摘 要 作為金融安全網(wǎng)的組成部分之一，存款保險制度對保護存款者利益、防范銀行風(fēng)險和穩(wěn)定金融秩序具有重要作用。從世界范圍來看，許多國家已經(jīng)建立起顯性的存款保險制度并積累了許多值得我國借鑒的實踐經(jīng)驗。本文將通過文獻梳理的方式，論述存款保險制度建立的相關(guān)理論。

關(guān)鍵詞 存款保險制度 保費定價 法律制度

存款保險制度是一項被許多國家用來防范銀行經(jīng)營風(fēng)險，防止金融危機，穩(wěn)定金融體系的重要體系。根據(jù)Demirg€？-Kunt 和Kane（2002）的調(diào)查，截至1999年已經(jīng)有70多個國家已經(jīng)建立存款保險制度來保護存款者利益。根據(jù)國際存款保險協(xié)會（International Association of the Deposit Insurers）的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年1月31號底共有113個國家建立了顯性存款保險制度，40個國家正在研究或醞釀建立改制度。

Laeven （2002）把存款保險制度的作用概括為兩點：首先，存款保險體系明確了保護的范圍、參與者和金額；其次，存款保險制度的建立不僅保護了那些對政府的財政預(yù)算沒有直接影響的小存款者的利益，同時對于經(jīng)濟和社會中能引起市場巨大波動的因素也起著維護作用。銀行破產(chǎn)經(jīng)常引起擠兌效應(yīng)的原因之一是金融市場的信息不對稱。它能使事件風(fēng)險引起系統(tǒng)風(fēng)險，這最終能導(dǎo)致存款者的損失，也會引起經(jīng)濟衰退。實際上存款保險制度是一堵防火墻，它能保護經(jīng)濟面受金融危機的影響。2008年金融危機的發(fā)生使得人們更加注重加強措施是金融體系更加穩(wěn)定，存款保險制度也更受到重視。很多國家都通過擴大存款保護的包圍來加強銀行系統(tǒng)穩(wěn)定。但是，Laeven （2002）同時指出，存款保險制度會帶來道德風(fēng)險。在存款保險體系下，存款者沒有動力去監(jiān)督銀行，同時銀行會傾向從事高風(fēng)險活動。關(guān)于道德風(fēng)險的問題很多文獻里面都討論多，保險人應(yīng)該監(jiān)督銀行的冒險行為，也要即使關(guān)閉問題銀行。VanHoose （2007）從資本管制條件下銀行的行為出發(fā)，評述了道德風(fēng)險問題。研究者發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)所處的環(huán)境以及公平保費對于消除道德風(fēng)險問題至關(guān)重要。

關(guān)于環(huán)境因素，存款保險制度的有效性被認為是因不同國家而有所異，不同國家的體制安排，引起的道德風(fēng)險和激勵問題程度也不同。Demirg€？-Kunt和 Detragiache （2002）通過對不同國家的研究發(fā)現(xiàn)，在弱的監(jiān)管環(huán)境下，存款保險反而會增大銀行破產(chǎn)的可能性。Demirg€？-Kunt 和Kane（2002），Laeven （2002）得出了一個相同的結(jié)論。金融監(jiān)管環(huán)境因市場約束程度的不同而不同，恰當(dāng)?shù)氖袌黾s束能夠督促銀行保持充足的資本頭寸，避免冒險活動（Goldberg 和 Hudgins，2002； Spiegel and Yamori， 2007）。另外，Hulzingaand Nicodeme （2006）指出，存款保險制度的國際競爭不會影響銀行的外對債務(wù)。

公平保費問題，也就是如何制定恰當(dāng)?shù)馁M率能準確反映受保銀行的風(fēng)險，一直以來這個問題都被集中控制銀行的冒險行為。19世紀80年代，存款保險基金的損失情況能揭示統(tǒng)一費率的弊端，同時這次事件也使人們達成共識-基于風(fēng)險的保險費率更有利（Bloecher et al 2003）。1991年頒布的《聯(lián)邦存款保險公司促進法》（FDICIA）規(guī)定，保費必須基于風(fēng)險定價。目前美國的存款保險定價是根據(jù)監(jiān)管評級（如CAMELS評級）、統(tǒng)計模型（如故障預(yù)測模型）或者二者結(jié)合來定的。此外，聯(lián)邦存款保險機構(gòu)還會參考市場對風(fēng)險的度量，例如穆迪、標(biāo)普和惠譽發(fā)布的信用評級，或者利用KMV模型估算銀行的違約率。Bloecher et al. （2003）指出，用“記分卡”的方式把這些模型方法結(jié)合起來，能夠使聯(lián)邦存款保險機構(gòu)的準確、易行、靈活、恰當(dāng)?shù)募詈凸奖ＹM目標(biāo)得到實現(xiàn)。

理論上，從Merton （1977）開始，存款保險被看成是看跌期權(quán)應(yīng)用到模型中。銀行的資產(chǎn)被看成是由存款保險機構(gòu)賣出的期權(quán)標(biāo)的物，銀行股東持有該期權(quán)，采用Black-Sholes期權(quán)定價模型（Merton， 1978； Marcus and Shaked， 1984； Pyle， 1986； Ronn and Verma， 1986； Thomson，1987； Episcopos， 2004）。利用這種機構(gòu)方法，在這個模型中違約被看成是一個大事件，銀行資產(chǎn)的市場價值被看作是一個擴散過程，銀行資不抵債，所以銀行破產(chǎn)由外生變量決定。和結(jié)構(gòu)性方法不同，Duffie et al. （2003）提出了一種“簡化式”模型，把違約看作是停時，違約的強度取決于信用等級、宏觀環(huán)境等外生變量。這些結(jié)果表明，公平市場條件下的存款保險率的估計值。

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