摘 要 本文以低碳經(jīng)濟發(fā)展和碳金融理論為基礎，分析了我國低碳經(jīng)濟發(fā)展困境以及提出相應的政策建議。

關(guān)鍵詞 低碳經(jīng)濟 發(fā)展 碳金融

一、引言

經(jīng)過三十年的改革開放，我國經(jīng)濟取得了飛速發(fā)展，但這種發(fā)展是粗放型發(fā)展，是在消耗巨大自然資源的基礎上實現(xiàn)的，很少或根本沒考慮環(huán)境承載力，經(jīng)濟增長方式?jīng)]得到根本性改變，從大多數(shù)發(fā)達國家來看，實行工業(yè)化早，市場經(jīng)濟發(fā)達，采用的市場方法解決經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境保護的兩難困境；本人認為目前由于我國金融市場不完善，給我國用市場手段解決環(huán)境問題帶來技術(shù)難題，而金融市場的完善不是可以一蹴而就的，它需要市場自身慢慢達到各種條件，不是人為可以制造的，加上自然環(huán)境具有公共物品特性，需要政府這只看得見的手來解決市場失靈的問題；因此，提出建政策性銀行來解決可持續(xù)發(fā)展中的金融支持問題，它具有政府和市場的優(yōu)良特性，政策金融是后發(fā)展國家為了實現(xiàn)一定的政策目標而采取的手段，它主要是通過建立政策性銀行或?qū)︺y行體系的干預，以比市場或商業(yè)金融更為優(yōu)惠的條件，為特定最終需求者提供中長期信用。

二、理論分析

由于自然環(huán)境是公共資源，具有非排他性和非競用性， 市場機制不能使公共資源達到合理配置，會出現(xiàn)市場失靈情況。

假定V-c表示污染企業(yè)進行生產(chǎn)所獲得的收益。C-c表示污染企業(yè)進行生產(chǎn)所付出的成本，C-s表示污染企業(yè)進行生產(chǎn)給社會所帶來的治污成本。由于負外部性，C-c小于C-s，只要污染企業(yè)進行生產(chǎn)所獲的收益大于其生產(chǎn)成本，那么企業(yè)就會生產(chǎn)，即有

C-c

表1 博弈分析發(fā)展低碳經(jīng)濟中的困境

從表1中看出，在地方政府對商業(yè)銀行不實行低碳融資支持實行處罰時，商業(yè)銀行支持融資付出成本小于收到嚴重處罰的成本，此時，商業(yè)銀行會支持；當?shù)胤秸粚嵭刑幜P時，理性的商業(yè)銀行選擇不支持。由于我國考核地方官員政績主要還是地方GDP，地方經(jīng)濟發(fā)展速度，所以一般地方政府會采取不處罰策略；同時，商業(yè)銀行本身作為企業(yè)，業(yè)務活動也不應該受行政干預，否則，違背經(jīng)濟規(guī)律，違背銀行改革目標。所以最終商業(yè)銀行會不支持低碳項目的融資（表2）。

表2 公共物品非排他性所帶來搭便車問題

從表2中看出，當銀行B實行政策時，銀行A的最優(yōu)策略是不實行，當銀行B不實行政策時，銀行A的最優(yōu)策略也是不實行，所以 銀行A的最終采取不實行策略；同樣分析銀行B也會采取不實行策略。由于銀行支持低碳經(jīng)濟會帶來正的外部性，商業(yè)銀行都想別的銀行實行低碳項目，自己享受搭便車，最終沒有商業(yè)銀行愿意實行。

三、政策建議

1、借鑒國外經(jīng)驗

德國在1974年，成立了世界第一家政策性環(huán)保銀行——生態(tài)銀行，專門為一般銀行不愿融資的環(huán)保項目提供優(yōu)惠信貸支持；還有政策性銀行-復興信貸銀行主要為基礎設施，現(xiàn)代化，能源利用等提供服務，在項目審批時，嚴格按照“赤道原則”分類審批，以《環(huán)境，健康和安全指南》為依據(jù)，判斷該項目對社會環(huán)境所帶來的影響及其帶來的風險，提出一系列處理負面效應的方法；在政府的支持下，積極研發(fā)綠色信貸產(chǎn)品，運用資本市場來對環(huán)保項目的金融補貼政策，從而最大化發(fā)揮政府補貼資金的作用；通過政府和銀行共同的參與，綠色信貸產(chǎn)品在該國形成了較為完善的運行模式。

