文暉

被敵視，福兮禍兮？

這個(gè)問(wèn)題或許正是降臨在安邦保險(xiǎn)身上的一個(gè)疑問(wèn)。媒體的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，公眾的不明就里，業(yè)內(nèi)明里暗里各種復(fù)雜情感的糾結(jié)，無(wú)意的猜忌，有意的“透露”，無(wú)心的“失語(yǔ)”，有心的“辯駁”，一切讓這家已經(jīng)被冠以“禿鷲”的投資者變成了眾矢之的，也讓安邦保險(xiǎn)的每一步都顯得敏感。

野獸兇猛，舉牌招商銀行（600036.SZ），收購(gòu)世紀(jì)證券，加碼金地集團(tuán)（600383.SZ），“宣戰(zhàn)”金融街（000402.SH），更是持有成都農(nóng)商行、招商銀行、民生銀行（600016.SZ）和中國(guó)工商銀行（601398.SZ）比例不等的股權(quán)，其持有的后三家公司股權(quán)的市值達(dá)到230億元，一時(shí)間，安邦保險(xiǎn)的金融地產(chǎn)帝國(guó)版圖凸顯。

安邦保險(xiǎn)在短短的幾年內(nèi)，從以前的低調(diào)潛行到而今的高調(diào)出擊，正是因?yàn)樽呦蛄饲芭_(tái)，它的身影才漸為人知，也漸為人議。

頻出手

因?yàn)殛P(guān)注，所以專注。一直對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)青睞有加的安邦保險(xiǎn)在該出手時(shí)定出手。

安邦保險(xiǎn)對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的“鐘愛(ài)”，業(yè)內(nèi)皆知。只是短時(shí)間大規(guī)模集團(tuán)作戰(zhàn)式的出手尚屬首次。最沖擊眼球的當(dāng)屬4月底“突襲”金融街，安邦保險(xiǎn)旗下和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司于3月、4月完成了對(duì)金融街的第一波建倉(cāng)，其舉牌成本約7.77億元。

其中3月，和諧健康買入約5162萬(wàn)股金融街，成交均價(jià)4.99元，成交額2.57億元。而此時(shí)也的確是購(gòu)買的好時(shí)機(jī)，甚至于有業(yè)內(nèi)人士言之為千載難逢的好機(jī)會(huì)，畢竟因?yàn)楣墒械牡兔院偷禺a(chǎn)行業(yè)的“窘境”，金融街自去年三季度后開(kāi)始了一波較大幅度的股價(jià)下跌，到今年3月中旬創(chuàng)下近期新低4.5元。

進(jìn)入4月，和諧健康再買入9973萬(wàn)股左右，成交均價(jià)5.22元，成交額約為5.2億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，至4月25日，和諧健康通過(guò)“和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司-萬(wàn)能產(chǎn)品”賬戶購(gòu)買金融街股份累計(jì)達(dá)到1.51億股，占上市公司總股本的5.000003%，耗資合計(jì)約7.77億元。

按照《上市公司收購(gòu)管理辦法》（2008）第二章權(quán)益披露規(guī)定，通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到目標(biāo)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書面報(bào)告，抄報(bào)上市公司所在地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)，通知上市公司，并予以公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。

于是，金融街不得不發(fā)布公告，公司于2014年4月25日晚收到和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司的通知，其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易累計(jì)持有公司股票已達(dá)151354068 股，占公司股權(quán)比例超過(guò)5%。

業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，安邦保險(xiǎn)的終點(diǎn)不止于股份購(gòu)買。和諧健康表示，買入的目的是出于對(duì)金融街未來(lái)發(fā)展前景看好。未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將根據(jù)證券市場(chǎng)整體狀況并結(jié)合金融街的發(fā)展及其股票價(jià)格情況等因素，決定是否繼續(xù)增持金融街的股份。

但劇情更為戲劇化和沖突化的是對(duì)于金地集團(tuán)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

根據(jù)金地公告，公司4月9日收到安邦人壽通知，后者通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易累計(jì)持有上市公司股權(quán)比例已達(dá)到5%，觸及舉牌線。就在安邦人壽之前，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)旗下另一子公司安邦財(cái)險(xiǎn)去年12月初已先行舉牌金地集團(tuán)。截至4月25日，以旗下兩大險(xiǎn)資子公司為平臺(tái)，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)所持金地集團(tuán)股權(quán)比例已悄然增至15%。

