至2012年度報(bào)告。

（二）無(wú)形資產(chǎn)明細(xì)與凈利潤(rùn)散點(diǎn)圖分析

圖1、圖2分別為利用樣本數(shù)據(jù)繪制的散點(diǎn)圖。從各個(gè)散點(diǎn)圖可以看出，凈利潤(rùn)與產(chǎn)品專利權(quán)、專有技術(shù)之間都具有一定的線性關(guān)系。但是，從各散點(diǎn)圖的分布情況可以看出，專有技術(shù)與凈利潤(rùn)的線性關(guān)系比較緊密，而與產(chǎn)品專利權(quán)之間的關(guān)系最不密切。

（三）相關(guān)系數(shù)分析

利用Excel進(jìn)行數(shù)據(jù)分析可以得到凈利潤(rùn)、產(chǎn)品專利權(quán)、軟件著作權(quán)、專有技術(shù)、土地使用權(quán)之間的相關(guān)矩陣，如表1所示。

從相關(guān)矩陣可以看出，在公司凈利潤(rùn)與其他幾個(gè)變量的關(guān)系中，與專有技術(shù)的相關(guān)系數(shù)最大，而與產(chǎn)品專利權(quán)的相關(guān)系數(shù)最小且為負(fù)值。即凈利潤(rùn)與產(chǎn)品專利權(quán)存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。相關(guān)系數(shù)r的取值范圍是[-1，1]。若0

（四）相關(guān)關(guān)系顯著性檢驗(yàn)

首先提出假設(shè)H0：ρ=0；H1：ρ≠0；再計(jì)算檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量可得t=2.8756；根據(jù)顯著性水平α=0.05和自由度n-2=8，查t分布表得：tα/2（n-2）=2.3060。由于t=2.8756>2.3060，所以拒絕原假設(shè)H0，說(shuō)明專有技術(shù)與企業(yè)凈利潤(rùn)之間存在著顯著的正線性相關(guān)關(guān)系。

（五）建立一元回歸模型

假設(shè)專有技術(shù)為x，凈利潤(rùn)為y，則二者可用方程y=β0+β1x+ε表示，對(duì)第i個(gè)x值估計(jì)的回歸方程表示為yi=β0+β1xi。根據(jù)一元回歸方程，利用最小二乘法進(jìn)行求解，可得β1為10.1516，β0為30.5097。

（六）對(duì)回歸直線進(jìn)行擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

假設(shè)判定系數(shù)為R2，通過(guò)計(jì)算可得R2為38.76%。其實(shí)際意義為：在凈利潤(rùn)的變差中，有38.76%可以由專有技術(shù)與凈利潤(rùn)之間的線性關(guān)系來(lái)解釋。即凈利潤(rùn)取值的差異有近2/5是由專有技術(shù)決定的，可見(jiàn)二者之間有較強(qiáng)的線性關(guān)系。

（七）回歸系數(shù)的檢驗(yàn)

首先提出假設(shè)H0：β1=0；再計(jì)算檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量F，可得F為5.8644；根據(jù)顯著性水平α=0.05，分子自由度為1，分母自由度為8，查F分布表，找到Fα=5.32，由于F=5.8644>5.32，所以拒絕H0。

（八）回歸結(jié)果評(píng)價(jià)及分析

從表2可以發(fā)現(xiàn)，第一，所估計(jì)的回歸系數(shù)的符號(hào)與實(shí)現(xiàn)預(yù)期相一致。在凈利潤(rùn)和專有技術(shù)的回歸中，專有技術(shù)資產(chǎn)越多，凈利潤(rùn)也就越多，通過(guò)所建立的回歸方程得到，回歸系數(shù)為10.1516。第二，從專有技術(shù)與凈利潤(rùn)的散點(diǎn)圖可以看出，專有技術(shù)規(guī)模與凈利潤(rùn)關(guān)系不僅為正，而且統(tǒng)計(jì)上是顯著的。在專有技術(shù)與凈利潤(rùn)的回歸中，二者之間為線性關(guān)系，且對(duì)回歸系數(shù)的t檢驗(yàn)結(jié)果也表明二者之間的線性關(guān)系是統(tǒng)計(jì)上顯著的。第三，從回歸模型中解釋自變量對(duì)應(yīng)變量變化程度的貢獻(xiàn)來(lái)看，在專有技術(shù)規(guī)模與企業(yè)凈利潤(rùn)的回歸中得到R2為38.76%，解釋了凈利潤(rùn)的變差為38.76%，說(shuō)明擬合效果不錯(cuò)。

