謝澤鋒

放棄還是重啟，對于核電戰(zhàn)略，似乎沒有中間路線。

3年前的日本福島核電事故，給全球的核電發(fā)展蒙上了一層陰影。也因此，中國在發(fā)展核電上做出了政策性調整，在核安全規(guī)劃批準前，暫停審批核電項目。3年來，政策雖有微調，但總的來說，中國核電發(fā)展滯緩。

但作為極其重要的戰(zhàn)略性能源，核電一直被中央高度重視。今年兩會政府工作報告提出要“開工一批核電項目”。

近期，政府明確表態(tài)，要在采用國際最高安全標準、確保安全的前提下，適時在東部沿海地區(qū)啟動新的核電重點項目建設。

4800億的大單

核電產業(yè)也是個燒錢的領域。

5月5日，中國核能電力股份有限公司（以下稱中國核電）發(fā)布招股說明書，計劃進行首次公開募股，所籌資金將用于10臺在建核電機組及補充流動資金，總計162.51億元。如果此行成功，中國核電則有望成為繼光大銀行217億IPO以后的最大規(guī)模的融資項目。

中國核電及其母公司中國核工業(yè)集團（以下稱中核集團或中核）數年前就在籌備上市。不過在日本福島核事故后，上市計劃被一再拖延。2013年底，中國核電資產負債率高達78.12%，IPO所籌資金既優(yōu)化了其財務結構，亦能滿足核電重啟的前期投入。

核電龍頭企業(yè)的動作也被《英才》記者走訪的多位核電人士所看好。

“要大力發(fā)展核電是毋庸置疑的國家戰(zhàn)略?！眹兄攸c大型企業(yè)監(jiān)事會主席劉順達向《英才》記者表示，“過去核電發(fā)展30年，曾經有過路線之爭、技術之爭、也一直存在企業(yè)利益之爭?，F在各種分歧逐漸平息，業(yè)界對產業(yè)發(fā)展的看法也趨向一致。雖然還有一些長期沉淀的產業(yè)問題仍沒有有效解決，但我覺得大方向始終是好的?！?/p>

中國核電的招股書顯示，為進一步拓展市場、實現高效持續(xù)發(fā)展，公司積極開展包括湖南桃花江、遼寧徐大堡等項目在內的核電前期工作，儲備廠址。

根據中誠信國際信用評級有限責任公司最近發(fā)布的《2014年中國新能源行業(yè)信用展望》稱，2014和2015年將是中國核電機組投產的高峰期，預計兩年中國新增核電裝機規(guī)模約2500萬千瓦。這也是自2007年國內核電中長期發(fā)展規(guī)劃頒布后，中國再次迎來新一輪的核電高峰期。

“對于中國的現實情況而言，積極發(fā)展核電應該是沒有疑問的。我國目前在運和在建核電規(guī)?？傆?875萬千瓦，要實現2020年在運5800萬千瓦、在建3000萬千瓦的規(guī)劃目標，今明兩年就要新開工建設10臺機組；另外，‘十三五期間還需要平均每年開工建設6臺機組。即使如此，到2020年核電在電力總裝機中的占比也不足3%。”核電專家張祿慶告訴《英才》記者。

目前從全球的核電分布來看，美國在運核電機組100臺、在建5臺，共計105臺，數量居首位；法國在運58臺、在建1臺；日本在運48臺、在建2臺；中國大陸在運21臺、在建28臺，共計49臺，總數僅少日本1臺，總數居世界第四。

從核電總數來看，中國在全球核電業(yè)中當屬前列，但在國內發(fā)電量的占比并不高。在目前全球建有核電站的31個國家中，法國的核電占比是世界第一，高達77.7%，韓國34.6%，俄羅斯18%，美國將近20%，中國內地排在最后，約為2%左右。

根據規(guī)劃，到2020年中國核電裝機目標為8000萬千瓦。而此前業(yè)界普遍預期值為6000萬—7000萬千瓦。由此可見，相關部門重啟核電新建項目審批程序正在加速推進。根據目前對2020年前項目建設進度的預測，按CPR1000堆型的核電站平均單位投資為1.2萬元/千瓦，設備投資占總投資的50%左右測算，設備投資總需求為4800億元左右，2014年設備投資需求約為700億元左右。

