1.菜粕期貨在2012年12月于鄭州商品交易所上市的意義

1.1 油菜籽-菜油-菜粕產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理增強(qiáng)

菜粕主要用于水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)。中國是世界上最大的養(yǎng)殖大國、水產(chǎn)大國，對菜粕的需求量較大。中國是世界上最大的油菜大國，油菜籽產(chǎn)量占全球1/3。2000年以來，中國菜粕產(chǎn)量長期保持在600萬噸/年～800萬噸/年。菜粕價(jià)格波動(dòng)不僅關(guān)系著油菜籽和菜籽油價(jià)格，更重要的是對水產(chǎn)品價(jià)格的影響較大，在水產(chǎn)品上市尚不具備條件的情況下，上市菜粕期貨可以穩(wěn)定水產(chǎn)養(yǎng)殖飼料成本，引導(dǎo)水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，為水產(chǎn)品養(yǎng)殖業(yè)提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具。菜粕期貨可以向市場提供價(jià)格信號，有利于養(yǎng)魚企業(yè)核算養(yǎng)殖成本，鎖定后期原料市場價(jià)格波動(dòng)，實(shí)施規(guī)?；B(yǎng)殖，從容應(yīng)對復(fù)雜的局面。菜粕期貨上市后，農(nóng)戶可參考期貨，根據(jù)市場需求種植不同種類的油菜，有利于培育菜粕、菜油生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，改善農(nóng)戶種植模式，向產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)過程邁進(jìn)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加快農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。企業(yè)生產(chǎn)者可以利用期市轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能，菜籽、菜粕行業(yè)可以發(fā)展“訂單+期貨”模式。飼料廠或投資公司在參照期市價(jià)格與農(nóng)戶簽訂購銷訂單的同時(shí)，油菜籽、菜油、菜粕采購企業(yè)通過套保，在作物種植或收獲之前，就把菜油期貨、菜粕期貨賣到期貨市場，有效轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的健康發(fā)展。

1.2 增加油菜籽-菜油-菜粕產(chǎn)業(yè)鏈跨品種套利機(jī)會

菜粕期貨的上市不僅是為國內(nèi)盤期貨市場多增加了一個(gè)期貨品種，更重要的是它可以激活現(xiàn)有的菜油期貨，使油菜籽期貨、菜油期貨與菜粕期貨聯(lián)動(dòng)起來，為期貨市場投資者提供更多的跨品種套利的機(jī)會，這是因?yàn)椴似珊筒俗延蛯儆谟筒俗训南掠萎a(chǎn)品，二者價(jià)格存在著密切聯(lián)系。當(dāng)菜粕用量放大，價(jià)格就會回升，拉動(dòng)菜籽的收購價(jià)格，油廠開工率增加，菜油供應(yīng)增加，菜油價(jià)格出現(xiàn)下跌。當(dāng)菜粕出現(xiàn)滯銷，油廠會降低開工率，菜油產(chǎn)量就會減少，價(jià)格往往上漲。二者之間的“蹺蹺板”關(guān)系保證了菜籽油期貨與菜粕之間比價(jià)或價(jià)差的長期均衡，為投資者跨商品套利提供了新的套利工具。從菜粕這個(gè)品種的產(chǎn)業(yè)鏈位置來看，菜粕處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游，其波動(dòng)將受到上下游共同影響。結(jié)合豆粕的屬性可知，菜粕其功能上與豆粕極為類似，二者的產(chǎn)業(yè)鏈地位及波動(dòng)特點(diǎn)將會表現(xiàn)出極大相似性。菜粕上市或許會延續(xù)豆粕的特征，價(jià)格波動(dòng)相對溫和，為風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者又提供了一個(gè)良好的投資標(biāo)的，參與者可在菜粕上市后參考豆粕上市后的波動(dòng)特點(diǎn)來進(jìn)行投資策略的制定。