三、增強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)對(duì)我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度的幾點(diǎn)建議

（一）無(wú)形資產(chǎn)投入能提升企業(yè)凈利潤(rùn)水平

應(yīng)加大無(wú)形資產(chǎn)的投入力度，注重自身積累。通過(guò)回歸方程的檢驗(yàn)可以看出，在企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)增加的同時(shí)，企業(yè)凈利潤(rùn)水平也有顯著的增加。企業(yè)通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)的投入與研發(fā)，使企業(yè)提升了市場(chǎng)占有率、擴(kuò)大了銷售量、降低了生產(chǎn)成本，確立或鞏固了企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)，從而給企業(yè)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

（二）無(wú)形資產(chǎn)的投入對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)提升有長(zhǎng)期效應(yīng)

應(yīng)注重?zé)o形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的長(zhǎng)效影響。無(wú)形資產(chǎn)形成經(jīng)濟(jì)附加值有一定的滯后性，與一些只需安裝即可生產(chǎn)產(chǎn)品、實(shí)現(xiàn)效益的有形資產(chǎn)有所不同，無(wú)形資產(chǎn)在一定時(shí)間后才會(huì)顯示其對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，且在一定時(shí)期內(nèi)這種影響是持續(xù)的，是企業(yè)獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定收益的重要保障。

（三）區(qū)別對(duì)待不同類型的無(wú)形資產(chǎn)

應(yīng)增加技術(shù)型、專利型無(wú)形資產(chǎn)的比重，確立企業(yè)的最佳無(wú)形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。不同類別無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響有不同的作用。其中，技術(shù)與專利型無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)。要避免土地使用權(quán)、管理用軟件等非核心無(wú)形資產(chǎn)比重過(guò)高，從而影響企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)與業(yè)績(jī)的提升。X

參考文獻(xiàn)：

1.沈炳珍，陳娟.我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2009，（8）.

2.吳睿智，羅鄂湘，錢省三.上市公司無(wú)形資產(chǎn)與公司盈利能力關(guān)系的研究[J].上海理工大學(xué)學(xué)報(bào)，2013，（2）.

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)發(fā)展中的作用越來(lái)越重要。本文通過(guò)對(duì)某上市公司無(wú)形資產(chǎn)與公司凈利潤(rùn)進(jìn)行回歸分析，將公司利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)合并研究，試圖尋找二者之間的聯(lián)系，以便為公司無(wú)形資產(chǎn)的投入、管理、研發(fā)提供一定依據(jù)。

關(guān)鍵詞：上市公司 無(wú)形資產(chǎn) 業(yè)績(jī)

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)提升自身業(yè)績(jī)、參與競(jìng)爭(zhēng)的砝碼逐漸向知識(shí)、技術(shù)、管理能力、創(chuàng)新能力、優(yōu)質(zhì)人力資源等無(wú)形資產(chǎn)方面集中。無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)提高生產(chǎn)率、節(jié)約資源、提升企業(yè)業(yè)績(jī)、加速或放大有形資產(chǎn)價(jià)值等方面都起到不可小覷的作用，尤其對(duì)一些高科技、高新技術(shù)企業(yè)而言。為探究企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)利益之間的關(guān)系，本文以某3D打印概念上市公司數(shù)據(jù)為分析依據(jù)，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)與反映業(yè)績(jī)的重要因素凈利潤(rùn)進(jìn)行分析，以為我國(guó)上市公司進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)管理，提升公司業(yè)績(jī)提供依據(jù)。

一、我國(guó)上市公司持有無(wú)形資產(chǎn)的現(xiàn)狀及問(wèn)題

第一，持有無(wú)形資產(chǎn)的公司數(shù)量眾多，但類別單一。很多上市公司所持無(wú)形資產(chǎn)為土地使用權(quán)，若將土地使用權(quán)從無(wú)形資產(chǎn)類別中去除，則我國(guó)擁有無(wú)形資產(chǎn)上市公司數(shù)量比例將下降5%至10%。第二，我國(guó)企業(yè)品牌意識(shí)不強(qiáng)。筆者在研究上市公司無(wú)形資產(chǎn)的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，我國(guó)持有無(wú)形資產(chǎn)的上市公司中只有近10%的公司擁有商標(biāo)權(quán)。第三，個(gè)別上市公司無(wú)形資產(chǎn)分類缺少具體標(biāo)準(zhǔn)，如對(duì)軟件的分類。有的公司軟件為管理所用，不能直接為公司帶來(lái)利潤(rùn)；有的公司軟件則是其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，可以帶來(lái)收益，但是這些公司在確認(rèn)軟件這一無(wú)形資產(chǎn)時(shí)均簡(jiǎn)單地將其歸類為軟件，給報(bào)表使用者帶來(lái)了一定不便。