“中國的核電占比如果要達到世界平均水平，發(fā)展的空間還相當大，‘10%對中國而言，是理想數字?！敝袊こ淘涸菏咳~奇蓁向《英才》記者分析道。

40%的平均毛利率

2014年將成為核電復蘇的時間窗口。

從產業(yè)鏈的角度來看，核電建設包括了燃料供給商、設備供應商、電力輔業(yè)集團、發(fā)電企業(yè)核輸配電企業(yè)等幾個環(huán)節(jié)。而對產業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)來說，利潤分配格局有所不同。目前，在上游即核燃料及原材料生產環(huán)節(jié)，國內還沒有相關的上市公司。

而中游的核電設備制造由于壟斷程度高、技術壁壘高，在產業(yè)鏈條上處于有利的地位，定價能力強。在其他輔助設備領域，由于核電產品屬于高端產品，毛利率也普遍較高。此外，雖然上網定價權在國家主管部門，但因為政策傾向，處于下游的核發(fā)電企業(yè)盈利能力較火電、風電強。

“2013年核電企業(yè)整體毛利率接近40%?！闭猩套C券分析師王建偉告訴《英才》記者，“核電站的整體投資回報非常高，按照全壽命（60年）計算，核電運營凈資產收益率高達21%?！?/p>

在沿海核電重啟的背景下，產業(yè)鏈上下游企業(yè)也嗅到了投資機會。據公開資料顯示，太原鋼鐵集團旗下核心上市公司——太鋼不銹（000825.SZ）的核電用鋼產品曾供給浙江三門核電項目、山東海陽核電站等核電項目。公司預計核電產品銷售今年會同比增長20%左右。

太鋼不銹總經理張志方向《英才》記者表示，在鋼鐵行業(yè)陷入困境的大環(huán)境下，核電用鋼產品將成為公司新的增長點?！癆P1000堆內構件不銹鋼的用料，核電用硅鋼產品都是太鋼獨家的，從核電前端的核反應堆，到之后的發(fā)電機組，都需要特殊鋼材。這類特殊產品肯定是太鋼今后新的增長點。”

除去產業(yè)鏈的投資機會外，相關企業(yè)參與核電資產的投資也是中國核電發(fā)展的一大問題。當前，除了中核集團、中國廣東核電集團（以下稱中廣核）外，五大發(fā)電集團中，只有中電投擁有核電牌照，是國內三大核電運營商之一。

看好核電的巨大前景，其他發(fā)電企業(yè)也積極申請核電牌照。大唐集團成立了核電專家委員會，并儲備了大量核電人才，但只在福建寧德核電項目中有所收獲；華能集團雖然也沒有核電牌照，但其控股山東石島核電項目，籌建國內首個高溫氣冷堆商業(yè)化推廣工程，并將目光投向核電技術領域等；國電集團和華電集團也積極在國內核電項目中尋求參控股。

不過業(yè)內人士分析認為，囿于核電安全以及體制原因，核電領域的開放必將是一個極為緩慢的過程。

“五大發(fā)電集團等企業(yè)首先應該積極和已具有核安全資質的企業(yè)合作，取得核電項目的參股權。通過參股，不僅要提供相應的資本金，更重要的是派遣一些技術、生產管理方面的人員，全程參與進去。逐步學習、日積月累，就可以形成自己的核電項目建設、運營能力，也就不難取得合格的核安全資質?！?張祿慶向《英才》記者表示，企業(yè)可以借鑒大亞灣核電建設中循序漸進的經驗。

技術分歧漸平

自從中國核電發(fā)展伊始，技術路線的爭論就從未停歇過。

隨著核電審批重啟，一個繞不過去的話題就是，新建核電項目究竟采取哪種技術。

目前，中國擁有自主知識產權的第三代核電技術，除了中廣核旗下的ACPR1000、中核旗下的ACP1000，還有國家核電技術公司（以下稱國核技）的CAP1400，在美國AP1000基礎上自主研發(fā)的“升級版”。