1.3 發(fā)展菜籽貨-菜油貨-菜粕一條產(chǎn)業(yè)鏈鏈?zhǔn)狡谪浻兄谥袊谪洏I(yè)融入全球化趨勢

菜粕，是以油菜籽為原料經(jīng)過榨油后的副產(chǎn)品，每噸菜籽可以壓榨出大約0.38噸的菜油和0.6噸的菜粕。壓榨企業(yè)采用壓榨方式取油后的稱餅，而采用浸提或預(yù)榨浸提取油后的稱粕。菜粕是一種重要的水產(chǎn)品飼料，在水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)中有著廣泛的應(yīng)用，對水產(chǎn)養(yǎng)殖成本核算具有重要的作用。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)估計(jì)，中國菜粕需求在700萬～900萬噸左右。中國自產(chǎn)菜粕加上部分進(jìn)口菜籽粕基本上能滿足國內(nèi)菜粕的需求。但隨著中國養(yǎng)殖業(yè)尤其是水產(chǎn)養(yǎng)殖的發(fā)展，中國的菜粕供給已開始略顯緊張。作為油脂油料的副產(chǎn)品，菜粕和油脂市場一樣具有很好的現(xiàn)貨基礎(chǔ)，同時(shí)也具有良好的期貨市場基礎(chǔ)，市場交易活躍，交易手段多樣。鄭州商品交易所才會將菜籽、菜粕作為新品種進(jìn)行上市交易。除了擁有大宗商品交易的屬性外，菜籽、菜粕期貨的上市還能完善整條菜籽產(chǎn)業(yè)鏈，為油菜籽壓榨企業(yè)和水產(chǎn)品養(yǎng)殖業(yè)提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具。對于油菜籽壓榨企業(yè)來講，目前期貨市場上除了菜油品種外，并沒有其他規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，如果這些新品種上市后，們做套保的選擇就會多一些。菜籽、菜油、菜粕期貨上市是完善油菜產(chǎn)業(yè)套保工具、發(fā)展中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，是中國農(nóng)業(yè)融入經(jīng)濟(jì)全球化的一個(gè)趨勢。

2.菜粕期貨交易方式的現(xiàn)狀與問題

多看日線圖，做大趨勢，菜粕期貨日內(nèi)短線難做，不要盲目開倉。雙邊做單邊，是指針對菜粕期貨價(jià)格震蕩整理行情，來回波動(dòng)的時(shí)候，抓一邊就可以了。精力不易分散。雙邊做單邊，是指震蕩向下的菜粕行情（一般是四個(gè)星期），來回波動(dòng)的時(shí)候，抓賣空一邊，只瞄準(zhǔn)一個(gè)賣空的方向，高就賣出一手，逢低買進(jìn)平倉一手，不容易亂。做每一個(gè)交易，要輕倉，有計(jì)劃，設(shè)定好止損，價(jià)格第一，成交量驗(yàn)證。菜粕期貨交易輕倉小量法的特點(diǎn)一是過夜持倉風(fēng)險(xiǎn)度一般10%之內(nèi)，最高不超過30%。對于來說，是一手一手地做1手，最高量禁止超過3手。二是一生一輩子穩(wěn)定地做自己熟悉的菜粕期貨品種。三是穩(wěn)定地使用自己熟悉的一手一手的菜粕期貨交易操盤法。四是菜粕期貨要有嚴(yán)格的止損價(jià)格。不怕錯(cuò)只怕拖。對于虧損的菜粕倉單要果斷止損出局。對虧損的菜粕期貨絕不使用加碼法逆勢攤低成本，虧損不能加碼。對贏利的菜粕期貨只能用浮盈資金來擴(kuò)大戰(zhàn)果。一手一手做菜粕，鄭所查單定多空。振幅30動(dòng)一手，振幅40再一手。低買平，高賣出，輕倉1手持過夜。2014年2月14日周五鄒定斌開始知道學(xué)著喜歡15分鐘K線圖和30分鐘K線圖找趨勢，日內(nèi)5分走勢圖走勢圖找入場點(diǎn)位和止損點(diǎn)位。日內(nèi)一般上升和下降的回撤或反彈是40%到60%。（下跌或上漲50%是中線位置）。等回撤30%即最高盈利總額下滑到70%浮盈立即平倉。然后再逢低一手一手地做多。虧損30元日每手內(nèi)立即跟蹤價(jià)平倉。隔夜倉是等待菜粕期貨大漲了才逢低買入2-3手多單，在收市最后一分鐘減倉為1手過夜。

國內(nèi)盤菜粕期貨還是短線交易好，尤其是日內(nèi)菜粕期貨交易最容易控制住風(fēng)險(xiǎn)，也最能體現(xiàn)出菜粕期貨的魅力和特點(diǎn)。在期貨交易中，日內(nèi)交易而也最容易把握。日內(nèi)鎖倉就成了日常經(jīng)常要做的一件事情。立刻的就順著行情下了和手里倉量相同、方向相反的倉單。遵循第一原則：等待機(jī)會，開倉5分鐘、15分鐘至30分鐘內(nèi)必須有利潤。遵循第2條原則：做日內(nèi)，并不等于天天都要做菜粕期貨交易，有機(jī)會就下手。天天找機(jī)會做菜粕期貨交易，不是天天做菜粕期貨交易。開平倉遵循第3原則：出現(xiàn)必殺形態(tài)時(shí)，立刻對價(jià)成交，不掛價(jià)成交，要瞬時(shí)成交。