二、實(shí)證研究

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以某3D打印概念上市公司為樣本，分析無(wú)形資產(chǎn)與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系。樣本的選取原因?yàn)椋海?）高新技術(shù)企業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)有著特別的“依賴”，無(wú)形資產(chǎn)是這些公司的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。（2）3D打印技術(shù)的應(yīng)用越來(lái)越廣泛，目前已深入較多行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，發(fā)展前景好、科技含量高。本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)中深市中小板上市公司2003年至2012年度報(bào)告。

（二）無(wú)形資產(chǎn)明細(xì)與凈利潤(rùn)散點(diǎn)圖分析

圖1、圖2分別為利用樣本數(shù)據(jù)繪制的散點(diǎn)圖。從各個(gè)散點(diǎn)圖可以看出，凈利潤(rùn)與產(chǎn)品專利權(quán)、專有技術(shù)之間都具有一定的線性關(guān)系。但是，從各散點(diǎn)圖的分布情況可以看出，專有技術(shù)與凈利潤(rùn)的線性關(guān)系比較緊密，而與產(chǎn)品專利權(quán)之間的關(guān)系最不密切。

（三）相關(guān)系數(shù)分析

利用Excel進(jìn)行數(shù)據(jù)分析可以得到凈利潤(rùn)、產(chǎn)品專利權(quán)、軟件著作權(quán)、專有技術(shù)、土地使用權(quán)之間的相關(guān)矩陣，如表1所示。

從相關(guān)矩陣可以看出，在公司凈利潤(rùn)與其他幾個(gè)變量的關(guān)系中，與專有技術(shù)的相關(guān)系數(shù)最大，而與產(chǎn)品專利權(quán)的相關(guān)系數(shù)最小且為負(fù)值。即凈利潤(rùn)與產(chǎn)品專利權(quán)存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。相關(guān)系數(shù)r的取值范圍是[-1，1]。若0

（四）相關(guān)關(guān)系顯著性檢驗(yàn)

首先提出假設(shè)H0：ρ=0；H1：ρ≠0；再計(jì)算檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量可得t=2.8756；根據(jù)顯著性水平α=0.05和自由度n-2=8，查t分布表得：tα/2（n-2）=2.3060。由于t=2.8756>2.3060，所以拒絕原假設(shè)H0，說(shuō)明專有技術(shù)與企業(yè)凈利潤(rùn)之間存在著顯著的正線性相關(guān)關(guān)系。

（五）建立一元回歸模型

假設(shè)專有技術(shù)為x，凈利潤(rùn)為y，則二者可用方程y=β0+β1x+ε表示，對(duì)第i個(gè)x值估計(jì)的回歸方程表示為yi=β0+β1xi。根據(jù)一元回歸方程，利用最小二乘法進(jìn)行求解，可得β1為10.1516，β0為30.5097。

（六）對(duì)回歸直線進(jìn)行擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

假設(shè)判定系數(shù)為R2，通過(guò)計(jì)算可得R2為38.76%。其實(shí)際意義為：在凈利潤(rùn)的變差中，有38.76%可以由專有技術(shù)與凈利潤(rùn)之間的線性關(guān)系來(lái)解釋。即凈利潤(rùn)取值的差異有近2/5是由專有技術(shù)決定的，可見(jiàn)二者之間有較強(qiáng)的線性關(guān)系。

（七）回歸系數(shù)的檢驗(yàn)

首先提出假設(shè)H0：β1=0；再計(jì)算檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量F，可得F為5.8644；根據(jù)顯著性水平α=0.05，分子自由度為1，分母自由度為8，查F分布表，找到Fα=5.32，由于F=5.8644>5.32，所以拒絕H0。