日本政策性銀行之一——日本政策投資銀行是日本的大型國有銀行，專門負責對政府支持的重要項目提供融資，肩負著日本社會可持續(xù)發(fā)展的使命，其經(jīng)營不以盈利為目的，對日本社會經(jīng)濟有利的項目提供長期資金支持；該行在2004年實施綠色環(huán)保項目經(jīng)營業(yè)務，自行研發(fā)了環(huán)境經(jīng)營評價系統(tǒng)，對申請融資的企業(yè)進行環(huán)?？冃гu分，再根據(jù)評估結(jié)果確定優(yōu)惠貸款利率，貸款實施后，如果企業(yè)沒達到減排目標，銀行將追回優(yōu)惠貸款利息，日本環(huán)境省通過財政資金對于在“環(huán)境評級貼息制度”的框架下日本政策投資銀行的低息貸款利差進行財政補貼，2007 年環(huán)境省對于本項事業(yè)的補貼額度約為3.65億日元；同時，日本政策投資銀行積極與商業(yè)銀行合作，發(fā)揮協(xié)調(diào)作用，優(yōu)勢互補，為綠色信貸的發(fā)展搭建平臺。如，2006 年3 月29 日，日本政策投資銀行與百十四銀行正式簽署促進環(huán)境友好經(jīng)營融資業(yè)務相關(guān)合作備忘錄。合作內(nèi)容主要有相關(guān)項目信息的公有和面向貸款、私募債券的發(fā)行等領(lǐng)域的合作。

可以看出，德日兩國開始治理環(huán)境建立了政策性銀行，既體現(xiàn)了政府性也體現(xiàn)了市場性。政府性說明了其經(jīng)營以執(zhí)行國家政策為目標，不以盈利為目的，政府通過金融手段解決市場失靈問題，已達到社會福利最大化；同時，由于是銀行，具有市場性特點，“無形的那只手”仍起著基礎性配置資源作用，只是在政府的指導下進行業(yè)務活動，強調(diào)政府與市場的有機配合，其貸款并不是財政撥款，財政撥款是無償?shù)?，貸款是有償?shù)模?，二者運作方式不同，貸款后還會繼續(xù)跟蹤資金運作，有一整套管理辦法，這也是政策性開發(fā)金融銀行存在的根本性原因。

2、借鑒國內(nèi)經(jīng)驗

上世紀90年代，我國為了社會經(jīng)濟更好的發(fā)展，成立了3家政策性銀行，對各自領(lǐng)域相關(guān)經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要推動作用，可以很大程度上借鑒它們的技術(shù)運作，有良好的技術(shù)基礎。特別是國家開發(fā)銀行在開發(fā)性金融方面的實踐，對促進低碳經(jīng)濟的發(fā)展具有借鑒意義。開發(fā)性金融是指政府賦予權(quán)利的特定法人機構(gòu)，以市場化為營業(yè)模式，以經(jīng)濟利益和社會利益相統(tǒng)一為原則，主動通過對項目的融資支持，逐步完善特定行業(yè)的發(fā)展機制與市場制度建設和自主市場化的融資能力，實現(xiàn)政府特定的經(jīng)濟社會目標的金融機構(gòu)。開發(fā)性金融機構(gòu)自行挑選符合條件的項目，自行進行后期資金跟蹤，監(jiān)督資金使用情況，如果資金需求者符合條件，開發(fā)性金融可以自主授信，相反，有權(quán)不進行授信；另一方面，開發(fā)性金融機構(gòu)作為市場主體要自負盈虧，追求企業(yè)利潤，是收益能夠大于成本，能持續(xù)經(jīng)營下去。