3.菜粕期貨交易模式的對策

3.1震蕩走勢達(dá)到日內(nèi)交易方式

假如做日內(nèi)趨勢，既然菜粕期貨價(jià)格震蕩，圍繞均價(jià)線一手空，一手多，玩對鎖交易的游戲。菜粕當(dāng)日日的價(jià)格波動(dòng)現(xiàn)在是18個(gè)點(diǎn)，一般來說其震蕩走勢波動(dòng)在22個(gè)點(diǎn)到40個(gè)點(diǎn)之間。上周4和上周5都走出了單邊下跌行情，周五晚間美豆高走帶動(dòng)國豆粕，菜粕與豆粕的相關(guān)性，一同高開，但菜粕空頭勢力較大，就形成了交鋒，當(dāng)天估計(jì)是拉鋸戰(zhàn)。做盤的前提是日內(nèi)前段振幅（最高價(jià)-最低價(jià)）已經(jīng)超過30元一手或40元一手加50再一手。30以下不做單.30元之內(nèi)，多看看，不交易，多看不動(dòng)。

只有確保日內(nèi)菜粕期貨單穩(wěn)定贏利。有主動(dòng)權(quán)選擇參與或不參與交易，晚上可以安穩(wěn)地休息睡覺，可以明確的控制止損。機(jī)敏能夠讓遠(yuǎn)離陷阱；果斷能夠讓及時(shí)通行；忍耐能夠讓保存實(shí)力；勇氣能夠讓把握機(jī)會，觀察細(xì)微能夠讓洞察先機(jī)！最佳菜粕期貨操交易方式：大頭寸日內(nèi)短線系統(tǒng)交易。過夜倉應(yīng)該是小頭寸。小頭寸一定要盡量控制在10%以內(nèi)。的過夜小頭寸是一手菜粕過夜。可以中線做趨勢。三萬資金一天贏利300元就收手。夜盤嚴(yán)重影響生活質(zhì)量，根本不搞夜盤交易。對于永遠(yuǎn)不擔(dān)心失去的本金的真正超短線交易者來說，菜粕期貨交易不是一個(gè)負(fù)和游戲，這里遍地是金子，到處皆有發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會，對于手續(xù)費(fèi)用低廉的交易者來說，是從事著世界上最好的職業(yè)。在風(fēng)險(xiǎn)更低的情況下，賺著其它行業(yè)的人做夢也不敢想的利潤。持倉時(shí)間越短越好，才能在更少的時(shí)間，更低風(fēng)險(xiǎn)的情況下，賺更多的金錢。努力做一個(gè)獲取微利的交易者，按賺取微利的原則行事。本質(zhì)上而言，查理的交易策略就是：用最短的時(shí)間，來把握任何一個(gè)可以獲取微利的機(jī)會。有一類操盤手一直在賺錢，是賺取薄利差價(jià)的超短線操盤手。一次賺一點(diǎn)，虧三賺十，一點(diǎn)一點(diǎn)地賺，積少成多，最后將財(cái)富匯聚成了金錢的海洋。永不持有任何虧損的倉位。永遠(yuǎn)在賺錢的倉位上加碼，是菜粕期貨交易的全部真諦。做人不求頂尖，只要混得比大多數(shù)好就行了，做菜粕期貨也是如此。做期貨錢少不怕，怕的是自己沒有自信。穩(wěn)定獲利必須以風(fēng)險(xiǎn)可控為前提。日內(nèi)交易，安全，利于實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定獲利。避險(xiǎn)第一。即時(shí)行情的風(fēng)險(xiǎn)是可控的。不熟悉的期貨品種不做。看不懂的走勢不做。瞬時(shí)成交。根據(jù)價(jià)格趨勢做期貨。菜粕期貨基本面是空，但菜粕價(jià)格面反著，是漲勢，價(jià)格面是漲就買入做多。