（八）回歸結(jié)果評(píng)價(jià)及分析

從表2可以發(fā)現(xiàn)，第一，所估計(jì)的回歸系數(shù)的符號(hào)與實(shí)現(xiàn)預(yù)期相一致。在凈利潤(rùn)和專有技術(shù)的回歸中，專有技術(shù)資產(chǎn)越多，凈利潤(rùn)也就越多，通過(guò)所建立的回歸方程得到，回歸系數(shù)為10.1516。第二，從專有技術(shù)與凈利潤(rùn)的散點(diǎn)圖可以看出，專有技術(shù)規(guī)模與凈利潤(rùn)關(guān)系不僅為正，而且統(tǒng)計(jì)上是顯著的。在專有技術(shù)與凈利潤(rùn)的回歸中，二者之間為線性關(guān)系，且對(duì)回歸系數(shù)的t檢驗(yàn)結(jié)果也表明二者之間的線性關(guān)系是統(tǒng)計(jì)上顯著的。第三，從回歸模型中解釋自變量對(duì)應(yīng)變量變化程度的貢獻(xiàn)來(lái)看，在專有技術(shù)規(guī)模與企業(yè)凈利潤(rùn)的回歸中得到R2為38.76%，解釋了凈利潤(rùn)的變差為38.76%，說(shuō)明擬合效果不錯(cuò)。

三、增強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)對(duì)我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度的幾點(diǎn)建議

（一）無(wú)形資產(chǎn)投入能提升企業(yè)凈利潤(rùn)水平

應(yīng)加大無(wú)形資產(chǎn)的投入力度，注重自身積累。通過(guò)回歸方程的檢驗(yàn)可以看出，在企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)增加的同時(shí)，企業(yè)凈利潤(rùn)水平也有顯著的增加。企業(yè)通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)的投入與研發(fā)，使企業(yè)提升了市場(chǎng)占有率、擴(kuò)大了銷售量、降低了生產(chǎn)成本，確立或鞏固了企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)，從而給企業(yè)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

（二）無(wú)形資產(chǎn)的投入對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)提升有長(zhǎng)期效應(yīng)

應(yīng)注重?zé)o形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的長(zhǎng)效影響。無(wú)形資產(chǎn)形成經(jīng)濟(jì)附加值有一定的滯后性，與一些只需安裝即可生產(chǎn)產(chǎn)品、實(shí)現(xiàn)效益的有形資產(chǎn)有所不同，無(wú)形資產(chǎn)在一定時(shí)間后才會(huì)顯示其對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，且在一定時(shí)期內(nèi)這種影響是持續(xù)的，是企業(yè)獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定收益的重要保障。

（三）區(qū)別對(duì)待不同類型的無(wú)形資產(chǎn)

應(yīng)增加技術(shù)型、專利型無(wú)形資產(chǎn)的比重，確立企業(yè)的最佳無(wú)形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。不同類別無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響有不同的作用。其中，技術(shù)與專利型無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)。要避免土地使用權(quán)、管理用軟件等非核心無(wú)形資產(chǎn)比重過(guò)高，從而影響企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)與業(yè)績(jī)的提升。X

參考文獻(xiàn)：

1.沈炳珍，陳娟.我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2009，（8）.

2.吳睿智，羅鄂湘，錢省三.上市公司無(wú)形資產(chǎn)與公司盈利能力關(guān)系的研究[J].上海理工大學(xué)學(xué)報(bào)，2013，（2）.

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)發(fā)展中的作用越來(lái)越重要。本文通過(guò)對(duì)某上市公司無(wú)形資產(chǎn)與公司凈利潤(rùn)進(jìn)行回歸分析，將公司利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)合并研究，試圖尋找二者之間的聯(lián)系，以便為公司無(wú)形資產(chǎn)的投入、管理、研發(fā)提供一定依據(jù)。

關(guān)鍵詞：上市公司 無(wú)形資產(chǎn) 業(yè)績(jī)

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)提升自身業(yè)績(jī)、參與競(jìng)爭(zhēng)的砝碼逐漸向知識(shí)、技術(shù)、管理能力、創(chuàng)新能力、優(yōu)質(zhì)人力資源等無(wú)形資產(chǎn)方面集中。無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)提高生產(chǎn)率、節(jié)約資源、提升企業(yè)業(yè)績(jī)、加速或放大有形資產(chǎn)價(jià)值等方面都起到不可小覷的作用，尤其對(duì)一些高科技、高新技術(shù)企業(yè)而言。為探究企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)利益之間的關(guān)系，本文以某3D打印概念上市公司數(shù)據(jù)為分析依據(jù)，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)與反映業(yè)績(jī)的重要因素凈利潤(rùn)進(jìn)行分析，以為我國(guó)上市公司進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)管理，提升公司業(yè)績(jī)提供依據(jù)。

