唐文舉

【摘要】2013年6月份以來，我國的金融市場(chǎng)發(fā)生了一次實(shí)體經(jīng)濟(jì)的錢荒危機(jī)。本文通過對(duì)最近五年來我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)運(yùn)行結(jié)果的分析，對(duì)我國出現(xiàn)錢荒現(xiàn)象的本質(zhì)原因進(jìn)行探討，指出現(xiàn)錢荒的本質(zhì)原因就是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展的不合理。如何解決目前的錢荒問題，筆者認(rèn)為首先應(yīng)該對(duì)金融市場(chǎng)的秩序進(jìn)行整頓，其次加強(qiáng)和引導(dǎo)信貸資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的流入，不斷的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；最后銀行之間要建立和健全資金流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，有效化解資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】錢荒 金融改革 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 解決

一、緒論

在2013年，可以說中國金融市場(chǎng)發(fā)生著翻天覆地的變化，尤其是2013年5月份以來，各大國有銀行陸續(xù)發(fā)生錢荒的現(xiàn)象，引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)界的廣大關(guān)注。尤其是6月中下旬以來，我國的金融市場(chǎng)風(fēng)波不斷，各種關(guān)于錢荒的謠言開始鋪天蓋地而來，一度造成金融秩序的混亂。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)了大規(guī)模的錢荒，導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營成本的迅速上升。各大銀行之間相互拆借的利率也在瞬間達(dá)到了歷史新高，尤其是在6月20日那天，銀行間的隔夜回購利率竟然達(dá)到了30%，在隨后的連續(xù)多個(gè)交易日內(nèi)，金融市場(chǎng)全面陷入了錢荒的境地。這次錢荒的出現(xiàn)，雖然是意料之外，但也在情理之中。

（一）實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生錢荒的原因分析

1.2008～2013年期間的銀行信貸運(yùn)行狀況。2008年開始中國政府為了應(yīng)對(duì)金融海嘯，2008年年底到年初推出所謂的“4萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。各級(jí)地方政府打著“4萬億”的旗號(hào)，瘋狂的進(jìn)行基礎(chǔ)建設(shè)，拉動(dòng)GDP，實(shí)現(xiàn)保八的基本目標(biāo)。筆者認(rèn)為“4萬億”計(jì)劃就是這次錢荒的前奏。我們可以先來分析一個(gè)數(shù)據(jù)，貸款產(chǎn)品以及銀行理財(cái)產(chǎn)品從2004年至2013年，人民幣貸款增加了2.65倍，理財(cái)產(chǎn)品增加了5.2倍，理財(cái)產(chǎn)品與人民幣貸款加在一起就是社會(huì)融資總額。2013年從1月份至5月份理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)4.7萬億，同期間的銀行信貸只有4.2萬億。有資料顯示在2005年至2008年之間投入1塊錢，可以創(chuàng)造出1塊錢的GDP，到了2013年，投入4塊錢才能創(chuàng)造1塊錢的GDP，這就意味著大量的社會(huì)融資和銀行信貸都通過地方政府投入到了最低效能的基礎(chǔ)建設(shè)之中[1]。

錢荒表面上是各個(gè)商業(yè)銀行之間的資金流動(dòng)性管理和金融市場(chǎng)的過度開發(fā)所導(dǎo)致的，實(shí)際上更深層次的原因就是我國金融結(jié)果的多重性矛盾的具體體現(xiàn)。首先企業(yè)債券和非金融債券的股票融資與人民幣貸款余額占社會(huì)融資總額的比例在逐年的上升。直到2012年這兩個(gè)比例數(shù)值為31%和16%，充分說明了企業(yè)對(duì)資金的需求主要來源于商業(yè)銀行之間的融資貸款。

圖1 直接融資與間接融資的比例嚴(yán)重失衡

產(chǎn)生融資失衡的另外一個(gè)原因就是各個(gè)商業(yè)銀行之間的競爭不夠充分。表1為全國各大金融機(jī)構(gòu)2012年的資金使用情況。從表1中我們可以明顯的看出，截至2012年底，全社會(huì)的金融機(jī)構(gòu)的累計(jì)資金運(yùn)用達(dá)到了102萬億元人民幣，其中中字頭國有銀行的資金使用比例達(dá)到了61萬億，對(duì)于傳統(tǒng)的四大國有銀行，其使用比例也占到了社會(huì)融資的45%以上，導(dǎo)致了國有銀行的壟斷地位十分的明顯。另外對(duì)于四大國有銀行而言，自從2009年以來，其凈利潤的增長率均高于GDP的實(shí)際增長率，這就意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)所創(chuàng)造的利潤均流入了四大國有銀行的口袋之中，加速了金融虛擬產(chǎn)品價(jià)格的不斷攀升[2]。如下表1所示：