3.2日內(nèi)空頭走勢明朗的交易方式

5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以巨量拋盤線形式轉(zhuǎn)弱，后市可能進(jìn)一步下跌時(shí)，尋機(jī)作空。5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以順沿四連陰形式轉(zhuǎn)弱，后市可能進(jìn)一步下跌時(shí)，尋機(jī)作空。盤面偏弱，期價(jià)充分反抽后，波峰位出現(xiàn)拋盤線，可能反抽到位時(shí)，尋機(jī)作空。盤面偏弱，出現(xiàn)空頭初始攻擊線時(shí)，尋機(jī)作空。盤面偏弱，出現(xiàn)趨跌走勢時(shí)，趁盤中較大幅度反抽賣出。盤面偏弱，期價(jià)震蕩走低時(shí)，尋機(jī)作空。盤面偏弱，期價(jià)弱勢橫盤時(shí)，尋機(jī)作空。盤面偏弱，5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以帶量拋盤線形式跌破小平臺，空頭攻擊力強(qiáng)，尋機(jī)作空。盤面偏弱，5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以巨量拋盤線形式跌破長時(shí)間盤整區(qū)，空頭持續(xù)攻擊力強(qiáng)，尋機(jī)作空。盤面偏弱，5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以順沿四連陰形式跌破長時(shí)間盤整區(qū)，空頭持續(xù)攻擊力強(qiáng)，尋機(jī)作空。盤面偏弱，5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以巨量拋盤線形式跌破近期重要低點(diǎn)，空頭積極進(jìn)攻，趁盤中較大幅度反抽時(shí)賣出。盤面偏弱，5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以順沿四連陰形式跌破近期重要低點(diǎn)，空頭積極進(jìn)攻，趁盤中較大幅度反抽時(shí)賣出。弱勢盤面，尋機(jī)作空。

等待菜粕大跌了立即高高掛空，空了會再空，菜粕期貨價(jià)格大落立即賣空做空頭。可能想回頭再去讀讀理論，等再看到波浪、江恩，盡管不是很感興趣，但是知道他們的好的地方，和不好的地方。轉(zhuǎn)頭去看看基礎(chǔ)，看看墨菲，突然發(fā)現(xiàn)自己原來真是很蠢，墨菲把該說得東西都說啦，從來都沒有記住，卻化了5--10年的功夫?qū)嵺`出來，現(xiàn)在看上去這些東西真是簡單。再看看道氏，哈，氣不打一處來。痛苦了那樣長的時(shí)候，經(jīng)歷那樣多的苦難，得到的還不如道氏幾句話。這時(shí)候再看股票作手回憶錄，知道livermore的偉大。

3.3日內(nèi)多頭走勢明朗的交易方式

5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以巨量買盤線形式轉(zhuǎn)強(qiáng)，后市可能進(jìn)一步上升時(shí)，尋機(jī)作多。5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以順沿四連陽形式轉(zhuǎn)強(qiáng)，后市可能進(jìn)一步上升時(shí)，尋機(jī)作多。盤面偏強(qiáng)，期價(jià)充分回調(diào)后，波谷位出現(xiàn)買盤線，可能回調(diào)到位時(shí)，尋機(jī)作多。盤面偏強(qiáng)，出現(xiàn)多頭初始攻擊線時(shí)，尋機(jī)作多。盤面偏強(qiáng)，出現(xiàn)趨升走勢時(shí)，趁盤中較大幅度回調(diào)買進(jìn)。盤面偏強(qiáng)，期價(jià)震蕩走高時(shí)，尋機(jī)作多。盤面偏強(qiáng)，期價(jià)強(qiáng)勢橫盤時(shí)，尋機(jī)作多。盤面偏強(qiáng)，5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以帶量買盤線形式突破小平臺，多頭攻擊力強(qiáng)，尋機(jī)作多。盤面偏強(qiáng)，5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以巨量買盤線形式突破長時(shí)間盤整區(qū)，多頭持續(xù)攻擊力強(qiáng)，尋機(jī)作多。盤面偏強(qiáng)，5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以順沿四連陽形式突破長時(shí)間盤整區(qū)，多頭持續(xù)攻擊力強(qiáng)，尋機(jī)作多。盤面偏強(qiáng)，5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以巨量買盤線形式突破近期重要高點(diǎn)，多頭積極進(jìn)攻，趁盤中較大幅度回調(diào)時(shí)買進(jìn)。盤面偏強(qiáng)，5分鐘、15分鐘至30分鐘K線以順沿四連陽形式突破近期重要高點(diǎn)，多頭積極進(jìn)攻，趁盤中較大幅度回調(diào)時(shí)買進(jìn)。強(qiáng)勢盤面，尋機(jī)作多。

作者簡介

鄒定斌（1966-），博士，貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院金融工程系副教授。主要研究方向：股票、期貨、期權(quán)與外匯?，F(xiàn)任《期貨與期權(quán)市場基本原理》、《證券投資分析》和《外匯交易與管理》等課程的教學(xué)與科研工作。曾任中國基金網(wǎng)首席研究員、中國災(zāi)害防御協(xié)會風(fēng)險(xiǎn)分析專業(yè)委員會金融風(fēng)險(xiǎn)分析（上海師范大學(xué)年會）分會主席。