一、我國(guó)上市公司持有無(wú)形資產(chǎn)的現(xiàn)狀及問(wèn)題

第一，持有無(wú)形資產(chǎn)的公司數(shù)量眾多，但類別單一。很多上市公司所持無(wú)形資產(chǎn)為土地使用權(quán)，若將土地使用權(quán)從無(wú)形資產(chǎn)類別中去除，則我國(guó)擁有無(wú)形資產(chǎn)上市公司數(shù)量比例將下降5%至10%。第二，我國(guó)企業(yè)品牌意識(shí)不強(qiáng)。筆者在研究上市公司無(wú)形資產(chǎn)的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，我國(guó)持有無(wú)形資產(chǎn)的上市公司中只有近10%的公司擁有商標(biāo)權(quán)。第三，個(gè)別上市公司無(wú)形資產(chǎn)分類缺少具體標(biāo)準(zhǔn)，如對(duì)軟件的分類。有的公司軟件為管理所用，不能直接為公司帶來(lái)利潤(rùn)；有的公司軟件則是其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，可以帶來(lái)收益，但是這些公司在確認(rèn)軟件這一無(wú)形資產(chǎn)時(shí)均簡(jiǎn)單地將其歸類為軟件，給報(bào)表使用者帶來(lái)了一定不便。

二、實(shí)證研究

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以某3D打印概念上市公司為樣本，分析無(wú)形資產(chǎn)與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系。樣本的選取原因?yàn)椋海?）高新技術(shù)企業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)有著特別的“依賴”，無(wú)形資產(chǎn)是這些公司的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。（2）3D打印技術(shù)的應(yīng)用越來(lái)越廣泛，目前已深入較多行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，發(fā)展前景好、科技含量高。本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)中深市中小板上市公司2003年至2012年度報(bào)告。

（二）無(wú)形資產(chǎn)明細(xì)與凈利潤(rùn)散點(diǎn)圖分析

圖1、圖2分別為利用樣本數(shù)據(jù)繪制的散點(diǎn)圖。從各個(gè)散點(diǎn)圖可以看出，凈利潤(rùn)與產(chǎn)品專利權(quán)、專有技術(shù)之間都具有一定的線性關(guān)系。但是，從各散點(diǎn)圖的分布情況可以看出，專有技術(shù)與凈利潤(rùn)的線性關(guān)系比較緊密，而與產(chǎn)品專利權(quán)之間的關(guān)系最不密切。

（三）相關(guān)系數(shù)分析

利用Excel進(jìn)行數(shù)據(jù)分析可以得到凈利潤(rùn)、產(chǎn)品專利權(quán)、軟件著作權(quán)、專有技術(shù)、土地使用權(quán)之間的相關(guān)矩陣，如表1所示。

從相關(guān)矩陣可以看出，在公司凈利潤(rùn)與其他幾個(gè)變量的關(guān)系中，與專有技術(shù)的相關(guān)系數(shù)最大，而與產(chǎn)品專利權(quán)的相關(guān)系數(shù)最小且為負(fù)值。即凈利潤(rùn)與產(chǎn)品專利權(quán)存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。相關(guān)系數(shù)r的取值范圍是[-1，1]。若0

（四）相關(guān)關(guān)系顯著性檢驗(yàn)

首先提出假設(shè)H0：ρ=0；H1：ρ≠0；再計(jì)算檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量可得t=2.8756；根據(jù)顯著性水平α=0.05和自由度n-2=8，查t分布表得：tα/2（n-2）=2.3060。由于t=2.8756>2.3060，所以拒絕原假設(shè)H0，說(shuō)明專有技術(shù)與企業(yè)凈利潤(rùn)之間存在著顯著的正線性相關(guān)關(guān)系。

（五）建立一元回歸模型

假設(shè)專有技術(shù)為x，凈利潤(rùn)為y，則二者可用方程y=β0+β1x+ε表示，對(duì)第i個(gè)x值估計(jì)的回歸方程表示為yi=β0+β1xi。根據(jù)一元回歸方程，利用最小二乘法進(jìn)行求解，可得β1為10.1516，β0為30.5097。

