摘 要：保證收益理財(cái)計(jì)劃是一種重要的個人綜合理財(cái)產(chǎn)品，是銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和我國金融市場綜合化發(fā)展的結(jié)果。作為一種尚未清晰界定法律性質(zhì)的金融服務(wù)產(chǎn)品，其存在相當(dāng)法律風(fēng)險(xiǎn)，本文試圖對其法律性質(zhì)多角度分析，證明個人綜合理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)是信托關(guān)系。

關(guān)鍵詞：個人綜合理財(cái) 保證收益理財(cái)計(jì)劃 法律性質(zhì)

目前，我國商業(yè)銀行頻繁地營銷和推廣各種個人理財(cái)產(chǎn)品，其中尤以個人綜合理財(cái)業(yè)務(wù)倍受客戶青睞。綜合理財(cái)服務(wù)，是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財(cái)顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動。

1、商業(yè)銀行個人綜合理財(cái)業(yè)務(wù)概念界定及分類

所謂個人理財(cái)又叫做受托理財(cái)，帶有風(fēng)險(xiǎn)投資的色彩。個人理財(cái)業(yè)務(wù)是一種非大眾化的、個性化的綜合智力服務(wù)，它要求商業(yè)銀行根據(jù)自身優(yōu)勢和客戶的具體特點(diǎn)，設(shè)計(jì)異質(zhì)性的理財(cái)方案。目前關(guān)于個人綜合理財(cái)概念界定爭論較多，筆者認(rèn)為個人綜合理財(cái)產(chǎn)品是指銀行向投資性客戶推出的組合型投資計(jì)劃。按照客戶獲取收益方式的不同，理財(cái)計(jì)劃分為保證收益理財(cái)計(jì)劃和非保證收益理財(cái)計(jì)劃，后者又可進(jìn)一步分為保本浮動收益理財(cái)計(jì)劃和非保本浮動收益理財(cái)計(jì)劃。對于保本浮動收益理財(cái)產(chǎn)品，對其進(jìn)行法律分析，可知其基礎(chǔ)的法律關(guān)系，應(yīng)當(dāng)是債權(quán)債務(wù)關(guān)系；而對于投資收益部分，銀行與投資者之間的法律關(guān)系是信托關(guān)系。對于非保本浮動收益理財(cái)產(chǎn)品，此類理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作方式是與信托相吻合的，其基礎(chǔ)法律關(guān)系應(yīng)是信托關(guān)系。

2、多角度分析保證收益理財(cái)計(jì)劃法律性質(zhì)

從個人綜合理財(cái)?shù)木唧w產(chǎn)品入手把個人綜合理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)分為兩類：一類是進(jìn)入商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表（包括表內(nèi)和表外）的產(chǎn)品具有債權(quán)債務(wù)法律關(guān)系性質(zhì)，另一類是商業(yè)銀行為客戶提供代理，但不進(jìn)入其資產(chǎn)負(fù)債表（包括表內(nèi)和表外）的產(chǎn)品具有代理性質(zhì)?！氨ＷC收益理財(cái)計(jì)劃”詞組的核心和關(guān)鍵在于“保證”一詞上，從法律術(shù)語解釋的角度是指擔(dān)保；擔(dān)保做到的意思。保證在合同法上的解釋為，保證是指債務(wù)人以外的第三人為債務(wù)人履行債務(wù)而向債權(quán)人所作的一種擔(dān)保。

（一）從民法理論的角度分析

有學(xué)者認(rèn)為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)中的綜合理財(cái)服務(wù)，是銀行接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動，這種活動是建立在委托代理關(guān)系法律基礎(chǔ)上的。因此他們否認(rèn)理財(cái)產(chǎn)品具有信托屬性。

代理作為一種特殊的民事法律關(guān)系，它由三方當(dāng)事人構(gòu)成即本人、代理人和第三人。雖然保證收益理財(cái)計(jì)劃所涉及的法律關(guān)系中也包含了投資人、銀行和第三方三類當(dāng)事人。銀行把單個的保證收益理財(cái)計(jì)劃銷售所得到的資金整體打包使用和管理而非為每一筆保證收益理財(cái)計(jì)劃的資金制定完全差異化的管理運(yùn)作方案。根據(jù)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則，銀行可以以信托、債權(quán)、股權(quán)（限于境外個人理財(cái)）等方式運(yùn)用理財(cái)資金，每一個購買保證收益理財(cái)計(jì)劃份額的客戶與商業(yè)銀行間就不是簡單的委托代理行為。因?yàn)槿绻姓J(rèn)商業(yè)銀行是代理人的話，購買同種保證收益理財(cái)計(jì)劃的客戶利益沖突就會因選擇同一個代理人而無可避免，這既不符合代理權(quán)行使的一般要求即代理人謹(jǐn)慎、勤勉、忠實(shí)地行使代理權(quán)，也有可能不符合代理權(quán)行使限制對雙方代理行為的規(guī)定。