表1 全社會(huì)金融機(jī)構(gòu)2012年資金使用狀況統(tǒng)計(jì)

所以筆者認(rèn)為錢荒的根本原因就是銀行放款放多了，而且放爛了。

2.2013年最近幾個(gè)月熱錢大量流出以及貨幣超發(fā)現(xiàn)象嚴(yán)重。2013年下半年開始，我國經(jīng)濟(jì)增長的速度開始放緩，企業(yè)生產(chǎn)的壓力很大，效益較差。另外加上我國面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，采取了比較保守的政策，刺激經(jīng)濟(jì)的政策并沒有出臺(tái)。國內(nèi)的投資環(huán)境急劇的惡化，并導(dǎo)致了很多熱錢開始向國外流出。2013年的5、6、7三個(gè)月，每個(gè)月的現(xiàn)金流量達(dá)到了500億美元。由于熱錢的大量的流出，造成了國內(nèi)銀行的大量缺錢，相互拆借。到了2013年我國的貨幣超發(fā)比較嚴(yán)重，廣義貨幣總量達(dá)到了104萬億，六年之間增加了3倍之多。雖然最近幾年我國的GDP迅速增加，但是GDP中的效能確實(shí)在各個(gè)國家當(dāng)中是最低的，導(dǎo)致了我國的廣義貨幣總量與GDP之間的比值達(dá)到了前所未有的2：1的水平，在新中國成立以來的歷史上還是第一次。這一比值目前在世界上也較為罕見，從引起了國際貨幣基金組織和世界銀行的廣泛關(guān)注。從圖2我們可以看出，中國2012年的新增貨幣量達(dá)到了12萬億人民幣，是美國的三倍和日本的六倍。貨幣的超發(fā)會(huì)帶來前所未有的通貨膨脹，已經(jīng)成為了廣大社會(huì)民眾所關(guān)注的重點(diǎn)問題[3]。如下圖2全球五大印鈔機(jī)從2008年至2012年間新增貨幣M2情況所示：

圖2 全球五大印鈔機(jī)從2008年至2012年間新增貨幣M2情況

3.影子銀行以及經(jīng)濟(jì)的粗放型增長。錢荒的根本原因就是由于金融機(jī)構(gòu)過分的擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模所導(dǎo)致的。尤其是最近幾年以來，很多資金在各個(gè)商業(yè)銀行之間的操作之下進(jìn)行反復(fù)的套利運(yùn)行，吸取存貸利差。部分銀行的資金被用來支付早期的本金和利息，大量的資金在金融體系之內(nèi)空轉(zhuǎn)，很多現(xiàn)金并沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中，近期房價(jià)的飆升意味著薄膜經(jīng)濟(jì)的到來。我國應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要方式就是采取凱恩斯主義政策，這種經(jīng)濟(jì)政策強(qiáng)調(diào)政府加大基礎(chǔ)建設(shè)投資，銀行加大信貸的額度和總量，國內(nèi)的GDP主要是依靠政府的投資來拉動(dòng)建設(shè)。2008年國家投入4萬億救市計(jì)劃，其中有兩萬億進(jìn)入了鐵道部門，實(shí)現(xiàn)了高鐵大躍進(jìn)，生產(chǎn)過剩的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，出現(xiàn)了效能較低的后遺癥。其中在鋼鐵、水泥以及化工機(jī)械等行業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。就高速鐵路建設(shè)而言，國家同財(cái)政政策的投入信貸總額就達(dá)到了5萬億以上，在這種粗放型經(jīng)濟(jì)的增長模式下，地方性政府出現(xiàn)了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，同時(shí)很多不良資產(chǎn)開始在銀行沉積，早成了資金的流動(dòng)性不足。近期出現(xiàn)的“錢荒”也是銀行資金長期以來進(jìn)入樓市的效應(yīng)。我國每年大概至少有一半以上的資金進(jìn)入房地產(chǎn)，從而反映出我國的房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)資金的囤積已經(jīng)進(jìn)入了無以復(fù)加的瘋狂地步。對(duì)于影子銀行所獲得的不少項(xiàng)目融資的房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)錢荒的影響也是很重要的?？梢?，“錢荒”對(duì)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響，對(duì)銀行的經(jīng)營、實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)都可能會(huì)帶來深刻的影響[4]。