（六）對(duì)回歸直線進(jìn)行擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

假設(shè)判定系數(shù)為R2，通過(guò)計(jì)算可得R2為38.76%。其實(shí)際意義為：在凈利潤(rùn)的變差中，有38.76%可以由專有技術(shù)與凈利潤(rùn)之間的線性關(guān)系來(lái)解釋。即凈利潤(rùn)取值的差異有近2/5是由專有技術(shù)決定的，可見(jiàn)二者之間有較強(qiáng)的線性關(guān)系。

（七）回歸系數(shù)的檢驗(yàn)

首先提出假設(shè)H0：β1=0；再計(jì)算檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量F，可得F為5.8644；根據(jù)顯著性水平α=0.05，分子自由度為1，分母自由度為8，查F分布表，找到Fα=5.32，由于F=5.8644>5.32，所以拒絕H0。

（八）回歸結(jié)果評(píng)價(jià)及分析

從表2可以發(fā)現(xiàn)，第一，所估計(jì)的回歸系數(shù)的符號(hào)與實(shí)現(xiàn)預(yù)期相一致。在凈利潤(rùn)和專有技術(shù)的回歸中，專有技術(shù)資產(chǎn)越多，凈利潤(rùn)也就越多，通過(guò)所建立的回歸方程得到，回歸系數(shù)為10.1516。第二，從專有技術(shù)與凈利潤(rùn)的散點(diǎn)圖可以看出，專有技術(shù)規(guī)模與凈利潤(rùn)關(guān)系不僅為正，而且統(tǒng)計(jì)上是顯著的。在專有技術(shù)與凈利潤(rùn)的回歸中，二者之間為線性關(guān)系，且對(duì)回歸系數(shù)的t檢驗(yàn)結(jié)果也表明二者之間的線性關(guān)系是統(tǒng)計(jì)上顯著的。第三，從回歸模型中解釋自變量對(duì)應(yīng)變量變化程度的貢獻(xiàn)來(lái)看，在專有技術(shù)規(guī)模與企業(yè)凈利潤(rùn)的回歸中得到R2為38.76%，解釋了凈利潤(rùn)的變差為38.76%，說(shuō)明擬合效果不錯(cuò)。

三、增強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)對(duì)我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度的幾點(diǎn)建議

（一）無(wú)形資產(chǎn)投入能提升企業(yè)凈利潤(rùn)水平

應(yīng)加大無(wú)形資產(chǎn)的投入力度，注重自身積累。通過(guò)回歸方程的檢驗(yàn)可以看出，在企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)增加的同時(shí)，企業(yè)凈利潤(rùn)水平也有顯著的增加。企業(yè)通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)的投入與研發(fā)，使企業(yè)提升了市場(chǎng)占有率、擴(kuò)大了銷售量、降低了生產(chǎn)成本，確立或鞏固了企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)，從而給企業(yè)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

（二）無(wú)形資產(chǎn)的投入對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)提升有長(zhǎng)期效應(yīng)

應(yīng)注重?zé)o形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的長(zhǎng)效影響。無(wú)形資產(chǎn)形成經(jīng)濟(jì)附加值有一定的滯后性，與一些只需安裝即可生產(chǎn)產(chǎn)品、實(shí)現(xiàn)效益的有形資產(chǎn)有所不同，無(wú)形資產(chǎn)在一定時(shí)間后才會(huì)顯示其對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，且在一定時(shí)期內(nèi)這種影響是持續(xù)的，是企業(yè)獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定收益的重要保障。

（三）區(qū)別對(duì)待不同類型的無(wú)形資產(chǎn)

應(yīng)增加技術(shù)型、專利型無(wú)形資產(chǎn)的比重，確立企業(yè)的最佳無(wú)形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。不同類別無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響有不同的作用。其中，技術(shù)與專利型無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)。要避免土地使用權(quán)、管理用軟件等非核心無(wú)形資產(chǎn)比重過(guò)高，從而影響企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)與業(yè)績(jī)的提升。X

參考文獻(xiàn)：

1.沈炳珍，陳娟.我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2009，（8）.

2.吳睿智，羅鄂湘，錢省三.上市公司無(wú)形資產(chǎn)與公司盈利能力關(guān)系的研究[J].上海理工大學(xué)學(xué)報(bào)，2013，（2）.