金地集團(tuán)另一大險(xiǎn)資股東生命人壽正下著同一盤棋。金地集團(tuán)4月9日從生命人壽收到的通知顯示，后者通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易，目前累計(jì)持有金地集團(tuán)有股東表決權(quán)股份數(shù)已達(dá)57524.90萬(wàn)股，占總股本的12.865%。鑒于生命人壽此前還曾將金地集團(tuán)4.808%股權(quán)的表決權(quán)委托給福田投資，故其當(dāng)前實(shí)際持股比例已達(dá)17.673%。截至5月初，生命人壽增持金地股權(quán)已達(dá)24.8%。

兩家保險(xiǎn)公司，都不收手，都不相讓，爭(zhēng)奪金地集團(tuán)的大戰(zhàn)越來(lái)越好看。就在兩家險(xiǎn)資輪番增持的過(guò)程中，雙方代表也成功進(jìn)入金地集團(tuán)董事會(huì)。

4月24日，金地集團(tuán)召開(kāi)2014年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，通過(guò)了選舉第七屆董事會(huì)董事等議案，公司董事會(huì)成員由原來(lái)的12名增加到14名。除了原有董事不變之外，新增了林勝德、姚大鋒作為董事候選人。兩人分別來(lái)自生命人壽和安邦保險(xiǎn)。

資料顯示，林勝德是生命人壽旗下房地產(chǎn)板塊負(fù)責(zé)人，而姚大鋒現(xiàn)任安邦保險(xiǎn)集團(tuán)副總裁、安邦人壽董事長(zhǎng)。

因被兩家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)頻頻舉牌而引發(fā)廣泛關(guān)注的金地集團(tuán)4月28日發(fā)布2013年年報(bào)。由于近期處于敏感時(shí)期，公司取消了每年例行的年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。但隨著生命人壽和安邦保險(xiǎn)推薦的人員順利進(jìn)入金地董事會(huì)之后，兩大險(xiǎn)資對(duì)于金地集團(tuán)的股權(quán)爭(zhēng)奪也進(jìn)入白熱化階段。

鋪攤子

不要小看安邦保險(xiǎn)的野心，如果認(rèn)為他們僅僅是炒炒股票，賺賺快錢，似乎太天真了。

根據(jù)安邦保險(xiǎn)的戰(zhàn)略，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)將發(fā)展成為以保險(xiǎn)、投資為核心的，融銀行、資產(chǎn)管理、金融租賃等多元金融業(yè)務(wù)為一體的、綜合性跨國(guó)金融服務(wù)集團(tuán)。

所以，自去年12月開(kāi)始，“安邦系”開(kāi)始了在資本市場(chǎng)的舉牌大戲：先是以136.78億元的天價(jià)舉牌招商銀行；此后又與生命人壽在金地集團(tuán)展開(kāi)爭(zhēng)奪，并三次舉牌；如今，又將目標(biāo)瞄準(zhǔn)金融街。舉牌總耗資已近200億元。

如果算上此前對(duì)世紀(jì)證券的收購(gòu)，不到一年的時(shí)間中，安邦保險(xiǎn)的收購(gòu)大業(yè)既集中又明確：金融+地產(chǎn)。

再“回眸”此前的多次收購(gòu)，或是補(bǔ)充業(yè)務(wù)鏈條，或是金融，或是地產(chǎn)，安邦保險(xiǎn)的戰(zhàn)略異常明晰。

成立之初，安邦保險(xiǎn)的戰(zhàn)略是補(bǔ)齊業(yè)務(wù)線。

自2004年，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司正式成立，并在北京開(kāi)設(shè)第一家分支機(jī)構(gòu)；次年，安邦財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入突破10億元。遼寧、福建等22家分公司開(kāi)業(yè)，基本上完成了業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)在全國(guó)范圍內(nèi)的鋪設(shè)；2008年，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)安邦產(chǎn)險(xiǎn)在全國(guó)37家分公司開(kāi)展電話銷售業(yè)務(wù)，成為產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)第一家獲許同時(shí)在全國(guó)所有省份開(kāi)展電話營(yíng)銷的企業(yè)；2009年12月31日，在成功狙擊中國(guó)太保等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手后，安邦財(cái)險(xiǎn)收購(gòu)瑞福德獲保監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)，瑞福德成為安邦保險(xiǎn)集團(tuán)控股子公司，后更名為“和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司”；2010年，安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司成立。至此，安邦保險(xiǎn)已經(jīng)擁有產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等多塊牌照。endprint