（二）如何通過金融改革來解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)的錢荒問題

從2008年美國爆發(fā)次貸危機(jī)以及最近幾年歐盟爆發(fā)的債務(wù)主權(quán)危機(jī)都無時(shí)不刻在提醒著我們，金融領(lǐng)域具有自我膨脹以及自我循環(huán)的特性，金融領(lǐng)域的虛擬經(jīng)濟(jì)并不是實(shí)際的生產(chǎn)力，金融領(lǐng)域過度繁榮就意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)了很大的萎縮。所以金融是一把雙刃劍，一方面能夠很好的調(diào)節(jié)市場(chǎng)中出現(xiàn)的資金短缺的作用，發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的資源配置作用，另外一方面也要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)，密切觀察能夠一起金融危機(jī)的誘導(dǎo)因素的變化，處理不當(dāng)?shù)脑挄?huì)嚴(yán)重制約著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。筆者認(rèn)為銀行出現(xiàn)此次錢荒的原因的本質(zhì)就是我國金融結(jié)構(gòu)矛盾相互累積爆發(fā)的結(jié)果[5]。一方面要針對(duì)那些阻礙資本正常流動(dòng)的不利因素進(jìn)行狙擊，另一方面還要在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部加強(qiáng)對(duì)資金使用的引導(dǎo)，使得資金能夠用在發(fā)展前景良好的實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中。

1.對(duì)我國金融市場(chǎng)實(shí)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整?？梢哉f進(jìn)過最近幾年的發(fā)展，直接融資的比例有了一定的升高，但是資本市場(chǎng)的功能還沒有完全的體現(xiàn)出來，主要是針對(duì)資本市場(chǎng)金融秩序并沒有建立一套完善的管理制度，尤其是大資本市場(chǎng)的一些結(jié)構(gòu)功能并沒有很好的開發(fā)出來。尤其是在資本市場(chǎng)中，不同的資本主體對(duì)于資本行為所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是不一樣的，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的喜好程度也是不同的，所以這要求金融機(jī)構(gòu)在客觀上能為不同主體提供多樣化的金融服務(wù)。所以筆者認(rèn)為要進(jìn)一步發(fā)展債券市場(chǎng)，包括企業(yè)債券和國家債券，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)股市創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，積極探索股權(quán)交易市場(chǎng)，目的是為了滿足微觀經(jīng)濟(jì)體不斷膨脹的資金需求。

其次，政府應(yīng)該穩(wěn)步推進(jìn)銀行利率的市場(chǎng)化改革，重點(diǎn)解決金融要素的相關(guān)價(jià)格問題。十八大的報(bào)告指出要不斷的實(shí)現(xiàn)我國銀行利率的市場(chǎng)化改革，不斷的完善人民幣的市場(chǎng)匯率機(jī)制。人民幣的匯率和利率始終影響著其金融要素的價(jià)格，對(duì)資金的再分配在市場(chǎng)中起著基礎(chǔ)性的調(diào)節(jié)作用。另外一方面，人民幣利率和匯率的市場(chǎng)化將有效的刺激金融制度和產(chǎn)品的創(chuàng)新，以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多元化的金融需求。最后隨著我國金融經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的不斷增加，人民幣匯率變化空間也在逐漸的增大，實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目兌換應(yīng)成為必要的發(fā)展趨勢(shì)。

2.針對(duì)錢荒問題，銀行內(nèi)部的改革措施。首先，針對(duì)錢荒問題，商業(yè)銀行之間應(yīng)該加強(qiáng)合作，采取聯(lián)合之間的行動(dòng)。一方面，各個(gè)商業(yè)銀行要嚴(yán)格遵守國家的基本的金融政策，國家國有銀行要履行維護(hù)金融市場(chǎng)金融秩序的義務(wù)。另外一方面，面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)云變幻，各個(gè)商業(yè)銀行之間應(yīng)該根據(jù)，目前的市場(chǎng)情況，加強(qiáng)交流和溝通，只有形成合力實(shí)現(xiàn)抱團(tuán)出擊才是明智的選擇。

其次，銀行應(yīng)該針對(duì)錢荒問題健全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制和市場(chǎng)退出機(jī)制，有效的化解資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。城市商業(yè)銀行應(yīng)該不斷加強(qiáng)自己的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控能力，不斷完善銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)手段，定期的開展銀行債券壓力風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，將資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處于一個(gè)可控的范圍之內(nèi)。在做到風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確性評(píng)估的同時(shí)，還應(yīng)該建立完敗給的資產(chǎn)保全和退出機(jī)制，能夠及時(shí)處理銀行的不良資產(chǎn)，從而化解資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外一方面，中國經(jīng)濟(jì)要想走出目前的泥潭，就必須進(jìn)一步強(qiáng)化我國金融體系的資源配置能力，采取多種措施將房地產(chǎn)的過量的資金引入到具有穩(wěn)定增長點(diǎn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中，而不是依靠過度的濫發(fā)紙幣來推動(dòng)城市化的進(jìn)程。金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能量提高和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的盈利能力是正向互動(dòng)的，反過來，如果我國城鎮(zhèn)化的建設(shè)過度的依賴貨幣政策的支持，經(jīng)過這幾年的寬松的貨幣政策來看，這種經(jīng)濟(jì)政策不可能會(huì)提高企業(yè)的盈利能力。最近幾年由于資產(chǎn)泡沫的嚴(yán)重等“寬貨幣”的不良后果，從而進(jìn)一步使得企業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的投資逐漸的惡化，從而使得銀行的“錢荒”問題得不到有效的解決[6]。