保證收益理財(cái)計(jì)劃中的三方參與者的法律關(guān)系，我們應(yīng)當(dāng)割裂開來看。首先，保證收益理財(cái)?shù)目蛻襞c銀行的法律關(guān)系的法律性質(zhì)不應(yīng)受到銀行與第三方法律關(guān)系的影響。其次，應(yīng)當(dāng)把購買同一種保證收益理財(cái)計(jì)劃客戶看做一個整體來確認(rèn)客戶與銀行法律關(guān)系的性質(zhì)。

（二）從合同法律關(guān)系角度的分析

有學(xué)者認(rèn)為個人綜合理財(cái)產(chǎn)品因其類型的不同而具有不同的法律性質(zhì)。標(biāo)明了保證收益，此時更像債權(quán)債務(wù)的關(guān)系，保證收益的理財(cái)合同雖然有著“受人之托，代人理財(cái)”的外衣，但因其規(guī)定合同期滿受托人保證向委托人支付本金和約定利息，受托人就有了負(fù)債義務(wù)，要承擔(dān)投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)，那么雙方就有了一定的債權(quán)債務(wù)法律關(guān)系的性質(zhì)。

保證收益理財(cái)計(jì)劃的格式。合同中商業(yè)銀行會保證支付固定收益或最低收益，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)計(jì)劃。表面上看由于商業(yè)銀行保證支付固定收益或是最低收益，商業(yè)銀行有負(fù)債的義務(wù)。如果認(rèn)定保證收益理財(cái)計(jì)劃為債權(quán)債務(wù)關(guān)系，那么商業(yè)銀行對此項(xiàng)負(fù)債應(yīng)該用什么資金來清償呢？商業(yè)銀行的負(fù)債作為債務(wù)，是商業(yè)銀行所承擔(dān)的一種經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行必須用自己的資產(chǎn)或提供的勞務(wù)去償付。我們不認(rèn)為保證收益理財(cái)計(jì)劃能夠作為商業(yè)銀行的負(fù)債，因?yàn)楸ＷC收益理財(cái)計(jì)劃中商業(yè)銀行給予的固定收益或是最低收益都是來源于客戶自己的資金投資帶來的收益，即使是因?yàn)槭袌鲲L(fēng)險(xiǎn)帶來的損失也是在雙方當(dāng)事人事前約定的合同中有明確的分擔(dān)規(guī)定，并不需要商業(yè)銀行以自有資產(chǎn)清償。

（三）從信托法律關(guān)系角度的分析

有學(xué)者認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品本質(zhì)上就是信托產(chǎn)品，其法律基礎(chǔ)是信托關(guān)系。按照這種觀點(diǎn)，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)中，客戶與銀行的關(guān)系是信托關(guān)系，其中客戶是委托人兼受益人，銀行為受托人?？蛻襞c銀行簽訂理財(cái)合同文件并交付理財(cái)資金，即購買了銀行理財(cái)產(chǎn)品，就相當(dāng)于與銀行建立了信托契約，雙方之間成立實(shí)質(zhì)上的信托關(guān)系?！渡虡I(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行在中國境內(nèi)不得從事信托投資業(yè)務(wù)，而允許商業(yè)銀行進(jìn)行個人理財(cái)業(yè)務(wù)的《暫行辦法》又未對其性質(zhì)作出定性。

筆者認(rèn)為保證收益理財(cái)計(jì)劃在法律性質(zhì)上應(yīng)該認(rèn)定為信托財(cái)產(chǎn)法律關(guān)系。首先，投資人出于對自身專業(yè)金融能力不足的認(rèn)識和保持自身資產(chǎn)價(jià)值穩(wěn)定的需求將財(cái)產(chǎn)交由銀行投資是出于對銀行專業(yè)能力的信任。其次，投資人很少直接介入委托給商業(yè)銀行的資金的具體運(yùn)作。第三，投資人委托的財(cái)產(chǎn)應(yīng)獨(dú)立于商業(yè)銀行本身的資產(chǎn)。我國《信托法》第2條已闡明了信托這一概念：“本法所稱信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人或者特定目的，進(jìn)行管理或處分的行為。”對比分析，不難發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行理財(cái)中所表現(xiàn)出的銀行“受人之托，代人理財(cái)”的實(shí)踐特性說明銀行與客戶之間的法律關(guān)系應(yīng)為信托關(guān)系，而非委托代理關(guān)系。

3、結(jié)語

保證收益理財(cái)計(jì)劃或是產(chǎn)品的法律性質(zhì)從基礎(chǔ)法律關(guān)系的

角度我們可以認(rèn)定為信托關(guān)系，同時保證收益理財(cái)產(chǎn)品的資金性質(zhì)分析看它不等同于商業(yè)銀行的自有資產(chǎn)或是負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)生的資本，反而在實(shí)質(zhì)上符合信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的特征。

基于整體論的認(rèn)識，我們在考察一個法律關(guān)系既不能把不相關(guān)的因素納入這個法律關(guān)系之中，也不能割裂法律關(guān)系本身因包含的法律要素和所牽連的法律行為。從保證收益理財(cái)計(jì)劃中涉及到的三類當(dāng)事人之間的法律關(guān)系角度，筆者認(rèn)為保證收益理財(cái)計(jì)劃的法律性質(zhì)為雙重信托下的投資信托關(guān)系。

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（作者單位：北方工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)法研-11 北京市 100144）