開發(fā)性金融機構(gòu)能更好的解決信息不對稱，提高低碳企業(yè)授信水平。我國開發(fā)性金融機構(gòu)來源于政策性銀行，與各級政府具有良好的合作關(guān)系，可以從相關(guān)政府獲得低碳企業(yè)真實信息，而一般商業(yè)銀行很難獲得這些信息；同時，開發(fā)性金融機構(gòu)不全是為了獲得企業(yè)利潤，主要為了促進國家支持的相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，了解低碳企業(yè)資料的立場更客觀；開發(fā)性金融機構(gòu)長期投資基礎設施建設，積累大量相關(guān)投資經(jīng)驗，可以判斷低碳企業(yè)發(fā)展前景，為投資作出判斷；同時，開發(fā)性金融機構(gòu)與政府的合作支持低碳企業(yè)的發(fā)展會產(chǎn)生信息溢出效應，更容易獲得稅收優(yōu)惠，財政補助，等優(yōu)惠政策，更好的向社會宣傳低碳企業(yè)信息，緩解社會資本與低碳企業(yè)之間信息不對稱程度。

開發(fā)性金融機構(gòu)所支持的企業(yè)大多與政府有合作關(guān)系的企業(yè)，可以先利用政府的資源對低碳企業(yè)進行前期的風險診斷，不投資風險高的低碳企業(yè)，降低對投資低碳企業(yè)風險；我國對低碳企業(yè)實行政策優(yōu)惠，為低碳企業(yè)發(fā)展營造良好的外部條件，降低社會資本對低碳企業(yè)投資的風險。

我國低碳企業(yè)處于發(fā)展初期，低碳企業(yè)實力不強，很難達到市場融資信用水準要求，很難自主進行市場化融資或只能獲得很少的市場化融資，很難讓社會資本加大對低碳企業(yè)的融資支持。開發(fā)性金融機構(gòu)利用國家信用增強低碳企業(yè)的信用，增強社會信用水平，改善可持續(xù)發(fā)展水平，逐步使低碳企業(yè)達到市場融資能力，當?shù)吞计髽I(yè)成為真正的市場主體后，有能力自主進行市場化融資，實現(xiàn)低碳企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，開發(fā)性金融機構(gòu)就可以適機的退出對低碳企業(yè)的投資。

四、結(jié)論

我國二氧化碳排放量持續(xù)上升，近幾年也處于世界前列，隨著后期的減排壓力，國際社會勢必也會要求我國承擔一些強制性減排任務；從國內(nèi)來說，經(jīng)濟發(fā)展受資源環(huán)境制約，不能再走粗放型模式，環(huán)境承擔不起，實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，必須走可持續(xù)發(fā)展道路。

同時，我國金融市場不完善，金融衍生品少之又少，根本不能為碳衍生品提供套期保值，風險規(guī)辟的功能，從技術(shù)上阻礙了我國碳市場發(fā)展；而發(fā)達國家金融市場完善，不會從技術(shù)上阻礙碳交易，相反，其完善的市場經(jīng)濟推動了碳市場發(fā)展。而市場條件不是一蹴而就的，它需要各種經(jīng)濟條件的配合，更不能人為制造，因此，在近幾年我國很難達到完善的金融市場程度，而環(huán)境狀況不允許等金融市場完善后才治理，所以個人認為我國不應走發(fā)達國家利用資本市場發(fā)展低碳經(jīng)濟，而是利用我國開發(fā)性金融機構(gòu)的優(yōu)勢，在低碳企業(yè)發(fā)展初期，開發(fā)性金融機構(gòu)以國家信用為基礎，彌補低碳企業(yè)信用缺口，解決融資困難；開發(fā)性金融機構(gòu)進行投資后，推動低碳企業(yè)進行改革發(fā)展，使對低碳企業(yè)的融資支持和低碳企業(yè)日常經(jīng)營發(fā)展形成良性互動；伴隨開發(fā)性金融機構(gòu)對低碳企業(yè)融資支持和企業(yè)發(fā)展機制的培育，低碳企業(yè)市場化融資水平將大幅提高，企業(yè)經(jīng)營管理日趨進步，逐步達到市場化的融資信用要求和企業(yè)經(jīng)營實力，自主進行市場融資，可以進行融資方式的多元化，發(fā)展完善低碳企業(yè)的任務基本完成，此時，開發(fā)性金融機構(gòu)就可以逐步退出，由社會資本替代對低碳企業(yè)的投資。采取由政府選項目作為入口，開發(fā)性金融孵化，選擇市場出口的經(jīng)營模式。因此，開發(fā)性金融機構(gòu)對低碳企業(yè)融資發(fā)展起到中流砥柱作用，配合相關(guān)金融機構(gòu)共同完成低碳發(fā)展使命。

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（作者單位：陜西師范大學國際商學院）