最后，針對(duì)錢荒問題，銀行應(yīng)該逐步提高人民幣資本項(xiàng)目的可兌換，著力解決我國金融體系的戰(zhàn)略問題。目前的金融改革要從我國的經(jīng)濟(jì)利益的訴求不斷出發(fā)，適時(shí)推動(dòng)人民幣的國際化戰(zhàn)略，是我國金融崛起的重要內(nèi)容。首先就應(yīng)該逐漸的提高個(gè)人資本的交易項(xiàng)目、資本市場(chǎng)交易和金融衍生品的可交易程度。

3.美國的次貸危機(jī)對(duì)我國解決錢荒問題的啟示。通過美國的次貸危機(jī)，引起了美國次貸危機(jī)的主要原因就是房地產(chǎn)的巨大泡沫的破裂所引起的。由于在2008年以來，我國長期存在內(nèi)需不足、實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩，尤其是當(dāng)前我國貨幣的超發(fā)以及資金使用效率的地下，必然會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的泡沫越來越大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理進(jìn)一步導(dǎo)致了資本市場(chǎng)中大規(guī)模的資金流入房地產(chǎn)的泡沫中，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行產(chǎn)生過很大的金融風(fēng)險(xiǎn)。所以中國要從根本上解決錢荒，就是需要對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，推動(dòng)我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，不斷的加快信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，大力促進(jìn)新能源和環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并盡快形成新的經(jīng)濟(jì)增長幅點(diǎn)，將每年銀行提供的有限信貸資金投入市場(chǎng)之中，并大幅度降低那些低效率行業(yè)對(duì)信貸資金的占用。

其次，要始終堅(jiān)持資金為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，防止大量的資金使用在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。第一，企業(yè)和政府都應(yīng)該有效的挖掘和引導(dǎo)資金流向市場(chǎng)的需求實(shí)體經(jīng)濟(jì)部分，通過對(duì)收入分配制度的改革和社會(huì)保障體系的健全和建立，消除收入的分配差異進(jìn)一步拉動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)，為民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展開放更多的資金投入領(lǐng)域。第二，要通過金融體制改革，堅(jiān)持金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來服務(wù)。比如發(fā)展合作金融，支持小型企業(yè)的發(fā)展；消除資本市場(chǎng)利率的雙軌制，降低中小企業(yè)融資的成本等措施。第三，要不斷提高商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)管理，防止銀行信貸資金過多的流入虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。

（三）全文總結(jié)

2013年的上半年，銀行之間出現(xiàn)前所未有的錢荒危機(jī)，引起了企業(yè)和政府的廣泛關(guān)注。本文通過對(duì)相關(guān)參考文獻(xiàn)的總結(jié)和分析，重點(diǎn)探討了實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生錢荒的原因分析，通過對(duì)2008-2013年期間的銀行信貸運(yùn)行狀況的分析，指出銀行出現(xiàn)錢荒的原因就是2013年最近幾個(gè)月熱錢大量流出、貨幣超發(fā)現(xiàn)象嚴(yán)重、影子銀行以及經(jīng)濟(jì)的粗放型增長，筆者認(rèn)為我國產(chǎn)生錢荒現(xiàn)象的本質(zhì)就是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展不平衡所導(dǎo)致的。文章的第二部分主要從金融改革的角度來探討如何解決目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)錢荒問題，首先可以對(duì)我國的金融市場(chǎng)實(shí)行結(jié)構(gòu)性的資本調(diào)整，其次銀行內(nèi)部應(yīng)該建立和健全資金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，最后從美國次貸危機(jī)的角度探討了我國如何解決錢荒危機(jī)。

參考文獻(xiàn)

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（二）如何通過金融改革來解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)的錢荒問題

從2008年美國爆發(fā)次貸危機(jī)以及最近幾年歐盟爆發(fā)的債務(wù)主權(quán)危機(jī)都無時(shí)不刻在提醒著我們，金融領(lǐng)域具有自我膨脹以及自我循環(huán)的特性，金融領(lǐng)域的虛擬經(jīng)濟(jì)并不是實(shí)際的生產(chǎn)力，金融領(lǐng)域過度繁榮就意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)了很大的萎縮。所以金融是一把雙刃劍，一方面能夠很好的調(diào)節(jié)市場(chǎng)中出現(xiàn)的資金短缺的作用，發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的資源配置作用，另外一方面也要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)，密切觀察能夠一起金融危機(jī)的誘導(dǎo)因素的變化，處理不當(dāng)?shù)脑挄?huì)嚴(yán)重制約著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。筆者認(rèn)為銀行出現(xiàn)此次錢荒的原因的本質(zhì)就是我國金融結(jié)構(gòu)矛盾相互累積爆發(fā)的結(jié)果[5]。一方面要針對(duì)那些阻礙資本正常流動(dòng)的不利因素進(jìn)行狙擊，另一方面還要在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部加強(qiáng)對(duì)資金使用的引導(dǎo)，使得資金能夠用在發(fā)展前景良好的實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中。