中核和中廣核均表示，自己的技術才是國內真正的核電自主品牌，并各自有對方不可比擬的優(yōu)勢，而國核技的技術受到美國的控制，要出口更為不易。而國核技則認為CAP1400才是真正意義上的三代技術，在安全性和先進性上是ACP1000、ACPR1000無法比擬的，因此在國際上競爭能力最強。

“市場經濟下的核電主管部門的主要職責，應是制定發(fā)展規(guī)劃和扶持政策，按照規(guī)劃，核準項目并監(jiān)督實施。而具體選用什么核電機型應該是業(yè)主的自主范圍。這就好比政府鼓勵買私家車，但不能規(guī)定必須都買某個品牌的車一樣。”張祿慶表示。

而北京大學企業(yè)與政府研究所所長路風則認為，走統(tǒng)一的技術路線，不僅有利于提升國內核工業(yè)的整體實力，也有利于中國核電走出去。“中國核電走出去本該是有優(yōu)勢的，但很大一個問題就在于，中國同時存在相互競爭的技術路線?！?/p>

業(yè)內呼吁統(tǒng)一技術路線多年，經過十余次談判，以及國家能源局的撮合，中核和中廣核基本達成合作意向，將ACP1000和ACPR1000進行合并，設計成一套擁有我國自主品牌的三代路線。這一“ACP1000+ACPR1000”的技術路線就是“華龍一號”。

從“三國爭霸”到“兩雄相爭”，中國核電技術雖然仍有爭論，但至少這一技術路線，為核電走出去奠定了一定基礎。

新興市場機會

中國領導人近期出訪歐洲，大力推薦中國核電，力求將核電打造成繼中國高鐵后的又一張響亮的“名片”。

雖然業(yè)內企業(yè)和輿論期望核電走出去的夙愿已久，但相較于世界核電出口強國，我國核電“走出去”還處于初始階段，成功案例十分有限。現在做得最成功的就是援建巴基斯坦的恰?，敽穗婍椖?。

“因為國際金融危機影響，不少國家經濟實力受到影響。于是不僅希望你要有技術，還要能提供貸款幫助建設?！痹趶埖搼c看來，如果僅是資金參股那不叫核電走出去，那是資本輸出。

不過，中國在核電站工程造價和人工成本上的價格相對較低，而且有豐富的核電運營經驗。另外，中國目前有29臺核電機組在建，規(guī)模世界第一。而按照目前世界各國的現狀，中國將在未來十年保持著全球最大核電市場的地位。這些都為中國核電“走出去”提供了更多的便利。

目前印度、俄羅斯和韓國等都正在實施大規(guī)模的核電擴張計劃，特別是一些無核電國家，包括孟加拉國、約旦、尼日利亞、土耳其和越南等，都已經決定引進核電。這為中國核電出海造就了機遇。

“在今年的政府工作報告里，推動核電等技術裝備走出國門被首次寫入報告，核電出海已是大勢所趨?！比~奇蓁表示，由于近兩年國內核電發(fā)展步伐大幅放緩，影響到設備廠商的積極性和專業(yè)人員的儲備。一旦錯過走出去的戰(zhàn)略機遇期，相差的不是一兩年，而可能是四五十年甚至更長。核電廠一旦建成，運行長達幾十年，需要的技術服務也有幾十年，因此中國核電企業(yè)要把握好當前世界上核電建設的機會，特別是新興發(fā)展中國家核電建設機會，盡快走出去，從戰(zhàn)略上搶占地盤。

而且在國際競標報價上中國具有成本優(yōu)勢。國際核電競標每千瓦報價分三個檔次：第一檔為6500—8000美元左右，指歐洲主導的EPR和美國的AP1000；第二檔是3500—5000美元左右，包括韓國的APR1400和俄羅斯的AES-2006；第三檔是2000—2500美元左右，是中國的三代技術。

但我國核電“走出去”有一個明顯短板就是缺乏驗證，包括“華龍一號”現在也還缺少示范堆的建設。這正是張祿慶所擔憂的，“相比之下，咱們差就差在首堆工程的建造、運行實績這一塊。你說你的三代技術如何優(yōu)越，你自己都沒做出來，怎么讓人家相信？所以，中國核電要更好地走出去，示范工程的落地非常重要。”