2011年 安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司注冊(cè)資本變更為120億人民幣，躍居行業(yè)第二，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)安邦產(chǎn)險(xiǎn)進(jìn)行集團(tuán)化改組，安邦資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、和諧保險(xiǎn)銷售有限公司成立；2012年 安邦保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司成立。

補(bǔ)齊短板后，安邦保險(xiǎn)快速完善其金融產(chǎn)業(yè)鏈。

今年1月，安邦保險(xiǎn)旗下公司安邦養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司（注冊(cè)資本5億元）成功取得養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)牌照，成為繼中國(guó)平安、太平保險(xiǎn)、長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)、中國(guó)人壽和泰康人壽后成立的第六家專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，同時(shí)安邦保險(xiǎn)取得了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)全牌照（產(chǎn)、壽、健康和養(yǎng)老險(xiǎn)）。而收購(gòu)處于虧損狀態(tài)的世紀(jì)證券，安邦保險(xiǎn)顯然看中了世紀(jì)證券旗下的券商全牌照。

如今，安邦保險(xiǎn)是中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)綜合性集團(tuán)公司之一，并且已持有保險(xiǎn)、銀行、金融租賃和證券四個(gè)金融牌照，尚缺基金、信托和期貨牌照，其綜合金融集團(tuán)，雛形已成。

在規(guī)模即效益，賺錢是硬道理的年代，像安邦保險(xiǎn)這樣肯砸下重金鋪攤子的企業(yè)已經(jīng)不多了。

穩(wěn)賺不賠

別以為安邦保險(xiǎn)只是財(cái)大氣粗的“土豪”，事實(shí)上，透過(guò)其對(duì)地產(chǎn)的收購(gòu)不難看出，安邦保險(xiǎn)在收購(gòu)上頗有自己的“算盤”。

首先是收購(gòu)對(duì)象的“類國(guó)企”特性，金融街集團(tuán)是一家典型的專事區(qū)域開(kāi)發(fā)的國(guó)企。2010年，金融街集團(tuán)改制成為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，實(shí)際控制人西城區(qū)國(guó)資委，通過(guò)金融街集團(tuán)持有上市公司金融街控股26.55%的股份。而金地與金融街的角色十分類似，是深圳福田區(qū)國(guó)企。不過(guò)，與金地相比，金融街國(guó)資委控股比例較高，國(guó)企特征更為明顯。

安邦保險(xiǎn)的每次收購(gòu)其實(shí)都是瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)的精打細(xì)算。

便宜一樣有好貨，這就是A股的現(xiàn)實(shí)，即使不能成為股東，即使不能控制公司，僅僅是投資也不會(huì)賠錢，當(dāng)前的情況是，金融街和金地之所以被險(xiǎn)資視為獵物，有明顯的相同之處。這兩家公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)都比較分散，金地大股東福田投資持股僅7.85%，前十大股東僅占31.17%；金融街大股東持股26.55%，前十大股東合計(jì)占股36.1%。股權(quán)分散自然是收購(gòu)的“最佳獵物”。

更重要的是，當(dāng)前整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)在資本市場(chǎng)上估值低，這意味著其背后的盈利空間較大。險(xiǎn)資舉牌造成金地市盈率超40倍，但去年三季度末，公司市盈率只有13.5倍；而金融街的最新市盈率只有6.6倍。

有媒體通過(guò)簡(jiǎn)單計(jì)算得出和諧健康目前持股成本約為5.14元每股。以金融街最新股價(jià)高位的6.45元計(jì)算，和諧健康浮盈超25%。

其實(shí)，僅從投資角度看，安邦保險(xiǎn)的選擇是可以理解的，從今年5月1日起，新的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》開(kāi)始實(shí)施，理論上險(xiǎn)資投資股票和股票基金比例可升至30%，而截至2月末，該項(xiàng)投資金額比例僅為10.63%，資產(chǎn)質(zhì)量好、估值低的地產(chǎn)藍(lán)籌自然獲得保險(xiǎn)資金的青睞。另一方面，很多保險(xiǎn)公司開(kāi)始涉水養(yǎng)老地產(chǎn)，如果能控制地產(chǎn)公司有望實(shí)現(xiàn)更好的業(yè)務(wù)協(xié)同。

所以，安邦保險(xiǎn)已經(jīng)穩(wěn)賺不賠了。

看來(lái)，被敵視不是壞事，至少證明你正在做著讓對(duì)手既害怕又艷羨的事情。endprint