1.對(duì)我國金融市場(chǎng)實(shí)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。可以說進(jìn)過最近幾年的發(fā)展，直接融資的比例有了一定的升高，但是資本市場(chǎng)的功能還沒有完全的體現(xiàn)出來，主要是針對(duì)資本市場(chǎng)金融秩序并沒有建立一套完善的管理制度，尤其是大資本市場(chǎng)的一些結(jié)構(gòu)功能并沒有很好的開發(fā)出來。尤其是在資本市場(chǎng)中，不同的資本主體對(duì)于資本行為所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是不一樣的，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的喜好程度也是不同的，所以這要求金融機(jī)構(gòu)在客觀上能為不同主體提供多樣化的金融服務(wù)。所以筆者認(rèn)為要進(jìn)一步發(fā)展債券市場(chǎng)，包括企業(yè)債券和國家債券，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)股市創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，積極探索股權(quán)交易市場(chǎng)，目的是為了滿足微觀經(jīng)濟(jì)體不斷膨脹的資金需求。

其次，政府應(yīng)該穩(wěn)步推進(jìn)銀行利率的市場(chǎng)化改革，重點(diǎn)解決金融要素的相關(guān)價(jià)格問題。十八大的報(bào)告指出要不斷的實(shí)現(xiàn)我國銀行利率的市場(chǎng)化改革，不斷的完善人民幣的市場(chǎng)匯率機(jī)制。人民幣的匯率和利率始終影響著其金融要素的價(jià)格，對(duì)資金的再分配在市場(chǎng)中起著基礎(chǔ)性的調(diào)節(jié)作用。另外一方面，人民幣利率和匯率的市場(chǎng)化將有效的刺激金融制度和產(chǎn)品的創(chuàng)新，以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多元化的金融需求。最后隨著我國金融經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的不斷增加，人民幣匯率變化空間也在逐漸的增大，實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目兌換應(yīng)成為必要的發(fā)展趨勢(shì)。

2.針對(duì)錢荒問題，銀行內(nèi)部的改革措施。首先，針對(duì)錢荒問題，商業(yè)銀行之間應(yīng)該加強(qiáng)合作，采取聯(lián)合之間的行動(dòng)。一方面，各個(gè)商業(yè)銀行要嚴(yán)格遵守國家的基本的金融政策，國家國有銀行要履行維護(hù)金融市場(chǎng)金融秩序的義務(wù)。另外一方面，面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)云變幻，各個(gè)商業(yè)銀行之間應(yīng)該根據(jù)，目前的市場(chǎng)情況，加強(qiáng)交流和溝通，只有形成合力實(shí)現(xiàn)抱團(tuán)出擊才是明智的選擇。

其次，銀行應(yīng)該針對(duì)錢荒問題健全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制和市場(chǎng)退出機(jī)制，有效的化解資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。城市商業(yè)銀行應(yīng)該不斷加強(qiáng)自己的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控能力，不斷完善銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)手段，定期的開展銀行債券壓力風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，將資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處于一個(gè)可控的范圍之內(nèi)。在做到風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確性評(píng)估的同時(shí)，還應(yīng)該建立完敗給的資產(chǎn)保全和退出機(jī)制，能夠及時(shí)處理銀行的不良資產(chǎn)，從而化解資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外一方面，中國經(jīng)濟(jì)要想走出目前的泥潭，就必須進(jìn)一步強(qiáng)化我國金融體系的資源配置能力，采取多種措施將房地產(chǎn)的過量的資金引入到具有穩(wěn)定增長點(diǎn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中，而不是依靠過度的濫發(fā)紙幣來推動(dòng)城市化的進(jìn)程。金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能量提高和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的盈利能力是正向互動(dòng)的，反過來，如果我國城鎮(zhèn)化的建設(shè)過度的依賴貨幣政策的支持，經(jīng)過這幾年的寬松的貨幣政策來看，這種經(jīng)濟(jì)政策不可能會(huì)提高企業(yè)的盈利能力。最近幾年由于資產(chǎn)泡沫的嚴(yán)重等“寬貨幣”的不良后果，從而進(jìn)一步使得企業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的投資逐漸的惡化，從而使得銀行的“錢荒”問題得不到有效的解決[6]。

