【摘要】國(guó)債發(fā)行是人民銀行的一項(xiàng)重要職能。2011年實(shí)行對(duì)國(guó)債承銷團(tuán)考評(píng)以來(lái)，由于強(qiáng)制約束性不足，其管理職能還存在一些問(wèn)題。筆者結(jié)合基層行特點(diǎn)，對(duì)人民銀行各級(jí)國(guó)庫(kù)如何做好儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理工作，提出了對(duì)策意見(jiàn)。

【關(guān)鍵詞】國(guó)債發(fā)行；承銷團(tuán)；管理

為進(jìn)一步加強(qiáng)儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行聯(lián)合制定了《憑證式國(guó)債承銷團(tuán)成員考評(píng)辦法（試行）》，并于2011年1季度首次開(kāi)展了對(duì)憑證式國(guó)債承銷團(tuán)成員的考評(píng)。但由于法律剛性不足、承銷團(tuán)成員利益最大化及監(jiān)管力度不夠等原因，儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理存在一些問(wèn)題和難點(diǎn)。人民銀行各級(jí)國(guó)庫(kù)如何做好儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理工作，值得我們共同探討。

一、做好儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理工作的意義

儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)是指中國(guó)境內(nèi)具備一定資格條件并經(jīng)批準(zhǔn)從事儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行等存款類金融機(jī)構(gòu)和國(guó)家郵政局郵政儲(chǔ)匯局。做好儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理具有重要意義。

1.做好儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理工作有利于儲(chǔ)蓄類國(guó)債的順利發(fā)行。儲(chǔ)蓄類國(guó)債發(fā)行對(duì)籌集財(cái)政資金、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、滿足人民群眾投資需求發(fā)揮了重要作用。但如果承銷團(tuán)成員為拉攏客戶、避免儲(chǔ)蓄存款分流，出現(xiàn)國(guó)債預(yù)約、惜售、捆綁發(fā)售等現(xiàn)象，造成居民購(gòu)買比例不高和國(guó)債銷售進(jìn)度緩慢等，很大程度上影響了國(guó)債信譽(yù)，不利于國(guó)債的順利發(fā)行。

2.做好儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理工作是深化國(guó)債監(jiān)管的內(nèi)在要求。國(guó)債發(fā)行、兌付管理是人民銀行經(jīng)理國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)的重要內(nèi)容，隨著我國(guó)儲(chǔ)蓄類國(guó)債發(fā)行量的不斷增加和國(guó)債品種的日益豐富，國(guó)債監(jiān)管的內(nèi)涵和外延也在不斷擴(kuò)大。通過(guò)對(duì)國(guó)債承銷團(tuán)監(jiān)管達(dá)到了從源頭上加強(qiáng)國(guó)債監(jiān)管的目的，是深化國(guó)債監(jiān)管的內(nèi)在要求。

3.做好儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理工作是優(yōu)化國(guó)庫(kù)履職的有力手段。服務(wù)是人民銀行各級(jí)國(guó)庫(kù)的立足之本，依法為政府、社會(huì)、民生提供優(yōu)質(zhì)、高效服務(wù)是國(guó)庫(kù)履職的宗旨。做好承銷團(tuán)管理工作，規(guī)范國(guó)債運(yùn)行市場(chǎng)，滿足投資者的理財(cái)需求，體現(xiàn)了國(guó)庫(kù)履職能力的提高和增強(qiáng)，有利于塑造國(guó)庫(kù)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的良好形象。

二、當(dāng)前儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理中存在的主要問(wèn)題

1.對(duì)儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)監(jiān)管力度不夠。（1）監(jiān)管依據(jù)不明確。我國(guó)儲(chǔ)蓄類國(guó)債發(fā)行和兌付規(guī)模在逐年增加，已由突擊性轉(zhuǎn)為常規(guī)性工作。如何做好儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)的組織、協(xié)調(diào)、引導(dǎo)、管理工作是關(guān)系國(guó)債形象和信譽(yù)的關(guān)鍵問(wèn)題?！吨腥A人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》及《中華人民共和國(guó)國(guó)家金庫(kù)條例》以及相關(guān)法律賦予人民銀行經(jīng)理國(guó)庫(kù)職能，但沒(méi)有賦予國(guó)債管理職能。人民銀行從角色定位和職責(zé)要求來(lái)看，應(yīng)該是國(guó)債的監(jiān)督管理機(jī)關(guān)，但履行國(guó)債管理職能的法規(guī)不完善，主體資格不明確。為加強(qiáng)國(guó)債承銷團(tuán)管理，財(cái)政部和人民銀行總行聯(lián)合制定了《憑證式國(guó)債承銷團(tuán)成員考評(píng)辦法》，但人民銀行基層國(guó)庫(kù)開(kāi)展承銷機(jī)構(gòu)管理、規(guī)范國(guó)債承銷機(jī)構(gòu)行為缺乏法律依據(jù)，使基層國(guó)債承銷機(jī)構(gòu)管理工作弱化。