最后，針對(duì)錢荒問題，銀行應(yīng)該逐步提高人民幣資本項(xiàng)目的可兌換，著力解決我國金融體系的戰(zhàn)略問題。目前的金融改革要從我國的經(jīng)濟(jì)利益的訴求不斷出發(fā)，適時(shí)推動(dòng)人民幣的國際化戰(zhàn)略，是我國金融崛起的重要內(nèi)容。首先就應(yīng)該逐漸的提高個(gè)人資本的交易項(xiàng)目、資本市場(chǎng)交易和金融衍生品的可交易程度。

3.美國的次貸危機(jī)對(duì)我國解決錢荒問題的啟示。通過美國的次貸危機(jī)，引起了美國次貸危機(jī)的主要原因就是房地產(chǎn)的巨大泡沫的破裂所引起的。由于在2008年以來，我國長期存在內(nèi)需不足、實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩，尤其是當(dāng)前我國貨幣的超發(fā)以及資金使用效率的地下，必然會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的泡沫越來越大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理進(jìn)一步導(dǎo)致了資本市場(chǎng)中大規(guī)模的資金流入房地產(chǎn)的泡沫中，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行產(chǎn)生過很大的金融風(fēng)險(xiǎn)。所以中國要從根本上解決錢荒，就是需要對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，推動(dòng)我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，不斷的加快信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，大力促進(jìn)新能源和環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并盡快形成新的經(jīng)濟(jì)增長幅點(diǎn)，將每年銀行提供的有限信貸資金投入市場(chǎng)之中，并大幅度降低那些低效率行業(yè)對(duì)信貸資金的占用。

其次，要始終堅(jiān)持資金為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，防止大量的資金使用在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。第一，企業(yè)和政府都應(yīng)該有效的挖掘和引導(dǎo)資金流向市場(chǎng)的需求實(shí)體經(jīng)濟(jì)部分，通過對(duì)收入分配制度的改革和社會(huì)保障體系的健全和建立，消除收入的分配差異進(jìn)一步拉動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)，為民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展開放更多的資金投入領(lǐng)域。第二，要通過金融體制改革，堅(jiān)持金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來服務(wù)。比如發(fā)展合作金融，支持小型企業(yè)的發(fā)展；消除資本市場(chǎng)利率的雙軌制，降低中小企業(yè)融資的成本等措施。第三，要不斷提高商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)管理，防止銀行信貸資金過多的流入虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。

（三）全文總結(jié)

2013年的上半年，銀行之間出現(xiàn)前所未有的錢荒危機(jī)，引起了企業(yè)和政府的廣泛關(guān)注。本文通過對(duì)相關(guān)參考文獻(xiàn)的總結(jié)和分析，重點(diǎn)探討了實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生錢荒的原因分析，通過對(duì)2008-2013年期間的銀行信貸運(yùn)行狀況的分析，指出銀行出現(xiàn)錢荒的原因就是2013年最近幾個(gè)月熱錢大量流出、貨幣超發(fā)現(xiàn)象嚴(yán)重、影子銀行以及經(jīng)濟(jì)的粗放型增長，筆者認(rèn)為我國產(chǎn)生錢荒現(xiàn)象的本質(zhì)就是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展不平衡所導(dǎo)致的。文章的第二部分主要從金融改革的角度來探討如何解決目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)錢荒問題，首先可以對(duì)我國的金融市場(chǎng)實(shí)行結(jié)構(gòu)性的資本調(diào)整，其次銀行內(nèi)部應(yīng)該建立和健全資金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，最后從美國次貸危機(jī)的角度探討了我國如何解決錢荒危機(jī)。

參考文獻(xiàn)

[1]陳秀芝.論山東省商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)存在的問題及對(duì)策[J].陜西農(nóng)業(yè)科學(xué)，2011（01）.

[2]杜岳.商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品收益背離問題初探[J].邊疆經(jīng)濟(jì)與文化，2011（02）.

[3]高焰.從人民幣理財(cái)產(chǎn)品看商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)[J].金融經(jīng)濟(jì)，2006（20）.

[4]尹娜.我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售中存在的問題及解決方法[J]. 經(jīng)營管理者，2009（20）.

[5]賴達(dá)鳴.發(fā)展銀行主導(dǎo)下的多層次資本市場(chǎng)——以中美金融體系比較為出發(fā)點(diǎn)[J].齊齊哈爾大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2011（05）.

[6]吳強(qiáng)，徐諾金.金融改革新思維——十年金融改革的反思與展望[J].南方金融，1989（07）.