（2）監(jiān)管措施難到位。人民銀行擔(dān)負(fù)著對(duì)國(guó)債發(fā)行和兌付的監(jiān)管職能，但由于儲(chǔ)蓄類國(guó)債發(fā)行采取由各家商業(yè)銀行總行進(jìn)行承鉤包銷，再通過(guò)系統(tǒng)自上而下逐級(jí)劃分任務(wù)的辦法。整個(gè)發(fā)行過(guò)程都由承銷機(jī)構(gòu)直接承辦，而人民銀行對(duì)發(fā)行計(jì)劃、發(fā)行任務(wù)等的了解相對(duì)滯后。即使發(fā)現(xiàn)國(guó)債發(fā)行中存在的“人情國(guó)債”“內(nèi)部國(guó)債”等問(wèn)題，也只能進(jìn)行道義上的勸阻，沒(méi)有相應(yīng)的強(qiáng)制性措施。特別是基層人民銀行，往往是新聞媒體有了報(bào)道，商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)始向社會(huì)發(fā)售，人民銀行才被動(dòng)地了解各行的發(fā)行任務(wù)和發(fā)行進(jìn)度，對(duì)國(guó)債的具體銷售過(guò)程很難直接介入，因此很難體現(xiàn)人民銀行對(duì)本地區(qū)國(guó)債承銷機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)督。

2.利益驅(qū)動(dòng)，國(guó)債承銷團(tuán)成員對(duì)國(guó)債業(yè)務(wù)主動(dòng)服務(wù)意識(shí)不強(qiáng)。目前國(guó)債承銷團(tuán)中除去國(guó)家郵政儲(chǔ)匯局外，其余均為商業(yè)銀行。商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)都是追求利潤(rùn)最大化，高收益成為其追求目標(biāo)。一方面，商業(yè)銀行代理儲(chǔ)蓄國(guó)債手續(xù)費(fèi)偏低于代理基金手續(xù)費(fèi)，并且代銷基金業(yè)務(wù)鞏固了銀行與基金管理公司的合作關(guān)系，能帶來(lái)較多的對(duì)公存款和多方位的業(yè)務(wù)合作，代銷基金業(yè)務(wù)的整體收益遠(yuǎn)高于國(guó)債業(yè)務(wù)，因此銀行向客戶推銷基金和國(guó)債業(yè)務(wù)時(shí)厚此薄彼；另一方面，由于國(guó)債購(gòu)買資金主要來(lái)源于居民儲(chǔ)蓄，國(guó)債銷售對(duì)儲(chǔ)蓄存款任務(wù)的完成會(huì)造成一定的影響，承銷機(jī)構(gòu)基層網(wǎng)點(diǎn)為完成存款任務(wù)，對(duì)銷售國(guó)債的態(tài)度不積極。

三、人民銀行如何做好儲(chǔ)蓄類國(guó)債承銷團(tuán)管理工作

1.應(yīng)健全國(guó)債法規(guī)，明確人民銀行的國(guó)債監(jiān)管地位。建議盡快出臺(tái)《國(guó)債法》之類的法律法規(guī)，明確財(cái)政部門與人民銀行的職責(zé)、權(quán)限，為國(guó)債管理提供法律保障，以法律的權(quán)威性和約束力對(duì)國(guó)債承銷團(tuán)進(jìn)行更有效的監(jiān)管，為國(guó)債管理的正常進(jìn)行提供法律保證。

2.完善監(jiān)管制度，健全管理機(jī)制。人民銀行和財(cái)政部應(yīng)借鑒已經(jīng)頒布實(shí)施的《商業(yè)銀行柜臺(tái)記賬式國(guó)債交易管理辦法》中的有關(guān)規(guī)定以及國(guó)債承銷過(guò)程中的實(shí)際問(wèn)題，盡快出臺(tái)《儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷團(tuán)管理辦法》，將國(guó)債承銷團(tuán)管理工作納入制度管理范圍。進(jìn)一步明確國(guó)債承銷團(tuán)應(yīng)盡的義務(wù)、責(zé)任，制定對(duì)違規(guī)行為的檢查處理辦法，更有效地加強(qiáng)對(duì)國(guó)債承銷團(tuán)管理，保證對(duì)國(guó)債承銷團(tuán)管理有章可循。

3.進(jìn)一步完善《憑證式國(guó)債承銷團(tuán)成員考評(píng)辦法》。完善《憑證式國(guó)債承銷團(tuán)成員考評(píng)辦法》內(nèi)容，將考評(píng)排名方法在按照營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、儲(chǔ)蓄存款余額、資本充足率、撥備覆蓋率、注冊(cè)資本和總資產(chǎn)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化后加權(quán)計(jì)分的基礎(chǔ)上，將基層國(guó)庫(kù)對(duì)承銷機(jī)構(gòu)日常國(guó)債宣傳、發(fā)行組織和承銷機(jī)構(gòu)國(guó)債銷售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量等內(nèi)容納入考評(píng)范圍，建立國(guó)債承銷團(tuán)管理考核激勵(lì)機(jī)制，確保國(guó)債管理工作有序開(kāi)展。