（二）如何通過金融改革來解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)的錢荒問題

從2008年美國爆發(fā)次貸危機(jī)以及最近幾年歐盟爆發(fā)的債務(wù)主權(quán)危機(jī)都無時(shí)不刻在提醒著我們，金融領(lǐng)域具有自我膨脹以及自我循環(huán)的特性，金融領(lǐng)域的虛擬經(jīng)濟(jì)并不是實(shí)際的生產(chǎn)力，金融領(lǐng)域過度繁榮就意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)了很大的萎縮。所以金融是一把雙刃劍，一方面能夠很好的調(diào)節(jié)市場(chǎng)中出現(xiàn)的資金短缺的作用，發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的資源配置作用，另外一方面也要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)，密切觀察能夠一起金融危機(jī)的誘導(dǎo)因素的變化，處理不當(dāng)?shù)脑挄?huì)嚴(yán)重制約著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。筆者認(rèn)為銀行出現(xiàn)此次錢荒的原因的本質(zhì)就是我國金融結(jié)構(gòu)矛盾相互累積爆發(fā)的結(jié)果[5]。一方面要針對(duì)那些阻礙資本正常流動(dòng)的不利因素進(jìn)行狙擊，另一方面還要在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部加強(qiáng)對(duì)資金使用的引導(dǎo)，使得資金能夠用在發(fā)展前景良好的實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中。

1.對(duì)我國金融市場(chǎng)實(shí)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整?？梢哉f進(jìn)過最近幾年的發(fā)展，直接融資的比例有了一定的升高，但是資本市場(chǎng)的功能還沒有完全的體現(xiàn)出來，主要是針對(duì)資本市場(chǎng)金融秩序并沒有建立一套完善的管理制度，尤其是大資本市場(chǎng)的一些結(jié)構(gòu)功能并沒有很好的開發(fā)出來。尤其是在資本市場(chǎng)中，不同的資本主體對(duì)于資本行為所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是不一樣的，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的喜好程度也是不同的，所以這要求金融機(jī)構(gòu)在客觀上能為不同主體提供多樣化的金融服務(wù)。所以筆者認(rèn)為要進(jìn)一步發(fā)展債券市場(chǎng)，包括企業(yè)債券和國家債券，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)股市創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，積極探索股權(quán)交易市場(chǎng)，目的是為了滿足微觀經(jīng)濟(jì)體不斷膨脹的資金需求。

其次，政府應(yīng)該穩(wěn)步推進(jìn)銀行利率的市場(chǎng)化改革，重點(diǎn)解決金融要素的相關(guān)價(jià)格問題。十八大的報(bào)告指出要不斷的實(shí)現(xiàn)我國銀行利率的市場(chǎng)化改革，不斷的完善人民幣的市場(chǎng)匯率機(jī)制。人民幣的匯率和利率始終影響著其金融要素的價(jià)格，對(duì)資金的再分配在市場(chǎng)中起著基礎(chǔ)性的調(diào)節(jié)作用。另外一方面，人民幣利率和匯率的市場(chǎng)化將有效的刺激金融制度和產(chǎn)品的創(chuàng)新，以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多元化的金融需求。最后隨著我國金融經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的不斷增加，人民幣匯率變化空間也在逐漸的增大，實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目兌換應(yīng)成為必要的發(fā)展趨勢(shì)。

2.針對(duì)錢荒問題，銀行內(nèi)部的改革措施。首先，針對(duì)錢荒問題，商業(yè)銀行之間應(yīng)該加強(qiáng)合作，采取聯(lián)合之間的行動(dòng)。一方面，各個(gè)商業(yè)銀行要嚴(yán)格遵守國家的基本的金融政策，國家國有銀行要履行維護(hù)金融市場(chǎng)金融秩序的義務(wù)。另外一方面，面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)云變幻，各個(gè)商業(yè)銀行之間應(yīng)該根據(jù)，目前的市場(chǎng)情況，加強(qiáng)交流和溝通，只有形成合力實(shí)現(xiàn)抱團(tuán)出擊才是明智的選擇。

其次，銀行應(yīng)該針對(duì)錢荒問題健全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制和市場(chǎng)退出機(jī)制，有效的化解資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。城市商業(yè)銀行應(yīng)該不斷加強(qiáng)自己的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控能力，不斷完善銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)手段，定期的開展銀行債券壓力風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，將資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處于一個(gè)可控的范圍之內(nèi)。在做到風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確性評(píng)估的同時(shí)，還應(yīng)該建立完敗給的資產(chǎn)保全和退出機(jī)制，能夠及時(shí)處理銀行的不良資產(chǎn)，從而化解資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外一方面，中國經(jīng)濟(jì)要想走出目前的泥潭，就必須進(jìn)一步強(qiáng)化我國金融體系的資源配置能力，采取多種措施將房地產(chǎn)的過量的資金引入到具有穩(wěn)定增長點(diǎn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中，而不是依靠過度的濫發(fā)紙幣來推動(dòng)城市化的進(jìn)程。金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能量提高和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的盈利能力是正向互動(dòng)的，反過來，如果我國城鎮(zhèn)化的建設(shè)過度的依賴貨幣政策的支持，經(jīng)過這幾年的寬松的貨幣政策來看，這種經(jīng)濟(jì)政策不可能會(huì)提高企業(yè)的盈利能力。最近幾年由于資產(chǎn)泡沫的嚴(yán)重等“寬貨幣”的不良后果，從而進(jìn)一步使得企業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的投資逐漸的惡化，從而使得銀行的“錢荒”問題得不到有效的解決[6]。

最后，針對(duì)錢荒問題，銀行應(yīng)該逐步提高人民幣資本項(xiàng)目的可兌換，著力解決我國金融體系的戰(zhàn)略問題。目前的金融改革要從我國的經(jīng)濟(jì)利益的訴求不斷出發(fā)，適時(shí)推動(dòng)人民幣的國際化戰(zhàn)略，是我國金融崛起的重要內(nèi)容。首先就應(yīng)該逐漸的提高個(gè)人資本的交易項(xiàng)目、資本市場(chǎng)交易和金融衍生品的可交易程度。

3.美國的次貸危機(jī)對(duì)我國解決錢荒問題的啟示。通過美國的次貸危機(jī)，引起了美國次貸危機(jī)的主要原因就是房地產(chǎn)的巨大泡沫的破裂所引起的。由于在2008年以來，我國長期存在內(nèi)需不足、實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩，尤其是當(dāng)前我國貨幣的超發(fā)以及資金使用效率的地下，必然會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的泡沫越來越大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理進(jìn)一步導(dǎo)致了資本市場(chǎng)中大規(guī)模的資金流入房地產(chǎn)的泡沫中，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行產(chǎn)生過很大的金融風(fēng)險(xiǎn)。所以中國要從根本上解決錢荒，就是需要對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，推動(dòng)我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，不斷的加快信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，大力促進(jìn)新能源和環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并盡快形成新的經(jīng)濟(jì)增長幅點(diǎn)，將每年銀行提供的有限信貸資金投入市場(chǎng)之中，并大幅度降低那些低效率行業(yè)對(duì)信貸資金的占用。

其次，要始終堅(jiān)持資金為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，防止大量的資金使用在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。第一，企業(yè)和政府都應(yīng)該有效的挖掘和引導(dǎo)資金流向市場(chǎng)的需求實(shí)體經(jīng)濟(jì)部分，通過對(duì)收入分配制度的改革和社會(huì)保障體系的健全和建立，消除收入的分配差異進(jìn)一步拉動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)，為民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展開放更多的資金投入領(lǐng)域。第二，要通過金融體制改革，堅(jiān)持金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來服務(wù)。比如發(fā)展合作金融，支持小型企業(yè)的發(fā)展；消除資本市場(chǎng)利率的雙軌制，降低中小企業(yè)融資的成本等措施。第三，要不斷提高商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)管理，防止銀行信貸資金過多的流入虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。

（三）全文總結(jié)

2013年的上半年，銀行之間出現(xiàn)前所未有的錢荒危機(jī)，引起了企業(yè)和政府的廣泛關(guān)注。本文通過對(duì)相關(guān)參考文獻(xiàn)的總結(jié)和分析，重點(diǎn)探討了實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生錢荒的原因分析，通過對(duì)2008-2013年期間的銀行信貸運(yùn)行狀況的分析，指出銀行出現(xiàn)錢荒的原因就是2013年最近幾個(gè)月熱錢大量流出、貨幣超發(fā)現(xiàn)象嚴(yán)重、影子銀行以及經(jīng)濟(jì)的粗放型增長，筆者認(rèn)為我國產(chǎn)生錢荒現(xiàn)象的本質(zhì)就是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展不平衡所導(dǎo)致的。文章的第二部分主要從金融改革的角度來探討如何解決目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)錢荒問題，首先可以對(duì)我國的金融市場(chǎng)實(shí)行結(jié)構(gòu)性的資本調(diào)整，其次銀行內(nèi)部應(yīng)該建立和健全資金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，最后從美國次貸危機(jī)的角度探討了我國如何解決錢荒危機(jī)。

參考文獻(xiàn)

[1]陳秀芝.論山東省商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)存在的問題及對(duì)策[J].陜西農(nóng)業(yè)科學(xué)，2011（01）.

[2]杜岳.商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品收益背離問題初探[J].邊疆經(jīng)濟(jì)與文化，2011（02）.

[3]高焰.從人民幣理財(cái)產(chǎn)品看商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)[J].金融經(jīng)濟(jì)，2006（20）.

[4]尹娜.我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售中存在的問題及解決方法[J]. 經(jīng)營管理者，2009（20）.

[5]賴達(dá)鳴.發(fā)展銀行主導(dǎo)下的多層次資本市場(chǎng)——以中美金融體系比較為出發(fā)點(diǎn)[J].齊齊哈爾大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2011（05）.

[6]吳強(qiáng)，徐諾金.金融改革新思維——十年金融改革的反思與展望[J].南方金融，1989（07）.